香港 RWA，正式進入 7×24 小時二級市場時代

香港 RWA，正式邁入二級市場時代。

撰文：Joe Zhou，Foresight News

香港 RWA ，乃至香港的金融業，正在發生一次值得關注的變化。

第一個重要變化是，香港金融業開始嘗試借助 Crypto 突破傳統交易時間的限制，邁向 7×24 小時交易。

第二個重要變化是，香港 RWA（現實世界資產代幣化）終於邁出了重要一步：從資產上鏈、產品發行，進一步走向面向公眾的二級市場交易。

而這兩個變化，都來自於同一條消息。

2026 年 10 月 26 日，香港證監會宣布，首次批准面向公眾發售的代幣化基金在持牌加密交易平台上進行二級市場交易。兩隻代幣化貨幣市場基金已開始提供全天候交易，投資者可以通過獵豹（PantherTrade）買賣獲批的代幣化基金份額。

香港證監會投資產品部執行董事吳家俐女士表示，此次代幣化貨幣市場基金開展二級市場交易，是香港持續推動數字資產發展的重要里程碑。她特別指出，這為香港不斷發展的代幣化生態系統增添了 24/7 交易這一重要功能。

這項變化的意義，可能不只是兩隻基金開始全天候交易。它也讓香港 RWA 面臨一個更現實的問題：當資產成功上鏈之後，能否真正進入市場，形成持續的交易？

香港 RWA，正式邁入二級市場時代

過去幾年，香港 RWA 行業最熱衷討論的問題是：什麼資產可以上鏈？

一批一批的香港金融機構與加密機構開始了嘗試，從美國國債、貨幣基金，到黃金、白銀、房地產和公司債券，越來越多的傳統金融資產開始被代幣化。行業不斷探索如何將現實世界中的資產轉化為鏈上代幣，讓它們能夠在區塊鏈上被持有、轉移和管理。

但有三個非常現實的問題擺在眼前：有人願意買嗎？普通投資者買得到嗎？買入之後，又能方便地賣出去嗎？

誰也不知道。

這些問題，並沒有因為資產成功上鏈就自動得到答案。畢竟，資產完成代幣化和真正形成交易市場，是兩回事。

過去，香港 RWA 的探索更多集中在資產上鏈和產品發行，很多產品仍主要停留在一级市場，二級市場的實際交易和流動性還沒有得到充分驗證。

現在，是騾子是馬，終於可以拉出來遛遛了。

2026 年 10 月 26 日，香港證監會宣布，首次批准面向公眾發售的代幣化基金在持牌虛擬資產交易平台上進行二級市場交易。兩隻代幣化貨幣市場基金開始提供全天候交易。

這意味著，香港 RWA 開始從「資產如何上鏈、產品如何發行」，進一步走向「資產如何交易、如何流通」。

而這可能是 RWA 從「產品」走向「市場」的關鍵一步。

過去，行業比拼的是誰能把更多資產搬上鏈；接下來，真正值得關注的，可能是這些資產上鏈之後，能不能找到買家、形成交易，並最終建立起持續的流動性。

RWA 的下半場，可能不再只是資產代幣化，而是市場建設。

7×24 小時交易，正在改變傳統金融的邊界

如果說二級市場解決的是「資產能不能流通」，那麼 7×24 小時交易解決的，則是「金融市場什麼時候可以運行」。

這件事情的意義，可能比香港兩隻代幣化基金本身更大。

過去幾十年，全球金融市場形成了一套非常穩定的交易時間規則：股票市場有開盤和收盤，交易所按照固定時間運行，投資者需要在規定的交易時段內完成買賣。

但 Crypto 出現之後，這套規則第一次遭遇了真正的挑戰。

比特幣沒有開盤和收盤，也沒有週末。全球任何一個時區的投資者，都可以在任何時間買賣。對於出生在 Crypto 世界裡的投資者而言，7×24 小時交易甚至不是一種創新，而是默認設置。

現在，這種交易方式正在反過來影響傳統金融。

美國正在發生的變化尤其明顯。美國美股散戶大本營---Robinhood 已經提供工作日 24 小時美股交易，並進一步計劃將部分股票和 ETF 的交易擴展到週末；紐約證券交易所、納斯達克等傳統交易市場也正在延長交易時間，向每天接近 24 小時的交易模式靠攏。

與此同時，Securitize 等機構開始把蘋果、英偉達、微軟等上市公司的股票搬到區塊鏈上交易，代幣化股票的一個重要賣點，同樣是突破傳統交易時間限制。

這其實是一件很有意思的變化：華爾街如今開始模仿和學習 Crypto。

Crypto 以前被詬病的一些點，如今卻成為了傳統金融希望獲得的能力。比如「希望 24 小時都不停」、比如「讓真正無國界的資產更多一些」。

這也是 RWA 有意思的地方。

RWA 並不只是把美國國債、股票、基金或者黃金「變成一個 Token」。更大的想像空間是，當這些資產進入區塊鏈之後，它們可以開始使用一套 Crypto 原生的金融基礎設施：7×24 小時交易、近乎即時的結算、全球化的市場參與，以及通過智能合約實現自動化的資產轉移和金融操作。

這意味著，RWA 可能改變的並不只是資產長什麼樣，而是金融市場怎麼運行。

香港正在嘗試這樣的一種可能：如果傳統金融資產進入 Crypto 的基礎設施，它能不能也像 Crypto 一樣，全天候地運行、無國界的運行？

真正的考驗，才剛剛開始

從「能不能交易」到「有沒有人交易」，中間還有很長的路。這也是香港 RWA 目前最大的考驗：流動性。

過去幾年，香港已經陸續推出持牌加密交易所、穩定幣監管框架，也吸引了不少傳統金融機構進入 RWA。但從現在的實際表現來看，交易量、市場深度和穩定幣的真實使用規模，都還沒有讓人特別興奮。

這其實並不意外。7×24 小時開放市場，只是把門打開了；真正困難的是，門打開之後，能不能有人進來。

二級市場有了，接下來還需要更多投資者、做市商和真實的資金需求。尤其是 RWA、交易平台和穩定幣之間，能否真正形成一個完整的資金循環。

香港現在做的，更像是在搭建一套新的金融基礎設施：資產可以代幣化，可以 7×24 小時交易，可以用穩定幣完成鏈上資金流轉。

這些東西現在可能還不夠熱鬧，但如果未來真正連接起來，今天看起來並不起眼的二級市場，可能才是香港 RWA 真正開始產生規模效應的地方。

現在答案還未真正出現，但至少，香港已經開始把問題放到了市場裡。

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