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SOL最新提案想降低通膨率，反對者在想什麼？

By: blockbeats|2025/11/25 15:30:06
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原文標題：《SOL 最新提案想降通膨率，反對者在想什麼？ 》
原文作者：CryptoLeo，Odaily 星球日報

虔誠的SOL 衛兵近期又獲得了一些安慰，原因是近日Solana 社區提出一項新提案，名為SIMD-0411（譯為雙倍抑制通脹率，可以理解為沒到通縮但是通脹率在降） ，該提案由Solana 社區貢獻者Lostin 和helius Dev Ichigo 發起，目前正進行治理討論階段，近期正進行治理。

該提案建議將SOL 通膨減速率從-15% 直接翻倍至-30% ，參數調整後將使SOL 通膨減速率從-15% 直接翻倍至-30% ，參數調整後將使SOL 通膨減速率從目前4.18% 降至1.5% 的時間點由2032 年初提前至2029 年初，也就是說通膨率降達到1.5% 的目標僅需3.1 年。

在預計此參數對應下，未來6 年SOL 發行量將減少2,230 萬枚（以現有機制6 年後SOL 供應量為7.215 億枚，SIMD-0411 機制6 年後SOL 供應量為6.992 億枚），以撰文時SOL 140 美元的價格計算共約31.2 億美元。

SOL最新提案想降低通膨率，反對者在想什麼？

SOL SIMD-0228 的簡化安全版，SIMD-0411 有什麼不同

讓我們先回顧一下SOL 代幣通膨計劃，其最初設計為：初始通膨率為8%，通膨減速率為15%，直到逐漸下降至1.5% 的最終通膨率，目前處在4.18%。

SIMD-0411 也不是改良SOL 通膨機制的第一次提案，今年早些時候，SOL 早起投資者Multicoin Capital 等發布了一項名為SIMD-0228 的提案，該提案的目的也是修改Solana 通膨模型，透過將SOL 發行率調整為動態和可變模式，提案的目的也是修改Solana 通膨模型，透過將SOL 發行率調整為動態和可變模式，提案了50% 的目標質押率被質押，通貨膨脹率降低，透過減少獎勵抑制進一步質押；如果低於50% 的SOL 被質押，通膨率增加，提高獎勵並鼓勵質押。依照當時的Solana 網路情況，最終將通膨率會定為0.87%。

但因為該提案過於複雜且遭遇社區強烈反對，最終並未成功，當時大多素社區成員的反對原因體現在大型驗證節點和小型驗證節點的利益衝突：

大型驗證節點支持SIMD-0228 提案，通膨很快降低導致代幣價格上漲，獲得更大回報；

小型驗證節點則擔心質押獎勵降低會大幅減少他們的收入，還有一些DeFi 專案則擔心流動性問題。如果小型驗證節點退出，Solana 權利會集中在少數大型驗證節點手裡，會影響網路的去中心化程度。

而在SIMD-0411 也算是SIMD-0228 的簡化安全版。基於此，SIMD-0411 提出的方案更具針對性，將通膨下降速度提高一倍，且維持現有已達成共識的1.5% 最終通膨率，其僅透過調整單一參數，並非像SIMD-0228 那樣重新設計整個通膨體系。提供了一種最小化、可預測且低風險的方式，在不增加協議複雜性的前提下，強化SOL 代幣的通膨設計。更簡單，更易於治理。

社區持什麼觀點？

對於本次的SIMD-0411，大家的評價依舊有好有壞：

利好觀點：機構看好，鼓勵創新和DeFi 活躍度

SOL 財庫公司DeFi Dev Corp（DFDV）對SIMD-0411 也表示了支持，DFDV 分析表示：

1.除了2,230 萬枚SOL 的減排外， SIMD-0411 應用單一且易於理解的參數調整，避免了任何複雜或動態的貨幣邏輯，增強了可預測性。此外，SIMD-0411 還包含6 個月的活化寬限期以便網路參與者做好應對；

2.對於質押收益上，DFDV 表示，高質押收益在區塊鏈網路發展的早期階段是合理的，有助於吸引開發者，加速去中心化進程並刺激代幣需求，但Solana 已經過了那個階段。作為數據對比：

「Solana 的協議收入從2023 年的2900 萬美元增長到2024 年的14.2 億美元，並在2025 年迄今為止達到約13.8 億美元：一年內增長了近50 倍。到2025 年，Solana 的協議收入是以太坊的兩倍多。Solana 用了大約4 億美元（以太坊了”。

「Solana 的DEX 交易量從2022 年的120 億美元增長到2023 年的550 億美元，再到2024 年的6940 億美元，預計2025 年將達到1.45 兆美元。Solana 今年的處理量大約是以太坊DEX 交易量的1.6 倍。」

「2023 年至2025 年，Solana 處理了約686 億筆交易，而以太坊僅為12.7 億筆，差距高達50 倍。Solana 的年度交易數從2023 年的123 億筆增長到2024 年的259 億筆，今年迄今為止已達305 億筆，而以太坊交易（2024 年的 259 億筆，今年迄今已達了Solana 筆

Solana 在網路收入、交易數據、DEX 交易量、新增錢包等幾乎所有關鍵指標上都連續多年優於以太坊；

3.目前高通膨也拖累了SOL 代幣價格表現，急需解決；

4.機構投資者、DAT 和ETF 發行商更傾向於發行可預測、長期經濟效益可靠且結構性通膨較低的資產；

5.質押收益率降低也會導致更多的SOL 流向DeFi 產品，如借貸、LP、穩定幣等；

6.減少對代幣通膨的依賴，鼓勵網路驗證者創新。

-- 價格

--

存在擔憂：質押獎勵減少引發的一系列問題

根據Pine Analytics 分析，SIMD-0411 通過後對應的SOL 名目質押報酬率也會穩定下降，分別為：

· 第一年約5.04%；

· 第二年約3.48%；

· 第三年約2.42%。

此外，根據0xSpade 分析，SIMD-0411 通過後，第一年會有10 個驗證節點從獲利/損益平衡轉變為無獲利，第二年有27 個，第三年有47 個。

對此，DFDV 也表示：

1.較低的通貨膨脹率會使驗證節點的經濟效益更具挑戰性，會降低質押參與度，降低經濟安全性，引發短期波動；

2.隨著收益率降低，部分驗證節點可能虧損甚至關閉；

3、 Solana 通膨計畫突然調整的不確定性可能導致市場波動；

5、 ETF、質押產品和DAT 的收益率將會降低；

6.幹預代幣機制可能會開創不良先例，並非所有網路都可以遵循這個機制，大多網路動態和代幣設計應該保持不變。

DAT、ETF 再加上降低通膨，SOL 是不是該起飛了

雖然今年SOL 代幣價格表現並不好，但卻有著明顯的實質進展：一是DAT 財庫，SOL 財庫雖然沒有BTC 和ETH 那麼「大張旗鼓」，但也在持續買入；

二是SOL ETF，SOSOValue 數據顯示：SOL 現貨ETF 單週（美國東部時間11 月17 日至11 月21 日）淨流入1.28 億美元。截止發稿，SOL 現貨ETF 總資產淨值為7.19 億美元，ETF 淨資產比率（市值較比特幣總市值佔比）達1.01%，歷史累計淨流入已達5.10 億美元。

Strategic SOL Reserve 數據顯示，SOL 財庫公司和ETF 總持有2,558.1 萬枚SOL，價值約35.5 億美元。在其他加密資產被拋棄、持續流血的情況下，SOL 迎來了一個更堅實的後盾，一個資金充足的機構買盤支撐已經形成。

在我SOL 衛兵眼裡：「長痛不如短痛，反正最後都是要到1.5% 的通膨率，我看好SIMD-0411。當然，質押收益的降低可能會影響ETF的數據，存在擔憂是合理的，但長期來看，『新的透明可預測通膨機制』會吸引更多散戶和機構，完全大於『質押收益率降低導致部分離場』所帶來的風險，何況短時潛在拋壓引發的波動之後大概率是未來的『不斷新高』。

希望SIMD-0411 盡快通過投票環節，不要像SIMD-0228 那樣以失敗告終。

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