سوق العملات الرقمية في بداية 2026: صعود حذر وتفاؤل هيكلي

العنوان الأصلي: بداية بناءة لسوق العملات الرقمية في 2026

المؤلف الأصلي: Tanay Ved، Coin Metrics State of the Network

الترجمة الأصلية: Luffy، Foresight News

ملخص سريع

· في بداية عام 2026، استعاد سوق العملات الرقمية زخمه الصعودي. وعلى الرغم من زيادة عدم اليقين الجيوسياسي، ارتفع سعر BTC إلى 94,000 دولار، واقتربت القيمة السوقية الإجمالية للعملات الرقمية من 3.3 تريليون دولار.

· عكس صندوق المؤشرات المتداولة (ETF) لـ BTC اتجاه التدفقات الخارجة في نهاية العام في 5 يناير، مع تدفق صافٍ بحوالي 400 مليون دولار؛ وشهدت عمليات البيع من قبل الحيتان بعض التهدئة، بينما قام مستثمرو التجزئة بزيادة حيازاتهم بنشاط.

· أظهرت مراكز سوق المشتقات موقفاً صعودياً حذراً. في عقود الخيارات التي تنتهي بنهاية يناير، تركز الاهتمام المفتوح لعقود شراء BTC حول مستوى 100,000 دولار، بينما تركزت عقود شراء ETH حول مستوى 3,500 دولار.

بداية خضراء لعام 2026

بعد أسابيع من التداول في نطاق عرضي خلال موسم العطلات، شهد سوق العملات الرقمية بداية قوية للعام الجديد. ارتفع سعر BTC إلى 94,000 دولار، واقتربت القيمة السوقية الإجمالية للعملات الرقمية من 3.3 تريليون دولار.

على الرغم من اتخاذ الولايات المتحدة إجراءات عسكرية ضد فنزويلا وتصاعد التوترات الجيوسياسية، ظل سوق العملات الرقمية صامداً. ومع ارتفاع أسعار الذهب والفضة والمعادن الثمينة الأخرى في نهاية العام، بدأت أصول العملات الرقمية أيضاً في استعادة مكانتها. علاوة على ذلك، أشارت قوة بعض العملات البديلة إلى تحسن شهية المخاطرة في السوق. ومع ذلك، ونظراً للتطورات الجيوسياسية، لا يزال احتمال حدوث تقلبات كبيرة في السوق العالمية قائماً على المدى القصير.

مصدر البيانات: Coin Metrics وأسعار المرجع

على مدار الشهر الماضي، شملت العملات البارزة عملات الميم مثل PEPE وBONK، وعملة الخصوصية Zcash (ZEC)، ومنصة الائتمان المؤسسي Maple Finance (SYRUP). يشير هذا الاتجاه إلى تجدد اهتمام السوق بعملات الميم، وعملات الخصوصية، ورموز DeFi التي تمتلك آليات واضحة لمشاركة الإيرادات ونمواً مرئياً في التدفق النقدي.

في المقابل، كان أداء Hyperliquid (HYPE) وAster (ASTER) أقل من المرضي. والسبب وراء ذلك هو أنه مع إطلاق منصة تداول العقود الآجلة اللامركزية Lighter (LIT) القائمة على تقنية Rollup للمعرفة الصفرية وحدث الـ airdrop الخاص بها، تحول اهتمام السوق داخل مساحة منصات تداول العقود الآجلة اللامركزية. خلال هذا الوقت، شهد بروتوكول الإقراض اللامركزي Aave (AAVE) أيضاً انخفاضاً بسبب نقاشات حادة داخل المجتمع بشأن حقوق حاملي الرموز، ونماذج توزيع الإيرادات، ودور Aave Labs في المنظمة اللامركزية المستقلة (DAO)، إلى جانب بدء العديد من تصويتات الحوكمة. يعكس هذا الجدل اتجاهاً واسع النطاق في صناعة DeFi بأكملها: البروتوكولات الكبرى المتمثلة في Uniswap وAave تعيد فحص مسار تنفيذ عوائد القيمة لحاملي الرموز.

تدفق الأموال المؤسسية وتهدئة بيع الحيتان

عكس صندوق ETF لـ BTC اتجاه تدفقات الأموال الخارجة في نهاية العام، مع تدفق صافٍ تجاوز 350 مليون دولار في 5 يناير، مما يشير إلى تدفق الأموال المؤسسية مرة أخرى إلى سوق العملات الرقمية. في الأيام المحيطة برأس السنة الجديدة، شهد صندوق ETF لـ BTC تدفقاً خارجاً صافياً تجاوز 320 مليون دولار. يشير هذا الانعكاس في الاتجاه إلى أنه مع بداية الربع الأول من عام 2026، بدأ اهتمام المستثمرين المؤسسيين بالتخصيص في الارتفاع.

كما يتوسع حجم احتياطيات الأصول الرقمية المؤسسية: أضاف الاحتياطي الاستراتيجي لـ BTC في الولايات المتحدة 1,287 قطعة BTC، ليصل إجمالي الحيازات إلى 673,783 قطعة BTC؛ وزادت Bitmine احتياطياتها من ETH إلى 4.14 مليون ETH، وهو ما يمثل حوالي 3.4% من إجمالي المعروض من ETH.

مصدر البيانات: Coin Metrics

تظهر البيانات على السلسلة أنه منذ بداية يناير، تضاءلت بشكل ملحوظ سلوكيات بيع الرموز من قبل محافظ الحيتان التي تمتلك 1,000-10,000 قطعة BTC، مما يشير إلى ضعف ضغط البيع من هذه المجموعة. في الوقت نفسه، كان مستثمرو التجزئة الذين يمتلكون أقل من 1 قطعة BTC يتراكمون بسرعة منذ منتصف نوفمبر من العام الماضي. مع تراجع أسعار العملات الرقمية عن مستوياتها المرتفعة وتماسكها، يقوم مستثمرو التجزئة بوضع استراتيجي عند مستويات أقل. إن انخفاض مبيعات الحيتان جنباً إلى جنب مع استمرار شراء التجزئة شكل بشكل جماعي سيناريو سوقياً مواتياً.

مصدر البيانات: Coin Metrics

سوق المشتقات يشير إلى تفاؤل حذر

تشير مراكز سوق المشتقات إلى نظرة صعودية حذرة للربع الأول من عام 2026. تعرض الرسوم البيانية التالية الاهتمام المفتوح لعقود خيارات BTC وETH على منصة Deribit التي تنتهي في 30 يناير 2026، مجمعة حسب سعر التنفيذ، مما يوفر تمثيلاً مرئياً لرهانات متداولي الخيارات على اتجاه السوق على المدى القصير.

مصدر البيانات: Coin Metrics

تظهر بيانات سوق الخيارات أنه في العقود التي تنتهي في 30 يناير، هناك تركيز كبير للاهتمام المفتوح لعقود شراء BTC حول سعر تنفيذ 100,000 دولار، بينما تتركز عقود شراء ETH حول سعر تنفيذ 3,500 دولار. يشير هذا إلى أن المتداولين يراهنون على إمكانية الصعود على المدى القصير في سوق العملات الرقمية ولكن دون إظهار حماس مفرط. آلية حماية السوق من الانخفاض سارية المفعول أيضاً: الاهتمام المفتوح لعقود بيع BTC يتراوح بين 70,000 و90,000 دولار، مما يظهر انحيازاً صعودياً عاماً في هيكل الاهتمام المفتوح.

مصدر البيانات: Coin Metrics

يتم إرسال إشارات مماثلة من قبل سوق العقود الآجلة. نحو نهاية العام الماضي، شهد الاهتمام المفتوح في عقود BTC وETH الآجلة انخفاضاً طفيفاً، تلاه تعافٍ سريع في يناير. يقترب الاهتمام المفتوح الاسمي في البورصات الكبرى الآن من ذروة ديسمبر من العام الماضي. في أواخر ديسمبر الماضي، وبسبب عمليات فك الرافعة المالية الواسعة في السوق، دخلت معدلات تمويل العقود الدائمة لـ BTC وETH لفترة وجيزة في المنطقة السلبية ولكنها تعافت منذ ذلك الحين إلى مستويات إيجابية، مع تفوق معدل تمويل ETH بشكل كبير على معدل BTC. بشكل عام، السوق حالياً في حالة من التفاؤل الحذر، دون إظهار علامات على الشراء المفرط.

تدفقات أموال العملات المستقرة والنشاط على السلسلة

يعد تدفق الأموال في العملات المستقرة مؤشراً رئيسياً لمراقبة تدفقات رأس المال في سوق العملات الرقمية. في أوائل ديسمبر الماضي، شهد سوق العملات المستقرة تدفقات صافية متسقة، ولكن نحو نهاية العام، انعكس التدفق من إيجابي إلى سلبي، مع تدفق خارج صافٍ تجاوز مليار دولار في أسبوع واحد. مع دخولنا يناير 2026، استقرت تدفقات أموال العملات المستقرة وتحولت مرة أخرى إلى تدفقات صافية. إذا استمر هذا الاتجاه، فإنه سيوفر دعماً قوياً للارتفاع المستمر في سوق العملات الرقمية.

مصدر البيانات: Coin Metrics

أكدت بيانات النشاط على السلسلة الاتجاه الإيجابي للسوق. مع إطلاق ترقية Fusaka لـ ETH في ديسمبر الماضي، وصل حجم التداول اليومي على الشبكة الرئيسية لـ ETH إلى مستوى تاريخي بلغ 2.23 مليون معاملة، واقترب عدد العناوين النشطة أيضاً من الذروة. في الوقت نفسه، سجل حجم التحويل على السلسلة للعملات المستقرة في ديسمبر الماضي أيضاً رقماً قياسياً. تشير هذه الظاهرة إلى أن الأموال التي تتدفق إلى سوق العملات الرقمية ليست خاملة بل تتداول بنشاط داخل النظام البيئي.

الخلاصة

ترسم بيانات السوق للأسبوع الأول من عام 2026 صورة متفائلة بحذر، حيث تكتسب سوق العملات الرقمية أرضية تدريجياً. إعادة دخول الأموال المؤسسية، وتهدئة مبيعات الحيتان، والإشارات المتفائلة من سوق المشتقات، إلى جانب النشاط العالي المستمر على السلسلة وعودة أموال العملات المستقرة إلى التدفقات الصافية، عوامل إيجابية متعددة تدعم مسار السوق الصعودي. ومع ذلك، من المهم توخي الحذر حيث أن الوضع الجيوسياسي بين الولايات المتحدة وفنزويلا قد لا يزال يشكل خطراً محتملاً لإثارة تقلبات السوق العالمية على المدى القصير.

رابط المقال الأصلي