+500% في 24 ساعة: نظرة على أكبر طرح عام أولي صيني منذ 2010

اضرب الحديد وهو ساخن. يوم الاثنين 27 يوليو 2026، قامت شركة ChangXin Memory Technologies (CXMT) بأول ظهور لها في سوق STAR في شنغهاي، البورصة التكنولوجية الصينية. والنتيجة: ارتفاع يزيد عن 500% في جلسة واحدة. انضمت شركة تصنيع شرائح DRAM (الذاكرة الديناميكية العشوائية، التي تستخدم في كل من الهواتف الذكية وخوادم الذكاء الاصطناعي) دفعة واحدة إلى نادي الشركات التكنولوجية الكبرى الأكثر قيمة في العالم، مدفوعة بإقبال لم تشهده حتى شرائح الذكاء الاصطناعي من Nvidia في بداياتها. النقاط الرئيسية في هذه المقالة: * حققت CXMT دخولًا مذهلاً إلى سوق STAR في شنغهاي مع ارتفاع يزيد عن 500% في جلسة واحدة، مما جعلها الشركة الأكثر قيمة في السوق الصينية. * أدى الارتفاع الاستثنائي في الطلب على شرائح الذاكرة، الذي تفاقم بسبب السباق نحو مراكز البيانات الخاصة بالذكاء الاصطناعي، إلى دفع CXMT لتصبح بطلاً وطنياً استراتيجياً للصين في مجال أشباه الموصلات. مقرها في هيفي، حددت CXMT سعر طرحها عند 8.66 يوان لكل سهم. وفقًا لـ CNBC، جمعت الشركة 57.92 مليار يوان، أي حوالي 8.6 مليار دولار. مما يجعلها أكبر عملية جمع أموال في الصين القارية منذ 2010، وأكبر عملية في آسيا خلال عام 2026. عند الإغلاق، بلغ سعر السهم حوالي 52 يوان. ستة أضعاف سعر الطرح. تبلغ القيمة السوقية للشركة الآن حوالي 3.3 إلى 3.5 تريليون يوان، أي حوالي 489 مليار دولار وفقًا لصحيفة South China Morning Post. وبالتالي، أصبحت CXMT بين عشية وضحاها الشركة المدرجة الأكثر قيمة في السوق الصينية بأكملها. ليس سيئًا بالنسبة لفاعل لم يكن يمتلك، في نهاية عام 2025، سوى 7.67% من السوق العالمي للـ DRAM. لماذا هذا الاندفاع؟ لأن الطلب على شرائح الذاكرة قد انفجر مع السباق نحو مراكز البيانات الخاصة بالذكاء الاصطناعي، والعرض لا يتماشى. يقوم مصنعو الشرائح بتوجيه إنتاجهم نحو وحدات معالجة الرسوميات (GPU) وشرائح الذكاء الاصطناعي الأكثر ربحية، مما يترك بقية السوق جافًا. تخطط CXMT لاستخدام معظم الأموال التي تم جمعها لإنتاج شرائح الذاكرة بكميات كبيرة، وهي ببساطة شرائح السيليكون التي تعطي الحياة للشرائح بمجرد قطعها ونقشها. إنها طريقة للاستجابة لطلب يتجاوز بكثير قدرات الإنتاج المتاحة. بكين لا تخطئ في ذلك أيضًا: امتلاك بطل وطني للـ DRAM هو ورقة إضافية في الصراع التكنولوجي مع واشنطن حول أشباه الموصلات. ومع ذلك، فإن مثل هذا الارتفاع المكون من ثلاثة أرقام في جلسة واحدة يمكن أن يثير قلق أي مستثمر شهد بالفعل انفجار فقاعة. ليست CXMT حالة معزولة. يبلغ حجم سوق شرائح الذاكرة العالمي الآن 4.1 تريليون دولار، وهو رقم يثير الدهشة بمفرده. إلا أن الصين تلعب لحنها الخاص، مقطوعة إلى حد كبير عن النظام البيئي الغربي بسبب القيود الأمريكية على الصادرات. لذا، ليس أمام CXMT خيار كبير: يجب أن تنمو بسرعة، حتى لو كان ذلك يعني عرض مضاعفات تقييم تجعل أي محلل في وول ستريت يشعر بالقلق. كما أن الشهية للطرح العام الأولي التكنولوجي الصيني لا تقتصر على الشرائح. تستعد DeepSeek أيضًا لدخول السوق، مع تقييم مستهدف يبلغ 50 مليار دولار. إشارتان تشير إلى نفس الاتجاه: بكين تريد أبطالها الخاصين المدرجين في مجال الذكاء الاصطناعي، من السيليكون إلى النموذج، دون الاعتماد على الأسواق الأمريكية أو التكنولوجيا التايوانية أو الكورية الجنوبية.

إخلاء مسؤولية: يُقدَّم هذا المحتوى لأغراض الترويج العام والمعلومات فقط، ولا يُعدّ نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية أو ضريبية. لا تُعتبر أي أحداث أو مكافآت أو فعاليات عبر الإنترنت أو معلومات ذات صلة مذكورة هنا توصيةً أو دعوةً لشراء أو بيع أو تداول أو التعامل بأي شكل من الأشكال في أي أصول مشفرة أو استخدام أي خدمات. الأصول المشفرة شديدة التقلب وقد تؤدي إلى الخسارة. قد لا تتوفر خدمات WEEX وفعالياتها عبر الإنترنت في جميع المناطق، وتخضع للقوانين واللوائح وشروط الأهلية المعمول بها. أنت مسؤول عن ضمان توافق استخدامك لخدمات WEEX مع القوانين المحلية، وعن تقييم المخاطر بعناية قبل المشاركة في أي أنشطة متعلقة بالعملات المشفرة.