مؤسس شركة دلفي لابز: ملاحظاتي ومشاعري حول منظومة الذكاء الاصطناعي في الصين خلال أسبوعين

إبداعي: المؤسس المشارك لشركة دلفي لابز ، ++@ZeMariaMacedo++

إعداد: كماشة كبيرة | جراد البحر من PANews

سافرت إلى الصين بتوقعات عالية، ظنًا مني أنني سأرى عباقرة مستهان بهم للغاية يغيرون العالم بجزء بسيط من التكلفة. بعد أسبوعين، عدت بإجابة أكثر تعقيداً:

تفوز الأجهزة الصينية بهدوء في حرب لا يدرك الغربيون حتى أنها بدأت؛ ومع ذلك، في قطاع البرمجيات، فإن فقاعات التقييم وملفات تعريف المؤسسين المتجانسة تحول ما كان ينبغي أن يكون نظامًا بيئيًا متفجرًا إلى لعبة أخرى من لعبة الكرة الساخنة.

قضيت أسبوعين في الصين، زرت خلالهما مؤسسي الشركات، وأصحاب رؤوس الأموال المغامرة، والرؤساء التنفيذيين للشركات المدرجة في البورصة في مجال الذكاء الاصطناعي. قبل دخولي هذا المجال، كنت أتمتع بنظرة متفائلة تجاه هذا النظام البيئي، على أمل العثور على مواهب عالمية المستوى في مجال الذكاء الاصطناعي تحقق خطوات كبيرة بتقييمات أقل بكثير من تلك الموجودة في الغرب.

عندما غادرت، أصبحت وجهة نظري أكثر دقة: أنا أكثر تفاؤلاً بشأن الأجهزة مما كنت أتوقع، لكنني أكثر تشاؤماً بشأن البرمجيات ، وقد كونت بعض الآراء حول المؤسسين الصينيين التي فاجأتني حتى أنا.

مشاكل المؤسس

يشترك المؤسسون المتميزون الذين استثمرت فيهم في سمة مشتركة: التفكير المستقل، والروح المتمردة، والتركيز الشديد، والشك المرضي. إنهم لا يتبعون القطيع، ويسألون باستمرار "لماذا؟"، ويرفضون قبول الحكمة غير المباشرة. قد تبدو قراراتهم غير مفهومة للغرباء، لكنها بالنسبة لهم بديهية. إنهم يمتلكون دافعاً قوياً ينبع من أعماقهم، وغالباً ما يتجلى ذلك في حياة مليئة بالهوس والتميز. تتميز مسارات حياتهم بشعور من "الحدة"، وهو أمر يسهل التعرف عليه بين الأفراد ذوي معدل الذكاء العالي الذين أقابلهم بصفتي مستثمراً في رأس المال المخاطر.

لكن العديد من المؤسسين الصينيين الذين قابلتهم ينتمون إلى نوع آخر - وهذا ما أثار دهشتي.

إنهم يتمتعون بمواهب استثنائية - فهم خريجو جامعات مرموقة، وعملوا في شركتي ByteDance أو DJI، ونشروا أوراقًا بحثية في مجلة Nature، ويحملون العديد من براءات الاختراع. هذه الإنجازات، التي لا يمكن تحقيقها إلا من قبل أفضل المواهب التقنية في الغرب، ليست سوى تذاكر دخول إلى هنا. إن مستوى اجتهادهم يكاد يفوق أي شخص قابلته في حياتي. كنا نلتقي في أي وقت، حتى في عطلات نهاية الأسبوع، وفي مختلف المدن. بل إن أحد المؤسسين جاء لمقابلتنا في اليوم الذي أنجبت فيه زوجته!

لكن التفكير المستقل، والروح المتمردة، والرؤية من الصفر إلى الواحد - هذه أمور يصعب العثور عليها. تتشابه خلفيات المؤسسين المختلفين إلى حد كبير، وتكون خطط أعمالهم أكثر تحفظاً واستقراراً، وغالباً ما تكون أفكارهم نسخاً محسنة من الأشياء الموجودة بدلاً من كونها رهانات أصلية حقاً. بالنظر إلى أن الصين قد طورت قاعدة كبيرة من المواهب التقنية، توقعت أن أصادف المزيد من الأشخاص الذين يقترحون أفكارًا لم أسمع بها من قبل.

رأيي هو: يستطيع نظام التعليم في الصين تنمية التميز، لكنه لا يترك مجالاً كافياً لـ "الانحراف". إنها تُنتج مؤسسين قادرين على تنفيذ المشاكل المعروفة إلى أقصى حد، بدلاً من أولئك الذين يأتون بـ "مشكلة لم يدرك أحد أنها مشكلة".

رأس المال الاستثماري يعزز هذا النموذج

ومن المثير للاهتمام أن المستثمرين المحليين يساهمون بنشاط في تعزيز هذا التوجه.

تعتمد معظم الصناديق الصينية منطقها الاستثماري بالكامل على الاستثمار في أفضل خريجي شركتي ByteDance أو DJI، مفضلة الخلفيات المرموقة على الفردية، ومعطية الأولوية للمؤهلات على الحكم. كما أن تكوين شركات رأس المال المخاطر متشابه أيضاً: فمعظمها يأتي من شركات كبيرة أو من خلفيات استشارية أو مصرفية استثمارية، مما يعكس شركات رأس المال المخاطر الأوروبية قبل عقد من الزمان.

ومن المفارقات أن أفضل المؤسسين الصينيين في التاريخ - أولئك الذين أسسوا بالفعل شركات استمرت لأجيال - لم يعملوا قط في شركات كبيرة. كان جاك ما مدرسًا للغة الإنجليزية فشل في امتحان القبول الجامعي مرتين؛ أسس رن تشنغفي شركة هواوي بعد تقاعده من الجيش في سن 43؛ بدأ ليو تشيانغدونغ من كشك في الشارع وأسس شركة JD؛ ترك وانغ شينغ برنامج الدكتوراه وبدأ من الصفر. لم يسبق لليانغ وينفنغ الحالي أن عمل في أي مكان قبل تأسيس شركة DeepSeek؛ بل بقي فقط في شركته الخاصة. هؤلاء الأفراد هم حالات شاذة، يفتقرون إلى السير الذاتية المثيرة للإعجاب - وهم تحديداً نوع الأشخاص الذين يميل النظام الحالي إلى تجاهلهم.

يكمن الثراء الحقيقي في العثور على هؤلاء الأفراد، وفي رأيي، لا أحد تقريباً ينظر في هذا الاتجاه في الوقت الحالي.

شنتشن والنظام البيئي للأجهزة

في الصين، أكثر ما أدهشني لم يكن أي عرض تقديمي لشركة ناشئة.

كان ذلك "عالم الأجهزة تحت الأرض" في شنتشن - حيث يقوم المهندسون بشراء المنتجات الغربية الراقية بشكل منهجي، وتفكيكها قطعة قطعة، وإجراء الهندسة العكسية بدقة متناهية. عندما غادرت، لم أكن متأكدًا حقًا مما إذا كان معظم مؤسسي شركات الأجهزة الغربية يفهمون حقًا ما كانوا يتنافسون معه. إن تأثيرات الشبكة هنا ليست مجرد تأثيرات نظرية؛ بل هي تأثيرات حقيقية، لا تنفصل، وتتراكم على مدى عقود.

أكد رواد الأعمال الذين التقينا بهم هذا الأمر: أكثر من 70% من المواد الخام للأجهزة تأتي من منطقة خليج قوانغدونغ الكبرى، ونحو 100% من داخل الصين - وهذا يسمح بدورات تكرار تتجاوز بكثير قدرات شركات الأجهزة الغربية.

معظم المؤسسين الذين قابلتهم يتبعون استراتيجية شركة DJI: صنع أجهزة استهلاكية في مجال متخصص - الكراسي المتحركة الكهربائية، جزازات العشب الآلية، معدات اللياقة البدنية من الجيل التالي - وتحقيق إيرادات من 8 أو 9 أرقام، ثم التوسع إلى فئات مجاورة باستخدام قاعدة عملائهم أو التكنولوجيا الأساسية الخاصة بهم. بعض هذه الشركات أكبر بكثير مما تتخيل. كانت شركة بامبو، وهي شركة طباعة ثلاثية الأبعاد لم يسمع بها معظم الغربيين، أكثر الشركات إثارة للإعجاب التي صادفتها، حيث يُقال إنها تحقق أرباحًا سنوية قدرها 500 مليون دولار وتتضاعف كل عام.

متشائمون بشأن البرمجيات الصينية

عندما غادرت، كنت أكثر تشككاً بشأن الفرص المتاحة في قطاع البرمجيات الصيني مما كنت عليه عندما وصلت.

على مستوى النموذج، فإن إنجازات الصين في مجال المصادر المفتوحة مثيرة للإعجاب بالفعل - لكن نماذج المصادر المغلقة لا تزال تظهر فجوات كبيرة مقارنة بأقوى النماذج في الغرب، ومن المرجح أن تستمر هذه الفجوات في الاتساع. الفجوة في الإنفاق الرأسمالي هائلة، ولا يزال اقتناء وحدات معالجة الرسومات مقيدًا، وتقوم المختبرات الغربية بتكثيف حملتها على تقطير النماذج. توضح بيانات الإيرادات المشكلة بالفعل: تشير التقارير إلى أن شركة أنثروبيك حققت 6 مليارات دولار في شهر واحد فقط في فبراير. لا تزال أفضل الموديلات في الصين تحقق إيرادات سنوية متكررة تصل إلى عشرات الملايين من الدولارات.

أما فيما يتعلق بالشركات الناشئة في مجال البرمجيات، فإن النمط السائد يتكون من مديري منتجات وباحثين سابقين من شركة ByteDance، يقومون بتطوير وكلاء أذكياء أو برامج استهلاكية للإدراك البيئي موجهة للأسواق الغربية.

الموهبة حقيقية، لكن معظم هذه المنتجات تقع ضمن النطاق الوظيفي الذي تدمجه المختبرات الكبيرة بشكل طبيعي - مما قد يجعلها قديمة الطراز بمجرد إصدار منتج واحد. أشعر أيضاً بالصدمة إزاء النقص العام في شركات البرمجيات الخاصة واسعة النطاق وعالية النمو في الصين.

في الغرب، وبصرف النظر عن الشركات النموذجية، فقد حققت العديد من الشركات الناشئة بالفعل إيرادات سنوية متكررة من 9 أرقام أو حتى 10 أرقام مع نمو مذهل - Cursor و Loveable و ElevenLabs و Harvey و Glean. هذا المستوى من شركات البرمجيات الخاصة الرائدة غير موجود أساسًا في الصين - في حين أن بعض الاستثناءات، مثل HeyGen و Manus و GenSpark، بمجرد أن تحقق اختراقات، تختار في النهاية المغادرة.

فقاعة التقييم

على الرغم من الوضع السيئ في قطاع البرمجيات، فإن الفقاعة حقيقية للغاية - سواء في المراحل المبكرة أو المتأخرة.

في المرحلة المبكرة، على الرغم من أن تكاليف المواهب المتميزة من شركات ByteDance و DeepSeek و Moonlight لا تزال أقل بكثير من نظيراتها الأمريكية، إلا أن متوسط ​​التقييمات قد تقارب. أصبح من الشائع أن يتم تقييم الشركات الناشئة في مجال المنتجات الاستهلاكية قبل طرح المنتج بقيمة تتراوح بين 100 مليون دولار و200 مليون دولار، كما أن جولات التمويل الأولي التي تتجاوز 30 مليون دولار ليست بالأمر غير المألوف.

في المرحلة المتأخرة، يصبح تبرير هذه الأرقام أكثر صعوبة. تبلغ قيمة شركة MiniMax في السوق العامة حوالي 40 مليار دولار، بينما يبلغ معدل الإيرادات السنوية المتكررة أقل من 100 مليون دولار - أي حوالي 400 ضعف مبيعاتها. تبلغ قيمة شركة Zhizhu AI حوالي 25 مليار دولار، بإيرادات تبلغ حوالي 50 مليون دولار. في المقابل، بلغت قيمة شركة OpenAI في ذروتها حوالي 66 ضعف إيراداتها السنوية المتكررة، وبلغت قيمة شركة Anthropic حوالي 61 ضعفًا.

تستخدم شركات نموذجية خاصة مثل مونشوت هذه الشركات المدرجة في البورصة كمعايير مرجعية، حيث تجمع الأموال بتقييمات تبلغ 6 مليارات دولار و10 مليارات دولار و18 مليار دولار في غضون بضعة أشهر فقط. ينبغي أن يكون الأشخاص في دائرة العملات المشفرة على دراية بهذه الديناميكية - حيث يقارن المستثمرون التقييمات الخاصة بأسعار الأسهم العامة قبل فتح السوق.

علاوة على ذلك، فإن جزءًا من السبب الذي يدعم شركتي Zhizhu و MiniMax في الحفاظ على تقييماتهما الحالية هو أنهما حاليًا الطريقة الوحيدة للتعرض لسردية الذكاء الاصطناعي الصينية، والتي تحمل في حد ذاتها علاوة. ومع ذلك، مع طرح المزيد من الشركات للاكتتاب العام وتخفيف حدة هذا النقص، سيتغير الوضع. وأخيرًا، تميل نافذة الاكتتاب العام الأولي إلى الإغلاق بسرعة ودون سابق إنذار - قبل أن تكمل عملية المراجحة الخاصة بك، قد تكون المعايير التي تشير إليها قد تغيرت بالفعل، وليس هناك ما يضمن ذلك.

يواجه قطاع الروبوتات الشبيهة بالبشر وضعاً مماثلاً. يوجد في الصين حوالي 200 شركة روبوتات بشرية، جمعت حوالي 20 منها أكثر من 100 مليون دولار، وتبلغ قيمة العديد منها مليارات الدولارات - جميعها تقريبًا في مرحلة ما قبل تحقيق الإيرادات، ومعظمها يخطط للإدراج في بورصة هونغ كونغ في عام 2026 أو 2027. إذا كان هذا السوق حقيقياً، فإن هيمنة الصين على سوق الأجهزة تجعل المسار طويل الأجل واضحاً. ومع ذلك، من المرجح أن يكون تحقيق النجاح التجاري أبطأ بكثير مما تشير إليه وتيرة جمع التمويل الحالية، وأنا متشكك للغاية بشأن ما إذا كان سوق هونغ كونغ قادرًا على استيعاب العديد من شركات الروبوتات الشبيهة بالبشر التي تبلغ قيمتها مليارات الدولارات والموجودة حاليًا في قائمة الانتظار. أفضّل الانتظار والترقب في الوقت الحالي.

عدم التناظر جدير بالملاحظة

أمر واحد لم أتوقعه: جميع المؤسسين الذين قابلتهم تقريباً يعطون الأولوية للأسواق العالمية على حساب السوق الصينية. إنهم يستخدمون كود كلود، ويولون اهتماماً لدواركش، وهم على دراية جيدة بالنظام البيئي لريادة الأعمال في سان فرانسيسكو، وغالباً ما يعرفون أكثر من المستثمرين الغربيين الذين لم يولوا اهتماماً كافياً.

إن العداء الذي يكنّه الغرب للصين يفوق بكثير العداء الذي تكنّه الصين للغرب. لا يشعر المؤسسون الصينيون بأي تناقض في الجمع بين التنفيذ الهندسي الصيني وعمق الأجهزة مع قدرات تطوير السوق الغربية ورؤية المنتج. عندما تتجسد هذه التركيبة في فرق التأسيس المناسبة، فإنها ستؤدي إلى ظهور بعض الشركات الرائعة حقاً.

إن إيجاد هؤلاء المؤسسين - أولئك الذين لا يتناسبون مع "نموذج المؤهلات" الذي تم تحسينه بواسطة النظام البيئي لرأس المال الاستثماري المحلي - هو بالضبط ما نركز عليه.

شكر خاص لـ ++ @woutergort ++ لفتحه شبكته المذهلة في الصين لنا، وشكرًا لـ ++ @PonderingDurian ++ لتنظيم هذه الرحلة، وشكرًا لكلود لصبره في مساعدتي على تنظيم أفكاري المتفرقة على متن الطائرة.

ملحوظة: تم تجميع هذه المقالة بشكل أساسي بواسطة الذكاء الاصطناعي.