إذا ارتفعت عائدات سندات الخزانة الأمريكية إلى ما يزيد عن 5٪، فهل ستنخفض قيمة البيتكوين إلى ما دون 50,000 دولار؟

العنوان الأصلي: ماذا سيحدث للبيتكوين إذا ارتفعت عائدات السندات الأمريكية إلى ما يزيد عن 5%؟

المصدر الأصلي: كوينتيليغراف

الترجمة الأصلية: AiddiaoJP، أخبار فورسايت

خلال الحرب بين الولايات المتحدة وإيران، كان البيتكوين أحد الأصول الأفضل أداءً. ومع ذلك، في الوقت الذي تظهر فيه سوق السندات علامات على سلوك «غير منضبط»، يبدو أن الزخم الصعودي للبيتكوين بدأ يفقد قوته.

النقاط الرئيسية:

· إذا استمرت الحرب بين الولايات المتحدة وإيران في التصعيد، فقد يرتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية بمقدار 200 نقطة أساس.

· تشير التجارب التاريخية إلى أن النزاعات المتعلقة بالنفط غالبًا ما تؤدي إلى ارتفاع معدلات التضخم وتقلل من الرغبة في المخاطرة، مما يدفع إلى التكهن بأن سعر البيتكوين قد ينخفض إلى ما دون 50,000 دولار في عام 2026.

صدمة إمدادات النفط قد تدفع عائدات سندات الخزانة الأمريكية إلى ما فوق 5%

منذ أن شنت الولايات المتحدة وإسرائيل هجمات على إيران في 28 فبراير، ارتفع العائد على سندات الخزانة الأمريكية القياسية لأجل 10 سنوات إلى حوالي 4.42٪، مسجلاً أعلى مستوى له في تسعة أشهر.

الأداء الشهري لعوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل سنتين و10 سنوات و30 سنة. المصدر: TradingView

وعلى وجه الخصوص، ارتفع عائد سندات الخزانة لأجل 30 عامًا إلى حوالي 4.97٪، كما ارتفع عائد سندات الخزانة لأجل عامين إلى نطاق يتراوح بين 3.95٪ و3.98٪.

تأثرت أسعار النفط بالحرب فارتفعت بشكل حاد، مما أدى إلى تفاقم مخاوف الأسواق بشأن ارتفاع التضخم، وبالتالي أدى إلى ارتفاع عائدات السندات. في ظل هذه الظروف، لا يتوقع السوق عمومًا أي تخفيضات في أسعار الفائدة خلال عام 2026.

أعلن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب عن وقف مؤقت للعمليات لمدة خمسة أيام، مما خفف مؤقتًا من المخاوف الملحة في الأسواق بشأن استهداف المنشآت الإيرانية للطاقة. ومع ذلك، وبما أن إيران نفت خوضها أي مفاوضات، واستمرت الهجمات عبر الحدود حتى يوم الثلاثاء الماضي، فإن الوضع الصراعي لا يزال خارج نطاق السيطرة.

المصدر: X

أعرب مراقبو السوق عن قلقهم، مشيرين إلى مخاطر حدوث مزيد من الارتفاع في أسعار الأسهم الأمريكية عوائد سندات الخزانة. ويشير المحللون الفنيون أيضًا إلى أنه في حال تجاوز عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات مستوى تشكيل المثلث المتماثل الحالي، فإنه قد يرتفع بمقدار 200 نقطة أساس ليصل إلى 6.4%.

الولايات المتحدة الرسم البياني الشهري لعائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات. المصدر: TradingView

ستؤدي الزيادة في العائدات إلى خفض التكلفة البديلة للاحتفاظ بالأسهم والبيتكوين والأصول الخطرة الأخرى. إذا استمرت عملة البيتكوين في إظهار خصائص الأصول المحفوفة بالمخاطر، فقد يؤدي تجاوز عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات نسبة 5% إلى إحداث ضغوط بيعية في سوق البيتكوين.

حالات تاريخية من الصدمات المرتبطة بالنفط

استناداً إلى التجارب السابقة، عادةً ما تؤدي النزاعات قصيرة الأجل المتعلقة بالنفط إلى تقلبات حادة ولكنها قصيرة الأمد في عائدات السندات وأسواق الأسهم، في حين أن الصدمات الطويلة الأجل في العرض قد تؤدي إلى ارتفاعات مستمرة في العائدات وتمارس ضغطاً متواصلاً على أسواق الأسهم.

خلال حرب يوم الغفران عام 1973 والحظر النفطي العربي، ارتفعت عائدات السندات في البداية بشكل طفيف، ثم قفزت بشكل كبير مع تفاقم التضخم، حيث انخفض مؤشر S&P 500 بنحو 41% إلى 48% خلال مرحلة "الركود التضخمي".

الولايات المتحدة عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات مقابل الرسم البياني السنوي لمؤشر S&P 500. المصدر: TradingView

خلال الثورة الإيرانية عام 1979، كانت ردود فعل سوق السندات أكثر حدة، حيث ارتفع عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات بنحو 150 إلى 200 نقطة أساس خلال العام التالي، في حين شهد سوق الأسهم تراجعاً طفيفاً نسبياً.

خلال حرب الخليج في الفترة 1990-1991، ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات بنحو 50 إلى 70 نقطة أساس، وانخفض مؤشر S&P 500 بنحو 16% إلى 20%، قبل أن يشهد انتعاشًا بمجرد انتهاء النزاع.

بعد اندلاع الصراع بين روسيا وأوكرانيا في عام 2022، كان هناك أيضًا سيناريو يشير إلى ارتفاع عائدات السندات وانخفاض مؤشر S&P 500 بنسبة تتراوح بين 5% و10% على المدى القصير.

يبدو أن الصراع الحالي بين الولايات المتحدة وإسرائيل وإيران يمر بمرحلة مبكرة من النمط التاريخي المذكور أعلاه. وإذا ما تصاعدت حدة الصراع أكثر، وظلت أسعار النفط مرتفعة، فقد تستمر عائدات سندات الخزانة في الارتفاع، وقد تواجه الأصول المحفوفة بالمخاطر جولة جديدة من الضغوط الهبوطية.

لا يزال البيتكوين يُظهر ارتباطًا وثيقًا بمؤشر S&P 500. لذلك، ما لم يتم حل أزمة الصراع بسرعة، فقد يتعرض سعر البيتكوين لضغوط هبوطية أكبر.

إلى أي مدى قد ينخفض سعر البيتكوين؟

من منظور التحليل الفني، إذا انخفض سعر البيتكوين إلى ما دون نمط العلم الهبوطي الحالي، فقد يستمر في الانخفاض إلى 50,000 دولار أو أقل من ذلك في الأشهر المقبلة.

الرسم البياني لأسعار البيتكوين مقابل الدولار الأمريكي على مدى ثلاثة أيام. المصدر: TradingView

يتوافق التوقعات الفنية المذكورة أعلاه بشكل وثيق مع بيانات التداول الواردة من أسواق التنبؤات. في الوقت الحالي، يقدر المتداولون احتمالية انخفاض سعر البيتكوين إلى ما دون 55,000 دولار في عام 2026 بنسبة 70٪، واحتمالية انخفاضه إلى ما دون 45,000 دولار بنسبة 46٪.

أشار آرثر هايز، المؤسس المشارك لمنصة BitMEX، إلى أنه في حال استمر الصراع بين الولايات المتحدة وإيران، فقد يُجبر ذلك مجلس الاحتياطي الفيدرالي على تطبيق سياسة نقدية متساهلة، وهو ما سيشكل تطوراً إيجابياً بالنسبة لعملة البيتكوين.

وقال: "كلما طال أمد الصراع، زادت احتمالية قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بطباعة المزيد من النقود لدعم آلة الحرب الأمريكية، وهو ما يعد أمراً إيجابياً بالنسبة للبيتكوين."

وأضاف قائلاً:

"عندما تبدأ البنوك المركزية في طباعة النقود، سأختار شراء البيتكوين."

رابط المقال الأصلي