Deraiv V3, artan on-chain seçim bazarında liderliyi qoruyacaqmı?

1. On-chain seçim bazarının rəqabətinin artması və Deraiv-in strategiyası

On-chain seçim bazarındakı rəqabət artıq ciddi şəkildə başlayıb. Hələlik müddətsiz futures bazarına nisbətən ölçüsü kiçik olsa da, inkişaf potensialı böyükdür. Ənənəvi maliyyə sahəsində institusional investorlar riskləri idarə etmək və müxtəlif investisiya strategiyalarını həyata keçirmək üçün seçimlərdən geniş istifadə edirlər. Buna görə də, on-chain maliyyənin genişlənməsi ilə seçim tələbinin artacağına dair gözləntilər artır.

Həqiqətən də, on-chain seçim bazarının lideri Deraiv-in (Derive) ticarət həcmi artmağa başlayıb. 26 oktyabr tarixinə olan məlumatlara görə, yığılmış seçim nominal ticarət həcmi 28.686.000.000 ABŞ dolları, yəni təxminən 37.940.100.000.000 KRW təşkil edir. 2026-cı ilin 3-cü rübündə ticarət həcmi 7.451.000.000 ABŞ dolları (təxminən 9.854.700.000.000 KRW) olub ki, bu da 2025-ci ilin 3-cü rübündəki 1.184.000.000 ABŞ dolları (təxminən 1.566.000.000.000 KRW) ilə müqayisədə təxminən 6.3 dəfə artmışdır. Son 7 gün ərzində seçim ticarət həcmi baxımından, bütün on-chain seçim birjaları arasında 90%-dən çox bazar payına sahibdir. Deraiv-in rüblük nominal ticarət həcmi. Mənbə: DeFiLlama

Öz tokeni olan DRV də əhəmiyyətli dərəcədə artmışdır. 16 sentyabrda 182 KRW-dən 4 gün sonra 1677 KRW-yə, yəni təxminən 9.2 dəfə artmışdır və artım nisbəti təxminən 821.4%-ə çatmışdır. Daha sonra düzəlişlərdən sonra 26 oktyabr tarixinə olan məlumatlara görə 470 KRW ətrafında ticarət olunur. Deraiv qiymətinin dinamikası. Mənbə: Upbit

Ancaq gələcəkdə bazarda üstün 1-ci yeri qoruyub saxlaya biləcəyi sual altındadır. Son dövrlərdə əsas müddətsiz futures birjaları seçim bazarına daxil olmağa hazırlaşır, buna görə də on-chain seçim bazarında rəqabət daha da kəskinləşəcək. Lighter, 16 oktyabrda seçim xidmətinin təqdim olunacağını elan etdi. Təklif sorğusu (RFQ) üsulu ilə müddətsiz futures ticarəti təqdim edən Variational da seçimləri əhatə edən xüsusi OTC törəmə məhsulları üçün institusional xidmət "Pro"nu hazırlayır.

Bu cür bazar genişlənməsi və yeni iştirakçıların daxil olması arasında, Deraiv bu ayın 7-də V3-ü rəsmi olaraq təqdim etdi. Ticarət sistemini yenidən dizayn edərək, xarici xidmətlərlə inteqrasiyanı sadələşdirərək, öz birjasının rəqabət qabiliyyətini artırmağa və eyni zamanda xarici xidmətlərin Deraiv-in ticarət infrastrukturundan asanlıqla istifadə etməsinə yönəlmişdir.

Deraiv-in mövcud üstünlüyünü davam etdirə bilməsi V3-ün dəyişikliklərinin real xidmət qəbuluna və ticarət tələbinin genişlənməsinə səbəb olub-olmayacağına bağlıdır. Bu məqalədə V3-ün əsas dəyişiklikləri və mənası araşdırılacaq və bunun əsasında Deraiv-in inkişaf potensialı və qalan vəzifələri müzakirə olunacaq.

2. Deraiv V3 vasitəsilə ekosistemin genişlənməsi cəhdi

2-1. Öz zəncirində Ethereum əsaslı ZK təsdiq və hesablaşma strukturu

Deraiv, seçim və müddətsiz futures ticarətini dəstəkləyən mərkəzləşdirilməmiş törəmə məhsul birjasıdır. 2021-ci ildə Lyra adı ilə fəaliyyətə başlamışdır və Framework Ventures, ParaFi Capital, GSR kimi investorlar tərəfindən cəmi 6.3 milyon ABŞ dolları yatırım almışdır. Sifarişlərin icrası off-chain-də həyata keçirilir və istifadəçi aktivləri smart müqavilələrlə idarə olunur.

V3-ün ən böyük dəyişiklikləri mövcud birja ilə öz roll-up-ı olan "Deraiv zənciri"ni bir ZK tətbiqi olaraq birləşdirmək və Ethereum-da birbaşa hesablaşma strukturunu dəyişdirməkdir.

Mövcud V2, mürəkkəb seçim ticarətinin təminat idarəçiliyini və hesablaşmasını effektiv şəkildə həyata keçirmək üçün öz roll-up-ı idarə edirdi. Buraya Ethereum ilə aktivlərin hərəkəti üçün körpü, xüsusi smart müqavilə cüzdanı, qaz xərclərinin ödənilməsi funksiyası da daxil idi. İstifadəçi rahatlığı üçün olan bu funksiyalar, Deraiv-in idarə etməli olduğu infrastrukturun sayını artırmışdır.

V3-də təminat, qiymət və hesablaşma ilə bağlı hesablamalar off-chain-də həyata keçirilir, sonra isə hesablamanın nəticələrinin protokol qaydalarına uyğun olduğunu sübut edən bir təsdiq yaradılır. Ethereum smart müqaviləsi təminatın saxlanması, təsdiqin yoxlanılması və çıxarılma ilə məşğuldur. Ticarət vəziyyətini bərpa etmək üçün lazım olan məlumatlar Celestia-da dərc olunur və sifarişlərin uyğunlaşdırılması əvvəlki kimi off-chain-də həyata keçirilir. Yəni, mürəkkəb hesablamalar xaricdə həyata keçirilir, lakin nəticələrin etibarlılığı Ethereum-da yoxlanılır.

Aktivləri yatırmaq və hesabları idarə etmək prosesi də sadələşdirilmişdir. V2-də vəsaitləri ayrıca Deraiv zəncirinə köçürmək və xüsusi cüzdan vasitəsilə keçmək lazım idi. V3-də isə mövcud Ethereum cüzdanı və ya çox imzalı cüzdanla Ethereum-da Deraiv müqaviləsinə birbaşa yatırmaq və hesabları idarə etmək mümkündür. V3-dən sonra sadələşdirilmiş hesab idarəetmə prosesi. Mənbə: Deraiv

Bu cür yeniliklər, öz zəncirini və əlavə infrastrukturu idarə etmə yükünü azaltmaqla yanaşı, istifadəçilərin və xarici müəssisələrin Deraiv-ə daxil olma prosesini də sadələşdirmişdir.

2-2. Təminatın idarə edilməsində çevikliyin artırılması və risklərin ayrılması

V3, eyni aktiv qrupunda təminatı çevik şəkildə istifadə etməyə və aktiv qrupları arasında riskləri ayırmağa imkan verən bir struktur təqdim edir. Əsas məsələ, bazar, təminat və təminatları müstəqil şəkildə idarə edən "Risk Universes"-in təqdim edilməsidir.

Mövcud V2-də bütün aktivlər tək bir hovuzda yerləşirdi, lakin V3-də Bitcoin, Ethereum-un Prime, HYPE-nin Hype, digər altcoinlərin Alt, fiziki aktivlərin RWA kimi ayrılır. Hər bir sahə ayrıca təminat idarəetmə sistemi və kredit hovuzu, likvidasiya zərərlərini ödəmək üçün təhlükəsizlik modulu ilə təchiz edilmişdir. Burada bütün seçimlərin hesablaşması və təminatın göstərilməsi üçün standart aktiv olaraq USDC istifadə olunacaq.

Portfel marjasının tətbiq sahəsi də genişləndirilmişdir. Portfel marjası, müxtəlif qiymət və dəyişkənlik ssenarilərində mövqeləri və təminatları qiymətləndirir və gözlənilən maksimum zərərin əsasında tələb olunan təminatı hesablayır. V2-də bunu tətbiq etmək üçün əsas aktivlər üzrə hesabları ayırmaq lazım idi, lakin V3-də eyni risk sahəsində bir neçə əsas aktiv bir hesabda idarə oluna bilər.

Məsələn, Prime hesabında yatırılan təminatla Bitcoin və Ethereum mövqelərinin təminatını birgə ödəmək mümkündür. Ancaq əsas aktivlər üzrə risk hesablandıqdan sonra təminat tələbləri toplanır, buna görə də bir-birinə fərqli əsas aktivlərin gəlir və zərərləri təminatı azaltmır.

Kreditlər də V2-nin USDC mərkəzli strukturundan digər dəstəkləyici aktivlərə genişləndirilmişdir. İstifadəçilər aktivləri yatıraraq faiz qazana bilər və ya borc alınan aktivləri fiziki qısa satış və cari-futures arbitrajı kimi istifadə edə bilərlər. Ancaq təminat kimi icazə verilən bütün aktivlər borc alınması mümkün deyil və borc alınma sahəsi və miqdarı sahəyə görə dəstəkləyici aktivlərə və limitlərə görə dəyişir.

Risk sahələri arasında yalnız maliyyə idarəçiliyi deyil, həm də zərərlərin bölüşdürülməsi ayrılır. Bir sahənin təhlükəsizlik modulu tükəndikdə, zərər yalnız həmin sahə hesabları arasında bölüşdürülür. Məsələn, Bitcoin-in Prime və Solana-nın Alt ayrı hesablarla idarə olunur və təminat və kredit resurslarını paylaşmır. Buna görə də, eyni USDC olsa belə, sahələr arasında borc faizləri və çıxarılma üçün mövcud likvidlik fərqli ola bilər.

Nəticədə, V3-ün üstünlüyü eyni risk sahəsi daxilində təminatın istifadəsinin səmərəliliyini artırmaqla yanaşı, sahələr arasında riskləri ayırmaqdır. Bu, mövcud əsas aktivlərin sabitliyini qoruyarkən yeni aktivlər və ticarət bazarlarını çevik şəkildə genişləndirmək üçün bir struktur təmin edir.

2-3. Xarici xidmətlərə seçim likvidliyinin açılması

V3-ün digər bir əsas dəyişiklikləri, xarici xidmətlərin Deraiv-in ticarət infrastrukturunu və likvidliyini daha asan istifadə etmələrini təmin etməkdir.

Mövcud V2-də API vasitəsilə inteqrasiya mümkün olsa da, öz zəncirini və ayrıca cüzdan-hesab strukturunu nəzərə almaq lazım idi. V3-də isə mövcud Ethereum cüzdanı ilə Deraiv API-nin inteqrasiya prosesi sadələşdirilmişdir və ilk yatırma zamanı ticarət hesabı avtomatik olaraq yaradılır. Xarici inkişafçılar, öz ticarət infrastrukturunu qurmağa ehtiyac olmadan Deraiv-in seçim likvidliyindən istifadə edən xidmətlər təqdim edə bilərlər.

Xarici iş adamları üçün gəlir əldə etmə üsulları da hazırlanmışdır. Builder komissiyaları vasitəsilə öz xidmətlərindən keçən əməliyyatlara əlavə komissiya tətbiq edə bilər, ya da API broker proqramı vasitəsilə daxil olan əməliyyatlardan əldə olunan xalis əməliyyat komissiyasının 10-50%-ni bölüşə bilər. Bu funksiyalar V3-dən əvvəl də mövcud idi, lakin inteqrasiya prosesi sadələşdirildikcə istifadənin şəraiti yaxşılaşdı. Bu, xarici xidmətlərin ticarət infrastrukturu və likvidlikdən istifadə etməsi və ayrıca komissiya almasına imkan verən Hyperliquid-in "Builder Codes" strategiyasına bənzəyir.

Bundan əlavə, V3-də ayrıca təsdiq olmadan seçimlər, müddətsiz gəlir və s. strategiyalarını istifadə edən investisiya vaultları yaratmaq və idarə etmək mümkündür. İdarəçi istifadəçilərin vəsaitlərini toplayaraq investisiya strategiyasını idarə edir və idarəetmə haqqı və performans haqqı alır. Lakin vault yaratma və idarə etmə üçün komissiya və ilkin depozit kimi müəyyən maliyyə tələbləri tətbiq olunur.

Nəticədə, DLive öz ticarət platformasından kənara çıxaraq xarici xidmətlərin istifadə etdiyi maliyyə infrastrukturu kimi genişlənmə strategiyası həyata keçirir. Xarici iş adamları DLive-in likvidliyindən istifadə edərək yeni istifadəçilər əldə edərsə, DLive də ticarət həcmini və komissiya gəlirlərini artıracaq. Bu axın gerçək qəbul olunarsa, seçim likvidliyi və bazardakı mövqeni gücləndirən müsbət dövriyyə gözlənilə bilər.

3. DLive-in İnkişaf Potensialı və Qalan Problemlər

On-chain seçimləri böyük inkişaf potensialına malik bir bazardır. On-chain əsaslı spot və müddətsiz gəlir bazarları sürətlə genişlənərkən, seçimlər hələ də nisbətən kiçik bir ölçüdə qalır.

Bu, ənənəvi maliyyə sistemində seçimlərin tutduğu payla ziddiyyət təşkil edir. ABŞ Gəlir Sənayesi Assosiasiyasına (FIA) görə, 2025-ci ildə qlobal ticarət bazarında seçimlər müqavilə sayı baxımından təxminən 74%-ni təşkil edəcək. Müqavilə ölçüsü və toplama meyarları fərqli olduğundan, on-chain bazarı ilə birbaşa müqayisə etmək çətindir, lakin seçimlərin əsas törəmə məhsul olduğu aydındır.

Bu fərqin arxasında duran səbəblərdən biri, institusional investorların on-chain iştirakının hələ də məhdud olmasıdır. Seçimlər qiymət istiqamətinə investisiya vasitəsi olmaqdan daha çox, mülkiyyət aktivlərinin düşmə riskini qorumaq, satış primləri ilə əlavə gəlir əldə etmək və dəyişkənliyə investisiya etmək üçün istifadə olunur. İnstitutlar və iri investorların müxtəlif idarəetmə strategiyalarına istifadə edildiyindən, onların rəqəmsal aktiv idarəçiliyi və on-chain maliyyə iştirakının genişlənməsi ilə seçim tələbi də tədricən artma ehtimalı var.

On-chain seçim tələbi artdıqca, DLive-in inkişafı daha da sürətlənəcəkdir. DLive-in topladığı idarəetmə təcrübəsi və mövcud likvidlik mühüm rəqabət üstünlüyü ola bilər. Seçimlər müddət və icra qiymətinə görə məhsulun müxtəlifləşməsinə səbəb olur, qiymət hesablaması və təminat, likvidasiya idarəsi də mürəkkəbdir. Müxtəlif məhsullara likvidlik təmin edərkən sabit ticarət mühitini qorumaq üçün yalnız texnologiya deyil, həm də idarəetmə təcrübəsi də vacibdir. DLive 2021-ci ildən xidmətini idarə edir və bu təcrübəni topladı, on-chain seçim bazarında yüksək ticarət payı əldə etdi.

Lakin mövcud üstünlüyün davam edəcəyini dəqiq demək çətindir. Son dövrlərdə seçim bazarına daxil olmağa hazırlaşan iri müddətsiz gəlir ticarət mərkəzləri artıq əldə etdikləri istifadəçi və ticarət tələbləri əsasında sürətlə inkişaf edə bilərlər. Müddətsiz gəlirin likvidliyi birbaşa seçimlərə keçmir, lakin müştəri bazası və paylama kanalları yeni məhsulların yayılmasında əlverişli bir başlanğıc nöqtəsidir.

Buna görə də DLive-in rəqabət qabiliyyətini qorumaq üçün mövcud idarəetmə təcrübəsi və likvidlik əsasında ekosistemin genişlənməsinə sürət vermək lazımdır. V3 bunun üçün əsas bir əsasdır. Xarici iş adamları DLive-in infrastrukturlarından istifadə edərək öz xidmətlərini və investisiya məhsullarını təqdim etməyi asanlaşdırır, digər platformaların ticarət tələblərini cəlb etmək üçün bir yol açılır.

Əsas məsələ, bu əsasları real biznes genişlənməsi ilə birləşdirməkdir. Gələcəkdə xarici inteqrasiya xidmətlərinin nə qədər artacağına və bunların yeni istifadəçilər və institusional likvidlik cəlb edərək davamlı ticarət həcmi və komissiya gəlirləri yaratma qabiliyyətinə diqqət yetirmək lazımdır.