250 Milliarden Dollar AI-Anleihenemission, CPDO-Fälle erneut beleuchtet

Vor der Finanzkrise 2008 wird der CPDO-Fall im Zusammenhang mit der Emission von Unternehmensanleihen durch AI und der Verbreitung von Hebel-ETFs erneut in den Fokus gerückt. Richard Ryan, Autor bei Bond Vigilantes, erklärte, dass CPDOs strukturierte Produkte sind, die trotz einer AAA-Bewertung mit hohen Prämien verkauft wurden. CPDOs sind so konzipiert, dass sie die Hebelwirkung erhöhen, je schwächer der Kreditmarkt wird, und es wird weiterhin eine hohe Liquidität und enge Spreads beobachtet. Forscher der Federal Reserve berichteten in einem Analysebericht von 2010, dass das erste CPDO-Produkt von ABN Amro, "Surf", im Sommer 2006 strukturiert wurde. In diesem Jahr testet die Emission von Unternehmensanleihen für AI-Investitionen die Grenzen der Anlegernachfrage, und die langfristige Unternehmensanleihe von Amazon in Höhe von 25 Milliarden Dollar wurde etwa 120 Basispunkte über US-Staatsanleihen bewertet. Die Spreads für Unternehmensanleihen im Technologiesektor liegen bei 89 Basispunkten und sind höher als der gesamte Investment-Grade-Markt. Hebel-ETFs sind so strukturiert, dass sie die täglichen Renditen der Basiswerte verstärken, was die Preisvolatilität erhöhen kann. Auch die Aktien von Südkoreas Halbleiterunternehmen sind von diesem Trend nicht ausgeschlossen, und die Finanzbehörden haben entsprechende Maßnahmen angekündigt. Derzeit gibt es keine Grundlage, den Markt als in einer Krise wie 2008 befindlich zu betrachten, jedoch gibt es Bedenken hinsichtlich der Verschiebung von Risiken.

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