Banken verbesserten ihre Rentabilität, aber die Warnung vor der Morosität bleibt: Die Schlüsselfaktoren der letzten Bilanzen

Im Zuge der Debatte über den Anstieg der Morosität haben die argentinischen Banken im August ihre Bilanzen für das zweite Quartal des Jahres vorgelegt. Die Ergebnisse der wichtigsten privaten Institute zeigten eine allgemeine Verbesserung der Rentabilität, unterstützt durch weiterhin hohe Finanzmargen und verschiedene Kostensenkungsstrategien. Dennoch bleibt die Qualität der Vermögenswerte eines der Hauptaugenmerke, insbesondere bei den Instituten mit höherer Exposition gegenüber Konsumkrediten, wo die Verschlechterung der Portfolios weiterhin den Morastdruck erhöht.{#p-1788111945586-7414}

Um das Ganze in Perspektive zu setzen, berichtete ein aktueller Bericht von 1816 (basierend auf Daten der Zentralen Schuldner des BCRA), dass die Morosität bei privaten Krediten im Juli leicht angestiegen ist, nachdem sie im Juni eine Pause eingelegt hatte. Im Segment der Haushalte stieg die Morosität von 12,77 % auf 12,94 %, in einem Kontext, in dem die Banken weiterhin mit der Umschuldung von Schulden voranschreiten. Bei den Unternehmen stieg sie von 3,5 % auf 3,61 %.{#p-1788112125340-46700}

In diesem Kontext haben die Bilanzen der Grupo Financiero Galicia, Banco Macro, BBVA Argentina und Grupo Supervielle insgesamt bessere Ergebnisse als im vorherigen Quartal gezeigt. Gleichzeitig begannen die Institute, größere Vorsicht hinsichtlich des Kreditwachstums für den Rest des Jahres zu zeigen.{#p-1788112365118-35196}

Das Bild ist jedoch nicht homogen. Banco Macro zeichnete sich durch seine Rentabilitätsniveaus aus, Galicia zeigte eine starke Erholung im Vergleich zum ersten Quartal, BBVA verbesserte seine Ergebnisse und hielt die Morosität unter dem Durchschnitt des Systems, während Supervielle wieder in den positiven Bereich zurückkehrte und eine Verbesserung seiner Portfolioqualitätsindikatoren zeigte.{#p-1788111944125-81704}

Galicia: Starke Erholung der Gewinne und Morosität als Hauptproblem {#p-1788111944125-96184}

Grupo Financiero Galicia erzielte im zweiten Quartal einen Nettogewinn von 258,3 Milliarden $, ein Anstieg von 264 % im Vergleich zu den ersten drei Monaten des Jahres und von 12 % im Jahresvergleich.{#p-1788111944125-85069}

Die Verbesserung führte zu einem annualisierten quartalsweisen ROE von 11,3 %, über dem erwarteten Bereich von 8 % bis 10 %. Das Ergebnis wurde hauptsächlich durch niedrigere Finanzierungskosten, bessere Renditen aus dem Portfolio öffentlicher Titel, geringere Rückstellungen und eine Reduzierung der Verluste aus der monetären Position angetrieben.{#p-1788111944125-78914}

Die konsolidierten Kredite wuchsen um 2 % im Quartal und um 5 % im Jahresvergleich. Innerhalb von Banco Galicia zeigte sich jedoch eine unterschiedliche Dynamik: Die Kredite in Pesos fielen im Quartal um 4 %, während die in Dollar denominierten Kredite um 22 % zunahmen.{#p-1788111944125-19780}

Der Hauptaugenmerk bleibt auf der Morosität. Die konsolidierten uneinbringlichen Kredite (NPL) stiegen auf 10,6 %, von 9,6 % im vorherigen Quartal und 5,5 % vor einem Jahr. Bei Banco Galicia erreichten sie 8,3 %, während sie bei Naranja X auf 19,7 % anstiegen. Ein Punkt, den man beachten sollte, ist, dass die Bank für den Rest des Jahres ein geringeres Wachstum der Kredite prognostiziert.{#p-1788111944125-59109}

Banco Macro: Hohe Rentabilität und Verschlechterung des Konsumportfolios {#p-1788111944125-25215}

Banco Macro erzielte einen Nettogewinn von 206,8 Milliarden $, ein Anstieg von 39 % im Quartal und von 4 % im Vergleich zum gleichen Zeitraum 2025. Der annualisierte quartalsweise ROE erreichte 13,4 %, über den Schätzungen von 10 % bis 11 %.{#p-1788111944125-29490}

Wenn man die vorzeitigen Abhebungen und Rückstellungen für Entschädigungen ausschließt, hätte der bereinigte Gewinn 221.000 Millionen $ betragen und die Eigenkapitalrendite (ROE) bei 14,3% liegen.{#p-1788111944125-15871}

Die Kredite stiegen im Vergleich zum Vorquartal um 3%, zeigten jedoch immer noch einen Rückgang von 5% im Jahresvergleich. Ähnlich wie in Galizien zeigte die Kreditvergabe in Dollar eine größere Dynamik als die Finanzierung in Pesos, mit vierteljährlichen Zuwächsen von 8% bzw. 2%.{#p-1788111944125-87640}

Das Gegenstück war erneut die Qualität des Portfolios. Die Ausfallquote stieg von 5,4% auf 6,25%, hauptsächlich aufgrund der Verschlechterung der Verbraucherkredite. Die Risikokosten sanken jedoch von 8,9% auf 6,9%. Macro hielt zudem hohe Margen aufrecht: Die Nettomarge (NIM) lag bei 24%, im Vergleich zu 25,3% im ersten Quartal. Nach den guten Ergebnissen des Halbjahres erhöhte die Institution ihre Prognose für die bereinigte ROE für das gesamte Jahr 2026 von 8% auf etwa 12%.{#p-1788111944125-54708}

Im Gegensatz dazu reduzierte sie ihre Erwartung für das reale Kreditwachstum auf lediglich 2%-5%, aufgrund der Auswirkungen der höheren Zinssätze auf die Nachfrage nach Finanzierung.{#p-1788111944125-47611}

BBVA: Gewinne stiegen um 45% und die Ausfallquote blieb unter dem System {#p-1788111944125-40497}

BBVA Argentina meldete einen Gewinn von 131.600 Millionen $, 44,6% höher als im ersten Quartal und 65,2% höher im Jahresvergleich. Die annualisierte vierteljährliche ROE stieg von 8,3% auf 12,2%, während die ROA von 1,2% auf 1,8% anstieg. Die Verbesserung war hauptsächlich auf geringere monetäre Verluste und eine Reduzierung der Betriebskosten zurückzuführen.{#p-1788111944125-89501}

Im Gegensatz zu anderen Institutionen zeigte BBVA ein reales Wachstum der Privatkredite von 2,1% im Quartal und 13,1% im Jahresvergleich. Die Geschäftskredite stiegen im Quartal um 3,3% und die an den Einzelhandelssektor gerichteten Kredite um 0,6%.{#p-1788111944125-36289}

Auch die Finanzierung in Fremdwährung stach hervor: Die Kredite in Dollar stiegen im Jahresvergleich um 39,7%, gemessen in Pesos. Die Ausfallquote stieg von 5,60% auf 6,09%, hauptsächlich aufgrund von Kreditkarten und persönlichen Krediten. Sie blieb jedoch unter den 7,22%, die im Juni vom Finanzsystem registriert wurden. Die Risikokosten stiegen von 6,14% auf 7,13%.{#p-1788111944125-63504}

Supervielle kehrte wieder in die Gewinnzone zurück und reduzierte die Kosten {#p-1788111944125-28738}

Grupo Supervielle erzielte einen zurechenbaren Nettogewinn von 12.800 Millionen $, was den Verlust von 18.200 Millionen $ im ersten Quartal umkehrte, jedoch unter den 18.200 Millionen $ lag, die vor einem Jahr erzielt wurden.{#p-1788111944125-95945}

Die berichtete ROE erreichte 4,4%, aber die Bilanz war stark von außergewöhnlichen Belastungen betroffen, die mit seinem Personalabbauplan verbunden waren. Ohne diese Posten betrug der bereinigte Gewinn 36.200 Millionen $ und die ROE erreichte 12,4%, weit über den erwarteten 5%-7%.{#p-1788111944125-52277}

Die Bank reduzierte ihre Belegschaft um 17,2% im Jahresvergleich, auf 2.815 Mitarbeiter, und erwartet, dass die durch den Prozess erzielten Einsparungen ab dem dritten Quartal vollständig in den Ergebnissen reflektiert werden. Die Kredite fielen im Quartal um 1,4%, stiegen jedoch im Jahresvergleich um 8,9%. Die Kredite in Pesos gingen um 3,6% zurück, während die in Dollar denominierten Kredite um 6,3% zunahmen.{#p-1788111944125-58152}

Im Gegensatz zu Galicia, Macro und BBVA hat Supervielle eine leichte Verbesserung der Morosität gezeigt, die von 5,6 % auf 5,5 % gesunken ist. Auch die Risikokosten sind gesunken, von 6 % auf 5,6 %. Darüber hinaus verzeichnete die Bank eine der höchsten Margen des Zeitraums: der NIM stieg auf 20,3 %, gegenüber einer Prognose für das gesamte Jahr von 17 % bis 19 %. Die Institution hat ihr Ziel für den bereinigten ROE für 2026 auf zwischen 8 % und 10 % angehoben, obwohl sie ihre Wachstumsprognose für Kredite von 20-25 % auf 10-15 % gesenkt hat.

VALO: Rekordergebnis und starkes Wachstum der Unternehmensfinanzierung

VALO schloss das zweite Quartal mit einem Nettogewinn von 25.536 Millionen USD ab, was 73,3 % mehr als im ersten Quartal und 36,6 % mehr als im gleichen Zeitraum 2025 entspricht. Die Institution bezeichnete den Zeitraum als ihr bestes Quartal in Bezug auf nominale Ergebnisse. Der ROE lag bei 17,9 %, während die operativen Nettoumsätze 99.300 Millionen USD erreichten, mit einem Wachstum von 23,6 % im Quartalsvergleich und 49,1 % im Jahresvergleich.

Die Verbesserung wurde von einem höheren Beitrag aus den neuen Geschäften und den Provisionen begleitet. Einer der Hauptunterschiede zu den anderen analysierten Banken war die Qualität des Portfolios. VALO hielt eine Morositätsquote von unter 0,5 %, was die Institution einer konservativen Kreditvergabe-Politik zuschrieb.

Gleichzeitig zeigte sich eine starke Expansion der Unternehmensfinanzierung. Die Kredite der Geschäftsbank erreichten 939.084 Millionen USD, mit einem Wachstum von 21 % im Quartalsvergleich und 65 % im Jahresvergleich. Im Außenhandel erreichte das Portfolio 66.460 Millionen USD, 8 % mehr als im vorherigen Quartal, angetrieben durch die Finanzierung von Importen.

Bei den Einlagen lag die Gesamtsumme bei 1,84 Billionen USD, mit einem Rückgang von 1,1 % im Vergleich zum ersten Quartal, aber einem Wachstum von 20,4 % im Jahresvergleich. Darüber hinaus gab es eine Veränderung in der Zusammensetzung der Finanzierung: Die Einlagen in Pesos machten 59 % des Gesamtbetrags aus, gegenüber 47 % im vorherigen Quartal.

Insgesamt zeigen die Bilanzen der fünf Banken eine Erholung der Rentabilität im zweiten Quartal, obwohl es erhebliche Unterschiede in der Entwicklung der Kredite und insbesondere in der Qualität der Portfolios gibt. Trotz der Verschlechterung in einigen Segmenten erwarten die meisten Institutionen, dass die Morosität in den kommenden Quartalen zu normalisieren beginnt, obwohl der Prozess länger dauern könnte als ursprünglich erwartet.

In der Zwischenzeit zeigt der Kredit in US-Dollar weiterhin mehr Dynamik, insbesondere bei Unternehmen und Sektoren, die mit der Generierung von Devisen verbunden sind. Dieses Wachstum findet zudem in einem Kontext statt, in dem die Einlagen in Fremdwährung bereits 40.000 Millionen USD überschreiten.

Das Szenario ist in Pesos herausfordernder. Dort konzentrieren sich viele der Probleme mit der Morosität, insbesondere in den Konsumlinien, während die Volatilität, die die Zinssätze in den letzten Wochen gezeigt haben, zusätzlichen Druck auf die Nachfrage nach Finanzierung ausgeübt hat. Obwohl die Zinssätze zu normalisieren begannen, bleiben die Banken bei der Vergabe neuer Kredite vorsichtiger. In diesem Zusammenhang ist es erwähnenswert, einen Satz aus dem Jahr 1816 zum Thema Morosität zu berücksichtigen, der es wert ist, im Hinterkopf behalten zu werden: "Die Tatsache, dass so viele Menschen unregelmäßige Kredite haben, ist relevant, um das Dilemma zu bedenken, dem sich die Regierung gegenübersieht, ob sie die Wechselkursstabilität oder die Stabilität der Zinssätze priorisieren soll."

So wird die Herausforderung für die zweite Hälfte des Jahres darin bestehen, die Verbesserung der Rentabilität aufrechtzuerhalten, während sich die Qualität der Portfolios normalisiert und die Kreditvergabe in Pesos wieder an Fahrt gewinnt, jedoch auf eine viel schrittweise und vorsichtige Weise. Die Geschwindigkeit dieses Prozesses hängt von der Entwicklung der Zinssätze ab - keine Risikoepisoden -, der wirtschaftlichen Aktivität und den Einkommen der Haushalte.