Marktanalyse: Erstmals positive Liquidität seit Anfang 2022

BlockBeats News, 4. Dezember: Das Krypto-Marktforschungsunternehmen Delphi Digital gab in den sozialen Medien bekannt, dass der Zinspfad der US-Notenbank für das nächste Jahr so klar wie seit Jahren nicht mehr ist. Eine Zinssenkung um 25 Basispunkte wird für Dezember 2025 erwartet, wodurch der Federal Funds Rate auf etwa 3,5 % bis 3,75 % sinken dürfte. Die Forward-Kurve prognostiziert mindestens drei weitere Zinssenkungen im Jahr 2026, und sollte dieser Pfad beibehalten werden, werden die Zinsen bis Ende des Jahres auf etwa 3 % fallen.

Zinssenkungen sind jedoch nur ein Teil der Geschichte. Die quantitative Straffung (QT) endete am 1. Dezember. Das Treasury General Account (TGA) soll schrittweise abgebaut statt wieder aufgefüllt werden. Overnight Reverse Repurchase Agreements (RRP) wurden vollständig absorbiert. Diese Faktoren haben zusammen das erste positive Liquiditätsumfeld seit Anfang 2022 geschaffen.

Der Secured Overnight Financing Rate (SOFR) und der Federal Funds Rate sind wieder auf das obere Ende des 3 %-Bereichs gefallen. Auch die Realzinsen haben sich von ihrem Höchststand in den Jahren 2023-2024 zurückgezogen. Es gab jedoch keinen Zusammenbruch, sondern eine kontrollierte Verlangsamung, was auf eine bewusste politische Kehrtwende und nicht auf eine plötzliche Kursänderung hindeutet.

2026 wird ein Jahr, in dem sich die Politik von Gegenwind zu leichtem Rückenwind wandelt. Dieses Umfeld begünstigt langfristige Vermögenswerte, Large-Cap-Aktien, Gold und digitale Vermögenswerte, die durch strukturelle Nachfrage gestützt werden.