BCRA kaufte 61 Millionen USD in einer angespannten Sitzung mit starker Nachfrage nach Währungsabsicherung

Die Zentralbank (BCRA) kaufte 61 Millionen USD am Mittwoch, den 26. August, in einer Sitzung, die von einer starken Nachfrage nach Währungsabsicherung und dem "Fixing" - der Festlegung des Wechselkurses - der D31G6 geprägt war, dem dollar-linked Wertpapier mit dem größten Fälligkeitsdatum in der Ära Milei. Die Währungsbehörde konnte ihren Kaufsaldo im Vergleich zu den vorherigen Tagen verbessern, tat dies jedoch in einem anspruchsvolleren Markt mit einem Handelsvolumen von 680 Millionen USD.

Mit diesem Ergebnis absorbierte die BCRA etwa 9 % des im offiziellen Markt gehandelten Volumens und erhöhte den Kaufsaldo im August auf 547 Millionen USD. Gleichzeitig beliefen sich die kumulierten Käufe im Jahr 2026 auf 13.874 Millionen USD, während der Saldo der Woche auf 81 Millionen USD stieg.

Die Verbesserung der Sitzung reichte jedoch nicht aus, um die allgemeine Diagnose des Monats zu ändern. Der tägliche Durchschnitt im August lag bei 32 Millionen USD, immer noch weit entfernt von den 103 Millionen USD im Juli, den 68 Millionen USD im Juni und den 137 Millionen USD im Mai. Daher kauft die Zentralbank weiterhin, jedoch mit einer begrenzteren Akkumulationsfähigkeit als in den vorherigen Monaten.

Trotz des offiziellen Kaufs sanken die Brutto-Devisenreserven um 129 Millionen USD und schlossen bei 50.783 Millionen USD. Damit blieb der Bestand über 50.000 Millionen USD, konnte jedoch die Verbesserung der letzten Sitzungen nicht aufrechterhalten.

Der Hauptdruck kam von der Bewertung. Der Goldpreis fiel um 1 % und hätte mehr als 100 Millionen USD zum Buchwert der Reserven abgezogen. Darüber hinaus stieg der globale Dollar um 0,22 %, während der Euro um 0,20 % fiel, das Pfund um 0,40 % zurückging, der Yuan um 0,04 % abwertete und der Yen um 0,08 % fiel.

So zeigte die Sitzung erneut den Unterschied zwischen Fluss und Bestand. Die BCRA konnte mehr Dollar kaufen als an den vorherigen Tagen, aber der Rückgang des Goldpreises und die globale Stärkung des Dollars belasteten letztendlich das Bruttoniveau der Reserven.

Auf der Devisenfront stieg der Großhandelsdollar um 0,17 % und schloss bei 1.514 Pesos zum Verkauf. Der Kurs behauptete sich erneut über der 1.500-Peso-Marke, an einem Tag, an dem die Nachfrage nach Absicherung aufgrund des Monatsabschlusses und der Fälligkeit des dollar-linked Wertpapiers weiterhin aktiv war.

Die Bewegung fand am Tag des Fixings der D31G6 statt, dessen Referenzwechselkurs für die Rückzahlung eines Wertpapiers mit einer Fälligkeit von 2.595 Millionen USD festgelegt wurde. Dieser Betrag übersteigt den der D31L6 im Juli und machte die Sitzung zu einem neuen Test für das Gleichgewicht zwischen Dollar, Zinssätzen und offizieller Intervention.

Laut Martín de la Fuente von BAVSA war der Tag herausfordernd für das wirtschaftliche Team, da er das Fixing der D31G6 mit einem höheren Volumen im Devisenmarkt kombinierte. Der Analyst stellte fest, dass der MULC 679 Millionen USD betrug, über dem Durchschnitt von 510 Millionen USD, den der August aufwies, und dass der Großhandel bei 1.514 Pesos schloss.

Darüber hinaus warnte De la Fuente, dass eine starke Intervention der BCRA sowohl in Futures als auch in dollar-linked Instrumenten beobachtet wurde. In diesem Sinne erläuterte er, dass 410 Millionen USD der D31G6 und 567 Millionen USD der D30S6 an der BYMA PPT gehandelt wurden, was darauf hindeutet, dass ein Teil der Rollover des Wertpapiers im August über diesen Markt kanalisiert wurde.

Die Spannung spiegelte sich auch im Futures-Markt wider. In diesem Kontext erreichte das gehandelte Volumen 3.572 Millionen USD, weit über dem Durchschnitt von etwa 1.000 Millionen USD im August und auch über dem, was während des Fixings der D31L6 im Juli gehandelt wurde.

In der Kurve stiegen die kurzfristigen Verträge, während die längeren Fälligkeiten im Minus schlossen. August stieg um 0,17 % und September um 0,06 %, während Dezember um 0,09 % fiel und die Verträge von 2027 um bis zu 0,35 % zurückgingen. Im Durchschnitt war die allgemeine Veränderung negativ bei 0,10 %.

Mit diesen Bewegungen blieb der implizite Zinssatz für August bei 1,67 % monatlich, was 20,03 % annualisiert entspricht, während September bei 1,74 % lag, oder 20,84 % annualisiert. Gleichzeitig stiegen die Zinssätze in Pesos erneut: die TAMAR stieg von 25,06 % auf 25,25 % und die BADLAR von 23,63 % auf 24,38 %.

Unter den alternativen Dollar-Kursen stieg der MEP um 0,30 % auf 1.542,96 Pesos und der Kontokurs mit Liquidation um 0,20 % auf 1.601,64 Pesos. Im Gegensatz dazu fiel der Blue-Dollar um 0,64 % und schloss bei 1.555 Pesos. Mit diesen Werten sank die Differenz zwischen dem Blue und dem Großhandelskurs auf 2,71 %, während der Tausch bei 3,80 % lag.

So hinterließ der Tag ein Zeichen intensiver Intervention mehr als Normalisierung. Die BCRA kaufte 61 Millionen USD und hielt einen positiven Saldo im offiziellen Markt, aber die Reserven fielen aufgrund des Goldes, der Großhandel blieb auf Höchstständen und die Volumina in Futures und dollar-linked zeigten, dass die Nachfrage nach Absicherung weiterhin den Puls des Monatsabschlusses bestimmt.

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