Bessent: KI könnte Preisdruck mildern, die Fed sollte eine offene Haltung gegenüber Inflation bewahren

US-Finanzminister Bessent erklärte, dass der Anstieg der Produktivität, der durch KI ausgelöst wird, die Preise auf der Angebotsseite drückt. Er betonte, dass die Kerninflation bereits abkühlt und die Entscheidungsträger das Wachstum nicht aufgrund kurzfristiger Energieverwerfungen ersticken sollten.

US-Finanzminister Bessent forderte die Federal Reserve auf, bei der Bewertung von Inflation und Zinspfad eine "offene Haltung" zu bewahren. Er glaubt, dass die Produktivitätssteigerung durch künstliche Intelligenz und eine Lockerung der Regulierung die Angebotskapazität der US-Wirtschaft erweitern könnten, was dazu beitragen würde, den Preisdruck zu dämpfen. Diese Äußerungen fallen zeitlich mit der Wiederaufnahme der Zinserhöhungen durch die Federal Reserve in diesem Monat zusammen, während der Markt die zukünftigen Straffungsmaßnahmen neu bewertet.

Er verwies auf die politischen Erfahrungen von Alan Greenspan, dem damaligen Vorsitzenden der Federal Reserve, der es erlaubt hatte, dass die Wirtschaft in einem Umfeld rascher Produktivitätssteigerungen weiter expandiert.

"Der Rat der Federal Reserve und die stimmberechtigten Beamten sollten eine offene Haltung bewahren", sagte Bessent und verband dies mit den potenziellen Produktivitätsverbesserungen, die durch eine Lockerung der Regulierung entstehen könnten. Er ist der Ansicht, dass die US-Wirtschaft von Steuersenkungen, einer Lockerung der Regulierung und Produktivitätssteigerungen profitiert und diese Veränderungen auf der Angebotsseite bei der Beurteilung potenzieller Inflationsdrucks nicht ignoriert werden sollten.

Bessent betont die Abkühlung der Kerninflation

Der Schwerpunkt von Bessents Rede lag darauf, den Unterschied zwischen den Energiepreisschocks und breiteren grundlegenden Inflationsdruck zu unterscheiden. In diesem Jahr sind die Energiepreise aufgrund von Faktoren wie der Situation im Nahen Osten deutlich gestiegen, was die Lebenshaltungskosten der US-Verbraucher erhöht hat und die Sorgen des Marktes über die Nachhaltigkeit der Inflation verstärkt hat.

Bessent ist jedoch der Meinung, dass die Kerninflation, die Lebensmittel und Energie ausschließt, relativ moderat ist. Er erklärte, dass die Kerninflation in letzter Zeit "sehr ruhig" war und in den letzten Monaten tatsächlich gesunken ist.

Im August stieg der Verbraucherpreisindex ohne Lebensmittel und Energie um 0,3 % im Vergleich zum Vormonat und um 2,4 % im Vergleich zum Vorjahr. Obwohl der Anstieg der Kernpreise weiterhin über dem langfristigen Inflationsziel der Federal Reserve von 2 % liegt, ist Bessents Einschätzung, dass der Energie-Schock nicht unbedingt bedeutet, dass der grundlegende Inflationsdruck gleichzeitig weiter zunehmen wird.

Diese Ansicht steht im Gegensatz zu den jüngsten politischen Maßnahmen der Federal Reserve. Angesichts des wieder ansteigenden Inflationsrisikos hat die Federal Reserve in diesem Monat den Zielbereich für den Federal Funds Rate um 25 Basispunkte auf 3,75 % bis 4,00 % angehoben, was die erste Zinserhöhung seit 2023 darstellt. Mehrere Beamte der Federal Reserve haben kürzlich weiterhin auf das Inflationsrisiko hingewiesen und sind der Meinung, dass die Geldpolitik ausreichend restriktiv bleiben muss, wenn der Preisdruck nicht nachhaltig nachlässt.

KI-Produktivität wird zu einer neuen Variablen im Zinspfad

Bessent betonte diesmal besonders die Produktivität, da ein schnelleres Produktivitätswachstum es der Wirtschaft ermöglichen könnte, bei gleichzeitig hohem Wachstum den Druck von Lohnerhöhungen und Nachfragesteigerungen in Inflation zu reduzieren.

Er verglich die aktuelle Entwicklung der künstlichen Intelligenz mit der Zeit in den 1990er Jahren, als die Internet-Technologie die Produktivität in den USA steigerte, und ist der Meinung, dass Fed-Vorsitzender Waller sich dieser Veränderung bereits bewusst ist. Bessents Äußerungen beinhalteten keine direkten Vorschläge für spezifische Zinssätze, sondern plädierten dafür, dass die Federal Reserve bei der Beurteilung, ob die Wirtschaft überhitzt ist, die Auswirkungen des technologischen Fortschritts und der regulatorischen Veränderungen auf die potenzielle Wachstumsrate berücksichtigen sollte.

Dies lenkt die aktuelle Zinssatzdebatte in den USA weiter auf die Frage: Kommt der jüngste Preisanstieg mehr von externen Angebots-Schocks wie Energie oder hat er sich bereits auf die Nachfrage und das Kernpreissystem ausgeweitet?

Innerhalb der Federal Reserve bleibt man in dieser Frage vorsichtig. Eine wirtschaftliche Analyse der San Francisco Fed in diesem Monat stellte fest, dass die US-Wirtschaft weiterhin mit einem relativ robusten Tempo expandiert, die Produktivitätswachstumsrate jedoch zugenommen hat, während die Inflation weiterhin über dem Ziel von 2 % liegt.

Bessent betonte jedoch, dass die Produktivitätssteigerung die traditionelle Beziehung zwischen Wachstum und Inflation verändern könnte. Seine Äußerungen zeigen, dass das US-Finanzministerium nach der Wiederaufnahme des Zinserhöhungszyklus eine vorsichtigere Haltung gegenüber der Notwendigkeit weiterer Straffungen der Politik einnimmt und den politischen Entscheidungsträgern Raum für einen Rückgang der Inflation und eine Erhöhung der potenziellen Wachstumsrate lassen möchte.

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