Bitcoin: BTC-Miner könnten bis Ende 2026 70 % ihrer Einnahmen aus KI erzielen

Schnelle Umstellung in den Lagerhäusern von Texas. Die Gebäude bleiben, die Stromverträge zu ermäßigten Preisen ebenfalls. Doch drinnen weichen die Mining-Maschinen, Rack für Rack, Grafikkarten von Nvidia. Die Bewegung ist nicht neu, da die Miner sich seit zwei Jahren der KI zuwenden. Was sich ändert, ist die Geschwindigkeit. Im Frühjahr galt eine Prognose von 70 % Einnahmen aus KI bis Dezember als gewagt. Die Zahlen des zweiten Quartals, die im August veröffentlicht wurden, machten sie fast bescheiden. Bei den Klassenbesten ist das Bitcoin-Mining bereits zu einer Nebentätigkeit geworden.
Die wichtigsten Punkte dieses Artikels:

• CoinShares hat eine radikale Transformation der Bitcoin-Miner hin zur KI mit einer Prognose von 70 % Einnahmen aus KI bis 2026 angestrebt.
• Core Scientific und TeraWulf haben bereits wichtige Schritte unternommen und verzeichnen ab dem zweiten Quartal 2026 einen signifikanten Anteil ihrer Einnahmen durch hochdichte Hosting.
  Die Prognose stammt von CoinShares in einer Notiz, die am 30. März von DJ Shaw unterzeichnet wurde. Der Manager, der den ETF WGMI für Mining-Unternehmen leitet, schrieb, dass diese Unternehmen "bis Ende 2026 bis zu 70 % ihrer Einnahmen aus KI und Hochleistungsrechnen erzielen könnten, gegenüber etwa 30 % zu Beginn des Jahres". Fünf Monate später haben zwei der vier führenden Unternehmen bereits die Marke überschritten.
  Core Scientific erzielte im zweiten Quartal 136,7 Millionen Dollar an Einnahmen aus hochdichtem Hosting, was 83 % seines Umsatzes ausmacht. Ein Jahr zuvor betrug dieser Posten 10,6 Millionen. Das Mining selbst bringt nur noch 27,5 Millionen ein. TeraWulf folgt dem gleichen Weg mit 31,9 Millionen aus der Vermietung von Rechenkapazität, was 71 % seiner Einnahmen ausmacht, im Vergleich zu 12,8 Millionen aus Bitcoin. Und Riot hat einen Fuß in der Tür (23,2 Millionen Dollar Einnahmen aus Rechenzentren) gesetzt, bevor es am 11. August einen 20-Jahres-Mietvertrag über 9,1 Milliarden Dollar mit Anthropic unterzeichnete. Der Kurs sprang an diesem Tag um 20 % im vorbörslichen Handel.
  Der Motor dieses Wandels lässt sich in einem Wort zusammenfassen: der Hashpreis, also das tägliche Einkommen, das eine Einheit Rechenleistung generiert. Er dümpelt seit März bei etwa 30 Dollar pro Petahash und Tag, im Vergleich zu 63 Dollar im Sommer 2025. Bitcoin selbst erreichte Mitte August 64.000 Dollar, bevor er innerhalb eines Monats um 27 % anstieg und am Freitag wieder die 80.000 Dollar ankratzte. Mit anderen Worten, etwa die durchschnittlichen Produktionskosten der börsennotierten Miner. Man mined im besten Fall gerade so kostendeckend.
  Die Zahlen der reinen Miner bestätigen dies. MARA produzierte im zweiten Quartal 2.422 BTC, aber sein Umsatz sank im Jahresvergleich um 27 % und der Nettoverlust beträgt 611 Millionen Dollar. Riot hat 1.587 Bitcoins mit einem Einzelwert von 71.667 Dollar extrahiert, im Vergleich zu 98.800 Dollar vor einem Jahr, und seine Kosten absorbieren nun 69,6 % seiner Produktion. Bitdeer wies trotz eines Umsatzanstiegs von 47 % einen Bruttverlust aus. Unter diesen Bedingungen ist es schwierig, einen Vorstand davon zu überzeugen, neue ASICs anstelle von GPUs zu bestellen.
  Die aggregierten Zahlen wurden am 20. August veröffentlicht. Laut dem Miner Weekly-Bericht von BlocksBridge haben die börsennotierten Miner ihre kumulierte Rechenleistung zwischen dem vierten Quartal 2025 und dem zweiten Quartal 2026 von 368,3 auf 319 Exahashes pro Sekunde reduziert, ein Rückgang von 13,4 %. Ohne Bitdeer, das das Gegenteil getan hat und seine Kapazität um 44 % erhöht hat, hat die Gruppe sogar 21,2 % ihres Hashrates gekürzt. Das Netzwerk selbst hat in diesem Zeitraum nur 10,6 % verloren. Die börsennotierten Miner schalten schneller ab als die Konkurrenz und leiten die Megawatt in Richtung KI um.
  Der Preis, den man dafür zahlt, zeigt sich in den Bilanzen. Neun Miner haben im ersten Halbjahr 5,11 Milliarden Dollar investiert für 341 Millionen Dollar Einnahmen aus KI, ein Verhältnis von fünfzehn zu eins. BlocksBridge fasst es direkt zusammen: Die Stromverträge und das Grundstück "verschaffen einen Vorteil, aber die Umwandlung dieser Vermögenswerte in KI-Kapazität erfordert Umspannwerke, Gebäude, Kühlung, Netzwerke und manchmal GPUs". Um all dies zu finanzieren, hat der Sektor sich für Schulden und den Verkauf seiner Reserven entschieden, anstatt Geduld zu haben.
  Dieses Beispiel gibt es bereits anderswo, bei den Immobiliengesellschaften, die Einkaufszentren in Logistiklager umwandeln. Der Miner wird zu einem Immobilienbesitzer, der Megawatt an Google, Microsoft oder Anthropic vermietet, und es überrascht kaum, dass ein Bitcoin-Riese 27 % seines Schatzes in BTC verkauft, um das Projekt zu finanzieren. Im zweiten Quartal stiegen die KI-Einnahmen der neun Miner, die von BlocksBridge verfolgt werden, in drei Monaten um 52 % auf 205,8 Millionen Dollar.

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