Wirtschaft: China pumpt 54 Milliarden in sein Finanzsystem

360 Milliarden Yuan zur Stärkung des chinesischen Finanzsystems. Peking wird etwa 54 Milliarden Dollar in drei staatliche Banken und fünf staatliche Versicherer investieren. Die von dem chinesischen Finanzministerium geleitete Maßnahme zielt darauf ab, deren Eigenkapital, ihre Fähigkeit zur Verlustaufnahme und letztlich ihre Eignung zur Finanzierung der Realwirtschaft zu stärken. Von den angekündigten 360 Milliarden Yuan werden 290 Milliarden an die Banken und 70 Milliarden an die Versicherer gehen. Eine massive Rekapitalisierung, deren Auswirkungen auf die Liquidität und risikobehafteten Vermögenswerte, einschließlich Bitcoin, jedoch indirekt bleiben werden.

Wichtige Punkte {#h-wichtige-punkte}

• Das chinesische Finanzministerium investiert 360 Milliarden Yuan, also etwa 54 Milliarden Dollar, in öffentliche Banken und staatliche Versicherer.
• 260 Milliarden Yuan gehen an die ICBC und die Agricultural Bank of China, 30 Milliarden an die Export-Import-Bank von China.
• Mit einem Hebel von acht zu eins kann die Maßnahme fast 2.300 Milliarden Yuan an neuen Krediten unterstützen.
• China hält den weltweit größten M2-Geldbestand, eine Variable, die Analysten mit dem Bitcoin-Zyklus mit einer Verzögerung von zwei bis drei Monaten in Verbindung bringen.

Peking rekapitalisiert drei Banken und fünf öffentliche Versicherer

Die Agricultural Bank of China muss bis zu 160 Milliarden Yuan durch eine Aktienemission, die für das Finanzministerium, die China National Tobacco Corporation und einige ihrer Tochtergesellschaften reserviert ist, aufbringen. Die ICBC, die größte Bank der Welt nach Bilanzsumme, plant eine ähnliche Maßnahme, die bis zu 100 Milliarden Yuan erreichen könnte.

Die Export-Import-Bank von China wird ihrerseits 30 Milliarden Yuan erhalten. Diese öffentliche Bank finanziert insbesondere chinesische Exporteure und Projekte, die von Peking als strategisch angesehen werden.

Die fünf betroffenen Versicherer teilen sich 70 Milliarden Yuan: China Life erhält 35 Milliarden, PICC bis zu 15 Milliarden, Sinosure 10 Milliarden, China Taiping 7 Milliarden und China Reinsurance 3 Milliarden.

Das chinesische Finanzministerium wird 300 Milliarden Yuan durch spezielle Staatsanleihen finanzieren. Der Rest wird unter anderem von anderen öffentlichen Investoren kommen.

Diese Maßnahme verlängert eine erste Welle der Rekapitalisierung von 500 Milliarden Yuan, die für vier andere große Staatsbanken vorgesehen war. Sie erfolgt zu einem Zeitpunkt, an dem die chinesischen Institute unter der schwachen Kreditnachfrage leiden, die anhaltenden Schwierigkeiten im Immobiliensektor und die Margenerosion aufgrund sinkender Zinsen.

Welche Auswirkungen hat das auf den chinesischen Kredit und Bitcoin?

Die Injection entspricht nicht einer direkten Geldverteilung an Haushalte oder Unternehmen. Sie stärkt zunächst das regulatorische Kapital der betroffenen Institute, das heißt ihre Fähigkeit, mögliche Verluste zu absorbieren, während sie die von Banken und Versicherern geforderten Quoten einhalten.

Dennoch kann sie einen starken Hebel erzeugen. Bei einem theoretischen Verhältnis von acht Einheiten Vermögen für eine Einheit Eigenkapital könnten die 290 Milliarden Yuan, die den Banken zugewiesen werden, bis zu etwa 2.300 Milliarden Yuan an zusätzlichen Vermögenswerten unterstützen. Diese Zahl stellt eine maximale Kapazität dar, keine Prognose neuer Kredite: Es muss auch eine Nachfrage bestehen und die Banken müssen bereit sein, Kredite zu vergeben.

Für Bitcoin bleibt die Verbindung daher indirekt. Eine Beschleunigung des chinesischen Kredits könnte die weltweite Liquidität ankurbeln und risikobehaftete Vermögenswerte begünstigen. Aber kein der angekündigten Mittel ist für den Kryptomarkt bestimmt, dessen Handel in Festlandchina weiterhin verboten ist.

Hongkong bietet zwar regulierte Zugänge mit seinen lizenzierten Plattformen und seinen Bitcoin- und Ether-ETFs. Das bedeutet jedoch nicht, dass diese Rekapitalisierung automatisch in Käufe von Kryptowährungen umschlägt. Der tatsächliche Indikator, den es zu beobachten gilt, wird nun die Entwicklung des chinesischen Bankkredits sein: Ohne eine Wiederbelebung der Kredite wird die Auswirkung dieser 54 Milliarden Dollar hauptsächlich buchhalterisch bleiben.

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