Warum 1,6 Milliarden Dollar an Krypto-Liquidität untätig sind und verfallen

Etwa 1,6 Milliarden Dollar an Liquidität, die auf großen dezentralen Börsen hinterlegt sind, wurden in der ersten Hälfte des Jahres 2026 nicht vollständig genutzt, wie eine neue Studie zeigt.

Die Zahl repräsentiert 85 % der 1,84 Milliarden Dollar, die in konzentrierten Liquiditätspools auf Uniswap, PancakeSwap und Aerodrome verfolgt werden, laut einer Untersuchung des Analyseunternehmens Dune, die von dem dezentralen Börsenaggregator 1inch in Auftrag gegeben wurde.

Rund 542 Millionen Dollar, oder 29,5 %, lagen in einer durchschnittlichen Woche vollständig außerhalb des Bereichs. Das Geld hatte das dezentrale Finanzökosystem nicht verlassen. Es war so hoch bewertet, dass Händler es nicht nutzen konnten.

Die Ergebnisse kommen zu einem Zeitpunkt, an dem Einzelhandelsplattformen mehr Nutzer und traditionelle Vermögenswerte on-chain bringen und Finanzunternehmen ihre Arbeiten an tokenisierten Fonds und blockchainbasierten Abwicklungen ausweiten. 1inch argumentiert, dass untätige Liquidität teurer werden wird, da die Märkte wachsen, mehr Kapital feststecken wird und mehr Handelsgebühren unverdient bleiben, da die Liquidität dünner wird.

"Dezentrale Börsen haben sich zu einem der tiefsten und liquidesten Märkte im Krypto-Bereich entwickelt", sagte Filippo Armani, Forschungsleiter bei Dune. "Was unsere Forschung zeigt, ist, dass sie dieses Niveau erreicht hat, obwohl ein großer Teil ihrer Liquidität noch nicht vollständig in Arbeit ist."

Konzentrierte Liquiditätspools ermöglichen es Anbietern, Vermögenswerte innerhalb eines gewählten Preisbereichs zu platzieren. Das Kapital unterstützt mehr Handel und sammelt mehr Gebühren, solange der Markt innerhalb dieses Bereichs bleibt; sobald der Preis darüber hinausgeht, hört die Position auf zu arbeiten, bis der Anbieter den Bereich anpasst oder der Markt zu seiner ursprünglichen Einstellung zurückkehrt.

Zum Beispiel stoppt eine Position in einem ETH/USDC-Pool, die zwischen 2.000 und 2.500 Dollar festgelegt ist, das Verdienen von Gebühren, wenn der Preis von ETH außerhalb dieses Bereichs schwankt. Der Anbieter muss einen neuen Bereich festlegen oder warten, bis der Markt zu ihm zurückkehrt.

Dune verfolgte Uniswap v3 und v4, PancakeSwap v3 und Aerodrome Slipstream über 7 Chains mithilfe wöchentlicher Schnappschüsse vom 6. Januar bis 30. Juni. Der Anteil der außerhalb des Bereichs liegenden Liquidität blieb größtenteils zwischen 25 % und 35 %, stieg jedoch Anfang Februar auf fast 41 %.

Die Studie stellte fest, dass untätige Liquidität enger mit Preisbewegungen als mit Volatilität verbunden ist. Eine stetige Preisbewegung in eine Richtung hat eher zur Folge, dass Kapital feststeckt, als eine volatile Woche, die nahe dem Ausgangspunkt endet. Zufälligerweise schwebte der Bitcoin-Preis im Januar nahe 90.000 Dollar, bevor er auf etwa 60.000 Dollar fiel.

Darüber hinaus sind größere Positionen in der Regel weniger wahrscheinlich untätig, aber die Forschung ergab, dass diese Geldpools immer noch den Großteil des inaktiven Kapitals hielten.

Etwa 54 % der Liquidität in Positionen unter 1.000 Dollar lagen außerhalb des Bereichs, verglichen mit 26 % für Positionen über 1 Million Dollar. Dennoch machten Positionen im Wert von mehr als 1 Million Dollar 47 % des gesamten inaktiven Kapitals aus, oder etwa 260 Millionen Dollar.

Während vertragsverwaltete Positionen innerhalb eines konsistenteren Bereichs blieben, machten individuelle Wallets zwischen 82 % und 94 % des zugeordneten inaktiven Kapitals auf Uniswap v3 aus, je nach Chain. Das deutet darauf hin, dass Liquidität, die direkt von Nutzern hinterlegt wird und manuelle Anpassungen erfordert, eher unbeaufsichtigt bleibt und aus dem Bereich fällt.

Dune schätzte, dass diese Anbieter, die außerhalb des Bereichs untätig sind, jährlich etwa 150 Millionen Dollar an Gebühren entgehen könnten, basierend auf einer gemischten in-range Gebühr APR von etwa 35 %.

Liquiditätsanbieter hinterlegen Token-Paare, die dezentrale Börsen verwenden, um Swaps abzuschließen. Sie verdienen einen Anteil an den Gebühren, die für Trades mit diesem Liquiditätspool gezahlt werden, solange ihre Positionen innerhalb des von ihnen festgelegten Bereichs bleiben.

Die Forschung sagte jedoch, dass die Zahl kein garantierter wiederherstellbarer Einkommensstrom ist. Aktive Positionen zu halten kann Transaktionskosten, Ausführungsrisiken und Exposition gegenüber ungünstigen Preisbewegungen erhöhen.

1inch beauftragte die Forschung im Vorfeld der geplanten Einführung von Aqua, einem neuen Liquiditätsprotokoll. Dune gab an, dass es die Methodik entwickelt und seine Schlussfolgerungen unabhängig erreicht hat.

Dieser Inhalt wird nur zu allgemeinen Informationszwecken bereitgestellt und stellt keine finanzielle, Anlage-, Rechts- oder Steuerberatung dar. Alle erwähnten Ereignisse, Prämien, Online-Aktionen oder zugehörige Informationen sollten nicht als Empfehlung, Aufforderung oder Einladung zum Kauf, Verkauf, Handel oder anderweitigem Umgang mit Krypto-Assets betrachtet werden. Krypto-Assets sind sehr volatil und können zu Verlusten führen. Die Verfügbarkeit von WEEX Services, Produkten und zugehörigen Aktionen kann je nach Region unterschiedlich sein. Sie sind dafür verantwortlich sicherzustellen, dass Ihre Teilnahme mit geltenden lokalen Gesetzen und Vorschriften übereinstimmt.