Renditeaufschläge von Investment-Grade-Anleihen in Höhe von etwa 1 Billion US-Dollar weichen von den Ratings ab

Die globalen Unternehmensanleihen im Investment-Grade-Bereich zeigen nur geringe Schwankungen, jedoch werden etwa 1 Billion US-Dollar an hoch bewerteten, nicht-finanziellen Anleihen mit deutlich höheren Renditeaufschlägen als in ihren Rating-Bereichen gehandelt. In den USA sind es etwa 580 Milliarden US-Dollar und in Europa fast 400 Milliarden US-Dollar, wobei es sich um Anleihen mit einer Restlaufzeit von mehr als drei Jahren handelt. Der Gesamtrend der Renditeaufschläge für hoch bewertete Indizes bleibt in der Nähe eines 25-Jahres-Tiefs, jedoch gibt es innerhalb der Bestandspapiere deutliche Fehlbewertungen: Einige Single-A-Anleihen haben bereits höhere Renditeaufschläge als die BBB-Kurve, und sogar einige Investment-Grade-Anleihen handeln mit höheren Aufschlägen als bestimmte Junk-Bonds. Analysen zeigen, dass Unternehmen mit großem KI-Rechenleistungsbedarf durch Hebelwirkung Anleihen ausgeben, was ihr Gewicht im Index erhöht. Automobilhersteller in Europa und den USA sehen sich dem Wettbewerbsdruck aus China ausgesetzt, Softwareunternehmen stehen vor Bedrohungen durch KI, und Versicherungsunternehmen werden aufgrund ihrer Exponierung gegenüber privaten Kreditanlagen bestraft, was diese Runde der strukturellen Ausweitung der Renditeaufschläge vorantreibt und aktiven Managern Gelegenheiten für Fehlpreisgeschäfte bietet. Sollte jedoch eine Herabstufung der Ratings oder eine Stimmungswende eintreten, könnten die entsprechenden Renditeaufschläge neu bewertet werden.

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