MIT warnt: KI-Blase könnte bis 2030 eine 2,7-fache Produktivitätssteigerung erfordern

MIT Technology Review analysiert die möglichen Folgen der KI-Blase und weist darauf hin, dass Hyperscaler ihre Produktivität bis 2030 nahezu verdreifachen müssen, um ihre Billionen-Dollar-Investitionen in Infrastruktur wieder hereinzuholen. Die Wharton-Finanzprofessorin Jessica Wachter und ein Mitautor schätzen, dass Hyperscaler bis 2027 nahezu 1,1B Dollar für Rechenzentren ausgeben werden, darunter große Akteure wie Daten, Alphabet, Microsoft, Amazon, Meta und Oracle. Wachter, ehemalige Chefökonomin der SEC, erklärt, dass die Produktivität um das 2,7-Fache steigen muss, um die Gewinnschwelle zu erreichen, wenn Kapitalkosten, eine Rendite von 15% und die Abschreibung von Vermögenswerten berücksichtigt werden. Ohne dieses Wachstum könnte es sich um die größte Fehlallokation von Kapital in der Geschichte handeln, warnen sie. Alphabet meldete im vergangenen Quartal ein Defizit beim freien Cashflow von 5,9Md Dollar – das erste seit 2004. Das weckt bei Anlegern Bedenken hinsichtlich der Risiken, die mit den KI-Ausgaben verbunden sind. Morgan Stanley prognostiziert, dass Hyperscaler bis 2028 mehr als die Hälfte ihrer geplanten Ausgaben von 2,9B Dollar für Rechenzentren finanzieren und dabei zunehmend auf externes Kapital zurückgreifen werden. In einem bemerkenswerten Schritt übertrug Meta einen Anteil von 80% an seinem Hyperion-Rechenzentrum an Blue Owl Capital und machte damit die komplexe Finanzierung von Hyperscalern deutlich. Stijn Van Nieuwerburgh von der Columbia Business School warnt, dass sich solche Schulden über Pensionsfonds und private Kreditfonds verbreiten und sich auf Altersvorsorge- und Versicherungssparguthaben auswirken. Der Krypto-Stratege Arthur Hayes vermutet, dass ein Einbruch der KI-Kreditmärkte die Federal Reserve dazu zwingen könnte, Geld zu drucken, was Bitcoin möglicherweise in Richtung 1M Dollar treiben könnte. Der ehemalige SEC-Vorsitzende Gary Gensler rechnet mit einem Rückgang, ist sich aber über dessen Zeitpunkt unsicher – dieser wird das Ausmaß der Verluste aus der Billionen-Dollar-Wette beeinflussen.

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