Weißes Haus plant Treffen mit Führungskräften aus der Krypto- und Prognosemarktbranche: Es geht nicht um Preise, sondern um Regulierungsgrenzen

Bericht von CoinWorld:

Laut mehreren Medienberichten, die sich auf informierte Quellen stützen, plant das Weiße Haus am 19. August ein Treffen mit Führungskräften der Krypto- und Prognosemarktbranche. Auch US-Präsident Trump und der Vorsitzende der Commodity Futures Trading Commission (CFTC), Michael Selig, werden voraussichtlich anwesend sein. Da das Weiße Haus noch keine vollständige öffentliche Agenda und endgültige Teilnehmerliste veröffentlicht hat, sollte dieses Treffen als "voraussichtlich" beschrieben werden und nicht als bereits abgeschlossenes Politikereignis betrachtet werden.

Der Zeitpunkt des Treffens hat einen klaren Hintergrund. Einen Tag später, am 20. August, plant der neu gegründete Innovationsbeirat der CFTC seine erste Sitzung, um Themen wie digitale Vermögenswerte, künstliche Intelligenz und Prognosemärkte zu erörtern. Die Mitglieder des Beirats stammen aus den Bereichen Krypto, Finanzen, Glücksspiel und Eventverträge. Das Treffen im Weißen Haus und die anschließende Sitzung des Regulierungsbeirats zeigen, dass die Kontroversen in der Branche sich von der Frage, ob Innovationen erlaubt sind, hin zu der Frage verschieben, wer reguliert, welche Regeln angewendet werden und wie die Zuständigkeiten zwischen Bundesstaaten und Bund abgestimmt werden.

Die Krypto-Branche konzentriert sich auf Marktstrukturen, die Registrierung von Handelsplattformen, Stablecoins, die Klassifizierung von Vermögenswerten und die Aufsicht über den Spotmarkt. Prognosemärkte hingegen sehen sich direkteren Zuständigkeitskonflikten gegenüber: Plattformen betrachten Eventverträge als Teil der Bundesregulierung für Waren-Derivate, während einige staatliche Regulierungsbehörden bestimmte Sport- oder Eventverträge als Glücksspiel einstufen. Wenn dasselbe Produkt von zwei verschiedenen Regulierungsrahmen beansprucht wird, wird es für Unternehmen schwierig, zu entscheiden, in welchen Regionen sie tätig werden können.

Das Treffen selbst wird die Gesetze nicht automatisch ändern. Die Unterstützung des Präsidenten oder der Regulierungsbehörden kann die Prioritäten der Politik und die Geschwindigkeit der Regelsetzung beeinflussen, ersetzt jedoch nicht die Gesetzgebung des Kongresses, die administrativen Verfahren und die Urteile der Gerichte. Alle Branchenäußerungen, die nach dem Treffen erscheinen, müssen zwischen politischen Verpflichtungen, regulatorischen Vorschlägen und bereits geltenden Regeln unterscheiden.

Die Zusammenführung von Krypto- und Prognosemärkten an einem Tisch erfolgt, weil sie grundlegende Probleme teilen.

Die beiden Branchen scheinen auf den ersten Blick unterschiedlich zu sein: Krypto-Plattformen handeln mit digitalen Vermögenswerten, Prognosemärkte handeln mit den Ergebnissen von Ereignissen. Doch beide sind auf 24/7-Elektronikmärkte, Echtzeit-Sicherheiten, automatische Abrechnungen und Internetnutzer aus verschiedenen Bundesstaaten angewiesen und stellen die traditionellen Regulierungsansätze, die nach Produkt und Region unterteilt sind, in Frage. Ob eine Plattform als Börse, Broker, Clearingstelle oder Glücksspielanbieter eingestuft wird, bestimmt die Anforderungen an Kapital, den Schutz der Kunden und die Marktaufsicht.

Die CFTC überwacht seit langem Futures und Waren-Derivate, die SEC ist für den Wertpapiermarkt zuständig, Bankenregulierer verwalten Einlagen und Zahlungen, während staatliche Behörden über die Genehmigung von Geldübertragungen und Glücksspiel verfügen. Digitale Vermögenswerte können je nach Verwendungszweck in unterschiedliche Kategorien fallen, und Eventverträge können aufgrund ihrer zugrunde liegenden Merkmale unterschiedlich behandelt werden. Unternehmen wünschen sich einheitliche nationale Regeln, während Regulierungsbehörden befürchten, dass einheitliche Regeln Lücken im Verbraucherschutz und in der Marktmanipulation hinterlassen.

Das Wachstum der Prognosemärkte macht die Grenzfragen dringlicher. Die Vertragsstrukturen für Sport, Wahlen, Wirtschaftsdaten und Unterhaltungsveranstaltungen sind ähnlich, aber die sozialen Risiken und staatlichen Gesetze sind unterschiedlich. Wenn alles als Bundesderivate eingestuft wird, könnten staatliche Glücksspielregeln umgangen werden; wenn eine Genehmigung auf Bundesstaatsebene erforderlich ist, verliert die Plattform den Vorteil der nationalen Marktliquidität. Das Treffen muss diskutieren, wie die Klassifizierung erfolgen soll, anstatt einfach zu entscheiden, ob alles geöffnet oder alles verboten werden soll.

Der Krypto-Markt steht vor ähnlichen Herausforderungen. Die Zuständigkeiten der Bundesregulierung für den Handel mit Spot-Token sind lange nicht so klar wie die für Wertpapiere und Futures, und Plattformen stehen vor Unsicherheiten bei der Einführung von Vermögenswerten, der Trennung von Kundengeldern und der Marktüberwachung. Die Branche erwartet einen klaren Registrierungsweg, während die Regulierungsbehörden sicherstellen müssen, dass die Regeln nicht riskante Produkte als risikoarme Dienstleistungen verpacken.

Wirklich wertvolle Ergebnisse sind umsetzbare Zeitpläne und Verantwortlichkeiten.

Hochrangige Treffen neigen dazu, unterstützende Slogans für Innovationen zu erzeugen, aber Unternehmen benötigen konkrete Antworten: Welche Institutionen sind für welche Produktkategorien verantwortlich, wie erfolgt der Übergang der bestehenden Plattformen zur Registrierung, welche Standards gelten für die Trennung von Kundengeldern, welche Genehmigungen sind für den Betrieb über Bundesstaaten hinweg erforderlich und wann werden die Regeln zur öffentlichen Konsultation freigegeben? Prinzipien ohne Zeitpläne sind schwer in Investitions- und Produktentscheidungen umzusetzen.

Der Verbraucherschutz darf ebenfalls nicht auf die lange Bank geschoben werden. Der 24/7-Handel und hochvolatile Produkte können Hebel, Sucht und irreführende Verkaufsrisiken verstärken. Prognosemärkte könnten auch Insiderinformationen und Ereignismanipulationen betreffen, während Krypto-Plattformen mit Verwahrung, Hacks und Marktkonflikten umgehen müssen. Wenn die einheitliche Regulierung lediglich die Unternehmenslizenzen reduziert, ohne einheitliche Offenlegung und Schutz von Geldern zu gewährleisten, wird das Risiko von institutionellen Lücken auf die Nutzer übertragen.

Die Zusammensetzung der Branchenvertreter ist ebenfalls wichtig. Wenn das Treffen hauptsächlich von großen Plattformen besucht wird, könnten die endgültigen Regeln die Kosten für kleine und mittlere Unternehmen erhöhen; wenn die Perspektiven von Glücksspiel, Verbrauchern, Wissenschaft und staatlichen Regulierungsbehörden fehlen, wird die Kontroverse um Prognosemärkte ebenfalls schwer zu lösen sein. Eine öffentliche Teilnehmerliste, Agenda und nachfolgende Dokumente werden mehr Aufschluss über die Qualität der Politik geben als Fotos vom Veranstaltungsort.

Es ist auch wichtig, die Verbindung zwischen dem Treffen und den formellen Regulierungsverfahren zu beachten. Administrative Treffen können Meinungen sammeln, ersetzen jedoch nicht die Bekanntmachungen, Kosten-Nutzen-Analysen und öffentlichen Kommentierungsfristen. Wenn die Regulierungsbehörden anschließend einen Regelentwurf veröffentlichen, sollte der Markt sich an dem Entwurfstext orientieren und nicht die nach dem Treffen geäußerten Äußerungen der teilnehmenden Unternehmen als endgültige Politik betrachten. Gerichtsurteile zu Zuständigkeitsstreitigkeiten könnten ebenfalls weiterhin die Durchführungsgrenzen verändern.

Daher ist das am 19. August stattfindende Treffen besonders interessant, nicht ob Bitcoin aufgrund der Nachrichten steigt, sondern ob die USA beginnen, eine kohärente Regulierung für digitale Märkte zu entwickeln. Das Treffen ist derzeit noch eine Anordnung in den Medienberichten, die Teilnehmer und Inhalte könnten sich ändern. Wenn nach dem Treffen nur politische Erklärungen abgegeben werden, bleibt die institutionelle Unsicherheit bestehen; wenn das Weiße Haus, die CFTC, die SEC und die staatlichen Ebenen Verantwortlichkeiten und Verfahren klarstellen können, könnte dieses Treffen der Wendepunkt sein, an dem Krypto- und Prognosemärkte von politischen Slogans zu umsetzbaren Regeln übergehen.