La próxima prueba de la Fed para Bitcoin llega con un problema oculto en los datos de inflación de Estados Unidos

Bitcoin enfrenta otra decisión sobre las tasas de interés de la Reserva Federal mientras Estados Unidos lucha por restaurar las encuestas que sustentan sus cifras de inflación.

La Oficina de Estadísticas Laborales recopiló el 66,3% de las observaciones de precios objetivo en su encuesta de bienes y servicios en septiembre, según cifras actualizadas el 19 de octubre. Esto fue una mejora modesta respecto al 65,9% en agosto, pero se mantuvo por debajo del 67,6% registrado un año antes.

La falta de datos se produce mientras la agencia reconstruye sus operaciones de recolección de datos tras las reducciones de personal y encuestas introducidas en 2025, con la restauración aún incompleta antes de la reunión de política de la Reserva Federal del 27 al 28 de octubre.

La incertidumbre añade otra consideración a un panorama de inflación ya difícil después de que los precios al consumidor de EE. UU. aumentaran un 3,7% anual en septiembre, acelerándose desde el 3,4% en agosto.

Bitcoin ya ha demostrado su sensibilidad a las cifras de inflación que impulsan las expectativas de tasas de interés.

En su comentario de mercado del 16 de octubre, Coinbase Institutional informó que Bitcoin cayó de aproximadamente $83,800 a menos de $82,000 en las horas posteriores a la publicación del IPC más caliente de lo esperado en septiembre, lo que hizo que los rendimientos de los bonos del Tesoro a dos años aumentaran drásticamente.

La última divulgación de la BLS plantea preguntas sobre la información estadística que respalda esas cifras tan observadas, aunque la agencia no ha identificado un sesgo direccional en sus estimaciones recientes de inflación.

La recolección de inflación sigue incompleta tras los recortes de 2025

La BLS comenzó a reducir la recolección de precios al consumidor en varias ubicaciones de EE. UU. en el verano de 2025, suspendiendo operaciones en Lincoln, Nebraska; Provo, Utah; y Buffalo, Nueva York.

La agencia reanudó el reclutamiento, la contratación y la capacitación en noviembre de 2025 y dijo en una actualización del 22 de octubre que la recolección se expandiría gradualmente a medida que el personal de campo adicional comenzara a operar.

Las cifras de septiembre muestran un progreso respecto a la tasa de recolección del 65% de junio, aunque siguen por debajo del 67,4% registrado en marzo.

Las observaciones faltantes complican los cálculos del IPC porque el gobierno debe tener en cuenta los precios que los investigadores no pueden obtener directamente.

La BLS utiliza técnicas estadísticas, incluyendo la estimación de precios faltantes a partir de productos comparables dentro de la misma categoría y área geográfica. Esas estimaciones pueden ser menos representativas si los precios no observados se comportan de manera diferente a los precios recopilados.

Sin embargo, la tasa de no recolección del 33,7% no significa que la agencia estime un tercio del IPC. La cifra publicada cubre una encuesta no ponderada de citas de precios objetivo, excluyendo observaciones de vivienda separadas y otras fuentes de datos.

La agencia también ha advertido que tasas de respuesta más bajas pueden aumentar el riesgo de sesgo estadístico sin demostrar que la inflación publicada se esté subestimando o sobrestimando sistemáticamente.

Un documento de investigación de agosto que examinó datos de 2018 a 2023 encontró diferencias limitadas en las medidas de inflación general bajo métodos de estimación alternativos, aunque algunas categorías de precios detalladas mostraron discrepancias potenciales.

Esos hallazgos preceden a los recortes de recolección de 2025, dejando su efecto en los últimos cálculos de inflación sin cuantificar.

El soporte de Bitcoin de $80,000 enfrenta otra prueba de tasas de interés

Los desafíos de recolección llegan mientras los inversores reevalúan la posibilidad de un mayor endurecimiento de la Reserva Federal tras una serie de lecturas de inflación más fuertes.

En su perspectiva de mercado del 23 de octubre, Coinbase Institutional dijo que los futuros de tasas de interés implicaban casi un 80% de probabilidad de un aumento de tasas en diciembre después de que los precios de los productores de septiembre aumentaran un 1,3%, su mayor avance mensual desde marzo de 2022.

La firma identificó el rango de $80,000 a $82,000 como un área de soporte crítica a corto plazo para Bitcoin, donde el precio de adquisición promedio estimado de $81,300 de los inversores en el ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. se superpone con la media móvil de 50 días de la criptomoneda.

Ese nivel se ha vuelto cada vez más importante a medida que Bitcoin enfrenta presión de los altos rendimientos del Tesoro, que ofrecen a los inversores rendimientos no disponibles simplemente al mantener la criptomoneda.

Coinbase estimó que los bonos del Tesoro a dos años estaban rindiendo cerca del 4,8%, aumentando el costo de oportunidad de mantener activos que no rinden.

Los datos de derivados de la firma también apuntaron a un mercado vulnerable a expectativas cambiantes. La volatilidad implícita de Bitcoin a un mes se situó cerca del 35%, entre sus lecturas históricas más bajas, mientras que las tasas de financiamiento de futuros perpetuos aumentaron a medida que los operadores apalancados reconstruyeron posiciones alcistas.

Por lo tanto, una sorpresa en la política podría poner a prueba un mercado donde los operadores han añadido apalancamiento a pesar de las expectativas relativamente contenidas para oscilaciones de precios.

Aún así, las cifras de recolección de la BLS no proporcionan evidencia de que el IPC de septiembre haya sobrestimado o subestimado la inflación, o de que los inversores hayan cambiado sus posiciones específicamente debido a los esfuerzos de restauración de la agencia.

La pregunta inmediata es cómo la Fed interpreta la evidencia de inflación existente cuando anuncie su decisión del 28 de octubre, particularmente después de que los precios al consumidor y al productor se aceleraron en septiembre.

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