Llamada de ganancias de Coinbase, últimos desarrollos en el debate sobre tokenómica de Aave, ¿qué está en tendencia en la comunidad cripto global hoy?

Fecha de publicación: 13 de febrero de 2025
Autor: Equipo editorial de BlockBeats

En las últimas 24 horas, el mercado cripto ha visto desarrollos significativos en múltiples frentes. La discusión principal se ha centrado en señales regulatorias y disputas de gobernanza de plataformas. Por un lado, las principales blockchains públicas y empresas cripto están acelerando su integración en marcos regulatorios. Por otro lado, la discusión en curso sobre la distribución de equidad entre los equipos de proyecto y los tenedores de tokens continúa. En términos de desarrollo del ecosistema, Solana está avanzando en la implementación de productos en torno a pagos e incentivos para creadores, el ecosistema de Ethereum se centra en stablecoins soberanas e infraestructura de privacidad, y la pista de Perp DEX está experimentando actualizaciones integrales en rendimiento, estructura de cuentas y tipos de activos, intensificando la competencia.

I. Temas principales

1. Coinbase publica informe financiero del cuarto trimestre de 2025, experimenta caída del sistema

Coinbase ha publicado su informe financiero para el cuarto trimestre de 2025 y el año completo. Los datos muestran que el volumen de comercio anual ha crecido un 156% interanual, la participación de la plataforma en el mercado de comercio cripto se ha duplicado, los activos bajo custodia han crecido aproximadamente tres veces en los últimos tres años, con 12 productos ahora teniendo ingresos anuales de más de $1 mil millones, y tanto USDC como Coinbase One han alcanzado máximos históricos.

Sin embargo, a pesar del fuerte rendimiento general, los datos del cuarto trimestre se vieron presionados: los ingresos trimestrales disminuyeron un 22% en comparación con el trimestre anterior, los ingresos por comercio de consumidores cayeron un 45%, las ganancias por acción fueron una pérdida de $2.49 (los analistas habían esperado previamente una ganancia de $0.96), y la pérdida neta alcanzó los $667 millones. Mientras tanto, Coinbase experimentó una caída del sistema, impidiendo temporalmente a los usuarios comprar, vender o transferir activos cripto, lo que llevó a un descontento generalizado.

En términos de expansión empresarial, la compañía anunció la adquisición de Deribit, consolidando aún más su posición en el espacio de derivados cripto, mientras que simultáneamente lanzó mercados de predicción y servicios de comercio de acciones, continuando su transformación en una plataforma financiera diversificada.

Las reacciones del mercado han estado claramente divididas. Algunos usuarios criticaron al CEO Brian Armstrong por vender más de 500 millones de dólares en acciones de la empresa antes y después de la publicación del informe financiero, cuestionando la gobernanza y la ejecución estratégica de la empresa. Creen que a pesar de tener ventajas estructurales como la custodia de ETF, Coinbase no ha logrado establecer una rentabilidad abrumadora y, en cambio, ha quedado rezagada frente a competidores emergentes como Hyperliquid.

Por otro lado, algunos creen que el informe financiero refleja la transformación gradual de Coinbase en una empresa de infraestructura financiera cripto, con ingresos por suscripción y servicios alcanzando los 2.8 mil millones de dólares, aproximadamente 5.5 veces más que el pico del mercado alcista anterior, lo que indica perspectivas prometedoras de adopción institucional a largo plazo. Además, la adquisición de Echo de Cobie Services y el caso de valoración de 152 millones de dólares también se han convertido en puntos de referencia ampliamente discutidos en la comunidad.

2. Nuevos desarrollos en la "disputa de CoinGecko" de Aave

Aave Labs ha presentado una nueva propuesta de gobernanza, con la intención de redirigir el 100% de las tarifas del protocolo al DAO, transferir la propiedad intelectual relacionada con la marca de Aave a una fundación recién establecida y solicitar apoyo presupuestario anual del DAO (incluyendo 75,000 tokens AAVE) para actividades centrales como el crecimiento de usuarios, ingeniería y desarrollo, y marketing.

La propuesta tiene como objetivo abordar las controversias anteriores en torno a la "fuga de valor", alinearse con un ajuste de la hoja de ruta técnica y planear completar la migración de V3 a V4 en un plazo de 8 a 12 meses. La disputa se originó a partir de la fuerte crítica del fundador de ACI, Marc Zeller, a la propuesta original de Labs, describiéndola como un intento de "extracción de valor arquetípico", acusando a Labs de intentar acceder a aproximadamente una cuarta parte de los fondos del tesoro del DAO y a un tercio de las reservas de AAVE.

El sentimiento en general se inclina hacia un optimismo cauteloso. Los partidarios creen que esta versión refleja una concesión significativa por parte de Labs, ayudando a aclarar la propiedad del valor de los titulares de AAVE y posicionando a Labs como un proveedor de servicios alineado con incentivos.

Sin embargo, todavía hay dudas persistentes, incluyendo el control real de la nueva fundación, la transparencia de las direcciones de votación clave y los riesgos sistémicos de una salida apresurada de V3. Algunos inversores creen que a medida que la incertidumbre de gobernanza se disipa, AAVE puede experimentar una revalorización, mientras que otros continúan criticando los motivos de Labs como excesivamente agresivos, pidiendo una divulgación más detallada y verificable de la estructura presupuestaria.

3. Vitalik discute los límites de los "incentivos para usuarios"

Vitalik Buterin respondió a una discusión de la comunidad, diferenciando sistemáticamente entre "buenos incentivos" y "malos incentivos." Señaló que los incentivos razonables deben utilizarse para compensar los costos reales de nuevos proyectos en sus etapas tempranas e inmaduras, como usar recompensas de liquidez DeFi para mitigar riesgos de contratos inteligentes; mientras que los "malos incentivos" a menudo atraen a usuarios sin intención de retención a largo plazo, como intercambiar tweets pagados por exposición a corto plazo, lo que finalmente lleva a la creación de contenido de baja calidad y prosperidad falsa.

Vitalik sugirió además que al devolver las tarifas de los usuarios en tokens del protocolo, los usuarios pueden transformarse en partes interesadas, enfatizando que el enfoque central de la industria debe estar en construir aplicaciones genuinamente útiles en lugar de depender de burbujas especulativas a corto plazo.

Esta opinión ha recibido un amplio acuerdo. Muchos participantes creen que en el entorno actual, los usuarios orgánicos son extremadamente escasos, y el papel de los mecanismos de incentivos no es "crecer en grande", sino filtrar y consolidar miembros de la comunidad de alta calidad.

Durante la discusión, también se mencionaron casos específicos. Algunos recomendaron proyectos basados en herramientas como Fileverse que enfatizan casos de uso prácticos. Otros sugirieron aumentar las tarifas de aplicación a cambio de posibles recompensas en tokens (por ejemplo, una tarifa del 1% en el ecosistema Base a cambio de una expectativa de airdrop). El tema se amplió aún más al nivel de la psicología del mercado, con muchas voces reflexionando sobre la avaricia de los fundadores, una narrativa de sobrevaloración que se descontrola, y pidiendo una recalibración entre la velocidad de innovación y la sostenibilidad.

4. Se Reveló la Lista del Comité Asesor de Innovación de la CFTC

La lista completa de miembros del Comité Asesor de Innovación de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC) fue anunciada por el presidente de la CFTC, Mike Selig. La lista incluye representantes tanto de la industria cripto como de instituciones de las finanzas tradicionales y de la industria del juego. El comité está posicionado para proporcionar recomendaciones para marcos regulatorios relacionados con la innovación financiera.

Algunos miembros expresaron públicamente su honor de participar, enfatizando su compromiso de fomentar una interacción positiva entre la industria cripto y el sistema regulatorio. Sin embargo, también hay voces críticas. Algunos creen que algunos miembros seleccionados no han estado verdaderamente involucrados en la infraestructura Web3, sino que están tratando de obtener ventajas institucionales en el proceso regulatorio.

Algunos también expresaron preocupaciones sobre la representatividad de activos específicos (como XRP, BTC) en el comité. En general, el mercado tiende a ver al comité como una señal de la convergencia gradual de la regulación y la innovación, pero sigue siendo cauteloso sobre su impacto real.

II. Actualizaciones del Ecosistema Principalstream

1. Solana

El CEO de Solana Labs, Anatoly Yakovenko, se ha unido oficialmente al Comité Asesor de Innovación de la CFTC. El comité tiene como objetivo proporcionar asesoramiento político para cuestiones regulatorias relacionadas con la innovación financiera e incluye representantes de la industria cripto como el cofundador de Chainlink, Sergey Nazarov, y el GM de Robinhood Crypto, Johann Kerbrat. Esta cita se considera una señal importante de que Solana se está integrando aún más en los marcos regulatorios convencionales. La comunidad interpreta ampliamente la incorporación de Anatoly como un paso clave para Solana hacia la institucionalización y el cumplimiento. Algunos participantes del mercado son optimistas de que este movimiento fortalecerá la narrativa de adopción institucional e incluso la vinculará con el impacto imaginado de que SOL alcance los 200 dólares. Sin embargo, también hay voces que cuestionan la composición de los miembros del comité, creyendo que algunas personas seleccionadas no han estado verdaderamente involucradas en el desarrollo de la infraestructura fundamental.

En el lado del producto, Pump.fun ha lanzado una función de compartición de tarifas para creadores en GitHub, permitiendo a los usuarios asignar tarifas de transacción de tokens a cualquier cuenta de GitHub a través de una aplicación móvil, con el objetivo de establecer un mecanismo de alineación de incentivos más directo entre la comunidad de tokens y los creadores de código abierto. El lanzamiento oficial de las directrices operativas y los avisos legales tiene como objetivo reducir los posibles riesgos de cumplimiento. La retroalimentación general sobre la función ha sido positiva, vista como un nuevo intento en el diseño de incentivos de tokens, pero la comunidad también advierte sobre la formación de compromisos implícitos y pide transparencia a largo plazo en las reglas de asignación de tarifas.

Además, Crossmint se ha asociado con Visa para lanzar Lobster.cash, un estándar de pago abierto bajo el sistema proxy OpenClaw. Esta solución, basada en Visa Intelligent Commerce, permite un proceso de transacción tokenizada seguro. Combina Solana, Circle y Stytch para construir una arquitectura de pago proxy "controlada por humanos" que admite pagos con tarjeta de crédito y stablecoins. Una futura versión introducirá un complemento OpenClaw para mejorar aún más la composabilidad del ecosistema proxy. Lobster.cash se considera un avance significativo en el espacio de pagos proxy. La comunidad es optimista sobre su potencial de seguridad y escalabilidad, pero también destaca la necesidad de pruebas más exhaustivas para mitigar riesgos potenciales como ataques de inyección de entrada.

2. Ethereum

El Dirham de los EAU stablecoin DDSC se ha lanzado oficialmente en la cadena ADI, la primera red institucional RWA L2 en la región MENA. DDSC, iniciado por la International Holding Company y el First Abu Dhabi Bank, ha recibido la aprobación del Banco Central de los EAU. Sigue un modelo de emisión de reservas de Dirham con un tipo de cambio de 1:1 y se dirige principalmente a pagos de alto valor y escenarios de comercio transfronterizo. El proyecto se considera el primer paso en un marco de red de stablecoins soberanas y planea colaborar con instituciones financieras tradicionales como Mastercard y BlackRock en el futuro. El lanzamiento de DDSC es ampliamente considerado como un hito significativo en el desarrollo de las finanzas digitales en Oriente Medio. Algunos usuarios son optimistas sobre su potencial de aplicación en pagos institucionales e infraestructura financiera de grado soberano. Sin embargo, algunos cuestionan sus estrechos lazos con el sistema financiero tradicional, lo que puede limitar su expansión dentro del ecosistema nativo de criptomonedas.

Mientras tanto, el proyecto de Ethereum L2 enfocado en la privacidad, Aztec, ha introducido el token $AZTEC. El proyecto ha recaudado un total de 157 millones de dólares, con una capitalización de mercado actual de alrededor de 59 millones de dólares y una valoración totalmente diluida de aproximadamente 215 millones de dólares. La fase de venta pública vio un FDV de hasta 480 millones de dólares. Aztec se centra en una arquitectura de secuenciador descentralizado (alrededor de 3600 nodos) y capacidades de transacciones privadas, ofreciendo hasta un 16% de APR staking como incentivo. El rendimiento del mercado de $AZTEC ha generado una considerable controversia. Los críticos lo ven como un caso típico de sobreprecio por parte de capital de riesgo, señalando un retroceso de aproximadamente el 50% en el mercado secundario. Los partidarios, por otro lado, enfatizan el valor a largo plazo de la pista de privacidad, creyendo que las fluctuaciones de precios a corto plazo no reflejan con precisión su potencial técnico.

A nivel de infraestructura, Succinct ha anunciado una asociación con Optimism para introducir pruebas ZK en el ecosistema Superchain. OP Succinct se ha convertido en la solución oficial preferida de pruebas ZK de OP Stack, cubriendo alrededor del 90% del mercado de rollups. Con la OP mainnet (alrededor de 20 mil millones de dólares en TVL) lista para completar la integración pronto, se espera que la demanda de pruebas ZK aumente significativamente. Esta asociación ha sido ampliamente elogiada por la comunidad como un paso crucial para que Superchain adopte la tecnología ZK. Los usuarios esperan mejoras adicionales en la seguridad de los rollups y TVL (alrededor de 5.5 mil millones de dólares) y están pidiendo que más cadenas de OP Stack (como Base) se unan pronto.

3. Perp DEX

Como la primera extensión de red en activarse en Solana, Bullet soporta hasta 30,000 transacciones por segundo con una latencia de menos de 1 ms. El límite actual de depósito inicial es de 1000 USDC, y adopta un mecanismo de implementación por fases para garantizar la seguridad del sistema mientras proporciona puntos de incentivo a los primeros usuarios. El lanzamiento de la mainnet de Bullet se considera una actualización significativa a la arquitectura de trading perpetuo de Solana, con la comunidad anticipando mucho su rendimiento pero también pidiendo un acceso ampliado y la pronta introducción de un soporte de liquidez más profundo.

Extended lanzó el primer lote de seis contratos de futuros perpetuos de acciones (incluyendo TSLA, AAPL, etc.), con el objetivo de replicar la experiencia del trading de derivados de acciones tradicionales en un entorno descentralizado. El enfoque actual sigue siendo construir liquidez y se planea continuar expandiendo las categorías de contratos en futuros lanzamientos. La comunidad ve esto como un intento crucial de expandir los límites del trading perpetuo, mientras también espera la introducción de más herramientas de cobertura para aliviar los cuellos de botella de liquidez.

Hibachi anunció el desarrollo de una plataforma de intercambio de divisas de próxima generación en la red Arc de Circle, aprovechando la finalización en sub-segundos de Arc y las características de privacidad opcionales para proporcionar una experiencia de trading FX de grado institucional y apoyar el gas nativo de stablecoin. El proyecto ha recibido financiación del Fondo de Constructores de Arc. La colaboración entre Hibachi y Arc ha generado optimismo, visto como un paso importante para que las stablecoins entren en el mercado de divisas convencional, pero los usuarios también están preocupados por encontrar un equilibrio entre su diseño de privacidad y el cumplimiento regulatorio.

Además, Aster Chain anunció que su mainnet se lanzará en marzo, enfatizando "privacidad primero" como un punto de venta clave; Lighter introdujo un nuevo tipo de cuenta de trading, logrando colateral unificado para trading al contado y perpetuo, y planea avanzar en la tokenización para mejorar la eficiencia del capital; la solución de cuenta de margen unificada HIP-3 de Hyperliquid también está lista para lanzarse, con el objetivo de abordar las limitaciones de liquidez provocadas por el mecanismo de margen aislado.

La comunidad generalmente da la bienvenida a las actualizaciones de cuentas de Lighter y Hyperliquid, creyendo que probablemente atraerán a más LPs de gran volumen, pero también enfatizando la necesidad de expandir simultáneamente la profundidad del mercado de trading y la riqueza del producto. La narrativa de privacidad de Aster también ha generado discusiones, con algunos usuarios sugiriendo que puede elevar los estándares de privacidad del DEX, mientras que también son cautelosos ante los posibles riesgos de centralización.

4. Otros

Tether introdujo Scudo como una nueva denominación de oro, con 1 Scudo igual a 1/1000 XAU₮ (onza de oro), con el objetivo de reducir la barrera para transacciones y contabilidad de oro a pequeña escala. Algunos usuarios reconocen sus mejoras en accesibilidad y medición precisa, pero también cuestionan su superposición funcional con productos existentes de XAU₮ a pequeña escala y si admite entrega física.

La investigación de Bubblemaps reveló que Trove Markets reembolsó silenciosamente una parte de los KOLs después del colapso de el token (totalizando más de $250,000), mientras que los participantes de la preventa sufrieron una pérdida total. El proyecto había recaudado previamente alrededor de $11.5 millones y luego se trasladó al ecosistema de Solana, coincidiendo con un LP externo que vendió alrededor de $20 millones en $HYPE, lo que provocó controversia en el mercado. El evento ha desencadenado un fuerte descontento en la comunidad, con usuarios acusando ampliamente al proyecto de trato injusto hacia diferentes participantes y cuestionando si sus acciones constituyen fraude, pidiendo una mayor investigación e intervención regulatoria.

Además, Polymarket lanzó un mercado de predicción de precios de criptomonedas de ciclo de 5 minutos, insinuando futuros mercados de 1 minuto y el token $POLY. Estos desarrollos han alimentado el entusiasmo especulativo, con usuarios anticipando posibles airdrops y oportunidades de trading de alta frecuencia, pero también expresando preocupaciones sobre la congestión de la red de Polygon y una mayor fragmentación de liquidez.