El mentor Wosh y el legendario trader en una reunión privada: las tasas de interés en EE. UU. son demasiado bajas, la postura dovish es absurda, y la IA podría tener una burbuja de ganancias

Autor: Yang Chen, Wall Street Watch

Stanley Druckenmiller criticó a los miembros dovish de la Reserva Federal en una reunión privada en Wall Street y advirtió sobre la burbuja de valoración en la IA.

Druckenmiller fue un mentor a largo plazo del exsecretario del Tesoro de EE. UU. Lawrence Summers y del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell. Anteriormente trabajó con Soros y participó en la histórica batalla contra la libra esterlina. Su oficina familiar, Duquesne Capital, ha acumulado una gran riqueza. Powell fue socio de Duquesne Capital antes de asumir la presidencia de la Reserva Federal.

Según el Financial Times, Druckenmiller dijo el jueves por la mañana en una reunión privada organizada por Piper Sandler en Nueva York que una reducción de tasas "ya no es necesaria" y afirmó: "Los miembros de la Reserva Federal afirman repetidamente que la tasa de fondos federales es restrictiva, lo cual es simplemente absurdo."

Al mismo tiempo, Druckenmiller advirtió que existe un riesgo de "burbuja de ganancias" en la industria de la IA y reveló que su posición en el sector de la IA se ha reducido al 20% de lo que era hace seis meses.

El jueves, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 30 años de EE. UU. subió 7 puntos básicos hasta el 5.36%, alcanzando su nivel más alto desde 2007; al mismo tiempo, el rendimiento de los bonos a 10 años se acerca al 5%. A medida que el mercado comienza a digerir la expectativa de que la Reserva Federal subirá las tasas la próxima semana, los rendimientos de los bonos a corto plazo también han aumentado.

Perspectiva sobre tasas de interés: el aumento de los rendimientos de los bonos tiene un respaldo fundamental

Druckenmiller afirmó que, considerando la situación económica actual, el auge del gasto de capital y la competencia global por el capital, si los rendimientos de los bonos se desvían, "en el mejor de los casos, están bajos". Calificó el reciente aumento sostenido de los rendimientos como "un movimiento lento impulsado por fundamentos" y dijo que esta tendencia "no es motivo de preocupación".

"Creo en el sentido común, solo necesitas mirar los precios de los activos en todo el mundo para entenderlo," dijo.

La posición de Druckenmiller en el mercado macroeconómico ha sido objeto de atención debido a su relación especial con el actual presidente de la Reserva Federal. Ese día, dijo que Powell es uno de sus "más cercanos amigos" y que sería "un excelente presidente de la Reserva Federal", pero al mismo tiempo indicó que ya no mantiene comunicación directa con Powell.

Advertencia sobre la IA: de "un viaje increíble" a comenzar a preocuparse

A pesar de que Druckenmiller admitió que la inversión en IA ha proporcionado grandes retornos a Duquesne—la mayor parte de sus ganancias recientes provienen de apuestas en IA en lugar de estrategias macro tradicionales como divisas o bonos—ha cambiado claramente hacia una postura más cautelosa.

Reveló que la exposición de Duquesne en el sector de la IA se ha reducido al 20% de lo que era hace seis meses.

"Toda esta ola de IA nos ha traído un viaje increíble," dijo, "pero creo que el ciclo de construcción ya está lo suficientemente avanzado, y la gente necesita comenzar a estar alerta."

Advirtió que actualmente hay una narrativa lógica en Wall Street que le inquieta—la creencia de que las altas ganancias corporativas impulsarán el mercado a subir indefinidamente.

"Es muy probable que estemos en una burbuja de ganancias, porque este auge de la construcción de IA eventualmente terminará. Para ser honesto, el sector bancario también está haciendo transacciones de IA, y estas personas han ganado cientos de millones al llevar empresas relacionadas a la bolsa."

Druckenmiller afirmó que su profundo conocimiento de la IA proviene, en parte, de los jóvenes analistas que están "inmersos en el círculo de laboratorios de investigación de IA" dentro de la empresa.

Estrategia de divisas: cortos en euro y libra, pero no en dólar

En cuanto a divisas, Druckenmiller indicó que ha estado corto en euro y libra desde principios de año, pero enfatizó que su posición actual es mucho menor que su nivel histórico—en el pasado, ha establecido apuestas en divisas equivalentes a dos veces su patrimonio neto.

Dijo que no se atreve a estar corto en el dólar, argumentando que EE. UU. tiene una gran ventaja global en el campo de la IA, mientras que Europa "simplemente no está presente" en esta carrera.

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