Economía: ¡El Cobre alcanza un nuevo récord!
Golpear el hierro mientras está caliente, versión cobre. Eso es un poco lo que han estado haciendo los traders en las últimas semanas. El cobre alcanzó un nuevo récord el martes 9 de septiembre a 14,674 dólares la tonelada en la Bolsa de Metales de Londres. La sesión muestra un aumento del 1,1%. El récord del día anterior ya ha caído. En el transcurso del año, el metal industrial ha ganado un 18%. Este aumento se debe a una escasez física que se agrava y al temor de nuevos aranceles estadounidenses sobre las importaciones. Un primo industrial del oro y del bitcoin en la carrera por los activos raros, excepto que este se pesa en toneladas y duerme en almacenes en lugar de en una billetera.
Los puntos clave de este artículo:
- El cobre ha alcanzado un nuevo récord histórico en la Bolsa de Metales de Londres, impulsado por una creciente escasez física y temores de aranceles estadounidenses.
- Las reservas de cobre en Estados Unidos han alcanzado niveles récord, mientras que las reservas en otras regiones han disminuido drásticamente, exacerbando la tensión mundial.
Dos mercados para un solo metal. A finales de agosto, los stocks del Comex en Nueva York alcanzaron un máximo de 675,185 toneladas tras 46 sesiones consecutivas de aumento. Las reservas del LME en Londres han caído casi un 40% desde finales de mayo, mientras que los stocks de la Bolsa de Shanghái se han reducido en un 85% desde su pico a mediados de marzo.
De hecho, los importadores estadounidenses han traído 885,000 toneladas de cátodos de cobre refinado en la primera mitad del año, el doble de sus importaciones en el mismo período de 2024. Solo en julio, 225,094 toneladas de cobre llegaron a suelo estadounidense: un récord mensual absoluto. El cobre físico sigue fluyendo hacia Estados Unidos, lo que agrava la tensión en los mercados fuera de Estados Unidos, resume un analista de Everbright Futures citado por Business Recorder.
Además, el mercado anticipa una ampliación de los aranceles estadounidenses sobre el cobre refinado a partir del próximo año, y los importadores no esperan la decisión para actuar. La curva de los contratos a futuro ha pasado a backwardation (el cobre entregado de inmediato cuesta más que el que se entrega en seis meses), señal de que el disponible inmediato vale su peso en oro.
Además, la producción minera mundial ya no sigue el ritmo: los analistas prevén una primera caída anual en la extracción desde 2017. Y la brecha se ha ampliado de golpe. De hecho, Grasberg, en Indonesia, es la segunda mina de cobre más grande del mundo. Esta última fue golpeada el 8 de septiembre por un deslizamiento de tierra que atrapó a trabajadores bajo tierra, obligando al operador Freeport-McMoRan a declarar fuerza mayor. Goldman Sachs estima que la pérdida total de producción asciende a 525,000 toneladas, según datos reportados por Yahoo Finance, lo que podría hacer que su balance mundial de 2025 pase de un superávit de 105,000 toneladas a un déficit de 55,500 toneladas.
El apetito de la inteligencia artificial ya supera las previsiones sobre el cobre. Hace poco más de un año, Goldman Sachs apuntaba a 10,750 dólares la tonelada para 2027. El mercado ya ha duplicado la apuesta, con dieciocho meses de anticipación sobre su propio calendario.
¿Por qué tal discrepancia? Porque la demanda estructural ya no proviene solo de los cables eléctricos y la construcción. Los centros de datos para la inteligencia artificial y la gran ola de electrificación, desde el transporte hasta las redes, están impulsando la demanda justo en el momento en que la oferta minera se estanca. Incluso State Grid, el operador eléctrico público chino, está realizando pedidos que los corredores locales consideran sólidos. Sin embargo, este aumento sigue siendo ante todo un fenómeno de stocks y anticipación de tarifas, no aún la prueba definitiva de un cambio estructural en la demanda. Pero el cobre ya marca casi todas las casillas de una escasez que persiste.
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