Por qué $1.6 mil millones en liquidez de criptomonedas están inactivos y desperdiciándose

Alrededor de $1.6 mil millones en liquidez depositada en los principales intercambios descentralizados no se utilizó en su máximo potencial durante la primera mitad de 2026, según una nueva investigación.

La cifra representa el 85% de los $1.84 mil millones rastreados en los pools de liquidez concentrada en Uniswap, PancakeSwap y Aerodrome, según la investigación de la firma de análisis Dune, encargada por el agregador de intercambios descentralizados 1inch.

Aproximadamente $542 millones, o el 29.5%, permanecieron completamente fuera de rango en una semana promedio. El dinero no había salido del ecosistema de finanzas descentralizadas. Estaba tan caro que los comerciantes no podían utilizarlo.

Los hallazgos se producen a medida que las plataformas minoristas traen más usuarios y activos tradicionales a la cadena y las empresas financieras amplían su trabajo en fondos tokenizados y liquidaciones basadas en blockchain. 1inch argumenta que la liquidez inactiva se volverá más costosa a medida que los mercados crezcan, más capital quedará atrapado y más tarifas de negociación no se ganarán a medida que la liquidez se vuelva más escasa.

"Los intercambios descentralizados se han convertido en uno de los mercados más profundos y líquidos en criptomonedas", dijo Filippo Armani, líder de investigación en Dune. "Lo que nuestra investigación muestra es que ha alcanzado esta escala a pesar de que gran parte de su liquidez aún no está completamente en funcionamiento."

Los pools de liquidez concentrada permiten a los proveedores colocar activos dentro de un rango de precios elegido. El capital apoya más operaciones y recoge más tarifas mientras el mercado se mantenga dentro de ese rango; una vez que el precio se mueve más allá de él, la posición deja de funcionar hasta que el proveedor ajusta el rango o el mercado regresa a su configuración original.

Por ejemplo, una posición en un pool ETH/USDC establecida entre $2,000 y $2,500 deja de ganar tarifas si el precio de ETH se mueve fuera de ese rango. El proveedor debe establecer un nuevo rango o esperar a que el mercado regrese a él.

Dune rastreó Uniswap v3 y v4, PancakeSwap v3 y Aerodrome Slipstream a través de 7 cadenas utilizando instantáneas semanales desde el 6 de enero hasta el 30 de junio. La proporción fuera de rango se mantuvo principalmente entre el 25% y el 35%, aumentando a casi el 41% a principios de febrero.

El estudio vinculó la liquidez inactiva más estrechamente a los movimientos de precios que a la volatilidad. Un movimiento de precio constante en una dirección es más probable que atrape capital que una semana volátil que terminó cerca de donde comenzó. Casualidad, el precio de bitcoin estaba rondando los $90,000 durante enero antes de caer a alrededor de $60,000.

Además, las posiciones más grandes suelen ser menos propensas a permanecer inactivas, pero la investigación encontró que esos pools de dinero aún contenían la mayor parte del capital inactivo.

Alrededor del 54% de la liquidez en posiciones por debajo de $1,000 estaba fuera de rango, en comparación con el 26% para posiciones por encima de $1 millón. Sin embargo, las posiciones por valor de más de $1 millón representaron el 47% de todo el capital inactivo, o aproximadamente $260 millones.

Mientras que las posiciones gestionadas por contrato se mantuvieron dentro de un rango más consistente, las billeteras individuales representaron entre el 82% y el 94% del capital inactivo atribuido en Uniswap v3, dependiendo de la cadena. Eso sugiere que la liquidez depositada directamente por los usuarios y que requiere ajustes manuales es más probable que quede desatendida y caiga fuera de rango.

Dune estimó que estos proveedores fuera de rango, que están inactivos, podrían estar perdiendo aproximadamente $150 millones en tarifas cada año, basado en una tasa de porcentaje anual de tarifas en rango de aproximadamente 35%.

Los proveedores de liquidez depositan pares de tokens que los intercambios descentralizados utilizan para completar intercambios. Ganan una parte de las tarifas pagadas por las operaciones que utilizan ese pool de liquidez mientras sus posiciones permanezcan en el rango que establecieron.

Sin embargo, la investigación dijo que la cifra no garantiza ingresos recuperables. Mantener posiciones activas puede agregar costos de transacción, riesgo de ejecución y exposición a movimientos de precios desfavorables.

1inch encargó la investigación antes del lanzamiento planeado de Aqua, un nuevo protocolo de liquidez. Dune dijo que desarrolló la metodología y llegó a sus conclusiones de forma independiente.

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