Cuando Polymarket y otros se mueven hacia "el trasfondo": ¿la segunda mitad del mercado de predicciones fuera de las plataformas?

La probabilidad ya no pertenece solo a una plataforma; la infraestructura de agregación, derivados y ejecución inteligente que la rodea está tomando forma.

Escrito por: Frank el agricultor

El mercado de predicciones está experimentando un cambio interesante recientemente.

Desde Binance, Coinbase, hasta Interactive Brokers (IBKR) y Robinhood, los principales actores están cambiando su enfoque, dejando de lado la obsesión por replicar un Polymarket.

Todos están buscando formas de hacer que Polymarket y Kalshi se "retiren al trasfondo", convirtiéndose en capacidades subyacentes que otros productos financieros pueden utilizar directamente.

Esto es muy similar a cómo funciona el comercio de acciones hoy en día; los usuarios compran TSLA a través de Futu, Tiger o Robinhood, y la mayoría de los usuarios no se preocupan por a qué Market Maker va a parar su orden, ni por qué sistema de liquidación pasa.

El futuro del mercado de predicciones podría ser así también.

El front-end podría ser un corredor, una billetera, una aplicación de noticias o incluso un agente de IA, mientras que en el medio están los agregadores y enrutadores, y los verdaderos proveedores de mercado, liquidez y liquidación, como Polymarket y Kalshi, se asemejan cada vez más a la infraestructura financiera oculta.

Mirando hacia atrás en DeFi, desde AMM hasta agregadores, derivados, creación de mercado profesional y ejecución inteligente, este camino ya se ha recorrido.

El mercado de predicciones podría estar entrando en una segunda mitad similar.

I. El mercado de predicciones comienza a moverse más hacia "el trasfondo"

En los últimos años, el mercado de predicciones ha demostrado que la "incertidumbre" en el mundo real puede convertirse en un activo comercial con precio y liquidez.

Desde las elecciones presidenciales de EE. UU., hasta la Copa del Mundo y otros eventos deportivos, así como en Crypto, economía macro y cultura del entretenimiento, muchos problemas que antes solo podían ser discutidos se han comprimido en un Event Contract que se puede comprar y vender a través de plataformas como Polymarket y Kalshi.

Este es un paso crucial, y a medida que esta demanda se valida gradualmente, la estrategia de los principales actores también ha comenzado a cambiar notablemente.

En abril de este año, Binance integró Predict.fun, utilizando la infraestructura de mercado de predicciones de terceros para proporcionar capacidades de mercado, mientras que ellos mismos ofrecen la entrada frontal, permitiendo a los usuarios comerciar eventos de probabilidad directamente en la aplicación; dos meses después, abrieron aún más la API de Prediction Markets, permitiendo que estrategias cuantitativas, bots de comercio y productos de terceros puedan acceder directamente a datos de mercado y capacidades de comercio.

Coinbase sigue una ruta similar, incorporando Prediction Markets en su "Everything Exchange", pero la liquidez del mercado en su lanzamiento provino completamente de Kalshi, y han declarado que en el futuro apoyarán más lugares de Prediction Market.

En el lado de las finanzas tradicionales, IBKR ha ido un paso más allá.

En mayo de este año, IBKR integró directamente a Kalshi, CME Group y ForecastEx en una interfaz unificada, permitiendo a los usuarios buscar eventos, comparar precios y liquidez de diferentes intercambios, y realizar transacciones sin necesidad de abrir cuentas separadas.

Robinhood ha comenzado a extenderse hacia el nivel de comercio y liquidación, colaborando con Susquehanna para operar Rothera, que asumió la infraestructura de intercambio y liquidación registrada por la CFTC de MIAXdx/LedgerX, y en junio comenzó a enrutar algunos Event Contracts de la Copa del Mundo y béisbol profesional a este intercambio relacionado.

Las acciones de estos principales actores apuntan a una misma cosa: el mercado de predicciones está pasando de ser un "destino" al que los usuarios deben ir activamente, a una capacidad financiera que otros productos pueden invocar.

En el pasado, si queríamos comerciar en las próximas elecciones intermedias de EE. UU., tendríamos que abrir Polymarket y encontrar el mercado correspondiente, pero en el futuro, podría ser una tarjeta de evento que aparece en la página de inicio de Binance, o una probabilidad en tiempo real junto a una noticia financiera en Robinhood.

Los usuarios pueden no darse cuenta de que están comerciando en el mercado de predicciones, y en cuanto a de dónde proviene la orden, si de Predict.fun, Kalshi, CME, o si fue descompuesta por un Router en varios mercados, eso no es tan importante.

Esto también significa que el mercado de predicciones se vuelve cada vez más invisible, mientras que el activo de predicción se vuelve cada vez más importante.

Una vez que llegamos a este punto, las preguntas realmente interesantes de la industria cambian: ------ ¿cómo se puede organizar la liquidez dispersa en Polymarket, Kalshi, Predict.fun y otros mercados?

Por ejemplo, en torno a las elecciones intermedias de EE. UU., ¿dónde están los mejores precios? ¿Dónde está la mayor profundidad? ¿Hay desviaciones de probabilidad entre dos mercados?

Estas preguntas son muy similares a las de los primeros días de DeFi. Uniswap demostró que los tokens podían ser negociados en la cadena, pero el mercado no se detuvo en "recrear diez Uniswap"; lo que realmente surgió fueron agregadores de liquidez como 1inch, redes de ejecución inteligente como CoW Swap, infraestructuras de derivados como Hyperliquid, y los creadores de mercado y sistemas de comercio cuantitativo que crecieron a su alrededor.

El mercado de predicciones también está avanzando hacia una etapa similar.

Fortune es un caso típico de los primeros días; hasta agosto de este año, ha completado varias rondas de financiamiento, incluyendo Seed y Pre-A, acumulando más de 4 millones de dólares para actualizar Fortune Agent, integrar más mercados de predicciones y expandir la liquidez y la infraestructura relacionada.

Lo que busca Fortune es "La Infraestructura de Liquidez para los Mercados de Predicciones"; recientemente también integró la liquidez de Polymarket, junto con Predict.fun, en una entrada unificada de Fortune Markets.

Los usuarios ahora pueden ver en un solo lugar los mercados de diferentes fuentes, volúmenes de comercio, liquidez y probabilidades implícitas, sin necesidad de alternar entre diferentes Prediction Markets.

Esta es solo una forma muy temprana, pero ya revela lo que Fortune quiere hacer: ------ transformar los mercados de predicciones que originalmente estaban fragmentados en una capa de liquidez unificada.

II. No solo "1inch de los mercados de predicciones", ¿qué más se puede hacer?

Por supuesto, si se entiende a nuevos jugadores como Fortune simplemente como "el 1inch de los mercados de predicciones", sería un error de enfoque.

El mercado de predicciones no necesariamente replicará completamente la trayectoria de desarrollo de DeFi; jugadores nuevos como Fortune están intentando cambiar la perspectiva de los mercados de predicciones a los activos de predicción.

Parece que solo hay una palabra de diferencia, pero la lógica detrás es completamente diferente: el mercado se preocupa por "dónde comerciar", mientras que el activo se preocupa por "qué se está comerciando realmente y qué se puede construir alrededor de eso".

Así como BTC no pertenece a Binance, Tesla no solo puede ser negociada en Robinhood, las acciones de EE. UU. no son solo comercio al contado, y Crypto no se limita a Spot; una vez que los activos de predicción pueden ser buscados, valorados, combinados y negociados a través de diferentes mercados, la infraestructura sobre el mercado realmente tiene la oportunidad de formarse.

Tomando a Fortune como ejemplo, el sistema que los nuevos jugadores quieren construir se puede descomponer en varios niveles interconectados.

1. Agrupar los activos de predicción dispersos

Como es bien sabido, hoy en día los mercados de predicciones siguen siendo altamente dispersos.

El mismo tipo de evento puede existir simultáneamente en Polymarket, Predict.fun y otras plataformas, y cada plataforma tiene su propia estructura de mercado, liquidez y precios.

Ya en abril de este año, Fortune lanzó su mercado de predicciones nativo, y en agosto, integró aún más Polymarket CLOB v2, junto con Predict.fun, en la entrada unificada de Fortune Markets.

Los usuarios ahora pueden navegar directamente en Fortune Markets por los mercados de eventos de diferentes fuentes de liquidez y comparar su liquidez, volumen de transacciones y probabilidades implícitas antes de establecer posiciones.

El nuevo flujo de comercio ha añadido funciones como Selección de Resultados, Vista Previa de Posiciones y Portafolio, conectando gradualmente el descubrimiento de mercados, la creación de posiciones y la gestión posterior.

En el pasado, si un usuario quería comerciar con un tipo de evento político, deportivo o de Crypto, podría necesitar ingresar a varias plataformas para buscar y comparar precios y profundidades; ahora Fortune Markets ha comprimido este proceso en "Descubrir eventos → Comparar diferentes plataformas → Elegir precios y liquidez → Establecer posiciones → Gestión unificada".

Teóricamente, la agregación de mercados es en realidad mucho más compleja que un simple agregador DEX.

1 ETH en Uniswap y Curve sigue siendo el mismo ETH, pero dos mercados de predicción que parecen casi idénticos pueden convertirse en activos completamente diferentes solo por pequeñas diferencias en la fecha límite, la definición del evento, los criterios de juicio o las reglas de liquidación.

Desde esta perspectiva, lo que Fortune hace primero no es crear más mercados, sino transformar los Prediction Assets que originalmente estaban dispersos en diferentes plataformas en un grupo de activos que sea más fácil de buscar, comparar y comerciar.

2. De "comprar SÍ / NO" a productos financieros más completos

Una vez que los activos están conectados, la siguiente pregunta naturalmente cambia.

La forma de comercio más común en los mercados de predicción hoy en día sigue siendo apostar por un resultado, comprando SÍ; si no se está de acuerdo, se compra NO, y luego se espera la liquidación del evento.

Esto es muy similar a cómo era el Crypto en sus inicios, que solo tenía Spot.

Pero si los Prediction Assets finalmente se desarrollan en una categoría de activos lo suficientemente grande, la demanda de comercio teóricamente no se quedará para siempre en las apuestas binarias. Cuando el tamaño del activo subyacente es lo suficientemente grande, el mercado generalmente continuará desarrollando apalancamiento, opciones, combinaciones, coberturas y productos estructurados.

Esta es también la razón por la que Fortune ha incluido los Derivados de Predicción en su dirección de productos general; quiere transformar el Contrato de Evento de un contrato binario de "esperar la respuesta final" a un Prediction Asset que pueda ser combinado, gestionado y utilizado estratégicamente.

Este paso es realmente crucial.

Porque la verdadera madurez de una categoría de activos no se mide tanto por cuán animado está el mercado spot, sino por si puede formarse una estructura financiera lo suficientemente rica a su alrededor.

BTC, al pasar de spot a Perpetual, Opciones y productos estructurados, gradualmente formó el sistema de comercio completo que tenemos hoy; el mercado de acciones también tiene futuros, opciones, ETF y diversas herramientas de combinación.

Lo que Fortune está apostando ahora es que el Prediction Asset también experimentará un proceso de financiamiento similar.

Sin embargo, esto también plantea otra pregunta: si en el futuro un usuario se enfrenta no a unos pocos mercados, sino a cientos o miles de Prediction Assets, e incluso diferentes combinaciones y estrategias, ¿tendrán las personas la capacidad de realizar toda la investigación y ejecución por sí mismas?

Este es el verdadero lugar donde debería aparecer el Agente AI de Fortune.

3. Permitir que la IA ingrese directamente a la cadena de comercio

Hablando con franqueza, los mercados de predicción pueden ser uno de los escenarios financieros más fáciles de entender para un Agente AI.

Porque existe una cadena de transmisión muy clara: cambios en el mundo real → nueva información aparece → probabilidad del evento cambia → el mercado vuelve a fijar precios → surgen oportunidades de comercio.

Sin embargo, el comercio tradicional requiere completar todo el proceso manualmente, desde leer noticias, revisar redes sociales, analizar el sentimiento del mercado, hasta juzgar si esta noticia cambiará la probabilidad de un evento, y finalmente encontrar el mercado correspondiente, comparar precios, determinar la posición y ejecutar el comercio.

Lo que Fortune Agent quiere comprimir es precisamente esta cadena.

El Trading Agent que ya está en línea ha sido diseñado como un Sistema Multi-Agente, buscando continuamente oportunidades a partir de tres tipos de señales: Noticias, Sentimiento y Arbitraje, y luego validando las condiciones. Una vez que el usuario conecta su billetera, puede establecer el monto de la transacción, el nivel de riesgo y si desea habilitar el Comercio Automatizado.

Si profundizamos en la descripción de Fortune sobre el Agente, también incluye Inteligencia de Mercado 24/7, Toma de Decisiones Estructuradas, Gestión de Riesgos y Ejecución, lo que, junto con los Mercados de Fortune, conecta completamente la lógica del producto.

Por ejemplo, si un evento macroeconómico de repente presenta una nueva señal política.

El Agente primero captura la información y determina que podría cambiar la probabilidad real de un evento; luego, Fortune Markets puede proporcionar simultáneamente Prediction Assets, precios y liquidez relevantes de diferentes lugares; si la cotización del mercado aún no refleja adecuadamente la nueva información, el Agente buscará oportunidades de comercio y rutas de ejecución más adecuadas.

En este punto, lo que Fortune quiere hacer ya no es solo un "predictor AI", se asemeja más a conectar la capa de información, la capa de activos, la capa de liquidez y la capa de ejecución.

Y en la parte exterior, hay una capa responsable de activar esta red, la Capa de Incentivos. Fortune ya ha establecido un sistema de incentivos centrado en F Points, que incluye un mecanismo de Chequeo Diario y de invitación; los usuarios que invitan a otros participantes pueden obtener el 10% de sus ganancias en F.

A primera vista, estos son juegos comunes de Puntos, NFT y Referencias en proyectos Web3 tradicionales, pero dentro de toda la estructura del producto, en realidad abordan un problema muy real:

¿De dónde proviene la liquidez, los usuarios de comercio y los participantes del ecosistema en las primeras etapas de una nueva red de Prediction Assets?

Más usuarios que participan traen más comercio y liquidez; una liquidez más profunda mejora la experiencia de transacción, lo que a su vez atrae a nuevos usuarios y estrategias; cuando el Agente y más productos financieros se suman, la frecuencia de comercio y la complejidad de las estrategias también pueden aumentar.

Por lo tanto, al conectar Fortune de principio a fin, lo que realmente intenta construir no es una función aislada, sino una cadena relativamente completa:

• Los Mercados de Predicción proporcionan activos de eventos subyacentes;
• Fortune Markets se encarga de conectar activos y liquidez;
• Los Derivados de Predicción amplían las formas de expresión financiera de los activos;
• Fortune Agent se encarga del procesamiento de información y la ejecución de comercio;
• La Capa de Incentivos proporciona impulso para el crecimiento temprano de toda la red;

Por lo tanto, si se debe dar a Fortune una posición, no es solo un Mercado de Predicción, ni solo "1inch de los mercados de predicción".

Más precisamente, lo que quiere hacer es una infraestructura de comercio y ejecución en torno a los Prediction Assets.

Tres, cuando la "probabilidad" se convierte realmente en un activo

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Por supuesto, si Fortune puede realmente llevar a cabo este mapa de ruta, aún es difícil de concluir.

Sigue siendo un proyecto temprano.

La liquidez de Polymarket y el Agente ya pueden ver productos reales, pero la unificación de rutas de pedidos, los Derivados de Predicción maduros y una red de liquidez intermercados lo suficientemente profunda aún no han alcanzado su forma final.

Pero si se amplía la perspectiva a toda la industria, la dirección en la que Fortune está apostando no es aislada. Apex ya ha comenzado a integrar los Contratos de Evento de Kalshi a través de API en la infraestructura de corretaje; Paradigm también está desarrollando un Terminal de Mercado de Predicción para traders profesionales y estudiando la creación de mercado interno y el Índice de Mercado de Predicción.

Los mercados de predicción se parecen cada vez más a un verdadero mercado financiero, y un verdadero mercado financiero no puede consistir solo en intercambios.

A continuación, al menos hay tres capas de cambios que vale la pena observar.

1. De Apuestas a Portafolios, alta financiarización

Hoy en día, muchas personas que se encuentran por primera vez con el Mercado de Predicción aún lo entienden como "apuesto a que algo sucederá".

Pero para los traders más experimentados, en realidad pueden crear una serie de activos que expresen una opinión completa.

Por ejemplo, cuando un trader juzga que la inflación en EE. UU. está volviendo a aumentar y la Fed se vuelve más agresiva, no necesariamente solo comercia "si la próxima FOMC subirá las tasas", sino que puede establecer posiciones en torno a "si la Fed mantendrá tasas más altas", "si BTC superará cierto precio a fin de año", "si EE. UU. evitará una recesión", entre otros eventos.

Cada uno de estos se ve como un Contrato de Evento, pero juntos pueden expresar una tesis macro completa de "más alto por más tiempo".

Si esta etapa realmente ocurre, la Gestión de Portafolios, Correlación, Cobertura y Gestión de Riesgos también seguirán naturalmente, y en ese momento, si proyectos como Fortune pueden realmente completar la capa de Derivados y combinaciones, su valor ya no será solo ayudar a los usuarios a "abrir menos páginas web".

2. De comercio en un solo mercado a ejecución agregada entre mercados

Esto es fácil de entender, cuanto más grande es el mercado, menos importancia puede tener una sola plataforma.

Crypto no terminó formando un patrón de "un intercambio que alberga toda la liquidez", y es muy probable que el Mercado de Predicción tampoco lo haga.

Diferentes sistemas regulatorios, grupos de usuarios, creadores de mercado, categorías de eventos y regiones, a largo plazo, generan una segmentación del mercado, y la segmentación del mercado es, en sí misma, una oportunidad para la infraestructura, ya que los arbitrajistas necesitan precios, los creadores de mercado necesitan flujo de órdenes, las instituciones requieren profundidad, los usuarios comunes buscan el mejor precio de ejecución, y los Agentes necesitan suficientes lugares para escanear y ejecutar.

Por lo tanto, cuando el mercado de predicción alcance su verdadera madurez, es posible que las entradas de negociación se vuelvan cada vez más "invisibles"; por ejemplo, al ver en la aplicación de un corredor una noticia: "Probabilidad de ajuste de tasas por parte de la Fed el próximo mes: 72%".

Un botón al lado permitirá comprar, y no importa de dónde provenga la orden, ya sea de Polymarket, Kalshi, o si se descompone en tres mercados, no es relevante.

Este es el verdadero cambio que podría traer la API.

3. De Trader Humano a Trader AI

Siempre he creído que los mercados de predicción podrían convertirse en uno de los escenarios financieros más naturales para los Agentes de IA.

Porque se basa en "información → probabilidad → precio → transacción", y esta es precisamente la cadena en la que la IA es más competente para intervenir.

Si se dice que las criptomonedas proporcionan a los Agentes de IA un sistema financiero que no requiere una cuenta bancaria y permite controlar activos las 24 horas, entonces el mercado de predicción ofrece además un mercado donde se puede negociar directamente "cognición".

Una de las capacidades más fundamentales de la IA es procesar información, y el activo más esencial del mercado de predicción es, en esencia, la probabilidad formada a partir de la compresión de información.

Ambos se complementan de manera natural.

Podemos imaginar que en el futuro un Agente puede escuchar simultáneamente noticias, redes sociales, datos macroeconómicos, datos en cadena, anuncios de empresas, competiciones deportivas, documentos de políticas, etc., y recalcular constantemente su modelo de probabilidad.

Una vez que el precio del mercado se desvíe lo suficiente de su modelo, realizará una orden directamente, y en ese momento, la velocidad del mercado de predicción también cambiará.

En el pasado, el Alpha podría provenir de ver una noticia antes que los demás, pero en el futuro podría transformarse en: mi Agente entiende más rápido que tu Agente lo que significa esta noticia; e incluso en una etapa posterior, quién puede convertir más rápido la ventaja cognitiva en transacciones entre más lugares.

Así, la ventaja informativa, la ventaja del modelo y la ventaja de ejecución se convertirán gradualmente en una misma cosa.

Esto podría ser lo verdaderamente interesante de la combinación de IA y el mercado de predicción, aunque antes de que todas estas imaginaciones se materialicen, hay varios problemas reales que no se pueden evitar.

• Primero, la liquidez; sin un libro de órdenes suficientemente profundo, incluso el Router y los derivados más avanzados no tienen sentido;
• En segundo lugar, la Resolución; el mercado de predicción aún necesita un mecanismo de liquidación de eventos que sea confiable, claro y con la menor controversia posible;
• Luego está la regulación; un contrato de evento, ¿es un derivado, una apuesta, o un nuevo instrumento financiero? Las respuestas varían completamente entre diferentes regiones;
• Por último, está el Agente mismo; la IA puede procesar grandes cantidades de información, pero aún hay una gran distancia entre "poder resumir noticias" y "poder generar Alpha de manera estable";

Estos problemas no desaparecerán automáticamente porque el mercado esté creciendo.

De hecho, solo cuando estas infraestructuras se completen gradualmente, los Activos de Predicción podrán realmente pasar de ser una categoría de transacción novedosa a convertirse en una categoría de activos madura.

Escribiendo al final

Objetivamente hablando, desde las elecciones presidenciales de EE. UU. en 2024 hasta la Copa Mundial de 2026, Polymarket y Kalshi ya han completado la primera ronda de educación de usuarios más difícil en el mercado de predicción:

La incertidumbre en el mundo real realmente puede ser negociada.

Pero esto se asemeja más a la primera mitad; si miramos casi toda la historia del desarrollo de los mercados financieros, descubriremos que demostrar que un activo puede ser negociado nunca ha sido el final de la historia.

A medida que más participantes, más activos y más plataformas se suman, lo que a menudo determina la madurez del mercado son esas cosas menos atractivas fuera de la bolsa, como la liquidez, la creación de mercado, el enrutamiento, los derivados, la gestión de riesgos, las estrategias de cartera, y una ejecución más libre y automatizada.

DeFi ya ha pasado por esto, y es muy probable que el mercado de predicción esté siguiendo un camino similar.

Así que hoy, al mirar de nuevo a jugadores nuevos como Fortune, lo que realmente merece atención es cómo, después de que cada vez más "probabilidades" se conviertan en activos, podemos negociar de manera más eficiente.

Necesita una liquidez más profunda, herramientas financieras más ricas, una ejecución más eficiente, y un Agente de IA que pueda entender el mundo real las 24 horas y recalcular constantemente las probabilidades.

Y esto, quizás, sea la verdadera segunda mitad del mercado de predicción al pasar de "mercado" a Activos de Predicción.