Los vaults en cadena invadirán las finanzas tradicionales: Grayscale

• Hay 7 mil millones de dólares invertidos en vaults en cadena, dice Grayscale.
• La SEC está evaluando cómo estas herramientas interactúan con las regulaciones de EE. UU.

El gestor de activos digitales Grayscale declaró que los vaults en cadena están surgiendo como la próxima innovación en el sector de las criptomonedas para integrarse en los mercados financieros tradicionales.

Según un informe de Zach Pandl, el director de investigación de la firma, estos vehículos automatizados están posicionados como los sucesores del éxito logrado por las stablecoins, los activos tokenizados y los contratos de futuros perpetuos, prometiendo transformar la gestión del crédito al operar sin intermediarios tradicionales.

Un vault en cadena es una aplicación basada en contratos inteligentes que gestiona fondos automáticamente para generar rendimientos pasivos a través de estrategias DeFi. Al operar directamente en redes como Ethereum, Base o Solana bajo parámetros de inversión preestablecidos, estos contratos reemplazan el papel de los agentes fiduciarios y custodios convencionales.

Conceptualmente, Grayscale detalló que estos instrumentos funcionan de manera similar a las obligaciones de deuda colateralizadas (CLOs) en el sistema bancario tradicional. En el entorno de las criptomonedas, la herramienta agrupa capital de múltiples usuarios en carteras gestionadas profesionalmente diseñadas para maximizar los rendimientos ajustados al riesgo y distribuir los flujos de efectivo generados por los activos subyacentes.

La diferencia estructural en comparación con el sistema bancario convencional radica en la infraestructura digital sobre la que operan. La liquidación nativa en estas redes proporciona total transparencia a las operaciones, aumenta la eficiencia operativa y mejora la liquidez, asegura Pandl.

Actualmente, el mercado de vaults digitales registra aproximadamente 7 mil millones de dólares en activos gestionados a través de más de 3,000 vehículos operados por 57 gerentes diferentes, con un 79% enfocado en depósitos de stablecoin. En comparación, el mercado tradicional de CLO asciende a aproximadamente 1.5 billones de dólares distribuidos en miles de vehículos gestionados por más de 250 firmas.

A pesar de las perspectivas de crecimiento, Grayscale advierte sobre el panorama legal en los Estados Unidos. La regulación de valores en EE. UU. sigue siendo una fuente clave de incertidumbre, particularmente donde los inversores podrían depender de un gerente para gestionar activamente el vault.

El presidente de la Comisión de Valores y Bolsa de EE. UU. (SEC), Paul S. Atkins, confirmó el 8 de mayo que la agencia está revisando este asunto. Atkins indicó que el regulador busca mayor claridad sobre cómo estas herramientas se relacionan con la Ley de Valores y la Ley de Asesores de Inversión, las normas que rigen la emisión de activos financieros y los servicios de asesoría en el país, según informó CriptoNoticias.

Por su parte, Hester Peirce, comisionada de la SEC, advirtió el 22 de julio de 2026 sobre la aplicación del marco regulatorio actual. Mover actividades que caen dentro del alcance de las leyes federales de valores a la cadena, como regla general, no las saca del alcance de las leyes administradas por la Comisión.

Peirce también sugirió que un vault podría constituir una empresa conjunta, una figura legal en la que los usuarios invierten con una expectativa razonable de beneficios derivados del trabajo de un gerente externo. Ese esquema, explicó, también podría activar las normas aplicables para asesores de inversión, especialmente cuando hay discreción para elegir estrategias de rendimiento o reubicar activos.

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