RWA Semanal: El gobierno de la Región Administrativa Especial de Hong Kong introduce depósitos tokenizados en dólares de Hong Kong; OUSD, la stablecoin respaldada por Stripe, se lanza oficialmente

Puntos destacados de esta edición

El período de estadísticas de esta edición abarca del 25 de septiembre de 2026 al 2 de octubre de 2026.

Esta semana, el sector RWA ha retrocedido ligeramente a 38.55 mil millones de dólares, con una disminución del 0.94% en comparación con la semana anterior, pero el número total de poseedores de activos ha seguido aumentando hasta 5.0182 millones, lo que representa un crecimiento del 51.6% en comparación con la semana anterior, reflejando una aceleración en la entrada de nuevos usuarios y una divergencia con la capitalización de mercado de los activos; la capitalización total de las stablecoins alcanzó los 294.04 mil millones de dólares, con una expansión continua de la base de usuarios, aunque el volumen de transferencias mensuales ha disminuido, mostrando un patrón de sedimentación de usuarios existentes y un enfriamiento marginal de la actividad de transacciones en cadena.

En el ámbito regulatorio, la SEC de EE. UU. planea optimizar el mecanismo KYC para valores tokenizados, explorando la implementación de identidades ZK que permitan una única verificación para múltiples plataformas; la CFTC ha reconocido los activos tokenizados como fondos de cumplimiento para clientes y la validez de la prueba en blockchain; el BCE ha propuesto tres modelos de liquidación para la tokenización de monedas; Corea del Sur planea ampliar el alcance de los valores tokenizados, incluyendo acciones y bonos; Hong Kong ha introducido depósitos tokenizados en dólares de Hong Kong en la emisión primaria de bonos verdes digitales, y HSBC ha revelado investigaciones y planes relacionados con su stablecoin en dólares de Hong Kong, HSBC RedCoin.

En el ámbito de los proyectos, Aave V4 ha lanzado Equities Hub en la red Base, siendo la primera vez que se apoyan acciones tokenizadas de EE. UU. como colateral para préstamos en USDC, abriendo el camino para el préstamo DeFi de RWA; Ethena ha incluido acciones tokenizadas en la estrategia de soporte de rendimiento de USDe, completando la cobertura Delta a través de contratos perpetuos de acciones; la stablecoin en dólares OUSD de Open Standard se ha lanzado oficialmente, considerada como la stablecoin propia de Stripe.

En el ámbito de financiamiento, DTCC ha realizado una inversión estratégica en iCapital, y ambas partes explorarán conjuntamente el potencial de aplicación de DLT y tokenización en el mercado de capital privado.

Perspectiva de datos

Panorama del sector RWA

Los últimos datos de RWA.xyz revelan que, hasta el 2 de octubre de 2026, la capitalización total en cadena de RWA ha disminuido a 38.55 mil millones de dólares, con una caída del 0.94% en comparación con el mismo período del mes anterior. El número total de poseedores de activos ha aumentado a 5.0182 millones, con un crecimiento significativo del 51.6% en comparación con el mismo período del mes anterior. A corto plazo, la escala de activos ha retrocedido ligeramente, pero el número de poseedores ha aumentado considerablemente, lo que indica que el ritmo de entrada de nuevos usuarios se ha acelerado.

Mercado de stablecoins

La capitalización total de las stablecoins ha alcanzado los 294.04 mil millones de dólares, con un aumento del 0.71% en comparación con el mismo período del mes anterior; el volumen de transferencias mensuales ha registrado 6.82 billones de dólares, con una disminución del 7.67% en comparación con el mismo período del mes anterior; el número total de direcciones activas mensuales ha alcanzado los 60.34 millones, con un aumento del 5.81% en comparación con el mismo período del mes anterior; el número total de poseedores ha aumentado a 293 millones, con un crecimiento del 3.04% en comparación con el mismo período del mes anterior. En general, se observa una expansión continua de la capitalización de mercado y la base de usuarios, pero una debilidad marginal en la demanda de liquidación de transferencias en cadena mensuales, reflejando la sedimentación continua de usuarios existentes y una entrada constante de nuevas direcciones, aunque la actividad de transacciones en cadena y transferencias de fondos a corto plazo ha mostrado un enfriamiento.

Las principales stablecoins son USDT, USDC y USDS, donde la capitalización de USDT ha aumentado un 0.45% en comparación con el mismo período del mes anterior; la capitalización de USDC ha aumentado ligeramente un 0.02% en comparación con el mismo período del mes anterior; la capitalización de USDS ha aumentado significativamente un 5.3% en comparación con el mismo período del mes anterior.

Noticias regulatorias

Fuentes: La SEC de EE. UU. planea revisar los requisitos KYC, permitiendo que los usuarios solo necesiten una verificación de identidad para acceder a valores tokenizados en la cadena.

El fundador de The Rollup, Andy, tuiteó que fuentes han revelado que la SEC de EE. UU. está preparando una revisión de los requisitos KYC para que los usuarios solo necesiten realizar una verificación KYC una vez para acceder a valores tokenizados en la cadena. Esta medida permitirá la combinabilidad entre diferentes lugares de negociación en cadena y plataformas tokenizadas, permitiendo a los usuarios utilizar un sistema de identidad basado en pruebas de conocimiento cero (ZK) para dividir órdenes entre múltiples lugares para completar transacciones de mayor escala.

CFTC: Permite que los activos tokenizados se utilicen para fondos de cumplimiento de clientes, reconociendo la validez del registro en blockchain.

Según un anuncio oficial de la CFTC, la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de EE. UU. (CFTC) ha actualizado recientemente las preguntas frecuentes sobre activos criptográficos, aclarando que los fondos de cumplimiento de clientes, como las participaciones en fondos de mercado monetario tokenizados, pueden considerarse equivalentes a activos en formas tradicionales; el personal de la CFTC ha declarado que no se opone a que las partes relevantes utilicen blockchain y otras tecnologías de libro mayor distribuido para mantener registros que cumplan con los requisitos federales de conservación de registros.

El BCE ha propuesto tres modelos de introducción de monedas del banco central en la cadena, apoyando la liquidación de transacciones de valores tokenizados y stablecoins.

El BCE ha propuesto tres modelos para introducir monedas del banco central en la cadena, que incluyen emisión directa, establecimiento de mecanismos de puente y realización a través de intermediarios privados. Estos modelos permitirán que las monedas del banco central proporcionen apoyo de liquidación para transacciones de valores tokenizados, depósitos bancarios y stablecoins en redes de tecnología de libro mayor distribuido.

La Comisión Financiera de Corea del Sur planea ampliar el alcance de los valores tokenizados: podría permitir que acciones, bonos y otros valores tradicionales se introduzcan en la cadena.

Según un informe de Yonhap News, la Comisión Financiera de Corea del Sur (FSC) ha publicado un anuncio de revisión de regulaciones relacionadas con la institucionalización de valores tokenizados, planeando ampliar el alcance de los valores que pueden ser tokenizados, incluyendo acciones, bonos y fondos.

Según el proyecto de revisión, además de los valores de inversión fraccionada (valores de beneficios de fideicomisos no monetarios, valores de contratos de inversión), los valores tradicionales también podrán ser tokenizados. Las regulaciones relacionadas con los valores electrónicos también aclararán los requisitos de libro mayor distribuido, estableciendo que los participantes deben incluir instituciones de registro electrónico y al menos dos instituciones de gestión de cuentas, y prohibiendo el uso de libro mayor distribuido para pagar tarifas directas para fines de registro electrónico.

Además, la Comisión Financiera de Corea del Sur planea permitir que los emisores de valores se conviertan en "instituciones de gestión de cuentas de emisores", pero deberán cumplir con un capital mínimo de 40 mil millones de wones y contar con personal especializado en gestión de cuentas, control interno y TI.

En cuanto a la circulación de valores tokenizados, el proyecto de revisión planea establecer un sistema de negociación extrabursátil y fijar el límite de compra neta anual para inversores minoristas en los mercados extrabursátiles en 100 millones de wones. Se espera que las regulaciones relacionadas entren en vigor el 4 de febrero de 2027.

El gobierno de la Región Administrativa Especial de Hong Kong emite bonos verdes digitales por un valor equivalente a 20 mil millones de dólares de Hong Kong e introduce depósitos tokenizados en dólares de Hong Kong.

Según un comunicado de prensa del gobierno de la Región Administrativa Especial de Hong Kong, se ha fijado con éxito un precio de aproximadamente 20 mil millones de dólares de Hong Kong en bonos verdes digitales en el marco del programa de bonos sostenibles, que abarca dólares de Hong Kong, renminbi, dólares estadounidenses y euros. Además de continuar utilizando métodos de liquidación tradicionales y la opción de liquidación de monedas del banco central tokenizadas introducida la última vez, esta vez también se han introducido depósitos tokenizados en el proceso de liquidación de la emisión primaria de bonos en dólares de Hong Kong a través de EnsembleTX, siendo los primeros bonos digitales en introducir depósitos tokenizados en dólares de Hong Kong, mejorando aún más el ecosistema digital y sentando las bases para explorar la programabilidad de las monedas digitales.

Experiencias locales

La cooperación en la conectividad transfronteriza del yuan digital se está expandiendo gradualmente.

Según un informe de Xinhua, el Centro Internacional de Operaciones del Yuan Digital ha informado que, tras la firma de contratos con 26 instituciones financieras en la primera ronda, hasta finales de septiembre, 39 instituciones financieras nacionales y extranjeras han presentado solicitudes para participar directamente en la plataforma de servicios de liquidación transfronteriza "ShuBiDa" (CBETS).

Desde principios de este año, el Centro Internacional de Operaciones del Yuan Digital ha continuado optimizando los servicios de CBETS, expandiendo gradualmente el alcance de la cooperación, apoyando tanto la conexión bilateral con los sistemas de pago de las autoridades monetarias extranjeras como los sistemas de monedas digitales de curso legal, como la conexión directa de instituciones financieras extranjeras. Aprovechando esta plataforma subyacente, los servicios transfronterizos del yuan digital cubren tanto el comercio como el movimiento de personas.

HSBC lanzará su stablecoin en dólares de Hong Kong llamada "HSBC RedCoin".

La stablecoin en dólares de Hong Kong que HSBC lanzará se llamará "HSBC RedCoin", y se ha publicado una encuesta que abarca a más de mil clientes locales, mostrando que los consumidores locales están listos para la introducción de stablecoins. Entre los encuestados, el 74% reconoció al menos un escenario de aplicación para stablecoins. Entre ellos, el comercio de activos digitales y la inversión tokenizada (57%) ocupan el primer lugar, seguidos por transferencias de persona a persona (P2P) (53%), remesas transfronterizas (52%) y pagos a comerciantes (52%). En términos de comprensión básica, el 60% de los encuestados pudo definir correctamente las stablecoins como activos digitales respaldados por monedas fiduciarias. Sin embargo, también existen algunas desviaciones en la comprensión: el 26% de los encuestados erróneamente cree que las stablecoins son emitidas por el gobierno, y otro 10% piensa que tienen la función de generar intereses, aunque esta característica no está incluida en el marco regulatorio actual de Hong Kong.

HSBC ha declarado que en la primera fase se centrará en los pagos de persona a persona (P2P) y de persona a comerciante (P2M), comenzando con casos de uso que sean directos y cercanos a la vida diaria, y expandiéndose gradualmente a los niveles de comercio y finanzas empresariales, alineándose con el desarrollo de activos digitales y monedas en Hong Kong. En abril de este año, la Autoridad Monetaria de Hong Kong otorgó licencias de emisión de stablecoins en dólares de Hong Kong a HSBC y Standard Chartered. HSBC ha declarado anteriormente que lanzará oficialmente la stablecoin en dólares de Hong Kong en la segunda mitad de este año.

Avances de proyectos

Aave V4 apoya acciones tokenizadas de EE. UU. como colateral para préstamos en USDC, 7 acciones tokenizadas se lanzan primero.

Según The Block, Aave V4 ha lanzado Equities Hub en Base, apoyando a usuarios no estadounidenses elegibles para utilizar 7 acciones tokenizadas emitidas por Coinbase como colateral para préstamos en USDC, que incluyen Apple, Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft, Nvidia y Tesla. Esto significa que las acciones tokenizadas pueden utilizarse por primera vez como activos colaterales en el mercado de préstamos de Aave, en lugar de solo para mantener o comerciar.

Se informa que este mercado utiliza la arquitectura Aave Hub and Spoke, incorporando los 7 activos colaterales en un mismo grupo de liquidez de USDC, estableciendo parámetros de riesgo independientes para diferentes acciones y aislando los riesgos que pueden surgir de una sola acción. Chainlink proporcionará datos de precios en cadena para estas acciones tokenizadas. El límite total inicial de colateral en el mercado es de aproximadamente 29 millones de dólares, con un límite de suministro de USDC de 32 millones de dólares y un límite de préstamo de 21 millones de dólares, con tasas de colateral para diferentes acciones que varían entre el 65% y el 79%. Actualmente, las 7 acciones solo pueden utilizarse como colateral, y Aave ha declarado que en el futuro podría agregar más acciones tokenizadas de Coinbase tras la aprobación de la gobernanza y la evaluación de riesgos.

Ethena incluirá activos tokenizados de acciones de EE. UU. en su estrategia de soporte de USDe, planeando cubrirse a través de contratos perpetuos de acciones de Binance.

Según The Block, Ethena está incorporando acciones tokenizadas de EE. UU. y contratos perpetuos de acciones de Binance en su estrategia de soporte de comercio básico (basis trade) de USDe. En este caso, los bStocks de Binance servirán como activos de soporte de spot tokenizados, mientras que Ethena se cubrirá mediante contratos perpetuos de acciones de Binance para mantener una neutralidad Delta. El comité de riesgos de Ethena ya ha aprobado la inclusión de comercio básico de acciones tokenizadas en la estrategia de asignación. Ethena ha declarado que el volumen de contratos perpetuos de acciones de Binance actualmente supera los 2.9 mil millones de dólares, con una tasa de crecimiento compuesta mensual del 105% este año, y la tasa de rendimiento anualizada promedio del comercio básico de acciones en los últimos 6 meses ha sido del 3.56%; la empresa espera que a medida que más activos del mercado de acciones se introduzcan en la cadena, la escala de oportunidades de contratos perpetuos de acciones finalmente superará significativamente el mercado de contratos perpetuos de criptomonedas. Guy Young, fundador de Ethena Labs, ha afirmado que esta es la expansión más importante de su mecanismo de fondos desde el lanzamiento de USDe.

Chainlink ayuda a las instituciones financieras a acceder al libro mayor blockchain de Swift, apoyando pagos tokenizados 24/7.

Según un anuncio oficial de Chainlink, Chainlink está ayudando a las instituciones financieras a conectar sus sistemas y la infraestructura de firma de claves con el libro mayor de blockchain de Swift a través de su entorno de ejecución (CRE). Los bancos pueden mantener el control de las claves de autorización de transacciones, adoptando un flujo de trabajo de pago tokenizado 24/7 mientras continúan utilizando los procesos de gobernanza y aprobación de seguridad existentes. El libro mayor de Swift coordina la transferencia de fondos interbancarios entre las instituciones participantes mediante depósitos tokenizados, cubriendo períodos de noche y fines de semana, y el liquidación final se realiza a través de mecanismos existentes como el sistema de liquidación bruta en tiempo real (RTGS). El libro mayor de Swift fue anunciado en Sibos 2025 y ya está conectado con más de 11,500 instituciones financieras en más de 200 mercados globales.

Ondo Finance y KakaoPay Securities colaboran para explorar la creación de un portal global hacia las acciones de Corea del Sur.

Según The Block, Ondo Finance se ha asociado con KakaoPay Securities para explorar la creación de un portal global hacia las acciones de Corea del Sur.

Lloyds Bank y Visa completan una prueba piloto de liquidación transfronteriza de stablecoins de aproximadamente 750,000 dólares.

Visa anunció oficialmente que el Grupo Lloyds Bank y Visa completaron una prueba piloto de liquidación transfronteriza de stablecoins de aproximadamente 750,000 dólares, con fondos que llegan en aproximadamente una hora, incluso durante el fin de semana. Durante la prueba de 7 días, Lloyds adquirió USDC a través de la bolsa regulada en el Reino Unido, Archax, para liquidar con Visa, y completó la verificación en la cadena privada y pública de Canton, probando la interoperabilidad entre cadenas. Esta es la primera prueba de liquidación de stablecoins entre Visa y un gran grupo bancario del Reino Unido.

El emisor europeo de stablecoins AllUnity lanza la stablecoin USD de AllUnity (USDAU).

Según Cointelegraph, el emisor europeo de stablecoins AllUnity está lanzando su cuarta stablecoin respaldada por moneda fiduciaria, USDAU, para expandir su gama de productos que cumplen con los estándares regulatorios de MiCA. Anteriormente, ya había lanzado stablecoins en euros, francos suizos y coronas suecas. Este nuevo token llamado USDAU mantendrá un vínculo 1:1 con el dólar estadounidense a través de reservas aisladas y se lanzará en las redes de Ethereum, Solana, Base, Tempo, Arc y Polygon.

StraitsX planea emitir XSGD y XUSD nativos en Monad a principios de 2027.

La Fundación Monad anunció que StraitsX planea implementar nativamente el stablecoin en dólares de Singapur XSGD y el stablecoin en dólares estadounidenses XUSD en Monad a principios de 2027, y explorar el uso de esta red para pagos de stablecoins y servicios financieros. La implementación relacionada aún debe cumplir con los requisitos técnicos, regulatorios, de cumplimiento y de socios, y aún no se ha lanzado.

La stablecoin en dólares OUSD lanzada por Open Standard se lanza oficialmente, ya está implementada en Base, Ethereum, Solana y Tempo.

Según un anuncio de Open Standard, la stablecoin en dólares OUSD, respaldada por más de 100 empresas como Visa, Stripe y Mastercard, se lanza oficialmente y ya está implementada en Base, Ethereum, Solana y Tempo, permitiendo a las empresas acceder a través de canales como Visa y Stripe. Coinbase seguirá el 1 de octubre, apoyando la acuñación y redención gratuita a una tasa de 1:1 en dólares. OUSD es emitido por Bridge, una subsidiaria de Stripe, y las reservas son mantenidas por BlackRock, Lead Bank y el Banco Mellon de Nueva York. Según Bloomberg, Visa, Stripe, BVNK, Coinbase y Shopify se han comprometido a acuñar aproximadamente 1,000 millones de dólares en OUSD.

El CEO de Open Standard, Zach Abrams, mencionó que las plataformas de intercambio incluyen Kraken, CB, Uniswap y Orca. También tenemos decenas de productos integrados que se lanzarán pronto, como Ramp, Deel, Securitize, Meow, entre otros.

La plataforma de intercambio de tokens de acciones estadounidenses, MSX, lanza un nuevo token de acciones estadounidenses.

La plataforma de intercambio de tokens de acciones estadounidenses, MSX, ha lanzado el comercio al contado del token de acciones de la plataforma de viajes en línea global $EXPE.

Dinámicas de financiamiento

DTCC realiza una inversión estratégica en iCapital y colaborará para explorar la aplicación de DLT y tokenización en los mercados privados.

Según un anuncio oficial, la Cámara de Compensación y Depósito de Valores de EE. UU. (DTCC) y iCapital han anunciado una colaboración estratégica para avanzar en la infraestructura del mercado privado, y DTCC también ha realizado una inversión estratégica en iCapital. Ambas partes integrarán la infraestructura del mercado, la capacidad de procesamiento y la red de DTCC con la plataforma tecnológica y el flujo de trabajo de inversión de iCapital, conectando datos, operaciones y participantes del mercado en el ciclo de vida de la inversión privada, reduciendo la fricción operativa.

Como área de colaboración inicial, ambas partes planean integrar aún más los productos de inversión alternativa (AIP) de DTCC con la plataforma de inversión alternativa de iCapital y explorar la aplicación de tecnologías como DLT y tokenización en los mercados privados. Talia Klein, directora de soluciones de riqueza e inversión de DTCC, se unirá a la junta de iCapital como observadora.

Resumen de insights

El gran aumento de AAVE: Aave apuesta por acciones tokenizadas, las acciones estadounidenses también pueden ser utilizadas para préstamos.

PANews resume: Aave ha lanzado Equities Hub en la versión V4 de Base, permitiendo a los usuarios no estadounidenses hipotecar 7 tokens de acciones tokenizadas de Coinbase para prestar USDC, con planes de expandir más activos RWA en el futuro; este sector tiene un enfoque conservador en la gestión de riesgos, con un límite total de colateral de aproximadamente 29 millones de dólares, pero la tasa de utilización de préstamos es solo del 5.34%, y enfrenta riesgos de liquidación debido a la discrepancia entre el cierre del mercado de acciones estadounidenses y el comercio en cadena las 24 horas.

La cuota de mercado de préstamos de Aave y los ingresos del protocolo están siendo erosionados por Morpho y Spark. Aunque el precio de AAVE ha aumentado aproximadamente 2.6 veces desde su punto más bajo, el protocolo necesita priorizar la reparación de su balance debido al incidente de rsETH. Aunque el fundador está considerando introducir un mecanismo de quema en Aavenomics 3.0, reiniciar la recompra y quema aún depende de la mejora de los ingresos. Las acciones tokenizadas ingresan al préstamo DeFi, trayendo una nueva fuente de colateral en la cadena, pero queda por ver si este modelo puede traducirse en una demanda real de préstamos.

IOSG: ¿Quién se beneficia realmente del dinero de las stablecoins, Circle emite y Coinbase controla a los usuarios?

PANews resume: El informe de IOSG señala que la estructura de ganancias en la industria de las stablecoins ha cambiado, los emisores dependen de los intereses de las reservas para obtener ganancias, pero se ven presionados por la disminución de las tasas de interés y altos costos de distribución que afectan las ganancias; los canales de distribución que controlan la entrada de usuarios tienen un gran poder de negociación, como Circle, que a pesar de obtener una licencia federal, mantiene su acuerdo de reparto con Coinbase hasta 2029. La "Ley GENIUS" prohíbe a los emisores ganar intereses sobre las monedas que poseen, lo que lleva a productos como USDG y Open USD a ceder directamente los ingresos de las reservas a los canales; los ingresos por tarifas de transferencia en cadenas públicas son mínimos, mientras que el Departamento del Tesoro de EE. UU. se beneficia indirectamente de la demanda de compra de bonos del gobierno estadounidense generada por las stablecoins. El informe concluye que las stablecoins se están convirtiendo en mercancías, con negocios de depósitos, cambio de divisas y custodia regulada que son más estables en términos de ganancias, y el valor se trasladará a los puntos de control escasos en los canales de distribución y relaciones con los clientes, al tiempo que se debe tener cuidado con la trampa estadística de que el volumen de transacciones no equivale a ingresos reales.

Más allá de las stablecoins, los bancos están llevando el "dinero" a la blockchain.

PANews resume: A medida que los activos tradicionales como bonos del gobierno y acciones se trasladan a la cadena, el "dinero" utilizado para liquidaciones en la cadena se convierte en un nuevo punto crítico, y las instituciones financieras de varios países están explorando diferentes caminos: EE. UU., Reino Unido y Canadá están promoviendo depósitos tokenizados, EE. UU. planea lanzar una red interbancaria en 2027, el Reino Unido ha completado transacciones de pago condicional de depósitos tokenizados en libras esterlinas para clientes reales, y Canadá está explorando la circulación interbancaria; el proyecto europeo Pontes utiliza moneda del banco central para completar transacciones de liquidación de activos tokenizados al por mayor.

Los depósitos tokenizados son una expresión digital de los depósitos bancarios, que permiten la liberación condicional de fondos. El desafío principal radica en la interoperabilidad entre instituciones y la conexión con sistemas de pago tradicionales para evitar islas de datos. Se diferencia de las stablecoins y las monedas del banco central, y no reemplazará a las stablecoins a corto plazo, sino que tiende hacia una coexistencia en capas. La próxima fase de las finanzas en blockchain se centrará en lograr liquidaciones confiables de activos, fondos y el sistema financiero existente.

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