La SEC publica una nueva FAQ sobre criptomonedas - ¿Qué implica esto?

Ilustración generada con OpenAI

28 de septiembre de 2026Hugh Bernard

La División de Finanzas Corporativas de la SEC publica una nueva FAQ sobre criptomonedas

Ante el estancamiento del proyecto de ley CLARITY Act en el Senado, las autoridades regulatorias estadounidenses se están organizando para proponer reglas de regulación más claras y favorables al desarrollo del ecosistema cripto en su territorio, como en el reciente caso de la iniciativa de la SEC y la CFTC respecto a sus desarrolladores.

En este contexto, la División de Finanzas Corporativas (Corp Fin) de la Comisión de Bolsa y Valores ha publicado una nueva FAQ destinada a responder preguntas relacionadas con su Interpretive Release que entró en vigor el 23 de marzo pasado, con el objetivo de determinar una taxonomía más precisa de los criptoactivos en relación con su posible estatus como valores financieros.

Un hecho importante a tener en cuenta es que este conjunto de preguntas y respuestas << reflejan las posiciones del personal de la División de Finanzas Corporativas y no constituyen ni una regla, ni un reglamento, ni una declaración de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) >>. Sin embargo, esto abre perspectivas muy alentadoras, según el abogado especializado en cuestiones legales y regulatorias de las criptomonedas en Estados Unidos, Gabriel Shapiro.

Si usted recauda fondos vendiendo un token que no confiere ningún derecho, presta atención a lo que afirma o promete y tiene un sistema cripto funcional, ahora existe un camino extremadamente amplio para eludir la regulación de valores financieros. Se podría incluso argumentar que la << funcionalidad >> no es realmente necesaria, aunque la SEC mantiene cierta ambigüedad al respecto. Gabriel Shapiro

Distinciones esenciales

De hecho, esta FAQ de Corp Fin busca establecer más claramente de qué depende económicamente el valor esperado de un token. Una estimación que integra las promesas emitidas y las acciones emprendidas por un equipo centralizado para obtener un beneficio como constitutivas de una clasificación de valor financiero. Pero este vínculo puede ser revisado a la baja, o incluso anulado por completo, si el éxito y el funcionamiento del proyecto no dependen únicamente de estas prácticas.

La cuestión de si el emisor ha alcanzado la funcionalidad se evaluaría en función de cómo el emisor ha definido o descrito de otro modo la funcionalidad, y no según una concepción general del mercado de lo que constituye la funcionalidad, al igual que la cuestión de si el emisor ha alcanzado la descentralización se evaluaría en función de cómo el emisor ha definido o descrito de otro modo la descentralización, y no según una concepción general del mercado de lo que constituye la descentralización. Corp Fin

🗞️ Hacia una << tokenización masiva >>: la finanza del futuro se intercambiará 24/7

Más concretamente, los detalles publicados en esta FAQ explican que las operaciones de recompra de tokens, las actualizaciones de las blockchains y las declaraciones de marketing asociadas no transforman automáticamente un token en un valor financiero. Sin embargo, cuando el sistema aún no es funcional, un programa de recompra presentado como una fuente de rendimiento para los tenedores puede considerarse diferente.

Finalmente, en el caso de un << sistema cripto ya funcional >>, los elementos de esta FAQ indican que << los servicios destinados a asegurar, mantener, mejorar o reforzar este sistema o sus funcionalidades, o a fomentar los efectos de red (...) no cumplirían con los criterios de la prueba de Howey >>, utilizada por la SEC para determinar si una operación constituye un contrato de inversión.

¿Tokens que podrían reemplazar las acciones?

Una situación que Gabriel Shapiro se cuestiona. De hecho, él estima que el nuevo enfoque de la SEC podría alentar a las empresas a privilegiar la recaudación de fondos mediante tokens en lugar de acciones, para conservar su capital mientras se benefician de un activo negociable menos restrictivo desde el punto de vista regulatorio.

🗞️ Cripto: ¿por qué los tokens y las acciones tienen dificultades para coexistir?

Me estoy volviendo escéptico sobre la importancia que realmente podría tener la adopción a gran escala de acciones tokenizadas. Si puedes convencer a la gente de comprar un token al estilo de BNB, HYPE, PUMP, etc., con una regulación mínima, ¿por qué aceptar voluntariamente todas las restricciones asociadas con la venta de acciones? Gabriel Shapiro

Una extrapolación que va mucho más allá del contenido de la FAQ, pero que subraya el hecho de << saber hasta dónde puede extenderse este razonamiento más allá de las empresas cripto >>.

Fuentes: SEC, Gabriel Shapiro

Este contenido se ofrece únicamente con fines informativos generales y no constituye un asesoramiento financiero, de inversión, legal ni fiscal. Cualquier evento, recompensa, promoción en línea o información relacionada que se mencione en el presente documento no debe considerarse como una recomendación, solicitud o invitación a comprar, vender, operar o de negociar de otra manera con cualquier criptoactivo. Los criptoactivos son sumamente volátiles y pueden provocar pérdidas. La disponibilidad de los servicios, productos y eventos relacionados de WEEX puede variar según la región. Tienes la responsabilidad de asegurarte de que tu participación esté de acuerdo con las leyes y regulaciones locales vigentes.