Los ETFs de XRP enfrentan un obstáculo, pero los grandes inversores aún no están deshaciéndose de sus tokens

Una salida de aproximadamente 5,15 millones de dólares de productos cotizados en bolsa de XRP en EE. UU. el 17 de septiembre interrumpió un mes de entradas de 192 millones de dólares. La reversión crea la primera prueba clara de si la demanda reciente está disminuyendo, sin embargo, el patrón de flujo más amplio aún favorece a los compradores.

La serie de cinco fondos de Maketo se mantuvo con un saldo positivo de aproximadamente 10 millones de dólares durante la semana que finalizó el 17 de septiembre. Su mes en curso contenía 16 días de entradas y dos días de salidas, y la tabla de fondos oficial de Canary Capital mostró que solo una parte de la reversión diaria coincidió con una contracción confirmada en las acciones.

El caso base es un restablecimiento estrecho de una sesión dentro de una tendencia positiva. Una ola más amplia de múltiples sesiones que convierta el total semanal en negativo cambiaría materialmente esa lectura.

La reversión se concentró en dos fondos

El total de flujo neto acumulado de Maketo disminuyó de 1.715.570.157 dólares el 16 de septiembre a 1.710.416.747 dólares el 17 de septiembre. El cambio exacto fue negativo en 5.153.410 dólares, mostrado por el rastreador como una salida redondeada de 5 millones de dólares.

El rastreador atribuyó aproximadamente 1 millón de dólares de reembolsos a XRPC de Canary y aproximadamente 4 millones de dólares a TOXR de 21Shares. El fondo de XRP de Bitwise, XRPZ de Franklin Templeton y GXRP de Grayscale se mantuvieron estables.

Maketo dice que compila las cifras de flujo de las divulgaciones de fondos publicadas, haciendo que los datos del emisor del mismo día sean la mejor verificación disponible.

Las acciones de XRPC en circulación cayeron de 23,4 millones el 16 de septiembre a 23,3 millones el 17 de septiembre. El prospecto de Canary define una canasta como 10,000 acciones, por lo que la disminución de 100,000 acciones equivale a 10 canastas.

El emisor también reportó 319,86 millones de dólares en activos netos y un valor neto de activos por acción de 13,73 dólares el 17 de septiembre.

La contracción en el número de acciones confirma la dirección del movimiento de XRPC mientras deja su forma de liquidación y efecto en el mercado sin resolver.

A partir del 16 de septiembre, un día antes de la salida agregada, la instantánea oficial de Bitwise para su ETF de XRP reportó 33,69 millones de acciones en circulación, 376,29 millones de XRP en fideicomiso y aproximadamente 486,85 millones de dólares en activos netos.

Esa instantánea establece la escala del fondo, mientras que su fecha anterior impide una verificación del mismo día de la lectura del 17 de septiembre.

Maketo mostró aproximadamente 10 millones de dólares entrando en los fondos cubiertos durante la semana que finalizó el 17 de septiembre y aproximadamente 192 millones de dólares durante el mes en curso. El dinero llegó en 16 días durante esa ventana mensual y salió en dos.

Maketo estimó que los cinco productos tenían aproximadamente 1,08 mil millones de XRP por un valor combinado de 1,39 mil millones de dólares, que es inventario asociado con acciones de ETF en circulación. Las creaciones y reembolsos pueden cambiar el inventario, mientras que los movimientos de precios de XRP pueden cambiar su valor en dólares incluso cuando las suscripciones netas son tranquilas. La demanda del ETF de XRP depende de si los reembolsos de un día se mantienen concentrados o se amplían a salidas semanales sostenidas en múltiples fondos.

La señal decisiva es la amplitud a lo largo de varias sesiones

Los flujos de ETF miden la demanda de acciones de fondos, pero son un proxy imperfecto para la compra y venta inmediata de XRP.

En una creación en efectivo, un participante autorizado entrega efectivo y el fideicomiso o un proveedor de liquidez puede adquirir XRP para respaldar nuevas acciones. Un reembolso en efectivo puede provocar ventas de XRP para financiar el retiro, por lo que las canastas liquidadas en efectivo pueden agregar demanda o suministro al mercado subyacente.

Las canastas en especie transfieren XRP dentro o fuera de un fideicomiso sin requerir una orden de mercado a nivel de fideicomiso contemporánea, mientras que los participantes autorizados aún pueden comerciar o cubrir en otros lugares. Las presentaciones del fondo muestran por qué los datos de flujo por sí solos no pueden establecer el momento, el lugar de ejecución, las transacciones subyacentes de XRP o el impacto en el precio para un día particular.

El precio de XRP registró un máximo intradía de 1,41 dólares para el 18 de septiembre y se negociaba a 1,30 dólares cuando se verificó el 17 de septiembre. El precio y los flujos de fondos pueden observarse uno al lado del otro, mientras que la evidencia retenida no proporciona un puente causal entre ellos.

La salida del 17 de septiembre siguió al rechazo del Senado de 49-50 de la clausura de la moción para proceder con la Ley CLARITY por dos días calendario.

La siguiente señal útil es un cambio de concentración a amplitud. Salidas adicionales que empujen la semana en curso por debajo de cero y se extiendan más allá de XRPC y TOXR ofrecerían una evidencia más sólida de un retiro institucional más amplio.

Ese marco es una prueba analítica: una semana negativa fortalecería el caso de reversión, mientras que se necesitaría una serie más larga para juzgar la tendencia mensual.

Un regreso a sesiones positivas, particularmente en varios fondos, reforzaría la lectura actual del 17 de septiembre como una pausa dentro de un mes de fuertes entradas. Los cinco productos habían absorbido aproximadamente 192 millones de dólares durante el mes en curso y aún mantenían un estimado de 1,08 mil millones de XRP en el corte.

Por ahora, los datos muestran un día de reembolsos concentrados contra totales semanales y mensuales positivos. Las próximas sesiones determinarán si la oferta institucional se amplía a una tendencia.

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