El CEO de Metaplanet, Simon Gerovich, afirmó que no explicó suficientemente el plan de remuneración mediante opciones sobre acciones del décimo tramo de la empresa ni la estructura organizativa del accionista MMXX, y negó haber desempeñado papel alguno en las decisiones de negociación de MMXX ante el creciente escrutinio de los accionistas.

Gerovich afirmó que es un accionista relevante, pero no controlador, de la empresa matriz de MMXX y que no participó en las decisiones de negociación de MMXX. Su respuesta abordó las críticas tanto a la estructura de remuneración como las dudas sobre el lugar de MMXX en la base accionarial de Metaplanet.

Según la explicación de la empresa, el plan de incentivos mediante opciones sobre acciones se estableció en diciembre de 2022, reservando el 20% del capital totalmente diluido de Metaplanet para el fondo de incentivos. Posteriormente, la empresa adoptó una estrategia de tesorería de Bitcoin en abril de 2024, un cambio que, según el informe, implicaba que las emisiones adicionales de acciones utilizadas para comprar BTC diluirían a los accionistas existentes y también afectarían a la cantidad de opciones disponibles para Gerovich.

Metaplanet fijó el fondo de incentivos en 319,464 millones de acciones en agosto y le aplicó un período de bloqueo de cinco años, pero no devolvió el fondo al nivel vigente cuando se implementó la estrategia de Bitcoin. El 28 de agosto, Gerovich ejerció 92.000 opciones y recibió 64 millones de nuevas acciones, elevando sus participaciones totales a 79,5875 millones de acciones, o alrededor del 6,2% del capital total.

Algunos accionistas reclaman ahora la divulgación de los propietarios de MMXX y la cancelación de los 273 millones de acciones añadidas recientemente al fondo de incentivos. Las acciones de Metaplanet cayeron un 7% el lunes y acumulan una caída del 43% en el año, mientras que el índice Nikkei 225 ha subido un 31% en el mismo período.

Por qué importa

La disputa pone el foco en una cuestión de gobernanza que va más allá de una sola empresa. A medida que más compañías cotizadas utilizan emisiones de acciones para respaldar estrategias de tesorería de Bitcoin, los inversores prestan mayor atención a cómo se divulgan y gestionan los incentivos de los ejecutivos, la dilución de los accionistas y las cuestiones relativas a partes vinculadas.

Para Metaplanet, la cuestión no es solo el tamaño del fondo de opciones, sino si la empresa puede mantener la confianza en que la asignación de capital y los incentivos de los directivos están alineados. Esto puede determinar cómo el mercado evalúa en adelante estrategias corporativas similares impulsadas por la tesorería.