Los datos citados en la última actualización del mercado muestran que tres ETF estadounidenses de Dogecoin han atraído poco más de 12 millones de dólares en entradas netas acumuladas desde su lanzamiento en noviembre del año pasado, mientras que los ETF vinculados a XRP captaron 12,29 millones de dólares solo el 9 de septiembre y han alcanzado 1.700 millones de dólares en entradas acumuladas desde su creación.

Según las cifras del informe, los fondos de Dogecoin registraron entradas netas en solo 28 de 199 jornadas de negociación, y salidas netas en cinco días. Las 166 sesiones restantes no mostraron movimientos netos de capital, lo que significa que más del 83 % de las jornadas de negociación se mantuvieron sin variación en términos de flujos netos.

En contraste, los ETF vinculados a XRP y Solana han acumulado 1.700 millones y 1.360 millones de dólares en entradas netas desde su creación, respectivamente. El informe indicó que ambos totales son más de 100 veces superiores a la captación acumulada de los productos de Dogecoin. Durante las últimas 20 jornadas de negociación, los ETF de XRP recaudaron 190,5 millones de dólares y los ETF de Solana atrajeron 199 millones de dólares, mientras que los ETF de Dogecoin registraron una salida neta de unos 108.000 dólares.

La comparación apunta a una fuerte divergencia dentro del segmento de ETF de altcoins, en lugar de un patrón uniforme de demanda. En este caso, la exposición a Dogecoin parece haberse traducido mal en suscripciones sostenidas a ETF incluso tras meses de negociación, mientras que los vehículos de XRP y Solana han seguido absorbiendo capital.

El informe atribuyó parte del débil desempeño de Dogecoin a la ya elevada liquidez del activo y a su amplia disponibilidad en distintos canales de negociación, lo que sugiere que la estructura regulada de un ETF quizá no haya desbloqueado mucha demanda insatisfecha. También señaló que el cierre de BWOW ha acentuado la cuestión más amplia a la que se enfrentan los productos ETF de altcoins: cuánto dinero nuevo pueden aportar realmente estos vehículos a activos a los que ya se accede fácilmente por otras vías.

Por qué importa

Los datos son relevantes porque cuestionan la premisa de que cotizar un ETF de altcoins crea automáticamente una demanda nueva significativa. Para algunos activos, la estructura de ETF puede funcionar como un nuevo punto de acceso para instituciones o cuentas reguladas. Para otros, especialmente los tokens que ya se negocian ampliamente, la estructura puede aportar comodidad sin modificar de forma material los flujos de capital.

Esta división cobra cada vez más importancia a medida que el mercado evalúa qué categorías de ETF de criptomonedas cuentan con un encaje producto-mercado duradero. Las entradas más sólidas de XRP y Solana sugieren que algunos productos de altcoins aún pueden captar capital sostenido, mientras que la menor absorción de Dogecoin plantea una cuestión de estructura de mercado que va más allá de un solo ticker.