El tribunal detiene la suspensión de acciones por 'violación de procedimientos'... ¿se aplicará a las criptomonedas? "Hasta que se promulgue la ley básica, es un asunto ajeno"

El tribunal acepta la medida cautelar de Juyun Tech y KM Pharmaceutical

"Es difícil aplicar esto a la finalización del soporte de transacciones de criptomonedas"

"Si se promulga la ley básica, el examen podría volverse más estricto"

[Reportero Oh Su-hwan de Block Media] La decisión de la Bolsa de Corea de suspender la cotización debido a la falta de capitalización de mercado ha sido detenida por el tribunal, lo que ha planteado la cuestión de si este fallo podría influir en las disputas sobre la finalización del soporte de transacciones de activos digitales. Dado que el tribunal cuestionó la legitimidad del proceso de aplicación más que el propio estándar de suspensión de cotización, es necesario comparar los criterios legales de ambos mercados.

Los expertos consideran que las bases legales y los niveles de regulación de los dos mercados son diferentes, por lo que es difícil aplicar esta decisión tal cual. Se analiza que, una vez que se promulgue la ley básica de activos digitales, los criterios de examen del tribunal podrían volverse más estrictos.

El tribunal que detuvo el proceso de suspensión de cotización... ¿tendrá impacto en el mercado de criptomonedas?

Según el ámbito legal del 16, el Tribunal del Sur de Seúl aceptó el 2 de este mes la medida cautelar presentada por Juyun Tech y KM Pharmaceutical contra la decisión de suspensión de cotización de la Bolsa de Corea.

La Bolsa de Corea aumentó el umbral de capitalización de mercado para la suspensión de cotización en el KOSDAQ de 4,000 millones de wones a 15,000 millones de wones en enero de este año, y luego a 20,000 millones de wones en julio. El umbral de 20,000 millones de wones, que originalmente se iba a aplicar a partir de enero de 2027, se adelantó seis meses.

El tribunal señaló problemas de procedimiento en el proceso de aplicación del aumento del umbral de capitalización de mercado. Determinó que no se garantizó a las empresas la oportunidad suficiente para presentar opiniones y apelar, y que faltaban fundamentos para reforzar los requisitos de recuperación para evitar la suspensión de cotización o para adelantar el momento de implementación.

En el mercado de activos digitales también hay ejemplos en los que el tribunal ha detenido la decisión de finalización del soporte de transacciones de las bolsas.

Cent ha obtenido una medida cautelar contra Bithumb para detener la decisión de finalización del soporte de transacciones en julio de 2024. En ese momento, el tribunal determinó que Bithumb no había presentado suficientes argumentos y documentos para respaldar la razón de la finalización del soporte de transacciones.

Sin embargo, en octubre de ese mismo año, la medida cautelar fue cancelada en el procedimiento de apelación, y el soporte de transacciones de Cent finalmente terminó. La aceptación inicial de la medida cautelar no garantizó la continuación final de la cotización.

En el pasado, WEMIX también presentó una solicitud de medida cautelar para evitar la finalización del soporte de transacciones, pero fue rechazada repetidamente por el tribunal. En 2022, se plantearon problemas relacionados con la discrepancia entre el plan de distribución y la cantidad real en circulación, así como errores en la documentación que afectaron la confianza. En 2025, los principales puntos de controversia fueron la divulgación tardía de un incidente de hackeo y la falta de justificación sobre la causa del incidente.

De esta manera, en las disputas sobre la finalización del soporte de transacciones de activos digitales, la validez de las razones de exclusión presentadas por las bolsas y el contenido de justificación de las emisoras han influido en el juicio del tribunal.

Las acciones se basan en la ley... las criptomonedas en la autorregulación

En este caso de la Bolsa de Corea, la legitimidad del proceso de aplicación se ha convertido en un problema, lo que ha generado expectativas de que esto podría influir en futuras disputas sobre la finalización del soporte de transacciones de activos digitales.

En particular, las emisoras que se oponen a la decisión de suspensión de cotización de la bolsa podrían utilizar esta decisión del tribunal como base para cuestionar la legitimidad del proceso.

Sin embargo, los expertos consideran que es poco probable que estas expectativas se traduzcan en un juicio real del tribunal. Las acciones y los activos digitales tienen diferentes características legales y niveles de regulación, por lo que no se puede aplicar esta decisión directamente a los casos de finalización del soporte de transacciones de activos digitales.

El abogado Jeong Seung-man de la firma de abogados Block explicó: "La suspensión de cotización de acciones se lleva a cabo de acuerdo con la Ley del Mercado de Capitales y las regulaciones detalladas de la Bolsa de Corea, por lo que el tribunal también juzga estrictamente el cumplimiento de los procedimientos". Agregó que "la finalización del soporte de transacciones de activos digitales se asemeja a la autorregulación de la bolsa y a contratos privados, por lo que es difícil aplicar los mismos estándares legales".

Las regulaciones de suspensión de cotización de la Bolsa de Corea se basan en la Ley del Mercado de Capitales y establecen requisitos de examen formales y sustantivos, así como procedimientos de apelación específicos. Las bolsas de activos digitales deciden sobre la finalización del soporte de transacciones de acuerdo con la autorregulación del Consorcio de Bolsas de Activos Digitales (DAXA) y las políticas de soporte de transacciones de cada bolsa.

Los criterios de examen también son diferentes. En el mercado de acciones, se evalúan aspectos importantes como la solidez financiera y las opiniones de auditoría sobre el estado de gestión y financiero de la empresa. En el mercado de activos digitales, factores como la cantidad en circulación, el estado de operación del proyecto y problemas de seguridad de contratos inteligentes son elementos clave en la evaluación.

El abogado Jeong comentó: "Las regulaciones de suspensión de cotización de la Bolsa de Corea se basan en la Ley del Mercado de Capitales, por lo que, aunque son regulaciones internas, el tribunal las juzga con un nivel de rigor similar al de las leyes". Añadió que "los criterios para la finalización del soporte de transacciones de las bolsas de activos digitales son relativamente simples y los procedimientos no están tan detalladamente establecidos como en el mercado de acciones".

De hecho, también hay diferencias en el proceso de justificación. En el mercado de acciones, se utilizan materiales de verificación externa como estados financieros e informes de auditoría, y el procedimiento de apelación está regulado de manera específica. Las bolsas de activos digitales, por otro lado, principalmente requieren justificaciones sobre el estado de operación del proyecto o planes de negocio, por lo que los materiales que deben prepararse y el procedimiento de examen son relativamente simples.

Por esta razón, es difícil que el tribunal considere que la falta de especificidad en las regulaciones internas de las bolsas de activos digitales o el incumplimiento de algunos procedimientos sean motivos de ilegalidad al mismo nivel que en el caso de la Bolsa de Corea.

La promulgación de la ley básica como variable... posibilidad de un examen más riguroso del proceso de suspensión

Sin embargo, si en el futuro se promulga la ley básica de activos digitales que establezca fundamentos legales para la finalización del soporte de transacciones, la situación podría cambiar.

Actualmente, la finalización del soporte de transacciones de activos digitales se decide en gran medida según las regulaciones internas de las bolsas y las relaciones contractuales. Sin embargo, si la ley establece de manera específica los requisitos y procedimientos para la finalización del soporte de transacciones, las decisiones de las bolsas también podrían ser examinadas bajo criterios legales más claros.

En particular, aspectos como si se notificaron adecuadamente las razones para la finalización del soporte de transacciones, si se garantizó a las emisoras la oportunidad de justificar y si las bolsas aplicaron consistentemente sus regulaciones internas podrían ser tratados con mayor importancia en disputas legales.

El abogado Jeong concluyó: "En esta etapa, es difícil aplicar directamente la decisión de la Bolsa de Corea a las disputas sobre la finalización del soporte de transacciones de activos digitales, pero puede ser utilizada como material de referencia". Añadió que "si en el futuro se promulga la ley básica de activos digitales que establezca fundamentos legales para la finalización del soporte de transacciones, podría argumentarse que las bolsas deben ser sometidas a un examen más riguroso de su legitimidad procesal basado en este caso".

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