La distribución de tokens de Lighter genera controversia y Zama lanza transferencias privadas de USDT: ¿Qué comenta la comunidad cripto hoy?

Fecha de publicación: 31 de diciembre de 2025
Autor: Equipo editorial de BlockBeats

En las últimas 24 horas, el mercado de criptomonedas ha mostrado una evolución paralela en múltiples niveles. Las discusiones principales se han centrado en los incentivos a largo plazo y los problemas de sostenibilidad expuestos por la distribución de tokens y la calidad de los ingresos, con mucha controversia en torno a la estructura de distribución de Lighter, la caída de ingresos de los DEX y la ruta de emisión de cumplimiento corporativo en EE. UU. En términos de desarrollo del ecosistema, Ethereum ha participado en una reflexión anual sobre el posicionamiento de la infraestructura y el equilibrio de poder, el sector de la privacidad ha visto un avance histórico tras la llegada de las stablecoin con cifrado totalmente homomórfico, y la Payment Layer Chain y el ecosistema de AI × Crypto han comenzado a sentar las bases para la fase de ejecución y validación esperada en 2026.

I. Temas principales

La distribución de tokens de Lighter genera controversia

El proyecto Lighter lanzó el token $LIT y completó su listado inicial de trading spot en un exchange de criptomonedas centralizado (CEX) en Coinbase. Según las divulgaciones oficiales, el 50% del suministro total de tokens se asigna al ecosistema: el 25% se distribuyó inmediatamente mediante airdrop a los participantes de la temporada 2025, mientras que el 25% restante se utilizará para futuros puntos de temporada, incentivos para socios y planes de crecimiento; el otro 50% se asigna al equipo (26%) y a los inversores (24%), lo que corresponde a un acuerdo de propiedad de 1 año de cliff + 3 años de desbloqueo lineal.

El proyecto enfatiza que el valor generado por el protocolo se acumulará para los titulares de $LIT y menciona la posibilidad de futuras recompras, pero no ha revelado rutas de ejecución ni cronogramas específicos. Esta estructura de distribución ha generado una controversia significativa en la comunidad, y muchos la consideran un modelo típico liderado por capital de riesgo (VC) y la contrastan con proyectos que están más orientados a la comunidad en su distribución (como Hyperliquid).

La respuesta general de la comunidad ha sido algo negativa. Algunos usuarios declararon abiertamente que la proporción del 50% para el equipo/inversores es demasiado alta, expresando preocupaciones sobre la presión de venta relacionada con futuros desbloqueos y la volatilidad de los precios. También hubo comentarios sarcásticos sobre la elección de listado de Coinbase, estableciendo comparaciones entre las estructuras de airdrop de Lighter y Hyperliquid. Este último todavía tiene un 42.888% asignado para futuros airdrops, mientras que la proporción de Lighter reservada para todos los airdrops futuros es solo del 25%.

Al mismo tiempo, hubo algunos puntos de vista que defendieron al equipo y a los inversores, argumentando que asumieron riesgos tempranos y deberían recibir un retorno proporcional, comparándolo con la "lógica de tenencia a largo plazo del capital tradicional".

Plasma publica su informe de progreso de diciembre

El proyecto Plasma ha publicado su informe de actualización de diciembre de 2025, revisando el progreso realizado durante todo el año y mirando hacia la siguiente fase de desarrollo. El informe definió 2025 como un punto de inflexión clave: Plasma se expandió desde cero hasta una escala de miles de millones mientras sentaba las bases para los aspectos regulatorios y técnicos de Plasma One. Su narrativa central sigue girando en torno a una frase: "Las stablecoin deberían sentirse como dinero".

El informe expresó grandes expectativas para 2026, afirmando que la tarea principal en la etapa actual ha pasado de la "teoría de construcción" a la "ejecución e implementación escalable". Si bien los detalles técnicos y de métricas específicos son limitados, el énfasis general estuvo en la transición de la validación de conceptos a una red de pagos real.

La discusión de la comunidad en general se inclina hacia lo positivo. Los partidarios comparan la etapa actual de Plasma con el camino de desarrollo inicial de las primeras cadenas perp, creyendo que 2026 se espera que sea un año clave para que una cadena centrada en pagos valide su propio valor. Algunos puntos de vista señalan que el mercado se está alejando gradualmente de la "narrativa de valoración de L1 única", y Plasma es vista como una de las pocas plataformas que enfatiza explícitamente la acumulación de valor y un bucle de aplicaciones de pago. El sentimiento general es principalmente optimista, sin comentarios negativos aparentes todavía.

Lanzamiento oficial de la stablecoin de privacidad de Zama

El protocolo Zama se lanzó oficialmente en la mainnet y completó la transferencia on-chain de la primera stablecoin de privacidad cUSDT en Ethereum. Esta solución se basa en el cifrado totalmente homomórfico (FHE), lo que permite la computación directa sobre datos cifrados, logrando así una ocultación completa de los montos de las transacciones y los saldos de las cuentas sin la necesidad de reestructurar la arquitectura blockchain existente.

Se reveló que el costo de una sola transferencia es de aproximadamente $0.13, visto como un hito importante para la tecnología FHE en la transición de la teoría a la producción. Mientras tanto, el reclamo de los Zama OG NFT también se abrirá en unos días, consolidando aún más su importancia como infraestructura de privacidad.

La respuesta de la comunidad es muy positiva. Muchos lo describen como la "realización de los ideales criptográficos" y lo ven como un avance significativo en la privacidad on-chain. Las discusiones se centran en el bajo costo, la disponibilidad y la transformación potencial de la experiencia DeFi, haciendo que las transferencias de activos sean más cercanas a la "privacidad similar al efectivo" en lugar de un libro mayor completamente transparente. Una pequeña cantidad de discusión involucra estructuras de tarifas o comparaciones con otros protocolos de privacidad, pero el tono general es optimista, y algunos usuarios ya lo ven como un punto de partida crucial para la narrativa de privacidad de 2026.

II. Actualizaciones del ecosistema principal

1. Ethereum

Consensys lanzó el "Resumen del año 2025 de Ethereum", recordando los hitos clave para sí misma y para el ecosistema de Ethereum durante el último año. Los aspectos más destacados incluyeron: la operación ininterrumpida de Ethereum durante diez años consecutivos, la transición de experimentos tempranos a una infraestructura de escala global; la afluencia simultánea de instituciones y usuarios individuales; el cambio gradual hacia la autocustodia entrando en la corriente principal; y un progreso sustancial en la usabilidad y el costo del escalado de Layer 2. El informe posicionó a 2025 como un "año de consolidación fundamental", enfatizando una metodología centrada en la paciencia, la inversión en bienes públicos y la comunidad de constructores para sentar las bases para una mayor expansión en 2026.

La reacción de la comunidad muestra diferenciación. Por un lado, los partidarios enfatizan el récord de "década de operación ininterrumpida" de Ethereum y su posicionamiento como "infraestructura pública digital global", considerando a 2025 más como un "año de consolidación"; por otro lado, la retroalimentación negativa se centra en problemas relacionados con Linea, con algunas voces acusando a su token de una comunicación poco clara con el ecosistema y cuestionando su rendimiento en el mercado.

Casi simultáneamente, Vitalik Buterin publicó un nuevo artículo titulado "Balance de poder", discutiendo desde una perspectiva más macro cómo mantener la diversidad y el equilibrio de poder en el contexto de economías de escala sostenidas. El artículo distingue entre "poder sobre" y "poder para", abogando por que el verdadero equilibrio no es simplemente la redistribución de la riqueza, sino más bien limitar la concentración de poder a través de estructuras de control descentralizadas obligatorias. Ethereum es visto como un diseño de infraestructura que "deliberadamente no es un imperio", con su protocolo abierto, interoperabilidad adversaria y pluralismo vistos como un mecanismo de supervivencia a largo plazo contra los riesgos en un mundo escalado.

Por el contrario, el artículo de Vitalik provocó discusiones más profundas. La mayoría de las respuestas están de acuerdo con su análisis de las estructuras de poder y el control descentralizado, viéndolo como la "lógica central de la existencia de Ethereum" y un tema clave para enfrentar los riesgos de escalabilidad y monopolios en el siglo XXI. Una pequeña cantidad de discusión extendió el contenido del artículo a la promoción de proyectos o tokens, mezclado con algunas expresiones tipo meme, pero el sentimiento general todavía se inclina hacia el reconocimiento de la sostenibilidad a largo plazo de Ethereum.

2. Perp DEX

La caída de ingresos de Lighter supera la caída del volumen trading

Los datos de la comunidad muestran que sus ingresos anualizados disminuyeron de un pico en noviembre de alrededor de $377 millones a unos $66.5 millones, una disminución de aproximadamente el 82.5%, mientras que el volumen trading solo cayó alrededor del 60% durante el mismo período, una magnitud aproximadamente en línea con las caídas observadas en plataformas como Hyperliquid y Aster. Algunos análisis sugieren que la diferencia puede provenir de "comportamientos de farming" anteriores (como la participación de cuentas pagas en airdrops) y la reducción de oportunidades de arbitraje, lo que hace que los ingresos nominales caigan más rápido que la actividad comercial.

Con respecto a la caída de ingresos de Lighter, el sentimiento de la comunidad en general tiende a la neutralidad o la precaución. Algunos puntos de vista creen que las métricas anteriores fueron amplificadas por los incentivos de airdrop, y ahora con una disminución en la demanda de pago real, puede ejercer presión sobre la estabilidad de la valoración de $LIT; otros argumentan que las fluctuaciones de ingresos a corto plazo no equivalen directamente al valor del token y que se necesitan períodos más largos para la validación. Toda la discusión se centra en las estructuras de pago y la sostenibilidad a largo plazo.

Lighter registró una empresa estadounidense que emite tokens directamente, sin adoptar el modelo de fundación tradicional

Otro aspecto único de Lighter es su estructura organizativa: el proyecto emitió $LIT directamente en forma de una C-Corp estadounidense, operando fuera del modelo de fundación tradicional y visto como uno de los pocos casos de emisión de monedas dentro del marco legal de EE. UU., similar a Ripple / XRP. Actualmente tiene una capitalización de mercado de alrededor de $700 millones, lo que corresponde a unos ingresos anualizados de alrededor de $105 millones.

La narrativa de una "empresa estadounidense emitiendo monedas" ha sido interpretada por algunos como una señal alcista, enfatizando la alineación regulatoria y la claridad legal, y provocando comparaciones del potencial de mercado con XRP. Sin embargo, también hay voces de duda que señalan que el simple estado de cumplimiento no es suficiente para respaldar una valoración alta.

La roadmap extendida indica que la plataforma colaborará con uno de los exchanges más grandes del mundo para realizar una emisión extensa de acciones

Mientras tanto, la plataforma Extended ha publicado su roadmap para 2026, revisando el proceso desde la versión Beta cerrada hasta un aumento de 100-300x en TVL, recuento de usuarios, volumen trading y tarifas en 2025, y planeando:

Q1: Lanzamiento de colateralización entre activos y contratos perpetuos de acciones (en colaboración con un exchange importante);

Q2: Introducción del mercado spot y una aplicación móvil;

Q3–Q4: Expansión a usuarios no nativos de cripto e introducción de un modelo operativo descentralizado.

En comparación, la roadmap de Extended ha recibido comentarios significativamente más positivos. La comunidad expresa expectativas sobre su ritmo de ejecución, expansión de productos y pruebas entre activos, y algunos usuarios lo consideran un candidato con el potencial de ser un "top Perp DEX". El sentimiento general es optimista, con el enfoque en el espacio de crecimiento aún más expandido en 2026.

3. Crypto × AI: ¿Retorno de la vieja narrativa o una nueva ronda de validación?

Varias señales indican que la narrativa de intersección de cripto e IA puede ver un nuevo período activo en el primer trimestre de 2026. Los catalizadores mencionados por la comunidad incluyen: el retorno de elizaOS y shawmakesmagic; un resurgimiento de las discusiones sobre agentes autónomos de código abierto; datos históricos de uso alto del protocolo x402; el lanzamiento de la mainnet de ERC-8004; el rendimiento del mercado después del halving de Bittensor; y el avance continuo del protocolo Virtuals en ACP y tecnología robótica.

Estos elementos evocan colectivamente la memoria colectiva de la "temporada de agentes de IA" en 2024, vista por algunos como un preludio a un nuevo ciclo de innovación.

El sentimiento general de la comunidad se inclina hacia la emoción, con partidarios que describen esta ronda de cambios como un "avance a nivel de probabilidad", creyendo que la infraestructura como x402 está comenzando a mostrar una tracción real y son optimistas sobre el potencial de combinar la IA con mercados de predicción y trading automatizado. Al mismo tiempo, hay voces escépticas más puntuales, lo que sugiere que esto puede ser solo una "narrativa de relanzamiento para desarrolladores tempranos" después del consumo de fondos, y advirtiendo sobre el problema de la tecnología no entregada. El contraargumento a esto es: la IA no ha salido, sino que se está construyendo continuamente en segundo plano, y la clave para la siguiente etapa es si se puede establecer un modelo de ingresos real y sostenible (como un agente de tipo financiero).

En general, la discusión progresa en paralelo entre la anticipación y la precaución. A pesar de estar mezclado con promoción y juicio emocional, el consenso general tiende a ser que el mercado se centrará más en la implementación real y la validación comercial en lugar de la mera replicación narrativa.