سیگنال گاوی برای بیت‌کوین روشن شد: در ۴ مورد از ۵ نمونه گذشته، افزایش قیمت مشاهده شد

تحلیل‌های مبتنی بر شاخص‌های زنجیره‌ای CryptoQuant نشان می‌دهد که بیت‌کوین با تکمیل مرحله اولیه افزایش، به مرحله بازار گاوی وارد شده است. در چهار مورد از پنج نمونه گذشته که این انتقال رخ داده، قیمت‌ها به روند صعودی خود ادامه داده‌اند. ورود تقریباً ۲.۹۸ میلیارد دلار به ETF‌های بیت‌کوین در ایالات متحده در هفت روز معاملاتی متوالی نیز نشان‌دهنده ادامه خریدها در بازار است.

در عوض، فشار بر شرکت‌هایی که سهام و ابزارهای بدهی برای جمع‌آوری بیت‌کوین صادر می‌کنند، ادامه دارد. کاهش ارزش بازار این شرکت‌ها و مشکلاتی که در دسترسی به تأمین مالی دارند، تصویر متفاوتی را در سمت نهادی ایجاد کرده است.

آستانه بحرانی برای بازار گاوی بیت‌کوین عبور شد

اکسل آدلر جونیور در ارزیابی خود در تاریخ ۲۶ سپتامبر در X، نسبت میانگین متحرک ۳۰ روزه MVRV اصلاح‌شده را به میانگین متحرک ۳۶۵ روزه آن بررسی کرد. این نسبت در تاریخ ۲۰ اوت از میانگین متحرک ۳۶۵ روزه خود فراتر رفت و سیگنال اولیه بازار گاوی را صادر کرد. در آن زمان، بیت‌کوین با قیمت ۷۱,۲۵۵ دلار معامله می‌شد.

MVRV، ارزش بازار بیت‌کوین را با ارزش واقعی که هزینه خرید متوسط سرمایه‌گذاران را منعکس می‌کند، مقایسه می‌کند. این به ارزیابی این که آیا شرکت‌کنندگان بازار به طور کلی در سود هستند یا زیان کمک می‌کند.

مرحله اولیه بازار گاوی ۳۱ روز به طول انجامید و در این مدت، بیت‌کوین ۱۳ درصد افزایش یافت. با عبور نسبت از آستانه ۱.۰ در تاریخ ۲۰ سپتامبر، میانگین متحرک کوتاه‌مدت MVRV از میانگین سالانه فراتر رفت. به گفته آدلر، بیت‌کوین در سطح ۸۰,۶۹۱ دلار به مرحله بازار گاوی وارد شد.

بر اساس آخرین داده‌های منتشر شده در تحلیل، نسبت ۱.۰۱۸ و قیمت بیت‌کوین در سطح ۸۴,۱۵۶ دلار قرار دارد. آدلر تأکید کرد که باقی ماندن نسبت بالای ۱.۰ برای حفظ ساختار صعودی تعیین‌کننده است. به گفته تحلیل‌گر، در ششمین بار از سال ۲۰۱۲ که این انتقال مشاهده می‌شود، در چهار مورد از پنج نمونه قبلی، قیمت بالای سطح شروع بازار گاوی باقی مانده است.

ورودها در سمت ETF نیز ادامه دارد. بر اساس داده‌های SoSoValue، ETF‌های بیت‌کوین در ایالات متحده در تاریخ ۲۵ سپتامبر، مجموعاً ۱۳۴.۴۷ میلیون دلار ورود خالص ثبت کردند. به این ترتیب، سری ورودهای متوالی که از ۱۷ سپتامبر آغاز شده بود، به هفت روز معاملاتی رسید.

بزرگ‌ترین ورود روز با ۹۶.۹۹ میلیون دلار متعلق به صندوق IBIT بلک‌راک بود. صندوق FBTC فیدلیتی ۴۹.۳۲ میلیون دلار ورود داشت در حالی که از صندوق BITB بیت‌وایز ۱۱.۸۵ میلیون دلار خروج ثبت شد. در سایر صندوق‌ها ورود یا خروج خالصی ثبت نشد.

مجموع ورودهای هفت روز گذشته به تقریباً ۲.۹۸ میلیارد دلار رسید. صندوق‌ها در تاریخ ۲۱ سپتامبر با ۹۹۹ میلیون دلار، بالاترین ورود خالص روزانه سال را مشاهده کردند. سپس ورودها در تاریخ ۲۲ سپتامبر ۷۱۴.۷ میلیون دلار، ۲۳ سپتامبر ۳۴۷ میلیون دلار، ۲۴ سپتامبر ۱۹۰.۷ میلیون دلار و ۲۵ سپتامبر ۱۳۴.۴۷ میلیون دلار ثبت شد.

با این حرکات، ورود خالص انباشته IBIT به ۶۵.۲۸ میلیارد دلار و FBTC به ۱۱.۰۶ میلیارد دلار افزایش یافت. مجموع ورود خالص انباشته تمام ETF‌های بیت‌کوین در ایالات متحده به ۵۷.۵۵ میلیارد دلار رسید.

کاهش ارزش در شرکت‌های جمع‌آوری بیت‌کوین عمیق‌تر شد

بر اساس داده‌های Bitcoin Treasuries، مجموع ارزش بازار ۵۰ شرکت عمومی که بیشترین بیت‌کوین را نگه‌داری می‌کنند، از ۱۵۰ میلیارد دلار در جولای ۲۰۲۵ به ۶۷ میلیارد دلار در ماه گذشته کاهش یافته است. به این ترتیب، در مدت زمان کمی بیش از یک سال، تقریباً ۸۳ میلیارد دلار از بین رفته است. در مقایسه با ۱۲ ماه گذشته، ارزش کل از ۱۲۴ میلیارد دلار به ۵۷ میلیارد دلار کاهش یافته است.

بررسی Financial Times نشان داد که سهام ۴۳ از ۵۰ شرکت قبل از اعلام برنامه‌های خرید بیت‌کوین، زیر سطح قبلی خود معامله می‌شد. از این میان، ۳۵ شرکت بیش از نیمی از ارزش خود را از دست داده‌اند. این بررسی بر روی شرکت‌هایی تمرکز دارد که از طریق استراتژی ایجاد ذخایر بیت‌کوین، از صرافی‌های رمزارزی، ماینرها و کسب‌وکارهایی که در حال حاضر بیت‌کوین نگه‌داری می‌کنند، خارج شده‌اند.

این مدل بر اساس این بود که سهام شرکت‌ها با توجه به ارزش خالص دارایی‌های بیت‌کوین نگه‌داری شده، با پریمیوم معامله می‌شود. شرکت‌ها با استفاده از پول جمع‌آوری‌شده از طریق صدور سهام یا اوراق قرضه قابل تبدیل، بیت‌کوین بیشتری خریداری می‌کنند و انتظار داشتند که افزایش ذخایر، قیمت سهام را بالا ببرد و تأمین مالی جدید را تسهیل کند.

اما کاهش همزمان قیمت‌های بیت‌کوین و سهام این چرخه را معکوس کرد. از دست رفتن پریمیوم در سهام، منجر به رقیق‌تر شدن سهم سرمایه‌گذاران موجود به دلیل صدور جدید شد. همچنین با افزایش هزینه تأمین مالی از طریق اوراق قرضه و سهام ممتاز، برخی شرکت‌ها شروع به فروش بیت‌کوین یا بازگشت به فعالیت‌های اصلی خود کردند.

بر اساس داده‌های Bitcoin Treasuries، ۵۰ بزرگ‌ترین مالک بیت‌کوین شرکتی، در ماه جولای حدود ۲,۵۰۰ BTC بیشتر از آنچه خریداری کرده بودند، فروخته‌اند. این فروش خالص به ارزش تقریباً ۱۶۰ میلیون دلار، نخستین فروش خالص ماهانه از زمان گسترش تمایل به ایجاد ذخایر بیت‌کوین بود.

بخش عمده‌ای از کاهش ارزش ناشی از Strategy بود. به گفته FT، ارزش بازار بزرگ‌ترین مالک بیت‌کوین شرکتی در جهان، از اوج سال گذشته تقریباً ۷۹ میلیارد دلار کاهش یافته است. در دوره‌ای که FT محاسبه را انجام داد، بیت‌کوین با کاهش تقریباً ۳۰ درصدی نسبت به یک سال پیش، در حدود ۷۸,۰۰۰ دلار معامله می‌شد. کاهش در سهام شرکت‌هایی که از طریق صدور بدهی و سهام ذخایر ایجاد می‌کنند، از کاهش بیت‌کوین بیشتر بود.

اریک بنوئیست، کارشناس فناوری و تحقیقات داده‌های Natixis، اشاره کرد که پیروی از مدل Strategy برای شرکت‌های کوچک که هر هفته از بازارها منابع تأمین می‌کنند، آسان نیست. بنوئیست فروش بیت‌کوین و کاهش فعالیت‌ها را به عنوان بخشی از روند بازسازی در بازار ارزیابی کرد.

این محتوا صرفاً برای اطلاع‌رسانی عمومی ارائه شده است و به‌منزله مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری، حقوقی یا مالیاتی تلقی نمی‌شود. هرگونه رویداد، جایزه، کمپین آنلاین یا اطلاعات مرتبط که در اینجا ذکر شده است، نباید به‌عنوان توصیه، ترغیب یا دعوت به خرید، فروش، معامله یا هرگونه دادوستد دیگر دارایی‌های رمزارزی تلقی شود. دارایی‌های رمزارزی از نوسان بالایی برخوردار هستند و ممکن است منجر به زیان شوند. دسترسی به خدمات، محصولات و رویدادهای مرتبط با WEEX ممکن است بسته به منطقه جغرافیایی متفاوت باشد. اطمینان از اینکه استفاده شما از این خدمات با قوانین و مقررات محلی مطابقت دارد، بر عهده خود شماست.