کریپتو بلند و کوتاه: با کاهش نگرانی‌ها در مورد MSTR، به سیگنال‌های سنتی در اطراف BTC نگاه کنید

شما در حال خواندن کریپتو بلند و کوتاه هستید، خبرنامه هفتگی ما که شامل بینش‌ها، اخبار و تحلیل‌ها برای سرمایه‌گذاران حرفه‌ای است. اینجا ثبت‌نام کنید تا هر چهارشنبه آن را در صندوق ورودی خود دریافت کنید.

به خبرنامه نهادی ما، کریپتو بلند و کوتاه خوش آمدید. این هفته:

از پیوستن شما متشکریم!

• الکساندرا لوویس

با کاهش نگرانی‌ها در مورد MSTR، به سیگنال‌های سنتی در اطراف BTC نگاه کنید

نویسنده: مارتین گاسپار، استراتژیست ارشد بازار کریپتو، فالکون ایکس

در چرخه‌های ۴ ساله بیت‌کوین BTC $61,989.91، همواره یک عامل مشخص فشار فروش وجود داشته است. در سال ۲۰۱۸، ما شاهد وعده کریپتو بودیم که جلوتر از توانایی‌های خود حرکت می‌کرد؛ بازار ارزش‌گذاری پروژه‌های کریپتو را فراتر از مراحل اولیه توسعه آن‌ها افزایش داد که منجر به فروش شد زمانی که شرکت‌کنندگان واقعیت را درک کردند. در سال ۲۰۲۲، انفجارهای اهرمی چندین فروشنده مجبور را به وجود آورد، مانند سلسیوس و FTX، که فشار بر قیمت‌های کریپتو را افزایش داد. آخرین فشار بر بازار، استراتژی (MSTR) بوده است که ساختار سرمایه در حال تحول آن نگرانی‌هایی درباره فروش بالقوه BTC برای برآورده کردن تعهدات تقسیم سود ایجاد کرده است. خبر خوب این است که MSTR اقداماتی مشخص برای کاهش این نگرانی‌ها انجام داده است، ذخیره USD خود را تقویت کرده و استراتژی تخصیص سرمایه خود را به‌روزرسانی کرده است و زمان بیشتری برای بازیابی BTC فراهم کرده است. بازار اکنون می‌تواند به این موضوع نگاه کند و BTC را بر اساس شایستگی‌های خود ارزیابی کند.

داستان BTC همچنان مرتبط است

نقش BTC به عنوان پول مطمئن در حالی که عرضه پول همچنان در حال افزایش است، به وضوح حس می‌شود و برای اولین بار در ماه مه از ۲۳ تریلیون دلار فراتر رفت. نکته قابل توجه این است که جهش ماه به ماه بیش از ۱٪ بوده و بالاترین میزان از سال ۲۰۲۱ است، که شتاب قابل توجهی نسبت به ماه‌های قبل دارد. بیت‌کوین همچنان راه‌حلی برای گسترش سریع عرضه پول است. در حالی که توجه از این موضوع به سمت درگیری ایران و هوش مصنوعی منحرف شده است، BTC آماده است تا دوباره به این دینامیک بازگردد.

برخلاف دارایی‌های همتای خود به عنوان ذخیره ارزش، طلا، BTC به گونه‌ای طراحی شده است که به راحتی تقسیم‌پذیر و قابل حمل باشد. و عرضه ثابت ۲۱ میلیون BTC هنوز هم برقرار است. در این نوع دارایی خنثی ارزش وجود دارد و تخصیص‌دهندگان باید به این نکته توجه کنند.

درک سیگنال‌های بازار

با تغییر احساسات در مورد MSTR از هیستری به آرامش، سرمایه‌گذاران می‌توانند به نظارت بر سیگنال‌های کلاسیک بازار در اطراف بیت‌کوین بازگردند. یکی از این سیگنال‌ها ETFهای BTC است که از ابتدای سال تا ۳۰ ژوئن ۵.۴ میلیارد دلار خروجی داشته است. نکته ظریف این است که این یک پدیده اخیر بوده است، با ۸.۲ میلیارد دلار خروجی از ۱۲ مه، که احتمالاً منعکس‌کننده نگرانی‌های MSTR و آزادسازی سرمایه در اطراف IPO SpaceX (SPCX) است. با اینکه هر دو این موارد تا حدی در آینه عقب قرار دارند، ورودهای پایدار ETF سیگنالی از تثبیت اعتماد بازار خواهد بود. حمایت از این موضوع، حق بیمه BTC در Coinbase از پایان فصل به طور قابل توجهی بهبود یافته است، که نشان می‌دهد تمایل سرمایه‌گذاران ممکن است در حال بازگشت باشد.

همچنین نشانه‌هایی از خستگی فروشندگان و انباشت مؤمنان وجود دارد. همانطور که در کف‌های قبلی بازار دیده شده است، BTC می‌تواند زمانی که فروشندگان کمی باقی مانده‌اند و انباشت از دارندگان با اعتقاد افزایش می‌یابد، کف پیدا کند. این موضوع با حدود ۴۵٪ از عرضه دارندگان بلندمدت که در زیان هستند، طبق داده‌های Checkonchain، در حال وقوع است، با سطوحی که با کف‌های قبلی بازار مرتبط است. این نشان می‌دهد که بسیاری از فروشندگان قبلاً خارج شده‌اند و تنها دارندگان با اعتقاد باقی مانده‌اند که نه تنها قادر به تحمل نوسانات هستند بلکه ممکن است به موقعیت‌های خود نیز اضافه کنند. این موضوع در داده‌ها نشان می‌دهد که عرضه BTC در دست دارندگان بلندمدت در هفته‌های اخیر به بالاترین سطح خود رسیده است. در همین حال، حرکات زنجیره‌ای BTC که مدت طولانی‌تری نگهداری شده‌اند، از سال گذشته کاهش یافته و فشارهای قبلی را کاهش داده است.

وضعیت امروز

BTC از اکتبر در یک بازار نزولی بوده و با مجموعه‌ای از موانع چرخشی که عمدتاً به ویژگی‌های بنیادی بیت‌کوین مربوط نمی‌شود، مبارزه می‌کند. سوال اکنون این است که وقتی این موانع به بادهای موافق تبدیل شوند، چه اتفاقی می‌افتد. با تسریع رشد عرضه پول، احساسات و شتاب ممکن است به زودی تغییر کند.

نشانه‌هایی از خستگی فروشندگان و تجمع معتقدان وجود دارد. همان‌طور که در کف‌های قبلی بازار مشاهده شده است، BTC می‌تواند زمانی که تعداد کمی فروشنده باقی مانده و تجمع از سوی دارندگان با اعتقاد افزایش یابد، کف پیدا کند. طبق داده‌های Checkonchain، حدود ۴۵٪ از عرضه دارندگان بلندمدت در ضرر است و این سطوح با کف‌های قبلی بازار مرتبط است. این نشان می‌دهد که بسیاری از فروشندگان قبلاً خارج شده‌اند و تنها دارندگان معتقد باقی مانده‌اند که نه تنها قادر به تحمل نوسانات هستند، بلکه ممکن است به موقعیت‌های خود اضافه کنند. این موضوع در داده‌ها نشان داده می‌شود، به طوری که عرضه BTC در دست دارندگان بلندمدت در هفته‌های اخیر به بالاترین سطح خود رسیده است. در همین حال، حرکات زنجیره‌ای BTC که مدت طولانی‌تری نگهداری شده‌اند، از سال گذشته کاهش یافته و فشارهای قبلی را کاهش داده است.

وضعیت امروز

BTC از اکتبر در یک بازار نزولی بوده و با مجموعه‌ای از بادهای مخالف که عمدتاً به ویژگی‌های زیرین بیت‌کوین مربوط نمی‌شوند، مبارزه می‌کند. سوال این است که وقتی این بادهای مخالف به بادهای موافق تبدیل شوند، چه اتفاقی می‌افتد. با تسریع رشد عرضه پول، احساسات و شتاب ممکن است به زودی تغییر کند.

نشانه‌هایی از خستگی فروشندگان و تجمع معتقدان وجود دارد. همان‌طور که در کف‌های قبلی بازار مشاهده شده است، BTC می‌تواند زمانی که تعداد کمی فروشنده باقی مانده و تجمع از سوی دارندگان با اعتقاد افزایش یابد، کف پیدا کند. طبق داده‌های Checkonchain، حدود ۴۵٪ از عرضه دارندگان بلندمدت در ضرر است و این سطوح با کف‌های قبلی بازار مرتبط است. این نشان می‌دهد که بسیاری از فروشندگان قبلاً خارج شده‌اند و تنها دارندگان معتقد باقی مانده‌اند که نه تنها قادر به تحمل نوسانات هستند، بلکه ممکن است به موقعیت‌های خود اضافه کنند. این موضوع در داده‌ها نشان داده می‌شود، به طوری که عرضه BTC در دست دارندگان بلندمدت در هفته‌های اخیر به بالاترین سطح خود رسیده است. در همین حال، حرکات زنجیره‌ای BTC که مدت طولانی‌تری نگهداری شده‌اند، از سال گذشته کاهش یافته و فشارهای قبلی را کاهش داده است.

وضعیت امروز

BTC از اکتبر در یک بازار نزولی بوده و با مجموعه‌ای از بادهای مخالف که عمدتاً به ویژگی‌های زیرین بیت‌کوین مربوط نمی‌شوند، مبارزه می‌کند. سوال این است که وقتی این بادهای مخالف به بادهای موافق تبدیل شوند، چه اتفاقی می‌افتد. با تسریع رشد عرضه پول، احساسات و شتاب ممکن است به زودی تغییر کند.

عنوان‌های هفته

توسط فرانسیسکو رودریگز

عنوان‌های این هفته نشان می‌دهد که Strategy (MSTR) به یک مدیر سرمایه فعال تبدیل شده است و نه یک دارنده بیت‌کوین غیرفعال، در حالی که Circle و Tether با رقابت جدیدی از یک ابتکار بزرگ متمرکز بر استیبل‌کوین مواجه هستند. در همین حال، رئیس‌جمهور ایالات متحده، دونالد ترامپ، با واکنش‌های قابل توجهی در مورد درآمدهای کریپتویی خانواده‌اش مواجه شده است.

نمودار هفته

Ether.Fi همچنان پیشتاز متا بانک‌ها است.

حجم هزینه کارت نقدی Ether.Fi (ETHFI) از ابتدای ژوئن 2026 به طور متوسط حدود ۲.۵ تا ۳ میلیون دلار در روز ادامه داشته است --- که نشان‌دهنده استفاده مداوم از این محصول است. این روند همچنین در قیمت توکن ETHFI منعکس شده است، به طوری که این توکن در همین بازه زمانی بیش از ۱۲ درصد افزایش یافته است.

گوش دهید. بخوانید. تماشا کنید. درگیر شوید.

به دنبال اطلاعات بیشتری هستید؟ آخرین اخبار ارزهای دیجیتال را از coindesk.com و به‌روزرسانی‌های بازار را از coindesk.com/institutions دریافت کنید.

توجه: نظرات بیان شده در این ستون متعلق به نویسنده است و لزوماً منعکس کننده نظرات CoinDesk, Inc.، CoinDesk Indices یا مالکان و وابستگان آن نیست.