تاب‌آوری بازار همچنان قوی است؛ پیشنهاد سرمایه‌گذاری مایکروسافت در بیت‌کوین بر روند کوتاه‌مدت اثر می‌گذارد

عنوان اصلی مقاله: «گزارش هفتگی بازار ارز دیجیتال Frontier Lab | W49»

منبع اصلی: Frontier Lab

مروری بر بازار

روندهای اصلی بازار

احساسات و روندهای بازار: شاخص احساسات بازار به ⁦%91⁩ رسید و وارد محدوده طمع شدید شد؛ با اینکه BTC روز پنجشنبه برای مدتی از ⁦$100,000⁩ عبور کرد و سپس عقب‌نشینی کرد، تاب‌آوری کلی بازار همچنان قوی است؛ عملکرد قدرتمند ETH کل بازار ارزهای دیجیتال را به صعود واداشت و تداوم اعتماد بازار به کوین‌های بزرگ را نشان داد.

تحلیل جریان سرمایه: این هفته ارزش بازار استیبل‌کوین‌ها همچنان افزایش یافت؛ USDT با رشد ⁦%1.74⁩ به ⁦$141B⁩ رسید و USDC نیز با افزایش ⁦%2.03⁩ به ⁦$40.2B⁩ رسید. این امر نشان می‌دهد سرمایه‌های جدید پیوسته وارد بازار ارز دیجیتال می‌شوند؛ داده‌های آن‌چین از انتقال‌های کلان و پرتکرار حکایت دارند و نشانه‌های روشنی از ورود سرمایه‌های نهادی به بازار دیده می‌شود؛ پریمیوم معاملات خارج از بورس (OTC) در محدوده‌ای معقول باقی مانده که از توازن سالم عرضه و تقاضا در بازار حکایت دارد.

عملکرد حوزه دیفای: ارزش کل قفل‌شده (TVL) در حوزه دیفای از ⁦$46.8B⁩ به ⁦$53.2B⁩ جهش کرد که افزایشی معادل ⁦%13.67⁩ بود؛ پروژه‌های استخراج نقدینگی عملکردی فوق‌العاده داشتند که عمدتاً از رشد قیمت دارایی‌های پایه و افزایش پاداش‌های استیکینگ بهره بردند؛ فعالیت پروتکل‌های وام‌دهی به‌طور چشمگیری افزایش یافت و نشان‌دهنده رشد تقاضا برای اهرم مالی بود؛ حجم معاملات DEX نیز همچنان بالا رفت و افزایش فعالیت بازار را بازتاب داد.

بازار میم‌کوین‌ها: عملکرد حوزه میم‌کوین‌ها در این هفته نسبتاً کم‌رمق بود و بازده هفتگی آن فقط ⁦%11.94⁩ ثبت شد؛ تعداد پروژه‌های جدیدی که عرضه شدند کاهش یافت و علاقه سرمایه‌گذاران به‌طور محسوسی فروکش کرد؛ سرمایه‌ها به‌تدریج به سمت پروژه‌هایی با کاربردهای عملی و بنیان‌های قوی حرکت کردند؛ میزان بحث‌وگفت‌وگو در شبکه‌های اجتماعی کاهش یافت که از افت تمایل سرمایه‌گذاران به پذیرش ریسک حکایت دارد.

موضوعات داغ: پروژه‌های لایه ۱ بیشترین توجه را در شبکه‌های اجتماعی به خود جلب کردند و حوزه PayFi بازده هفتگی ⁦%40.04⁩ را ثبت کرد؛ پروژه‌های AI Agent دور تازه‌ای از توجه بازار را به خود جلب کردند، به‌ویژه پروژه‌های فعال در Solana، TON و Base Chain؛ محصولات استیکینگ با بازده بالا در پروژه‌های دیفای همچنان مورد توجه بودند؛ فعالیت معاملاتی بازار NFT اندکی بهبود یافت، اما ارزش‌گذاری‌های کلی همچنان در جست‌وجوی کف هستند.

توصیه سرمایه‌گذاری: به سرمایه‌گذاران توصیه می‌شود رویکردی محتاطانه و درعین‌حال خوش‌بینانه داشته باشند و بر حوزه‌های زیر تمرکز کنند: نخست، مدیریت ریسک را جدی بگیرند، سطوح حد ضرر معقول تعیین کنند و از اهرم بیش‌ازحد بپرهیزند؛ دوم، برای بهره‌برداری از فرصت‌های چرخش سرمایه، در حوزه‌های استخراج نقدینگی و AI Agent تخصیص سرمایه راهبردی داشته باشند؛ سوم، اثر رویدادهای مهم را زیر نظر بگیرند؛ از جمله پیشنهاد سرمایه‌گذاری مایکروسافت در بیت‌کوین در هفته آینده (⁦11/12⁩)، داده‌های CPI آمریکا و تصمیم بانک مرکزی اروپا درباره نرخ بهره؛ چهارم، برای تاب‌آوری در برابر نوسانات احتمالی بازار نقدینگی کافی حفظ کنند و برای پرهیز از خرید در اوج قیمت، از راهبرد ایجاد تدریجی موقعیت استفاده کنند.

تحلیل شاخص احساسات بازار

شاخص احساسات بازار به ⁦%91⁩ رسیده که افزایش چشمگیری نسبت به ⁦%83⁩ در هفته گذشته دارد و نشان می‌دهد احساسات بازار در مرحله طمع شدید قرار گرفته است.

آلت‌کوین‌ها در این هفته الگویی مشابه روند صعودی کلی بازار داشتند و ETH عملکردی قدرتمند از خود نشان داد. با پیشتازی ETH، آلت‌کوین‌ها در این هفته عموماً روندی صعودی را تجربه کردند. پس از افزایش قیمت ETH، پروژه‌های مختلف شبکه‌های عمومی باعث رشد پروژه‌های فعال در اکوسیستم‌های خود شدند. انتظار کلی بازار این است که در ادامه چرخش سرمایه رخ دهد و اعتماد بیشتری به روند آتی آلت‌کوین‌ها در این هفته وجود دارد.

قیمت BTC روز پنجشنبه برای مدتی از ⁦$100,000⁩ فراتر رفت و سپس تا حدی کاهش یافت. با وجود این، احساسات بازار همچنان در محدوده طمع شدید قرار دارد و احتمال اصلاح در آینده وجود دارد. سرمایه‌گذاران باید محتاط باشند و ریسک‌ها را مدیریت کنند.

مروری بر روند کلی بازار

· بازار ارزهای دیجیتال در این هفته روندی صعودی و پرنوسان را تجربه کرد و شاخص احساسات همچنان در محدوده طمع قرار داشت.

· پروژه‌های ارز دیجیتال مرتبط با دیفای عملکرد خوبی داشتند که نشان‌دهنده تداوم تمرکز بازار بر افزایش بازده دارایی‌های پایه است.

· پروژه‌های AI Agent به‌تدریج توجه بازار را جلب می‌کنند. با توجه به تأثیر بازار سنتی هوش مصنوعی، ممکن است طی دو هفته آینده فرصت‌های سرمایه‌گذاری ایجاد شود.

· حوزه میم در این هفته همچنان عقب‌تر از سایر بخش‌ها بود و نتوانست توجه بیشتری از بازار جلب کند.

· پروژه‌های مختلف شبکه‌های عمومی پس از رشد ETH افزایش گسترده‌ای را تجربه کردند.

حوزه داغ

اکوسیستم Tron

این هفته، هم‌زمان با افزایش چشمگیر قیمت توکن TRX، فعالیت بازار Tron بسیار بالا بود. با ورود پیوسته سرمایه به بازار و از آنجا که Tron شبکه اصلی معاملات USDT است، فعالیت آن‌چین در Tron در این هفته به‌طور قابل‌توجهی افزایش یافت.

داده‌های آن‌چین Tron

· TVL: ارزش TVL در Tron این هفته به‌سرعت افزایش یافت و در میان همه شبکه‌های عمومی بزرگ رتبه نخست را کسب کرد. TVL از ⁦$7.97B⁩ در هفته گذشته به ⁦$9.32B⁩ در حال حاضر رسید که رشد ⁦%16.93⁩ را نشان می‌دهد. این موضوع بیانگر ورود فعال سرمایه به شبکه Tron است.

· حساب‌های فعال: تعداد حساب‌های فعال در بلاک‌چین Tron این هفته به‌طور محسوسی افزایش یافت و مجموع آن به ⁦3.673M⁩ رسید. این رقم نشان‌دهنده رشد ⁦%18.06⁩ نسبت به هفته گذشته است؛ نرخ رشدی بالا که از فعالیت بسیار زیاد بلاک‌چین Tron حکایت دارد.

· حجم هفتگی تراکنش‌های USDT: حجم هفتگی تراکنش‌های USDT در بلاک‌چین Tron در این هفته به ⁦$131.4B⁩ رسید که افزایشی معادل ⁦%16.23⁩ نسبت به هفته قبل نشان می‌دهد. رشد حجم تراکنش‌های USDT در Tron بیانگر گسترش پیوسته تراکنش‌های آن‌چین است و افزایش فعالیت در بلاک‌چین Tron را منعکس می‌کند.

· رشد TVL پروژه‌های دیفای: در اکوسیستم Tron، بخش عمده TVL از Justlend و SUN تشکیل شده است؛ این پروژه‌ها به‌ترتیب در حوزه وام‌دهی و مبادله استیبل‌کوین، استخراج توکن و پروژه‌های یکپارچه خودگردان فعالیت می‌کنند. این هفته TVL به‌سرعت رشد کرد و Justlend و SUN به‌ترتیب افزایش‌های ⁦%55.34⁩ و ⁦%39.49⁩ را ثبت کردند. این ارقام نشان می‌دهند که سرمایه در اکوسیستم Tron به‌طور فعال به سمت پروژه‌های دیفای در جریان است.

برای سنجش اینکه آیا بازار به یک بلاک‌چین عمومی تمایل دارد یا نه، مستقیم‌ترین معیار نوسان TVL آن است. بر اساس داده‌های بالا می‌توان دید که بلاک‌چین Tron در حال حاضر با سرعت زیادی در حال توسعه است. افزایش چشمگیر قیمت TRX در این هفته باعث رشد ارزش دارایی‌های پایه اکوسیستم TRX شده و جایگاه ویژه Tron به‌عنوان شبکه اصلی معاملات USDT کاربران زیادی را به مشارکت در فعالیت‌های آن‌چین جذب کرده است؛ امری که توسعه کلی اکوسیستم Tron را به پیش می‌راند.

AI Agent

در پایان سال گذشته، پس از ورود مفاهیم هوش مصنوعی به بازار ارز دیجیتال، حوزه AI به‌عنوان نقطه تلاقی با دنیای سنتی به یکی از موضوعات داغ بازار ارز دیجیتال تبدیل شد. از زمان عرضه نخستین توکن AI Agent با نام GOAT در اکتبر امسال، میم‌های AI Agent به‌سرعت به کانون توجه تازه بازار بدل شدند. پس از GOAT، توکن‌های میم AI Agent مانند ACT وارد بازار شدند و در آن مقطع پیشتاز بودند. سپس سرمایه‌گذاران توجه خود را به پلتفرم‌های عرضه توکن AI Agent معطوف کردند؛ پروژه‌هایی مانند Virtuals Protocol و vvaifu.fun به‌سرعت محبوب شدند و توسعه به سمت زیرساخت‌های بنیادی AI Agent را آغاز کردند. در نتیجه، سه زیربخش در حوزه AI Agent شکل گرفت: میم‌کوین‌های AI Agent، پلتفرم‌های عرضه AI Agent و زیرساخت‌های پایه AI Agent.

از آنجا که میزان پشتیبانی شبکه‌های مختلف از پروژه‌های حوزه AI Agent متفاوت است، پروژه‌های این حوزه در مرحله کنونی عمدتاً روی شبکه‌های Solana، Ton و Base توسعه می‌یابند. در حال حاضر روزانه صدها توکن میم AI Agent عرضه می‌شوند و همین امر انتخاب یک پروژه برای سرمایه‌گذاری را برای سرمایه‌گذاران بسیار دشوار می‌کند. به همین دلیل، برخی سرمایه‌گذاران بازار توجه خود را به پلتفرم‌های عرضه توکن‌های میم AI Agent معطوف کرده‌اند. در شبکه Solana، پلتفرم اصلی vvaifu.fun است؛ در شبکه Base عمدتاً Virtuals Protocol و AI Agent Layer فعالیت می‌کنند؛ و در شبکه Ton، پلتفرم اصلی Clanker است. طی دو هفته گذشته، قیمت VVAIFU، VIRTUAL و CLANKER به‌سرعت افزایش یافته و ارزش بازار قابل‌توجهی ایجاد کرده است.

از میان این توکن‌ها، VVAIFU عمدتاً در Raydium معامله می‌شود و در صرافی‌های متمرکزی مانند MEXC و Gate فهرست شده است؛ حجم معاملات VIRTUAL در DEXهایی مانند Uniswap و Cake بالاست و این توکن در صرافی‌های متمرکز از جمله Gate، Bybit، Bitgit، MEXC و سایر صرافی‌های رده دوم فهرست شده است؛ CLANKER نیز حجم معاملات بالایی در Uniswap دارد و در صرافی‌های متمرکزی مانند Gate، Bitgit، MEXC و چند صرافی دیگر فهرست شده است. از وضعیت فهرست‌شدن این توکن‌ها در صرافی‌ها روشن است که در حال حاضر هیچ‌یک در صرافی‌های رده‌بالا فهرست نشده‌اند. بااین‌حال، با توجه به نمونه‌های ACT، GOAT و ANON در حوزه میم‌های AI Agent که در صرافی‌های رده‌بالایی مانند Binance، OKX و Huobi فهرست شده‌اند، پروژه‌های پلتفرم عرضه توکن AI Agent دیر یا زود در صرافی‌های بزرگ فهرست خواهند شد. بنابراین این پروژه‌ها هنوز در مراحل اولیه‌اند و می‌توانند شایسته بررسی برای سرمایه‌گذاری باشند.

چهارشنبه این هفته، OpenAI اعلام کرد دوره‌ای 12روزه را آغاز می‌کند که طی آن هر روز کاری یک نمایش زنده از محصول یا نمونه اولیه‌ای جدید برگزار خواهد شد و برخی محصولات جدید مهم نیز رونمایی می‌شوند. این اقدام در حوزه هوش مصنوعی گمانه‌زنی‌هایی برانگیخته است. از زمان انتشار ChatGPT در سال گذشته، OpenAI به یکی از رهبران صنعت هوش مصنوعی تبدیل شده و هر اقدام و اظهارنظر آن بر توسعه پروژه‌های هوش مصنوعی تأثیر می‌گذارد. این تأثیر، به‌ویژه در بازار ارز دیجیتال، پررنگ‌تر است. در طول این رویداد، اقدام OpenAI قطعاً توجه بازار را دوباره به حوزه AI در پروژه‌های ارز دیجیتال جلب خواهد کرد. اگر بازار کلی ارز دیجیتال در این دوره دچار تلاطم چشمگیری نشود، ممکن است پروژه‌های مرتبط با هوش مصنوعی طی 10 روز آینده رشد قابل‌قبولی داشته باشند. ازاین‌رو، سرمایه‌گذاران باید در کوتاه‌مدت توجه بیشتری به پروژه‌های مرتبط با هوش مصنوعی داشته باشند، زیرا ممکن است فرصت‌های سرمایه‌گذاری پدیدار شوند.

پروژه‌های سنتی هوش مصنوعی در بازار ارز دیجیتال

حوزه دیفای

رتبه‌بندی رشد TVL

5 پروژه برتر بازار از نظر رشد TVL در هفته گذشته (به‌جز پروژه‌هایی با TVL کمتر از آستانه ⁦30M⁩ دلار)، منبع داده: Defilama

BounceBit (BB): (امتیاز پیشنهادی: 4 ستاره)

معرفی پروژه: BounceBit یک لایه پایه ری‌استیکینگ در اکوسیستم بیت‌کوین است. در طراحی آن، همکاری نزدیکی با Binance برای ساخت اجزای CeDeFi با بازده بالا صورت گرفته است؛ همچنین BounceBit Chain را برای ایجاد کاربرد مشخصی برای ری‌استیکینگ ساخته است.

آخرین تحولات: این هفته، BounceBit نرخ‌های سود استیکینگ توکن‌های مختلف را افزایش داد؛ APY سی‌روزه USDT به ⁦%35.45⁩، BTC به ⁦%39.85⁩، BNB به ⁦%25.91⁩ و ETH به ⁦%30.57⁩ رسید. این نرخ‌ها کاربران زیادی را برای استیک‌کردن دارایی‌هایشان به BounceBit جذب کرد.

Astherus (هنوز عرضه نشده): (امتیاز پیشنهادی: 3 ستاره)

معرفی پروژه: Astherus یک مرکز نقدینگی برای دارایی‌های استیک‌شده است و از توکن‌های استیکینگ نقدشونده (LST) و توکن‌های ری‌استیکینگ نقدشونده (LRT) پشتیبانی می‌کند. دارایی کاربران نه‌تنها می‌تواند سود استیکینگ (APR) به دست آورد، بلکه می‌تواند برای معاملات اسپات و مشتقه، بازده استیبل‌کوین و دیگر راهبردهای کسب سود نیز استفاده شود.

آخرین تحولات: این هفته Astherus با Movement Labs وارد همکاری شد؛ در آینده امکان ادغام آن با شبکه Movement وجود دارد. افزون بر این، Binance Labs این هفته سرمایه‌گذاری خود در Astherus را اعلام کرد که نشان‌دهنده خوش‌بینی نهادی‌ها به آینده این پروژه است. همچنین Astherus این هفته رویدادی برگزار کرد که در آن کاربرانی که با USDF، asUSDF و asBTC استیک می‌کنند، می‌توانند 5 برابر امتیاز AU کسب کنند.

Stake DAO (SDT): (امتیاز پیشنهادی: 3 ستاره)

معرفی پروژه: Stake DAO یک پلتفرم مدیریت دارایی غیرمتمرکز است که دسترسی ساده‌شده به راهبردهای مختلف کسب بازده، استیکینگ، معاملات و معیارهای تحلیلی را در یک داشبورد در اختیار کاربران قرار می‌دهد.

آخرین تحولات: بازده محصولات مختلف Stake DAO این هفته به‌طور چشمگیری افزایش یافت؛ sdToken به کاربران APY سالانه ⁦%20.46⁩ برای CRV، ⁦%28.78⁩ برای CAKE، ⁦%89.35⁩ برای PENDLE، ⁦%102.16⁩ برای FXN، ⁦%94.75⁩ برای BAL و ⁦%64.92⁩ برای FXS ارائه می‌دهد. بالاترین APY سالانه قابل‌دستیابی برای کاربران در راهبرد بازار به ⁦%152⁩ می‌رسد. این موضوع کاربران زیادی را به مشارکت در Stake DAO جذب کرده است.

Flexa (عرضه‌نشده): (امتیاز پیشنهادی: 2 ستاره)

معرفی پروژه: Flexa در پی گسترش پذیرش طبیعی ارزهای دیجیتال در سامانه‌های تسویه حساب فروشندگان است و از طریق شبکه پرداخت خود، امکان استفاده از دارایی‌های دیجیتال در دنیای واقعی را برای کاربران فراهم می‌کند.

آخرین تحولات: Flexa اخیراً در توسعه پرداخت‌های حضوری پیشرفت چشمگیری داشته است و به کاربران امکان می‌دهد با استفاده از اپلیکیشن Flexa در هزاران فروشگاه و رستوران پشتیبانی‌شده در آمریکا پرداخت کنند؛ به این ترتیب، کانال‌های پرداخت حضوری و فیزیکی به هم متصل می‌شوند. این هفته و با ادغام Zashi-Flexa، کاربران می‌توانند از ZEC در هزینه‌های روزمره خود استفاده کنند و دارندگان ZEC نیز می‌توانند از Flexa برای خریدهای حضوری بهره ببرند.

SaucerSwap (SAUCE): (امتیاز پیشنهادی: 3 ستاره)

معرفی پروژه: SaucerSwap یک صرافی ارز دیجیتال غیرمتمرکز مبتنی بر شبکه Hedera است که علاوه بر پشتیبانی از قابلیت‌های معاملاتی معمول، سرویس SAUCE Pro را نیز ارائه می‌دهد. این سرویس از توکن پروتکل SaucerSwap یعنی SAUCE به‌عنوان هزینه اشتراک ماهانه استفاده می‌کند تا قابلیت‌های پیشرفته‌ای در اختیار کاربران بگذارد.

آخرین تحولات: این هفته توکن HBAR افزایش چشمگیری داشت و فعالیت شبکه Hedera را بالا برد. SaucerSwap به‌عنوان بزرگ‌ترین DEX شبکه Hedera، کاربران زیادی را برای معامله در این شبکه جذب کرد. این هفته SaucerSwap بازخرید ⁦$33,000⁩ توکن SAUCE را انجام داد و APY کاربران استیک‌کننده SAUCE را به ⁦%9.9⁩ افزایش داد. SaucerSwap همچنین این هفته رویداد Epoch 28 را آغاز کرد و 157,441.90 HBAR را به‌عنوان پاداش در اختیار تأمین‌کنندگان نقدینگی SaucerSwap V2 قرار داد؛ شرکت‌کنندگانی که برای HLQT نقدینگی تأمین می‌کنند نیز پاداش‌های بیشتری در قالب توکن HLQT دریافت کردند. SaucerSwap به‌عنوان بزرگ‌ترین DEX در اکوسیستم Hedera، تقریباً تمام حجم معاملات DEX این اکوسیستم را پردازش می‌کند. با تداوم افزایش تراکنش‌های آن‌چین در این هفته، کاربران بیشتری از شبکه Hedera برای معامله به SaucerSwap روی می‌آورند.

در مجموع، می‌بینیم که پروژه‌هایی با سریع‌ترین رشد TVL در این هفته عمدتاً در حوزه استیکینگ نقدشونده (LRT) فعالیت دارند.

عملکرد کلی حوزه

رشد باثبات ارزش بازار استیبل‌کوین‌ها: ارزش USDT از ⁦$138.6B⁩ در هفته گذشته به ⁦$141B⁩ رسید که نرخ رشد ⁦%1.74⁩ را نشان می‌دهد؛ ارزش USDC نیز از ⁦$39.4B⁩ در هفته گذشته به ⁦$40.2B⁩ رسید و رشد ⁦%2.03⁩ را ثبت کرد. مشاهده می‌شود که این هفته هم بازار USDT که تحت سلطه بازیگران غی آمریکایی است و هم بازار USDC که تحت سلطه آمریکا قرار دارد، رشد کردند. این موضوع نشان می‌دهد سرمایه همچنان به‌طور پیوسته وارد کل بازار می‌شود.

افزایش تدریجی نقدینگی: نرخ آربیتراژ بدون ریسک در بازارهای سنتی به‌دلیل کاهش نرخ بهره پیوسته کمتر شده است؛ در مقابل، نرخ آربیتراژ پروژه‌های دیفای آن‌چین به‌واسطه افزایش ارزش دارایی‌های ارز دیجیتال پیوسته بالا رفته است. بازگشت به دیفای می‌تواند انتخاب بسیار خوبی باشد.

TVL حوزه‌های مختلف دیفای (منبع داده: https://defillama.com/categories)

· وضعیت جریان سرمایه: TVL پروژه‌های دیفای از ⁦$46.8B⁩ در هفته گذشته به ⁦$53.2B⁩ در حال حاضر رسید و سرمایه جدید به ⁦%13.67⁩ بالغ شد. نرخ رشد این هفته بسیار بیشتر از هفته‌های گذشته بود و نزدیک به دو ماه است که روندی پیوسته صعودی دارد؛ این موضوع ثابت می‌کند که سرمایه همچنان وارد پروژه‌های دیفای می‌شود.

تحلیل عمیق

محرک‌های رشد: این هفته پس از عقب‌نشینی قیمت BTC، بار دیگر افزایش یافت و عملکرد ETH در این هفته اندکی بهتر از BTC بود. قیمت ETH در این هفته افزایش چشمگیری را تجربه کرد. BTC و ETH هر دو این هفته روند رشد قدرتمندی داشتند و سرمایه‌گذاران بازار دیدگاه خوش‌بینانه‌تری نسبت به روند آتی قیمت این دو دارایی پیدا کردند و در موقعیت‌های خود محکم‌تر ماندند. با تداوم قدرت قیمت ETH در روزهای اخیر، APY پروژه‌های مختلف دیفای به‌دلیل افزایش ارزش دارایی پایه بالا رفته است و سرمایه‌گذاران برای افزایش درآمد خود، در کنار نگهداری دارایی‌های اصلی، فعالانه در پروژه‌های مختلف دیفای مشارکت می‌کنند.

پیشتازان رشد: برای پروژه‌های دیفای، رشد TVL یکی از شاخص‌های کلیدی ارزیابی عملکرد است. با بررسی رتبه‌بندی رشد TVL در این هفته، می‌توان دید که پروژه‌های حوزه استیکینگ نقدشونده برجسته بوده‌اند. این هفته قیمت دارایی‌های اصلی پایه در شبکه‌های عمومی مختلف به‌طور چشمگیری افزایش یافت؛ این امر اعتماد دارندگان را تقویت کرد و آنان را به افزایش بازده از طریق فعالیت‌های سرمایه‌گذاری گوناگون، در کنار حفظ دارایی‌هایشان، ترغیب کرد. در این شرایط، پروژه‌های استیکینگ نقدشونده به یکی از گزینه‌های کلیدی تبدیل شدند. هسته اصلی استیکینگ نقدشونده، افزایش بازده از طریق آزادسازی نقدینگی بدون تغییر میزان دارایی‌های پایه کاربر است. عملکرد مؤثر این سازوکار به افزایش قیمت دارایی‌های پایه بستگی دارد. با افزایش قیمت ETH، انتظار می‌رود قیمت دارایی‌های شبکه‌های عمومی مختلف در بازار ارز دیجیتال نیز بالا برود و در نتیجه رشد پروژه‌های استیکینگ نقدشونده متناظر را به همراه داشته باشد. این روند نشان می‌دهد پروژه‌های استیکینگ نقدشونده نه‌تنها در شرایط فعلی بازار رقابتی هستند، بلکه در نوسانات آتی بازار نیز نقش مهمی ایفا خواهند کرد. بنابراین، سرمایه‌گذاران باید در سرمایه‌گذاری‌های اخیر خود توجه بیشتری به پروژه‌های استیکینگ نقدشونده در شبکه‌های عمومی مختلف داشته باشند.

عملکرد سایر حوزه‌ها

شبکه‌های عمومی

5 شبکه عمومی برتر بازار از نظر رشد TVL در هفته گذشته (به‌جز شبکه‌هایی با TVL کمتر)، منبع داده: Defilama

Hedera: اخیراً ارزش توکن HBAR شبکه Hedera افزایش چشمگیری داشته است. دلیل آن این است که WisdomTree و 21Shares برای مجموعه‌ای از آلت‌کوین‌ها، از جمله SOL، XRP، HBAR و LTC، درخواست ETF داده‌اند. ارزش بازار HBAR در میان این توکن‌ها از همه کمتر است. علاوه بر این، بنیان‌گذار آن با مجموعه ترامپ ارتباط دارد و با تکیه بر مفهومی مشابه XRP و ADA، بازار را به این باور رسانده که ارزش بازار فعلی آن به‌شدت کمتر از ارزش واقعی است. هم‌زمان، Hedera تمرکز زیادی بر توسعه آن‌چین دارد و هوش مصنوعی، پرداخت‌ها و اینترنت اشیا را در بلاک‌چین خود پیش می‌برد. SaucerSwap، بزرگ‌ترین پروژه در اکوسیستم Hedera، این هفته شاهد رشد سریع TVL بود و در نتیجه TVL کلی Hedera نیز افزایش یافت.

Zircuit: این هفته توکن ZRC شبکه Zircuit در صرافی کره‌ای Coinone فهرست شد و از Crypto.com نیز پشتیبانی گرفت؛ بنابراین کاربران می‌توانند ZRC را مستقیماً در اپلیکیشن آن خریداری کنند. با همکاری Elara، می‌توان از ZRC به‌عنوان وثیقه در Elara برای دریافت WETH، WBTC، USDT یا USDC وام گرفت و کاربردهای ZRC را گسترش داد. افزون بر این، Kelp DAO از ZRC پشتیبانی کرده و استخر بازده Kelp DAO در Zircuit مستقر شده است. کاربران شرکت‌کننده می‌توانند 2 برابر امتیاز Zircuit اضافی دریافت کنند. Zircuit در روز عرضه ⁦$1M⁩ دارایی ETH را به نقدینگی آن‌چین خود جذب کرد.

Filecoin: قیمت Filecoin این هفته وارد مرحله بازیابی شد و توکن FIL به میزان ⁦%44.36⁩ افزایش یافت. در میان شبکه‌های عمومی قدیمی‌تر، Filecoin از نظر میزان رشد قیمت پیشتاز است. افزایش سریع قیمت توکن، دارندگان FIL را به شرکت در فعالیت‌های استیکینگ آن‌چین Filecoin جذب کرد. دو پروژه بزرگ‌تر در شبکه Filecoin، GLIF و Parasail، هر دو پروژه‌های LST و LRT مبتنی بر FIL هستند و به‌ترتیب رشدهای ⁦%36.75⁩ و ⁦%40.78⁩ را ثبت کردند و به افزایش TVL Filecoin کمک رساندند.

EOS: اخیراً EOS با ورود به حوزه BTC-L2، شبکه exSat را ایجاد کرده و موجی از ترافیک را جذب کرده است. هم‌زمان، EOS اکنون بر توسعه اکوسیستم آن‌چین تمرکز دارد و اعلام کرده که پروژه‌های Gamefi، هوش مصنوعی و دیفای در EOS در اولویت اصلی آن هستند. قیمت EOS این هفته بسیار سریع رشد کرد و جهشی معادل ⁦%68.7⁩ داشت؛ در نتیجه، کاربران زیادی برای مشارکت در فعالیت‌های شبکه EOS به آن جذب شدند. سه پروژه EOS با بیشترین رشد قیمت در این هفته عبارت‌اند از: EOS REX، DefiBox و EOS RAM که به‌ترتیب پروژه‌های وام‌دهی و DEX در این شبکه هستند.

Kaia: این هفته Kaia نسخه Kaia Portal v1.3 را عرضه کرد که با بهره‌گیری از تقویت استخر نقدینگی Avalon Labs، از یک پروتکل وام‌دهی در کنار DEX پشتیبانی می‌کند. همچنین فعالیت‌های آن‌چین را آغاز کرد و به کاربران استیک‌کننده‌ای که در Epoch 1 شبکه Kaia شرکت کردند، از محل استخر پاداش Epoch 1، ⁦12.5M⁩ توکن KAIA پاداش داد؛ APY سالانه مورد انتظار برای کاربران ⁦%50⁩+ است. افزون بر این، متعهد شد هنگامی که TVL شبکه Kaia از ⁦$150M⁩ فراتر برود، ⁦12.5M⁩ توکن KAIA دیگر به‌عنوان پاداش اضافه کند. این فعالیت‌های تشویقی مشارکت کاربران در رویدادهای Epoch 1 شبکه Kaia را به‌طور چشمگیری افزایش داده‌اند.

مروری بر بیشترین رشدها

5 توکن بازار با بیشترین رشد قیمت در هفته گذشته (به‌جز توکن‌هایی با حجم معاملات بسیار پایین و میم‌کوین‌ها)، منبع داده: Coinmarketcap

فهرست بیشترین رشدهای این هفته ویژگی برجسته‌ای دارد: بیشتر توکن‌های صعودی به حوزه شبکه‌های عمومی تعلق دارند.

HYPE: Hyperliquid یک صرافی غیرمتمرکز قراردادهای دائمی است که با هدف ارائه عملکرد بالا و تجربه معاملاتی ساده برای کاربران طراحی شده است. این هفته قیمت‌ها در سراسر بازار ارز دیجیتال با شدت‌های متفاوتی افزایش یافتند و مشارکت کاربران آن‌چین در فعالیت‌های معاملاتی بسیار بالا بود. به‌ویژه، کاربران آن‌چین صرافی‌های غیرمتمرکز قراردادهای دائمی را برای به‌حداکثررساندن سود از طریق معاملات قراردادی ترجیح دادند. Hyperliquid که در حال حاضر محبوب‌ترین صرافی غیرمتمرکز قراردادهای دائمی است، از نظر حجم معاملات از همه صرافی‌های غیرمتمرکز آن‌چین دیگر پیشی گرفته و حجم معاملات روزانه آن به ⁦$8.5B⁩ رسیده است.

OL: Open Loot یک پلتفرم بازی Web3 است که Big Time Studios آن را توسعه داده و هدفش ارائه راهکاری جامع برای توسعه‌دهندگان و بازیکنان است تا توسعه بازی‌های بلاک‌چینی و تجربه کاربری را ساده‌تر کند. این هفته توکن Big Time افزایش قیمت چشمگیر ⁦%59.8⁩ را تجربه کرد. OL نیز که پلتفرم بازی توسعه‌یافته توسط Big Time است، این هفته رشد کرد. افزون بر این، حوزه Gamefi در چرخه فعلی توجه چندانی از بازار دریافت نکرده و نسبتاً کم‌تحرک بوده است. پس از رشد اتریوم، سرمایه‌ها به‌تدریج به سمت حوزه Gamefi چرخیدند.

CVX: Convex Finance یک پروتکل مالی غیرمتمرکز مبتنی بر بلاک‌چین اتریوم است که هدف آن بهینه‌سازی بازده پروتکل Curve و ارائه پاداش‌های استخراج نقدینگی است. این هفته بازده استیبل‌کوین Curve به‌طور چشمگیری افزایش یافت و بازده سالانه برخی استخرها به بیشتر از ⁦%100⁩ رسید؛ این موضوع کاربران زیادی را برای آربیتراژ جذب کرد. Convex Finance که پروژه‌ای برای تقویت بازده مبتنی بر Curve است، از افزایش CRV تأثیر گرفت و همگام با آن روندی صعودی را در پیش گرفت.

IOTA: IOTA فناوری دفترکل توزیع‌شده‌ای است که برای اکوسیستم اینترنت اشیا (IoT) طراحی شده و نوآوری اصلی آن استفاده از ساختار داده گراف جهت‌دار غیرمدور (DAG) به نام Tangle است. این هفته IOTA رأی‌گیری درباره پیشنهاد Rebase را آغاز کرد؛ پیشنهادی که شامل قراردادهای هوشمند مبتنی بر Move، تمرکززدایی کامل، استیکینگ، توکنومیک بهبودیافته و موارد دیگر است و گامی مهم در توسعه آتی IOTA به شمار می‌رود.

CRV: Curve یک صرافی غیرمتمرکز و پروتکل استخر معاملاتی مبتنی بر اتریوم است که معاملات استیبل‌کوین‌ها را با لغزش کم (عمق بالا) فراهم می‌کند. این هفته بازده استیبل‌کوین Curve به‌طور چشمگیری افزایش یافت و بازده سالانه برخی استخرها به بیشتر از ⁦%100⁩ رسید. همچنین، به‌دلیل احساسات مثبت معاملاتی بازار در این هفته، آربیتراژگران آن‌چین زیادی به Curve جذب شدند.

برگزیده‌های شبکه‌های اجتماعی

بر اساس داده‌های پنج رشد روزانه برتر LunarCrush و پنج امتیاز برتر هوش مصنوعی Scopechat، آمار این هفته (11.30-12.6) به شرح زیر است:

موضوعی که بیش از همه به آن اشاره شده L1ها هستند و توکن‌های فهرست‌شده به شرح زیرند (به‌جز توکن‌هایی با حجم معاملات بسیار پایین و میم‌کوین‌ها):

منبع داده: Lunarcrush و Scopechat

بر اساس تحلیل داده‌ها، پروژه‌های بلاک‌چین لایه 1 این هفته بیشترین توجه را در شبکه‌های اجتماعی دریافت کردند، عموماً روندی صعودی داشتند و عملکردشان بهتر از BTC و ETH بود. در اکوسیستم‌های مختلف شبکه‌های عمومی، پروژه‌های دیفای این هفته همچنان داغ بودند؛ زیرا افزایش قیمت دارایی‌های پایه در هر شبکه عمومی، APY پروژه‌های مختلف دیفای را بالا برد و در نتیجه TVL و حجم معاملات این پروژه‌ها افزایش یافت. این پدیده بازتاب‌دهنده خوش‌بینی سرمایه‌گذاران نسبت به وضعیت آینده بازار است.

مروری بر موضوعات بازار

منبع داده: SoSoValue

بر اساس آمار بازده هفتگی، حوزه PayFi بهترین عملکرد را داشت و حوزه SocialFi ضعیف‌ترین عملکرد را ثبت کرد.

حوزه PayFi: در حوزه PayFi، سهم XRP، BCH و XLM نسبتاً زیاد است و به‌ترتیب ⁦%71.81⁩، ⁦%8.29⁩ و ⁦%10.09⁩ را تشکیل می‌دهد که مجموعاً ⁦%90.19⁩ است. XRP و BCH در این هفته عملکردی بسیار قدرتمند داشتند و به‌ترتیب ⁦%58.83⁩ و ⁦%21.36⁩ افزایش یافتند. اگرچه سهم پروژه‌های دیگر اندک است، رشد آن‌ها در این هفته چشمگیر بود و کل حوزه PayFi را برجسته کرد.

حوزه SocialFi: بازیگر اصلی حوزه SocialFi همچنان TON است و ⁦%88.91⁩ از ارزش بازار این حوزه را تشکیل می‌دهد. رشد هفتگی آن بسیار محدود و برابر با ⁦%4.82⁩ بود و باعث شد SocialFi ضعیف‌ترین عملکرد را در میان حوزه‌ها داشته باشد. این موضوع نشان می‌دهد که سرمایه بازار اخیراً توجه کافی به SocialFi نداشته و در جریان چرخش سرمایه نیز ورود قابل‌توجهی به این حوزه صورت نگرفته است.

پیش‌نمایش رویدادهای مهم ارز دیجیتال در هفته آینده

· چهارشنبه (⁦11/12⁩): نشست سهام‌داران مایکروسافت در دسامبر برای بررسی پیشنهاد سرمایه‌گذاری در بیت‌کوین، تصمیم بانک مرکزی کانادا درباره نرخ بهره، تغییر سالانه CPI آمریکا در پایان سه‌ماهه نوامبر

· پنجشنبه (⁦12/12⁩): نرخ تسهیلات سپرده‌گذاری بانک مرکزی اروپا، سومین هفته بلاک‌چین تایپه، آمار درخواست‌های اولیه بیمه بیکاری آمریکا برای هفته جاری

چشم‌انداز هفته آینده

چهارشنبه این هفته، جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، در مصاحبه‌ای در کنفرانس شبانه DealBook/Summit گفت بیت‌کوین رقیب دلار آمریکا نیست، بلکه رقیب طلاست. همچنین، نامزدی پل اتکینز، چهره حامی ارزهای دیجیتال، از سوی ترامپ برای ریاست SEC خبری بسیار مثبت تلقی شد و باعث شد قیمت بیت‌کوین از ⁦$100,000⁩ عبور کند. با وجود کاهش بعدی قیمت، این اقدام خوش‌بینی را در بازار ارز دیجیتال تقویت کرد. هفته آینده، اینکه نشست سهام‌داران مایکروسافت در دسامبر پیشنهاد سرمایه‌گذاری در بیت‌کوین را تصویب کند یا نه، تأثیر چشمگیری بر روند کوتاه‌مدت بازار خواهد گذاشت. اعلام تغییر سالانه CPI آمریکا در پایان سه‌ماهه نوامبر، شاخص مهمی برای ارزیابی ادامه کاهش نرخ بهره از سوی فدرال رزرو در دسامبر تلقی می‌شود. بنابراین انتظار می‌رود داده‌های اقتصاد کلان و رأی‌گیری مایکروسافت تأثیر چشمگیری بر بازار ارز دیجیتال در هفته آینده بگذارند و احتمالاً نوسان‌هایی در بازار ایجاد کنند. سرمایه‌گذاران باید رویکردی محتاطانه داشته باشند.

پروژه‌های حوزه دیفای، به‌ویژه پروتکل‌های استیکینگ نقدشونده، استخرهای ییلد فارمینگ و DEXها، این هفته عملکرد خوبی داشتند. دلیل اصلی آن بهره‌مندی این پروژه‌ها از افزایش قیمت دارایی‌های پایه بود. در نتیجه، نرخ آربیتراژ پروژه‌های دیفای همگام با ارزش دارایی‌های ارز دیجیتال به‌تدریج افزایش یافت و انتظار می‌رود همچنان شمار زیادی از سرمایه‌گذارانی را که به دنبال فرصت‌های بازدهی بیشتر هستند جذب کند. پروژه‌های DEX محل اصلی فعالیت‌های آن‌چین هستند و در پی افزایش قیمت دارایی‌ها و اشتیاق کلی بازار، طبیعتاً به حوزه‌ای با رشد سریع در فضای آن‌چین تبدیل شدند.

پروژه‌های حوزه AI Agent اکنون در مراحل اولیه قرار دارند و عمدتاً بر شبکه‌های Solana، Ton و Base متمرکز هستند. موج فعلی توجه بازار حول دو نوع پروژه شکل گرفته است: پروژه‌های میم‌کوین مرتبط با مفهوم هوش مصنوعی و پلتفرم‌های عرضه توکن برای AI Agentها. احتمال موفقیت سرمایه‌گذاری معمولی‌ها در میم‌کوین‌ها بسیار پایین است. بنابراین باید بر پروژه‌های پلتفرم عرضه توکن AI Agent، مشابه پلتفرم‌های عرضه میم مانند Pump.fun، تمرکز کرد. بررسی افزایش تعداد توکن‌های عرضه‌شده روزانه در پلتفرم و رشد مثبت حجم معاملات آن اهمیت زیادی دارد.

پیوند مقاله اصلی