تغییرات قفل و عرضه توکن‌های محبوب در سه‌ماهه چهارم 2026

به زودی وارد سه‌ماهه چهارم سال 2026 خواهیم شد. ALLO و HUMA در ماه نوامبر شاهد اولین قفل‌گشایی متمرکز سهم‌های تیم و سرمایه‌گذاران خواهند بود؛ DBR و ZRO همچنان به صورت فصلی و ماهانه آزاد خواهند شد؛ ENA نیز سهم‌های باقی‌مانده سرمایه‌گذاران را به تاریخ 5 اکتبر به صورت یکجا آزاد خواهد کرد. Story (که اکنون به DATA تغییر نام داده است) و 0G دوره قفل داخلی را تمدید کرده‌اند، در حالی که JUP از طریق سوزاندن، توقف انتشار و خرید مجدد عرضه خالص را کاهش داده است. این مقاله با استفاده از داده‌های RootData و اعلامیه‌های پروژه، برنامه‌های قفل‌گشایی اخیر و تغییرات اقتصاد توکن در دو سال گذشته را بررسی می‌کند.

1. توکن‌های محبوب که به زودی آزاد می‌شوند

آزادسازی این دوره ALLO و HUMA به نوع Cliff تعلق دارد، یعنی اولین قفل‌گشایی متمرکز پس از پایان دوره قفل؛ در حالی که DBR و ZRO به صورت دوره‌ای ثابت آزاد می‌شوند. جدول زیر نسبت حداکثر عرضه را به طور یکجا نشان می‌دهد و نسبت عرضه در زمان تأیید در متن دیگری ذکر شده است. عرضه در حال تغییر است، بنابراین نسبت دوم ممکن است با نسبت روز قفل‌گشایی متفاوت باشد.

رویدادهای اصلی قفل‌گشایی در سه‌ماهه چهارم

Allora ALLO: اولین قفل‌گشایی داخلی حدود 160 میلیون توکن

Allora یک شبکه غیرمتمرکز AI است. سرمایه‌گذاران و مشارکت‌کنندگان اصلی به ترتیب 31.05% و 17.5% از کل عرضه را دریافت می‌کنند و پس از پایان دوره قفل یک ساله، هر کدام 33% از سهم‌های خود را آزاد می‌کنند که مجموعاً حدود 160.2 میلیون توکن می‌شود. با توجه به عرضه حدود 250 میلیون توکن در پلتفرم تقویم، این قفل‌گشایی معادل حدود 64% از عرضه در حال گردش موجود است؛ به علاوه با سایر دسته‌های اکوسیستم در همان زمان، مجموع تقویم به حدود 163.9 میلیون توکن می‌رسد.

این سهم‌های قابل انتقال جدید عمدتاً توسط سرمایه‌گذاران و مشارکت‌کنندگان اصلی نگهداری می‌شود و اندازه آن نسبت به عرضه در حال گردش موجود بزرگتر است. Allora دارای شبکه اصلی و پایه‌گذاری مالی است، اما اطلاعات این بار هنوز فاقد تقاضای مداوم و داده‌های درآمدی است و توانایی کسب و کار برای جذب عرضه جدید به طور موقت قابل اندازه‌گیری نیست. مقدار واقعی فروش نیز به برنامه‌های این دارندگان بستگی دارد. منبع: قوانین رسمی ALLO.

Huma HUMA: تأخیر شش‌ماهه در قفل‌گشایی داخلی

Huma بر روی PayFi تمرکز دارد، که به معنای تأمین مالی و نقدینگی برای پرداخت‌های واقعی است. اولین قفل‌گشایی تیم، مشاوران و سرمایه‌گذاران اصلی از تاریخ 26 مه 2026 به تاریخ 26 نوامبر 2026 به تعویق افتاده است. این سهم‌ها مجموعاً 39.9% از کل عرضه را تشکیل می‌دهند و بر اساس تخمین آزادسازی یکنواخت در 12 سه‌ماهه آینده، اولین قفل‌گشایی داخلی حدود 332.5 میلیون توکن خواهد بود؛ به علاوه با سایر دسته‌ها در همان زمان، مجموع تقویم به حدود 459 تا 479 میلیون توکن می‌رسد که معادل 4.59% تا 4.79% از حداکثر عرضه 10 میلیارد توکن است.

کسب و کار Huma حول پرداخت‌های واقعی می‌چرخد و تأخیر شش‌ماهه زمان گردش سهم‌های داخلی را به تأخیر می‌اندازد. با این حال، مقیاس فعلی پرداخت‌ها هنوز نمی‌تواند به طور مستقیم به تقاضای خرید HUMA تبدیل شود و اینکه توکن چقدر ارزش از رشد کسب و کار به دست می‌آورد، هنوز به استفاده و مکانیزم توزیع ارزش بستگی دارد. این تغییر فقط شامل بخشی از سهم‌های داخلی است و دسته‌های اکوسیستم و خزانه طبق برنامه‌های خود آزاد خواهند شد. منبع: قوانین توکن HUMA.

deBridge DBR و LayerZero ZRO: قفل‌گشایی فصلی و ماهانه

این قفل‌گشایی فصلی DBR حدود 618.3 میلیون توکن است که بر اساس عرضه در حال گردش در پلتفرم تقویم حدود 10.44% محاسبه می‌شود و هنوز هم دسته‌های فصلی مشابهی وجود دارد. deBridge خدمات مبادله و انتقال دارایی‌های چند زنجیره‌ای را ارائه می‌دهد و وجوه نیازی به ماندن طولانی‌مدت در پروتکل ندارند، بنابراین TVL (مقدار قفل‌شده) نمی‌تواند به طور کامل مقیاس کسب و کار را منعکس کند. این پروتکل درآمد کارمزد و خرید مجدد دارد و قفل‌گشایی مداوم و خرید مجدد به طور همزمان بر عرضه و تقاضای بازار تأثیر خواهد گذاشت. منبع: قوانین رسمی DBR.

ZRO قفل‌گشایی ماهانه حدود 23.63 میلیون توکن دارد که بر اساس عرضه در حال گردش در پلتفرم تقویم حدود 6.69% محاسبه می‌شود. LayerZero زیرساخت پیام‌رسانی چند زنجیره‌ای را ارائه می‌دهد و به تازگی بخشی از سهم‌های سرمایه‌گذاران را خریداری و دوباره قفل کرده و همچنین برنامه خرید مجدد مرتبط با درآمد Stargate را فاش کرده است. مورد اول زمان قابل فروش برخی سهم‌ها را به تأخیر انداخته و مورد دوم تقاضای خرید توکن را افزایش داده است؛ اطلاعات این بار هنوز برای تأیید نسبت خرید مجدد به آزادسازی ماهانه کافی نیست. منبع: توضیحات رسمی ZRO.

در این بار، خروجی Frontend RootData پس از حذف تکرار توکن‌ها شامل 90 نمونه است که از این تعداد 87 نمونه دارای "نسبت ارزش قفل‌گشایی بعدی" معتبر هستند و 16 نمونه به 10% یا بیشتر می‌رسند که تقریباً 18.4% از کل است. این فیلد به نسبت ارزش قفل‌گشایی به ارزش بازار در حال گردش نزدیک است و مقیاس عرضه را منعکس می‌کند، نه کاهش پیش‌بینی‌شده. "دوره بعدی" ثبت شده در عکس‌برداری و قفل‌گشایی بزرگ داخلی که در این مقاله بحث شده است، ممکن است به تاریخ‌های متفاوتی مربوط باشد.

برنامه‌های قفل‌گشایی سایر پروژه‌ها

آزادسازی فصلی اکوسیستم LAYER با آزادسازی مداوم تیم و سرمایه‌گذاران همزمان است و عرضه‌های آینده در دسته‌های مختلف پخش می‌شوند. قوانین رسمی، تقویم. به‌روزرسانی VANA در Vega شامل محصولات و فناوری است و عرضه و نرخ انتشار تغییر نکرده است و آزادسازی قبلی همچنان ادامه خواهد داشت.

Humanity (H) در ژوئن 2026 یک حادثه امنیتی و مهاجرت توکن را تجربه کرد. تغییرات در روابط توکن قبل و بعد از مهاجرت و عمق معاملات، مقایسه قیمت و حجم در گردش را پیچیده‌تر می‌کند. وایت‌پیپر رسمی، به‌روزرسانی تقویم، صفحه بازیابی رسمی. تنظیمات عرضه LISTA و STABLE در بخش دوم گسترش می‌یابد.

پروژه‌های آزادسازی مداوم

*منبع: * قوانین JTO *، * برنامه JUP *، * تقویم APT *، * برنامه SUI *، * داده‌های برنامه SUI *، * اعلامیه رسمی W .

علاوه بر این، نقطه شروع قفل‌گشایی تیم UNITE پس از تأخیر به تاریخ 30 سپتامبر 2026 است و برنامه آزادسازی تسریع شده ENA به تاریخ 5 اکتبر 2026 است.

2. پروژه‌های محبوب که اقتصاد توکن را در دو سال گذشته تغییر داده‌اند

در دو سال گذشته، چندین تغییر در اقتصاد توکن، جدول قفل‌گشایی قبلی را تغییر داده است: UNITE و Story آزادسازی سهم‌های داخلی را به تأخیر انداخته‌اند، BABY آزادسازی متمرکز را به آزادسازی ماهانه تبدیل کرده است و ENA بخشی از سهم‌های سرمایه‌گذاران را زودتر آزاد کرده است. سوزاندن، قفل دائمی و خرید مجدد به ترتیب مقادیر کل، تعداد قابل گردش یا تقاضای خرید در بازار را تغییر داده است. در زیر بر اساس روش‌های تغییر، تفکیک می‌شود که بین تغییرات اجرایی و تغییرات در حال انتظار تمایز قائل شود.

تأخیر و تمدید قفل

UNITE در نوامبر 2025 از طریق حکمرانی، آزادسازی سهم‌های سرمایه‌گذاران، تیم و مشاوران را به طور کلی به تأخیر انداخت و 8 ماه به عقب برد. نقطه شروع جدید سرمایه‌گذاران 30 ژوئیه 2026، تیم 30 سپتامبر 2026 و مشاوران 30 اوت 2026 خواهد بود. پس از آن، مدت زمان آزادسازی و مجموع سهم‌ها تغییر نخواهد کرد و عرضه فقط به تأخیر خواهد افتاد.

Story در ژوئن 2026 اعلام کرد که نام خود را به DATA Network تغییر داده و توکن‌ها را به نسبت 1 به 1 به DATA منتقل کرده است. نگهداری داخلی ابتدا از 13 فوریه 2026 به 13 اوت 2026 به تأخیر افتاد و سپس هیئت مدیره دوباره تأخیر 18 ماهه تا 13 فوریه 2028 را تأیید کرد. این دو تأخیر زمان گردش سهم‌های داخلی را تغییر داد، در حالی که مجموع، توزیع و مالکیت بدون تغییر باقی ماند.

HUMA اولین قفل‌گشایی داخلی را به تأخیر انداخته و به تاریخ 26 نوامبر 2026 منتقل کرده است، در حالی که اکوسیستم و خزانه هنوز آزادسازی‌های دیگری دارند. SAHARA به ترتیب سهم‌های سرمایه‌گذاران را به تأخیر انداخته و به تاریخ 26 سپتامبر 2026 منتقل کرده و سهم‌های بنیان‌گذاران، تیم اصلی و مشاوران را به تاریخ 26 دسامبر 2026 منتقل کرده است. این تغییرات فقط شامل دریافت‌کنندگان فوق‌الذکر است.

0G در سپتامبر 2026 توزیع حدود 44% از سهم‌های تیم و سرمایه‌گذاران اولیه را تغییر داد. اولین آزادسازی از 22 اکتبر 2026 به 22 اکتبر 2027 به تأخیر افتاد، اما دوره آزادسازی بعدی از 36 ماه به 24 ماه کاهش یافت و برنامه کلی هنوز در سپتامبر 2029 به پایان خواهد رسید. اگر مجموع سهم‌ها تغییر نکند و به طور یکنواخت آزاد شود، سرعت آزادسازی ماهانه پس از تأخیر 50% بیشتر از برنامه قبلی خواهد بود.

تغییرات WLD در اوایل ژوئیه 2024 اتفاق افتاد، زودتر از پنجره مشاهده دو ساله این مقاله: در سهم‌های مربوط به تیم TFH و سرمایه‌گذاران، حدود 80% از برنامه‌های قفل به مدت سه سال به پنج سال افزایش یافته است. این 80% به این نوع نگهداری اشاره دارد، نه به کل عرضه توکن. پس از تمدید دوره آزادسازی، همان دسته سهم‌ها به مدت طولانی‌تری تقسیم می‌شوند.

آزادسازی مرحله‌ای و خطی

BABY سهم‌های مربوط به سرمایه‌گذاران اولیه، تیم و مشاوران را از 10 مه 2026 به آزادسازی ماهانه 1/36 تغییر داده و تا آوریل 2029 ادامه خواهد داشت. دسته‌های متمرکز قبلی به برنامه‌های ماهانه تقسیم شده‌اند و مجموع سهم‌های مربوطه تغییر نکرده است. مشوق‌های اکوسیستم و انتشار استیکینگ همچنان منابع عرضه دیگری هستند.

Wormhole در سپتامبر 2025 W 2.0 را معرفی کرد و چندین نوع سهم را از آزادسازی متمرکز سالانه به آزادسازی هر دو هفته تغییر داد و برخی از دوره‌های قفل را نیز تمدید کرد. مقدار آزادسازی در یک تاریخ خاص به این ترتیب پخش می‌شود. برخی از توکن‌ها ابتدا به بنیاد سپرده می‌شوند و زمان فروش نهایی دریافت‌کنندگان همچنان تحت شرایط قفل خود قرار دارد و زمان ثبت سپرده و زمان قابل فروش کاملاً یکسان نیست.

آزادسازی تسریع‌شده

ENA آزادسازی ماهانه باقی‌مانده سرمایه‌گذاران را به آزادسازی یکجا از 5 اکتبر 2026 تغییر داده است. بازار تخمین می‌زند که حدود 1.4 میلیارد توکن وجود دارد و مقدار نهایی هنوز باید با خرید مجدد و لیست آزادسازی تطبیق داده شود؛ این تغییر شامل آزادسازی همزمان همه سهم‌های VC، تیم و بنیاد نمی‌شود. عرضه‌ای که قبلاً در ماه‌های آینده پخش شده بود، به این ترتیب به جلو منتقل شده و خرید مجدد به بخشی از آن تقاضای خرید ارائه می‌دهد، در حالی که مقیاس خالص واقعی آزادسازی هنوز تأیید نشده است.

قرارداد قفل‌گذاری ENA که توسط StablecoinX نگهداری می‌شود، از 5 اکتبر 2026 معاف است. پس از معافیت، فروش همچنان نیاز به تأیید کتبی قبلی بنیاد دارد؛ فروش‌های خاص تأمین مالی نیز نیاز به اطلاع‌رسانی 5 روز کاری قبل دارند و بنیاد حق خرید را حفظ می‌کند. این محدودیت‌های قراردادی همچنان زمان و روش فروش این بخش از نگهداری را تحت تأثیر قرار می‌دهد.

بازنویسی قوانین قفل‌گذاری STABLE

برنامه جدید وایت‌پیپر STABLE شامل 82% از کل توکن‌ها، معادل 82 میلیارد توکن، تحت Universal Lock (قوانین قفل‌گذاری یکپارچه) است. این طرح قرار است از 5 اکتبر 2026 به اجرا درآید و اولین آزادسازی به 8 دسامبر 2027 تغییر یافته و سپس در هفت مرحله متداخل آزاد خواهد شد. این تنظیمات عرضه‌های نزدیک در تقویم را به تأخیر می‌اندازد، اما تا زمان تحقیق هنوز به اجرا درنیامده است.

شرایط حفاظت از قیمت در قوانین جدید می‌تواند برخی آزادسازی‌ها را به تأخیر بیندازد و تضمینی برای قیمت توکن ارائه نکند. این حفاظت در تاریخ 8 دسامبر 2029 به پایان می‌رسد و توکن‌های باقی‌مانده در آن زمان طبق قوانین به طور کامل آزاد خواهند شد. این باعث می‌شود زمان آزادسازی برخی با شرایط قیمت مرتبط باشد و در عین حال عرضه نهایی را حفظ کند. حق رأی و حق فروش در دوره قفل‌گذاری تحت قوانین متفاوتی اعمال می‌شود. وایت‌پیپر جدید Stable.

قفل دائمی و سوزاندن

Jupiter در ژانویه 2025، 3 میلیارد توکن JUP را سوزاند و حداکثر عرضه را از 10 میلیارد به 7 میلیارد توکن کاهش داد که کاهش 30% را نشان می‌دهد. این توکن‌ها از عرضه حذف شده و دیگر به سهم‌های آزادسازی آینده تعلق ندارند.

LISTA از طریق LIP021 دو میلیارد توکن را به صورت دائمی قفل کرده و توزیع‌های مختلف را تنظیم کرده است. سهم‌های قفل‌شده دائمی دیگر به عرضه قابل استفاده وارد نمی‌شوند، اما ممکن است مقدار کل عرضه که در قرارداد نشان داده شده است، به‌طور همزمان کاهش نیابد و روش پردازش آن با سوزاندن متفاوت است. صفحه رسمی هنوز شامل توضیحات جدید و قدیمی است و نسبت‌های توزیع قدیمی با برنامه‌های آزادسازی آینده به طور کامل مطابقت ندارد.

توقف انتشار و خرید مجدد

JUP در برنامه Net-Zero (انتشار صفر خالص) پس از رأی‌گیری DAO در فوریه 2026، توزیع 700 میلیون توکن Jupuary را به تأخیر انداخته و انتشار ذخیره تیم را در زنجیره متوقف کرده و برای سهم‌های مرتبط با Mercurial ترتیبی برای جبران فروش واقعی تعیین کرده است؛ مکانیزم خرید مجدد 50% از درآمد زنجیره‌ای همچنان حفظ شده است. 700 میلیون توکن به تأخیر افتاده هنوز در کیف پول چند امضایی جامعه قرار دارد و در آینده می‌تواند توسط حکمرانی دوباره توزیع شود و سوزانده نمی‌شود. بنابراین JUP همزمان با کاهش عرضه انجام شده، توزیع‌های به تأخیر افتاده و خرید مجدد مداوم سه نوع تغییر را تجربه کرده است.

مکانیزم خرید مجدد هزینه ENA به رأی‌گیری گذاشته شده و اولین آستانه به مقیاس 7.5 میلیارد دلار مربوط می‌شود. مقیاس خرید مجدد همچنان تحت تأثیر آستانه‌های فعال و وضعیت اجرایی بعدی قرار دارد و اطلاعات این بار هنوز برای تأیید مقدار واقعی خرید کافی نیست.

LISTA در بهار 2026 در Tokenomics 2.0، مدل قفل‌گذاری veLISTA را لغو کرده و توزیع ارزش را به سمت خرید مجدد تغییر داده است. سهم‌های استیک شده قبلی می‌توانند خارج شوند و به توکن‌های موجود اجازه می‌دهند که راحت‌تر به بازار وارد شوند و هیچ توکن جدیدی ایجاد نمی‌شود. آزادسازی خروج و خرید مجدد به طور همزمان بر عرضه و تقاضای بازار تأثیر خواهد گذاشت و اثر نهایی به مقیاس هر دو و استمرار منابع خرید مجدد بستگی دارد.

نرخ تورم و تنظیمات حداکثر عرضه

Aptos در سال 2026 اصلاحات عرضه را پیش می‌برد و پنل رسمی حداکثر 2.1 میلیارد توکن و نرخ پاداش استیکینگ سالانه 2.6% را نشان می‌دهد. در زمان تأیید قبلی، حدود 1.6 میلیون توکن ماهانه جدید و حدود 164 هزار توکن در 30 روز گذشته سوزانده شده است و خالص جدید هنوز حدود 1.4 میلیون توکن است. بر اساس داده‌های این زمان، APT هنوز در حالت انتشار خالص قرار دارد و عرضه جدید ناشی از پاداش استیکینگ همزمان با آزادسازی سهم‌های موجود وجود دارد.

نتیجه‌گیری

در این دور از نمونه‌ها، 1537 پروژه با برنامه قفل‌گشایی از RootData به عنوان نمونه انتخاب شده‌اند، که اولین قفل‌گشایی داخلی ALLO و HUMA نسبتاً متمرکز است، در حالی که DBR و ZRO به چندین دوره ادامه می‌دهند. تغییرات اقتصاد توکن نیز در جهت‌های مختلفی وجود دارد: Story آزادسازی داخلی را به تأخیر انداخته، 0G در حالی که تأخیر دارد، دوره‌های آزادسازی بعدی را فشرده کرده است، ENA آزادسازی متمرکز را زودتر انجام داده و JUP از سوزاندن، توقف انتشار و خرید مجدد به طور همزمان استفاده کرده است. در حالی که همه اینها تغییرات در جدول قفل‌گشایی هستند، تعداد و ریتم عرضه‌های آینده هر پروژه تفاوت‌های قابل توجهی دارد.