La réforme de la BCRA serait l'une des plus restrictives de la région, selon une association internationale de banques

L'Institut des Finances Internationales (IIF) a analysé la réforme de la Charte Organique de la Banque Centrale (BCRA) promue par le gouvernement, qui a déjà reçu un soutien partiel à la Chambre des Députés. Il a conclu que, si elle était approuvée, l'Argentine passerait d'une exception régionale à l'un des cadres réglementaires les plus restrictifs d'Amérique Latine pour les banques centrales.

En termes généraux, l'IIF a soutenu que les changements visent à "renforcer les bases légales de la stratégie de désinflation du pays". Néanmoins, ils ont souligné que "la preuve définitive sera politique, pas légale".

Il a ajouté : "L'approbation serait un signal fort, mais une inflation basse et durable nécessitera toujours une discipline fiscale, une mise en œuvre crédible et un engagement soutenu à travers différentes administrations".

Le projet établirait comme mission primaire et fondamentale de la BCRA de préserver la valeur de la monnaie, interdirait les prêts directs au secteur public et les achats de titres sur le marché primaire, et durcirait les règles de gouvernance et de transfert de bénéfices.

Un des aspects soulignés par le rapport est la redéfinition du mandat de la BCRA. Dans ce contexte, l'IIF a considéré qu'un mandat plus restreint pourrait clarifier les responsabilités de la BCRA et renforcer sa crédibilité.

Il a également noté que la majorité des banques centrales d'Amérique Latine ont comme priorité la stabilité des prix, bien que les objectifs supplémentaires varient selon le pays.

Par exemple, ils ont expliqué que le Pérou concentre son mandat sur la préservation de la stabilité monétaire. Le Chili envisage la stabilité de la monnaie et le bon fonctionnement des paiements internes et externes. Le Mexique vise à protéger le pouvoir d'achat et à promouvoir des systèmes financiers solides.

Le Brésil établit la stabilité des prix comme objectif fondamental et ajoute des objectifs secondaires tels que la modération des fluctuations économiques et le plein emploi. La Colombie exige de préserver le pouvoir d'achat en coordination avec les politiques économique, monétaire, de crédit et de change.

En matière de financement du gouvernement, la réforme argentine s'alignerait sur la tendance régionale vers une plus grande indépendance des banques centrales. Les principaux pays de la région restreignent ou interdisent le financement direct au Trésor, bien qu'il existe des différences concernant les exceptions autorisées.

Le Chili et le Brésil ont assoupli leurs cadres pendant la pandémie pour permettre des achats de titres sur le marché secondaire sous des conditions spécifiques. La Colombie admet des opérations sur le marché secondaire et des prêts au gouvernement dans des circonstances exceptionnelles, avec l'approbation unanime du conseil d'administration.

Le Mexique permet un crédit temporaire et strictement limité au gouvernement fédéral via le compte courant du Trésor. Le Pérou, avec l'une des interdictions les plus strictes de la région, interdit par la Constitution le financement du Trésor, bien qu'il autorise des achats limités sur le marché secondaire.

Le rapport a également analysé l'indépendance des membres du conseil d'administration de la BCRA. Les principales banques centrales de la région ont des mandats de durée déterminée et des causes spécifiques pour la révocation de leurs autorités.

L'IIF considère que la proposition argentine --- en précisant les causes de révocation et en exigeant une majorité des deux tiers des membres présents de chaque Chambre --- représenterait un renforcement significatif de la protection contre les destitutions arbitraires.

Cependant, l'organisme introduit un avertissement : l'indépendance institutionnelle pourrait rester incomplète tant que les membres temporaires du conseil d'administration désignés en commission peuvent rester en fonction sans confirmation du Sénat et sans limite temporelle effective établie par la loi.

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