Réforme de la BCRA : quels sont les points clés du projet de Javier Milei et les changements

Le gouvernement cherche à modifier la Charte organique de la Banque centrale (BCRA) pour renforcer l'indépendance de l'autorité monétaire, limiter le financement de l'État et concentrer sa mission sur la préservation de la valeur de la monnaie. Le projet a déjà commencé à être débattu au Congrès et comporte plusieurs points qui suscitent des discussions entre la majorité et l'opposition.{#p-1787745403252-41186}

La réforme de la Charte organique de la BCRA s'oriente vers devenir l'une des principales initiatives économiques du gouvernement de Javier Milei pour le second semestre. Le projet propose de changer de manière substantielle le fonctionnement de l'autorité monétaire et d'établir des limites plus strictes à sa relation financière avec le secteur public.{#p-1787745403252-17960}

L'initiative vise, en termes généraux, à consolider une Banque centrale avec une plus grande autonomie par rapport au pouvoir politique, à éliminer les mécanismes de financement monétaire du Trésor et à redéfinir quels seront ses objectifs centraux. Le projet a déjà obtenu un avis favorable à la Chambre des députés avec 42 signatures sur 73 législateurs présents et fait maintenant face au débat dans l'hémicycle.{#p-1787745403252-11045}

Réforme de la BCRA : quels sont les principaux changements que Milei promeut {#p-1787745403252-4502}

Un seul objectif : préserver la valeur de la monnaie {#p-1787745403252-96532}

Un des changements centraux est la modification du mandat de la Banque centrale. Le projet établit comme mission primaire et fondamentale de préserver la valeur de la monnaie. De cette manière, il cherche à laisser derrière lui le schéma incorporé avec la réforme de 2012, qui, en plus de la stabilité monétaire, prenait en compte des objectifs liés à la stabilité financière, à l'emploi et au développement économique avec équité sociale.{#p-1787745403252-73930}

Le changement implique de concentrer l'action de la BCRA sur la stabilité monétaire et, en particulier, sur la lutte contre l'inflation.{#p-1787745403252-46026}

Javier Milei cherche à donner à la Banque centrale une mission centrale : préserver la valeur de la monnaie. L'initiative propose également des limites plus strictes au financement monétaire du déficit, des changements dans la répartition des bénéfices et un mécanisme plus exigeant pour révoquer les autorités.{#p-1787745526245-59982}

Fin du financement au Trésor {#p-1787745403252-4371}

Un autre des points les plus pertinents est l'interdiction du financement du secteur public par la Banque centrale. Le projet élimine la possibilité d'accorder des avances temporaires au gouvernement national et établit des restrictions pour d'autres formes d'assistance financière directe ou indirecte. L'interdiction s'étend également au financement des provinces et des municipalités.{#p-1787745403252-28393}

L'objectif du gouvernement est de fermer l'une des voies historiquement utilisées pour financer le déficit fiscal par l'émission monétaire. Selon l'argumentation officielle, empêcher la BCRA de couvrir les déséquilibres fiscaux est une condition nécessaire pour consolider la stabilité des prix.{#p-1787745403252-26173}

Que va-t-il se passer avec les bénéfices de la BCRA {#p-1787745403252-97385}

La réforme modifie également le traitement des bénéfices de l'autorité monétaire. Le projet vise à empêcher que le Trésor puisse recevoir comme financement des bénéfices purement comptables générés, par exemple, par des variations de la valeur des actifs ou par des opérations financières.{#p-1787745403252-19073}

L'intention est d'éviter que des résultats qui ne représentent pas nécessairement un bénéfice réalisé ne deviennent des ressources disponibles pour financer les dépenses publiques.{#p-1787745403252-16514}

Une plus grande protection pour le conseil d'administration {#p-1787745403252-66805}

L'initiative incorpore également un changement important dans la manière de démettre les autorités de la Banque Centrale. Pour déplacer le président ou les membres du conseil d'administration, une majorité des deux tiers sera nécessaire tant à la Chambre des Députés qu'au Sénat. La modification vise à élever les barrières institutionnelles face aux changements de direction résultant des cycles politiques.{#p-1787745403252-36473}

Les mandats, cependant, ne sont pas prolongés. Le projet maintient la durée actuelle de six ans et vise à renforcer la stabilité des autorités par un mécanisme de révocation plus exigeant.{#p-1787745403252-49485}

Adieu aux Lettres Intransférables {#p-1787745403252-94223}

Un autre des points inclus dans la réforme est l'interdiction d'utiliser de nouvelles Lettres Intransférables. Ces instruments ont été utilisés pendant des années par le Trésor pour obtenir des réserves internationales de la Banque Centrale en échange de titres qui restaient dans l'actif de l'autorité monétaire et qui ne pouvaient pas être négociés sur le marché.{#p-1787745403252-20606}

Le projet vise à empêcher que ce mécanisme ne soit à nouveau utilisé comme une voie indirecte pour que le Trésor accède aux réserves de la BCRA.{#p-1787745403252-82806}

Changements dans les opérations et les réserves {#p-1787745403252-11080}

La réforme met également à jour les outils opérationnels de la Banque Centrale. Le projet lui permet d'intervenir sur les marchés par le biais d'opérations avec des titres publics, des devises et d'autres actifs financiers, toujours sous des conditions de marché, dans le but de réguler la politique monétaire, de change, financière et de crédit.{#p-1787745403252-97784}

De plus, il incorpore une protection spécifique pour les réserves internationales et établit des règles plus précises concernant les actifs externes qui peuvent en faire partie, y compris l'or et les actifs financiers liquides.{#p-1787745403252-62711}

Le débat politique au Congrès {#p-1787745403252-3168}

Le principal défi pour le gouvernement sera maintenant de convertir le soutien obtenu dans les commissions en une majorité suffisante pour approuver la réforme à la Chambre des Députés.{#p-1787745403252-12631}

Le rapport a obtenu le soutien de La Libertad Avanza, du PRO, de secteurs de l'UCR et d'autres blocs, tandis qu'Union por la Patria et la gauche restent opposés à l'initiative.{#p-1787745403252-36503}

Un des points qui concentre le plus d'attention est précisément le nouveau mécanisme de révocation des autorités de la BCRA. La discussion tourne également autour de l'étendue de l'autonomie de l'entité et de la possibilité qu'une politique monétaire concentrée exclusivement sur la stabilité des prix entre en tension avec d'autres décisions de politique économique.{#p-1787745403252-27700}

Que cherche Milei avec la réforme {#p-1787745403252-77362}

En termes politiques et économiques, l'enjeu du gouvernement est que les nouvelles règles survivent à l'administration actuelle. L'intention est d'établir des limites institutionnelles pour empêcher que de futures gestions ne réutilisent la Banque Centrale comme source de financement du Trésor.{#p-1787745403252-7409}

La proposition fait partie d'une stratégie plus large du gouvernement pour consolider l'équilibre fiscal et éliminer ce qu'il considère comme des mécanismes qui ont historiquement contribué à l'émission monétaire et à l'inflation.

La question centrale sera de savoir si les restrictions prévues par la réforme parviennent à devenir des règles permanentes de la politique économique argentine ou si, comme cela a été le cas avec d'autres modifications de la Charte organique, elles restent soumises à de futurs changements de gouvernement.

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