Crypto en Europe : MiCA laisse la Pologne sur le carreau

Près de 2 000 acteurs enregistrés et aucun agrément MiCA délivré localement. La Pologne disposait de l'un des écosystèmes crypto les plus développés d'Europe centrale. Elle aborde pourtant le nouveau marché réglementé européen sans dispositif national pleinement opérationnel. Pour Mateusz Kara, fondateur de Morphic Financial Group, ce blocage politique pourrait transformer le pays en simple marché de consommation pour des plateformes étrangères.

Points clés

• Le sursis MiCA de dix-huit mois s'est achevé le 1ᵉʳ juillet : sans agrément, plus de service crypto dans l'Union
• Faute de loi d'application, la KNF polonaise n'a pu instruire aucun dossier, quand plus d'une centaine de licences ont été délivrées ailleurs
• Le veto du président Karol Nawrocki à l'automne 2025 a laissé un vide juridique que le Parlement ne peut surmonter
• Les acteurs polonais se redomicilient à Vilnius, Prague ou La Valette, avec leurs équipes et leur base fiscale

Depuis le 1ᵉʳ juillet, l'ancien registre polonais ne suffit plus.

Le règlement MiCA s'applique pleinement aux prestataires de services sur cryptoactifs depuis décembre 2024. Une période transitoire permettait toutefois aux entreprises déjà actives de poursuivre leurs opérations sous leur ancien régime national pendant dix-huit mois au maximum.

Cette période a pris fin le 1ᵉʳ juillet 2026. Depuis le lendemain, les plateformes doivent posséder une autorisation MiCA accordée dans un État membre pour continuer à proposer légalement leurs services dans l'Union européenne.

L'administration fiscale de Katowice, qui gérait jusqu'ici le registre polonais des activités en monnaies virtuelles, a elle-même confirmé que cette inscription ne constituait plus une autorisation valable. Elle précise également ne pas être une autorité de supervision au sens de MiCA et ne pas disposer du pouvoir d'accorder ces agréments.

Les prestataires polonais qui n'ont pas obtenu de licence dans un autre pays européen doivent donc interrompre leurs activités et permettre à leurs clients de récupérer leurs actifs. Le passeport européen autorise en revanche une plateforme agréée ailleurs dans l'Union à continuer de servir les utilisateurs polonais.

Selon les chiffres cités par Mateusz Kara dans sa tribune publiée dans Coindesk, l'Allemagne avait délivré 57 autorisations, contre 26 pour la France et 26 pour les Pays-Bas. La Pologne n'en comptait aucune.

MiCA sécurise le marché, mais accélère sa concentration.

MiCA impose désormais des exigences importantes en matière de fonds propres, de gouvernance, de conservation des actifs, de lutte contre le blanchiment et de protection des consommateurs. Le capital minimal requis atteint 50 000, 125 000 ou 150 000 euros selon les services proposés.

À ces sommes s'ajoutent les dépenses juridiques, les audits et la création d'équipes de conformité. D'après Mateusz Kara, une procédure complète d'agrément peut coûter jusqu'à 700 000 euros. Un tel niveau constitue une barrière difficile à franchir pour les petites entreprises issues de l'ancien registre polonais.

Cette consolidation représente l'un des objectifs indirects de MiCA : éliminer les opérateurs les plus fragiles et rapprocher la crypto des normes appliquées aux services financiers traditionnels. Elle devrait favoriser des entreprises plus solides, capables de travailler avec les banques et les investisseurs institutionnels.

Mais l'absence de voie d'agrément nationale place Varsovie dans une position défavorable. Les entreprises polonaises capables de supporter ces coûts peuvent demander une licence aux Pays-Bas, en Allemagne ou dans un autre État membre, en emportant avec elles leurs équipes de conformité et leurs investissements.

MiCA n'empêche donc pas les Polonais d'utiliser des services crypto. Il risque surtout de faire disparaître l'offre locale -- ce qui parfois n'est pas plus mal -- au profit d'acteurs agréés à l'étranger. Le marché demeure, mais la valeur économique et les emplois susceptibles de l'accompagner quittent progressivement le pays.

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