Pour le FMI, le taux de défaut ne représente pas un risque pour la stabilité financière

"Nous **suivons de près l'augmentation récente des taux de défaut des ménages ; cependant, nous ne considérons pas que cela représente un risque significatif pour la stabilité financière du pays". C'est ce qu'a déclaré Julie Kozack, porte-parole du Fonds Monétaire International (FMI) lors d'une conférence de presse donnée ce jeudi à Washington.

La fonctionnaire a relativisé le sujet en affirmant que "fondamentalement, nous observons que l'endettement des ménages en Argentine reste à des niveaux relativement bas : il tourne autour de 8 % du PIB, un chiffre inférieur à celui de nombreux autres pays d'Amérique Latine**.

Dans ce sens, elle a ajouté que "nous constatons que les banques disposent de niveaux adéquats de capital et de liquidité, et qu'elles ont des provisions qui couvrent plus de 85 % de leurs prêts en souffrance**."**

La porte-parole a affirmé que "le système bancaire du pays est assez réduit". Par conséquent, "à l'avenir, il sera essentiel d'approfondir ces marchés et de faciliter des mécanismes permettant de canaliser le crédit et l'épargne des Argentins vers des investissements et des opportunités de développement".

Kozack a également annoncé que la prochaine mission du FMI "est prévue pour commencer la semaine du 21 septembre pour la troisième révision".

Kozack, en ligne avec diverses déclarations du FMI, a de nouveau loué le programme appliqué par le gouvernement de Javier Milei. Elle a déclaré que "l'Argentine a réalisé des progrès notables dans la stabilisation de son économie. Le pays a enregistré des excédents fiscaux primaires pendant deux années consécutives, ce qui ne s'était pas produit depuis quinze ans. Il a réussi à réduire l'inflation à environ 30 %, a repris la voie de la croissance et a réduit la pauvreté".

Elle a également souligné que "les réserves internationales sont en train de se reconstituer" et a mis en avant "le renforcement de la confiance des marchés, ce qui s'est traduit par des coûts d'endettement réduits, des améliorations des notations de crédit et un portefeuille croissant de projets d'investissement privé".

En ce qui concerne l'avenir du pays, l'organisme considère que "la priorité clé pour l'Argentine reste de renforcer encore davantage ses cadres politiques et sa résilience économique".

Elle a détaillé que cela implique de continuer à reconstituer le coussin de réserves ---un processus déjà en cours---, de continuer à réduire les risques de financement, de préserver l'ancre fiscale établie et de renforcer les cadres politiques pour préparer le pays à de futures perturbations.

En particulier, elle a estimé que les propositions de réforme visant à renforcer le mandat et l'indépendance de la Banque Centrale "devraient contribuer au processus de désinflation et, en fin de compte, conduire à une amélioration des revenus réels des ménages argentins à long terme".

Interrogée par Ámbito sur la possibilité que la baisse de l'activité industrielle et l'informalité de l'économie puissent affecter le programme économique, Kozak a affirmé que "tant le Fonds que les autorités argentines reconnaissent l'importance d'élargir la portée des bénéfices découlant de la stabilisation et de la croissance".

Elle a reconnu que "jusqu'à présent, la croissance a été principalement tirée par les secteurs énergétique, minier et agricole ; nous sommes tous deux conscients que diversifier cet élan serait bénéfique".

Dans ce sens, elle a indiqué que "des efforts sont en cours pour surmonter les goulets d'étranglement en matière d'infrastructure par le biais de l'appel d'offres pour de grands réseaux routiers et des systèmes ferroviaires de fret, des initiatives soutenues par une plus grande prévisibilité fiscale et réglementaire".

Parallèlement, elle a conclu en soulignant que "les efforts pour approfondir les marchés de crédit en Argentine se poursuivent, y compris le développement de mécanismes de marché pour encourager les marchés de financement à long terme, comme le crédit hypothécaire."

À la fin du mois de juillet dernier, la directrice générale de l'organisme, Kristalina Georgieva, est venue en Argentine et a rencontré le président Javier Milei et le ministre de l'Économie, Luis Caputo.

À cette occasion, elle a de nouveau reconnu les avancées en matière de stabilisation macroéconomique réalisées par l'administration en place, soulignant la baisse de l'inflation et le passage d'un déficit à un excédent primaire. En particulier, elle a publiquement félicité le gouvernement et la Banque centrale (BCRA) pour "avoir dépassé" l'objectif d'accumulation de devises, et a laissé une phrase très directe à l'attention des autorités : "Continuez à acheter".

Ils ont écouté et, jusqu'à présent cette année, la BCRA a déjà acquis environ 14 milliards de dollars de réserves, un montant sans précédent et supérieur à l'objectif annuel fixé par le FMI, qui était de 10 milliards. Sur le marché, il est projeté que l'autorité monétaire pourrait ajouter jusqu'à 18 milliards de dollars d'ici 2026.

Lors de sa visite dans le pays, Georgieva a également averti du défi de traduire les résultats que le gouvernement obtient en matière macroéconomique en emplois formels et en améliorations pour les PME.

Cependant, les dernières chiffres officiels révèlent que l'activité économique évolue à deux vitesses, avec un contraste entre le dynamisme des secteurs liés à l'exportation (agriculture, mines et énergie) et la dépression de ceux dépendant du marché local (industrie, commerce et construction).**

Les baisses enregistrées tant dans l'activité manufacturière que dans la construction en juillet - entre 4,5 et 5 %, tant en comparaison mensuelle qu'annuelle - ont été relativisées par des sources officielles. À cet égard, il est signalé que des facteurs particuliers, comme de nombreux jours de pluie, ont eu un impact.

Cependant, différents indicateurs tendent à montrer un panorama compliqué pour le marché local. Ainsi, les données de recouvrement fiscal pour le mois d'août montrent que les impôts liés à la consommation interne ont enregistré des baisses réelles de 6 %, dans le cas de la TVA, et de 9 % en ce qui concerne l'impôt sur les chèques.

Les contacts des autorités gouvernementales à l'international ont continué au début du mois en cours lorsque Caputo a participé à la réunion des ministres des finances et des présidents des banques centrales du G20, à Asheville, en Caroline du Nord. Là, il a rencontré Georgieva et Scott Bessent, secrétaire au Trésor américain et coordinateur central du soutien de Washington au gouvernement pendant la crise monétaire de 2025.

Durant ces jours-là, le fonctionnaire de Trump a de nouveau été élogieux envers le pays. Il a déclaré : "nous avons une opportunité historique dans l'hémisphère occidental dirigée par l'Argentine et les réformes qu'ils y ont mises en œuvre". Et il a ajouté : "Tout le monde disait que c'était impossible et maintenant nous voyons comment l'inflation baisse et un changement dans les conditions économiques".

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