Comment une entreprise de recrutement utilise les fusions et acquisitions pour transformer ses bénéfices en Bitcoin

Connecting Excellence Group (XCE) a signé des termes de référence contraignants pour sa première acquisition de recrutement proposée, ciblant une entreprise de recrutement spécialisée au Royaume-Uni et aux États-Unis qui a généré 1,79 million de livres sterling de revenus et 431 000 livres sterling d'EBITDA au cours des 12 derniers mois. La cible détient également 8,216 Bitcoin.

L'accord n'est pas encore finalisé et reste soumis à une due diligence supplémentaire, au financement et à un accord d'achat définitif.

Au-delà du titre, la structure de l'accord offre un aperçu intéressant de la manière dont une entreprise opérationnelle peut utiliser les fusions et acquisitions dans le cadre d'une stratégie Bitcoin plus large.

XCE (AQSE : XCE | OTCQB : XCELF) souhaite acquérir des entreprises de recrutement rentables, conserver une grande partie des bénéfices qu'elles génèrent et élargir le pool de capital généré en interne disponible pour la croissance et le Bitcoin.

Il existe également une symétrie notable entre l'acheteur et la cible. L'entreprise opérationnelle existante de XCE, Spencer Riley, a augmenté son chiffre d'affaires de 20,6 % au cours de sa dernière période de 12 mois. La cible d'acquisition a augmenté son chiffre d'affaires de 21,5 % au cours de la même période.

XCE ne cherche pas simplement à ajouter de l'échelle. Elle tente d'acquérir des entreprises rentables en croissance et de les intégrer dans un groupe coté avec du Bitcoin dans son bilan.

Acquérir le pouvoir de bénéfices

XCE s'attend à payer 575 000 £ en contrepartie initiale en espèces à la clôture. Environ 425 000 £ seraient destinés à régler les montants dus aux entreprises cibles par les vendeurs et à revenir au groupe, entraînant un flux de trésorerie net estimé à environ 150 000 £ avant les coûts de transaction.

Un autre paiement en espèces de 60 000 £ est dû en 2028, tandis qu'une grande partie de la contrepartie restante est différée et liée à la performance de l'EBITDA jusqu'à l'exercice 2029. XCE s'attend à conserver environ 75 % à 85 % de l'EBITDA cumulé de l'entreprise acquise pendant la période de gain.

Comparez cela avec l'entreprise acquise : 1,79 million de livres sterling de revenus, 1,27 million de livres sterling de bénéfice brut et 431 000 livres sterling d'EBITDA, avec un chiffre d'affaires en croissance de 21,5 % d'une année sur l'autre.

L'objectif n'est pas simplement d'acheter plus de revenus. XCE tente d'acquérir un pouvoir de bénéfices supplémentaire tout en préservant autant de capital que possible.

Si l'entreprise continue de performer après la clôture, ces bénéfices deviennent une autre source de capital disponible pour le réinvestissement, des acquisitions supplémentaires et le Bitcoin.

C'est là que les fusions et acquisitions commencent à faire partie de la stratégie Bitcoin.

Acquérir également le bilan

Le modèle peut s'étendre au-delà des revenus et des bénéfices.

Lorsqu'une cible d'acquisition détient des réserves de liquidités, XCE peut structurer une transaction pour acquérir cette réserve auprès du vendeur, puis changer la manière dont ce capital est détenu une fois qu'il se trouve à l'intérieur du groupe. En pratique, cela pourrait signifier lever des fonds pour acquérir 1 million de livres sterling de réserves de liquidités existantes et ensuite convertir cette réserve en Bitcoin.

Le résultat est différent de simplement lever 1 million de livres sterling et de le dépenser en Bitcoin. XCE acquiert également l'entreprise opérationnelle autour de la réserve : ses revenus, ses bénéfices et sa capacité future à générer des liquidités.

Cet accord proposé fournit un exemple direct du même principe, sauf que la cible a déjà effectué la conversion.

Elle détient 8,216 BTC.

Selon les termes proposés, XCE achèterait ce Bitcoin à sa valeur marchande sans prime. L'argent payé serait égalé par du Bitcoin d'une valeur équivalente entrant dans le bilan de XCE.

Ainsi, le Bitcoin n'est pas acquis gratuitement avec l'entreprise opérationnelle. XCE échange effectivement des liquidités contre un montant équivalent de Bitcoin tout en acquérant séparément le flux de bénéfices sous-jacent.

Cependant, si la transaction est finalisée, elle élargirait les deux côtés de XCE à la fois : une autre entreprise opérationnelle en croissance et rentable et 8,216 BTC supplémentaires dans son bilan.

Cette combinaison est centrale au modèle. Une acquisition peut potentiellement ajouter des revenus, de l'EBITDA et des actifs au bilan en même temps.

Un accumulateur d'acquisitions décentralisé

Comment XCE envisage d'opérer les entreprises après l'acquisition est une autre partie importante de la stratégie.

L'entreprise cible des entreprises de recrutement spécialisées rentables et gérées par leurs propriétaires, mais elle n'a pas l'intention de les absorber dans une seule marque opérationnelle centralisée.

Les entreprises acquises conservent leurs marques existantes, leurs équipes de direction et leur indépendance opérationnelle tout en rejoignant un groupe coté en bourse soutenu par un bilan en Bitcoin. Cela rend le modèle de XCE plus proche d'un accumulateur d'acquisitions décentralisé.

Au lieu d'essayer de créer de la valeur principalement par l'intégration et la réduction des coûts, la stratégie est conçue pour permettre aux entreprises individuelles de continuer à fonctionner de manière autonome tout en offrant à XCE une propriété permanente, un accès au groupe coté et une allocation de capital centralisée.

L'activité existante de XCE donne un certain contexte sur le type de croissance qu'elle cherche à ajouter. Spencer Riley a généré environ 1,84 million de livres sterling de revenus au cours des 12 mois se terminant le 30 juin, en hausse de 20,6 % par rapport à l'année précédente. La cible d'acquisition proposée a connu une croissance similaire, avec des revenus en hausse de 21,5 %.

Si XCE peut continuer à acquérir des entreprises avec une économie similaire, le groupe peut potentiellement se développer en ajoutant de nouveaux flux de revenus sans démonter les entreprises qui les produisent. Ces revenus alimentent ensuite un cadre commun d'allocation de capital dans lequel le Bitcoin est une destination potentielle.

Construire Plus D'une Source de Capital

XCE ne compte pas uniquement sur les bénéfices d'exploitation pour accroître sa position en Bitcoin. L'entreprise a déclaré 72,94 BTC au 1er septembre, en hausse par rapport à 9,27 BTC lors de son introduction en bourse en décembre 2025. L'activité sur les marchés des capitaux a contribué à cette croissance.

Plus récemment, l'investisseur de longue date Adam Back a souscrit de nouvelles actions XCE par le transfert de 10 BTC à l'entreprise, augmentant ses avoirs en Bitcoin de 15,9 %.

Les fusions et acquisitions introduisent une autre source de capital potentiel aux côtés de ces transactions : les bénéfices et les actifs du bilan acquis avec les entreprises opérationnelles elles-mêmes.

Mis ensemble, le modèle ressemble à ceci :

Acquérir des entreprises rentables → conserver leur autonomie et leur pouvoir de bénéfice → accroître la génération de liquidités du groupe → allouer du capital à d'autres acquisitions et au Bitcoin → répéter.

Le capital externe peut fournir un pouvoir d'achat immédiat, comme le démontre la transaction d'Adam Back. Les réserves acquises peuvent ajouter du capital au bilan. Les entreprises opérationnelles rentables peuvent continuer à générer du capital tant qu'elles performent. XCE tente de combiner les trois.

L'Économie Opérationnelle Passe D'abord

Le Bitcoin ne transforme pas une mauvaise acquisition en une bonne. XCE doit toujours acquérir des entreprises de qualité à des prix raisonnables, préserver leur pouvoir de bénéfice et allouer efficacement le capital résultant. Mais la stratégie illustre comment le Bitcoin peut s'intégrer dans une entreprise opérationnelle traditionnelle sans se déconnecter de l'activité qui la sous-tend.

La structure décentralisée est importante ici. XCE n'a pas besoin que chaque entreprise acquise devienne une "entreprise Bitcoin". Les entreprises de recrutement peuvent continuer à servir leurs clients, à fonctionner sous leurs marques existantes et à générer des bénéfices. Le Bitcoin se situe au niveau du groupe dans le cadre de la stratégie d'allocation de capital plus large.

Cela crée une manière différente de penser au Bitcoin sur un bilan d'entreprise.

L'entreprise peut lever des capitaux externes. Elle peut acquérir des réserves existantes et changer la manière dont elles sont détenues. Elle peut acquérir des entreprises rentables et conserver les liquidités qu'elles génèrent. La direction peut ensuite allouer du capital entre les opérations, des acquisitions supplémentaires, d'autres besoins d'entreprise et le Bitcoin. C'est ainsi que XCE utilise les fusions et acquisitions pour transformer les bénéfices en Bitcoin.

Non pas en convertissant automatiquement chaque livre de profit en BTC, mais en construisant un groupe décentralisé d'entreprises rentables capables de produire plus de bénéfices et en faisant du Bitcoin une destination pour le capital qu'elles génèrent.

Pour les opérateurs, la question peut être plus intéressante : non seulement comment trouver plus de capital pour acheter du Bitcoin, mais comment construire une entreprise capable de générer plus de capital en premier lieu.

Avertissement : Ce contenu a été préparé au nom de Bitcoin For Corporations à des fins d'information uniquement. Il reflète l'analyse et l'opinion de l'auteur et ne doit pas être considéré comme un conseil en investissement. Rien dans cet article ne constitue une offre, une invitation ou une sollicitation à acheter, vendre ou souscrire à un titre ou un produit financier.