Chloe de HTX Research : Malgré un afflux net significatif dans les ETF Bitcoin au comptant, les données macroéconomiques limitent l'espace de rebond

Dans un article publié dans la colonne HTX DeepThink, Chloe, chercheuse chez HTX Research, a indiqué qu'en se basant sur les données de Farside, l'afflux net cumulatif des ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis entre le 19 et le 21 octobre s'élève à environ 1,075 milliard de dollars. Bien que le retour massif de capitaux à court terme ait libéré un signal positif, cela n'est pas suffisant pour inverser complètement les inquiétudes profondes du marché concernant l'orientation future des taux d'intérêt.

Au cours des jours de négociation restants de cette semaine, l'attention du marché se concentrera sur deux indicateurs macroéconomiques clés : la première estimation du PMI américain, qui sera publiée le 23 à 21h45 heure de Pékin, et les attentes des consommateurs et d'inflation de l'Université du Michigan, qui seront révélées à 22h00. Si l'activité économique réelle reste forte et que la pression à la hausse sur les prix ne diminue pas, l'élan de rebond des actifs cryptographiques continuera d'être fortement contraint par les attentes de taux d'intérêt. Dans le contexte actuel de liquidité, des "données économiques solides" pourraient en fait devenir un indicateur baissier pour le Bitcoin.

Une semaine macroéconomique super en approche

La semaine prochaine, les marchés financiers mondiaux connaîtront de véritables turbulences. La Réserve fédérale américaine doit annoncer sa décision sur les taux d'intérêt le 29 à 2h00 heure de Pékin, suivie d'une conférence de presse à 2h30 ; le même jour, à 20h30, les premières estimations du PIB américain pour le troisième trimestre et les données d'inflation PCE de septembre seront publiées. Actuellement, le marché anticipe que la Réserve fédérale maintiendra les taux d'intérêt inchangés en octobre et relancera une hausse en décembre. Chloe souligne que le simple fait de suspendre les hausses de taux ne constitue pas nécessairement un avantage substantiel, et l'orientation du marché dépendra davantage des indications de resserrement fournies par la Réserve fédérale par la suite.

Le détail du décalage horaire ici est crucial : la publication des données PCE intervient après les résultats de la réunion de politique monétaire. Si le marché connaît une hausse en raison d'une libération d'émotions après la réunion de politique monétaire, cela pourrait être interrompu le soir même par des données d'inflation supérieures aux attentes, et les fonds de jeu à court terme seront confrontés à un grand test de retrait au cours de ces deux jours.

Fluctuations du taux de change du yen et transmission externe des résultats des entreprises américaines

La réunion de politique monétaire de la Banque du Japon prévue les 29 et 30 est une variable perturbatrice externe à ne pas négliger. Si sa politique monétaire ou ses indications prospectives sont plus hawkish que prévu, entraînant une appréciation rapide du yen, une vague de liquidations dans les transactions de carry du yen pourrait amplifier la pression de vente sur les actifs risqués, le marché des cryptomonnaies étant généralement le premier à subir des retraits de fonds.

De plus, étant donné que nous sommes en période de divulgation intensive des résultats des entreprises américaines, les retours du marché sur les performances des géants de la technologie en matière de bénéfices et de dépenses en capital transmettront également un risque au secteur des actifs numériques. En particulier, les attentes de dépenses en capital des entreprises liées à l'intelligence artificielle présentent une résonance profonde avec la logique de tarification du marché des cryptomonnaies concernant "la liquidité abondante".

Vulnérabilité des actifs à forte volatilité mise en évidence

En tenant compte des variables ci-dessus, l'évolution future du marché pourrait suivre deux trajectoires complètement différentes. Si la Réserve fédérale atténue les signaux de hausse des taux, que les données PCE de base sont inférieures aux attentes et que les ETF au comptant continuent d'enregistrer des entrées nettes, le Bitcoin pourrait avoir les conditions nécessaires pour dépasser les sommets de cette semaine, entraînant dans son sillage des actifs comme l'Ethereum et Solana. En revanche, si des indications hawkish, une reprise de l'inflation ou une forte appréciation du yen se produisent, le marché sera très probablement contraint de tester à nouveau les récents points bas, et les altcoins à forte volatilité apparaîtront particulièrement vulnérables.

En regardant les deux prochaines semaines, le marché des cryptomonnaies semble plus enclin à osciller entre des réparations, des chocs d'événements et une revalorisation des actifs, sans base macroéconomique solide pour un mouvement unilatéral généralisé.

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