L'automne des banques de « coins » est en cours. Est-ce juste des démonstrations technologiques ?

De plus en plus de projets de stablecoins bancaires et de dépôts tokenisés émergent. Pratiquement chaque semaine, de nouvelles nouvelles sur des débuts sur le marché apparaissent. Un sceptique dirait que la construction est souvent intéressante, mais que le même objectif peut être atteint sans « blockchains » et « tokens ».

Les banques du monde entier expérimentent de nouvelles formes de monnaie sans espèces. Elles n'ont pas d'autre choix : les banques centrales pourraient avoir à l'avenir leur « produit » pour la nouvelle infrastructure financière (CBDC), et les émetteurs non bancaires de stablecoins ont été les premiers sur le marché et dépassent de loin leurs rivaux bancaires en termes d'échelle d'activité. Les termes « stablecoin bancaire » et dépôt tokenisé apparaissent régulièrement dans les nouvelles sur les innovations bancaires, et octobre a apporté un véritable déluge d'informations.

JPMorgan lance un token sur Ethereum

Le 9 octobre 2026, la banque américaine JPMorgan (oui, celle dont le président s'est moqué des cryptomonnaies) a permis d'effectuer des transactions avec son token de dépôt JPM Coin sur la blockchain Ethereum. Le token lui-même est apparu pour la première fois sur le marché en 2019, mais à l'époque, c'était une création pas tout à fait réfléchie destinée à tester les règlements de transactions de grande valeur. La seconde naissance de l'invention de JPMorgan a eu lieu en novembre 2025.

Les unités de cette « monnaie » (JPMD) représentent des dollars conservés sur des comptes bancaires. Nous avons donc affaire à un dépôt tokenisé. Dans un premier temps, le commerce du token était possible sur le réseau Base, une surcouche (appelée layer 2) au-dessus de la blockchain Ethereum. Maintenant, JPMD peut également être transféré directement sur ce registre distribué populaire, sur le soi-disant layer 1.

Cependant, l'utilisation d'une blockchain publique ne signifie pas que le token peut circuler librement entre n'importe quel acteur. Seuls les clients institutionnels approuvés par la banque ont accès, et les transferts nécessitent des certificats spéciaux. De plus, les contrats intelligents utilisant JPMD ne peuvent fonctionner qu'avec une liste blanche d'adresses sur le réseau. Les aspects techniques du fonctionnement de JPMD sont gérés par une société appartenant à la banque -- Kinexys.

La banque fait la promotion de sa solution comme un mécanisme pour les entreprises, les institutions financières et les fournisseurs de services de paiement. Le token doit faciliter les règlements, par exemple lors de transactions avec des actifs numériques, en offrant une option de règlement immédiat et définitif « on chain », mais en utilisant en même temps de l'argent bancaire.

Avoir son propre token n'est pas la seule initiative de JPMorgan dans le monde de la monnaie numérique. L'institution fait partie d'une alliance de banques créant les bases de l'infrastructure « SWIFT 2.0 » pour les règlements internationaux, ainsi que, sur le marché américain, d'un groupe de banques construisant un réseau commun pour les tokens de dépôt. Depuis plusieurs mois, elle propose également deux fonds de marché monétaire tokenisés (MONY et JLTXX).

HSBC a son « token rouge »

Un véritable stablecoin bancaire a été présenté le 27 octobre par une autre grande banque d'envergure mondiale -- HSBC. Le token nommé RedCoin (RCHKD) sera disponible pour les consommateurs à Hong Kong utilisant l'application PayMe. Le stablecoin est lié un à un au dollar local (HKD), et cette nouvelle forme de monnaie électronique est supervisée par l'autorité de régulation financière locale HKMA. HSBC a obtenu la licence appropriée en avril de cette année.

Les utilisateurs de l'application HSBC pourront, après activation de leur portefeuille, utiliser RedCoin pour des règlements avec d'autres consommateurs ou pour des paiements chez plus de 100 000 acceptants participant aujourd'hui au système PayMe. La fonctionnalité sera progressivement accessible à 3,3 millions de clients. Le lancement a été précédé de tests menés ces derniers mois avec un groupe de 100 employés de l'institution.

La fonction doit finalement être intégrée à la banque mobile HSBC. Les paiements en stablecoins doivent également servir à l'acquisition d'un fonds de marché monétaire tokenisé. Ce projet peut donc être considéré non seulement comme l'ajout d'un nouveau type de paiement, mais aussi comme un premier pas vers l'éducation des clients à agir dans le monde des actifs numériques.

HSBC annonce la publication de rapports réguliers sur l'examen du pool d'actifs sous-jacents à l'émission de stablecoins. Le premier examen devrait apparaître après le quatrième trimestre 2026 et sera préparé par un auditeur externe indépendant. Sur le site de la banque, un prospectus d'émission (appelé whitepaper) et une politique de gestion des actifs de réserve sont disponibles, prévoyant une option de "surdotation" (over-collateralisation) pour neutraliser la volatilité de l'évaluation de certains composants plus risqués du pool. Les détenteurs de stablecoins ne recevront aucun revenu (par exemple, des intérêts) de leurs tokens. Les pertes ou gains éventuels de la gestion des actifs de réserve incombent à la banque.

SOFIE, ou la promotion des dépôts sous une nouvelle forme

Dans les derniers jours d'octobre, la banque américaine SoFi a également présenté son token de dépôt. Le produit porte le nom attrayant de SOFIE et est une représentation numérique d'un dépôt offrant 4,4 % par an. Les clients de la banque peuvent bénéficier d'une protection similaire à celle des dépôts classiques (garantie FDIC), et les intérêts sont calculés jusqu'à la vente du token. Cependant, la conversion n'est possible qu'en stablecoin SoFiUSD, également émis par SoFi. Ce dernier n'est pas, en droit, un dépôt et ne bénéficie pas du système de garantie.

La banque a placé un avertissement visible sur son site internet concernant cette nouveauté, indiquant que "les actifs numériques peuvent perdre de la valeur" et ne sont pas assurés par la FDIC. Bien sûr, cela ne concerne pas SOFIE en tant que dépôt tokenisé. Les consommateurs comprennent-ils cependant la différence entre les différents tokens offerts par la même institution ? C'est l'un des problèmes qui deviendra probablement bientôt un sujet pour les régulateurs chargés de protéger les droits des consommateurs.

L'analyste suivant le marché bancaire de détail américain, Ron Shevlin, indique que le token de dépôt n'a aucun avantage par rapport à un compte d'épargne classique ou à un dépôt à terme. C'est pour l'instant plutôt un coup marketing ciblé sur les amateurs d'actifs crypto et, peut-être, une préparation à la construction d'autres éléments de l'écosystème des actifs numériques sous l'égide d'une seule marque.

Les banques veulent être sur la scène. Toutes ne savent pas pourquoi

Dans le monde de l'argent numérique, une évolution est en cours, dont de nouvelles normes pourraient finalement émerger. Pour l'instant, les banques essaient différentes possibilités et le font souvent de leur propre chef, sans se soucier des étapes, y compris des erreurs précédentes, de leurs rivaux. Les rapports sur de nouveaux débuts de tokens sont en grande partie un "bruit stratégique".

En fin de compte, la standardisation sera plus bénéfique pour les banques que le développement parallèle de dizaines de stablecoins et de différentes variantes de tokens de dépôt. C'est pourquoi les initiatives rassemblant de nombreux grands acteurs méritent une attention particulière. En Europe, le consortium Qivalis, auquel participe notamment la Banque Pekao, pourrait jouer le rôle de leader. Le lancement d'un stablecoin bancaire lié à l'euro devrait avoir lieu encore cette année.