Un milliard de dollars en trois jours, c'est trop peu. Bitcoin fait face à un défi de taille

Les fonds négociés en bourse (ETF) basés sur le Bitcoin attirent à nouveau des capitaux revenant sur le marché. Selon les derniers calculs de la plateforme analytique SoSoValue, pas moins de 1,08 milliard USD ont afflué vers ces instruments en seulement trois jours ouvrables.

Malgré une telle valeur élevée, les experts et analystes du marché tempèrent les attentes trop optimistes des investisseurs individuels. Ils soulignent que le rythme actuel d'alimentation des fonds reste encore très en deçà des valeurs qui ont alimenté les vagues de hausse les plus spectaculaires des prix de la cryptomonnaie au cours des années précédentes. Pour qu'il y ait une rupture durable des résistances techniques et l'établissement de nouveaux sommets historiques, la continuité de l'afflux de capitaux doit se maintenir à un niveau plus élevé et plus prévisible.

Un tournant dans l'approche des fonds est également perçu par le directeur général de l'échange de cryptomonnaies Giottus, Vikram Subburaj, qui souligne que l'amélioration de la demande d'actifs numériques de la part des institutions est pour l'instant de nature très exploratoire et sensible aux fluctuations de la conjoncture. On constate également clairement qu'après un bon début de semaine, les afflux nets vers les fonds spot ont de nouveau besoin de stabilisation pour maintenir la dynamique actuelle des mouvements de prix.

L'histoire des hausses précédentes montre que les plus fortes envolées sur le marché des actifs numériques étaient caractérisées par des spécificités très concrètes des flux de capitaux. Depuis l'approbation et le lancement des fonds en janvier 2024, le Bitcoin a connu trois puissantes vagues de hausse, chacune entraînant un bond de valorisation d'au moins 50 %, sans permettre de corrections plus profondes que 20 % par rapport aux sommets établis. Pendant toutes ces périodes de succès, l'afflux quotidien moyen de capitaux nets vers les fonds ETF américains dépassait régulièrement le seuil de 200 millions USD.

Les afflux seront-ils suffisants pour poursuivre la hausse ?

Les afflux nets quotidiens moyens vers les fonds ETF américains de type spot sur BTC (source : SoSoValue)

Une analyse détaillée des indicateurs montre à quel point le passé du marché numérique impose des exigences élevées aux investisseurs. La première vague de hausses entre janvier et mars 2024 a entraîné un bond de prix de 39 900 USD à 71 400 USD, soit une augmentation dynamique de 79 %. À cette époque, les fonds recevaient en moyenne 294 millions USD par jour, avec pas moins de dix séances boursières enregistrant des afflux dépassant 500 millions USD, et une fois, ils ont même franchi le seuil de 1 milliard USD. La deuxième phase de la hausse, se développant d'août à décembre 2024, a porté la valorisation du cryptomonnaie de 54 100 USD à 106 100 USD, générant un apport quotidien moyen de 202 millions USD. La troisième envolée significative, de avril à juillet 2025, a entraîné une augmentation de 53 %, faisant passer le prix de 78 400 USD à 119 900 USD avec des dépôts moyens d'environ 248 millions USD par jour. Au cours des 199 jours de séance couvrant ces trois puissantes vagues, pas moins de 46,7 milliards USD ont afflué vers les fonds, soit une moyenne de 235 millions USD par séance boursière.

Le bilan statistique actuel semble beaucoup plus calme, ce qui pousse de nombreux observateurs à la prudence. Depuis début juillet, la valeur de la cryptomonnaie a augmenté de 39 %, passant de 60 000 USD à environ 83 500 USD. Pendant ce temps, les fonds cotés en bourse n'ont enregistré que sept jours avec un bilan de dépôts dépassant 500 millions USD, soit une fréquence d'une fois tous les onze jours de séance. En comparaison, lors des trois vagues de hausse précédentes, un tel résultat apparaissait en moyenne une fois tous les cinq jours. De plus, le montant moyen des dépôts quotidiens depuis juillet est modeste, à 86 millions USD, et le marché n'a pas encore connu un seul jour avec un afflux dépassant 1 milliard USD.

Des sources alternatives de demande pourraient surprendre le marché

Baser les prévisions uniquement sur le comportement des fonds ETF américains pourrait cependant s'avérer être une simplification excessive de la machinerie complexe du marché. Bien que ces indicateurs servent de précieux repères aux investisseurs, la valorisation des cryptomonnaies dépend également de nombreux autres facteurs de liquidité. Le renouveau de la demande sur le marché au comptant, l'augmentation de l'activité des investisseurs de détail sur les échanges de cryptomonnaies et le volume croissant sur le marché des contrats à terme ont également le potentiel de déclencher une forte vague de hausse. Des observations similaires sont faites par les analystes du marché boursier, soulignant que la structure du commerce évolue continuellement.

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