Sui s'attaque à un "second emploi" avec Havenex, visant le secteur des infrastructures financières cryptographiques institutionnelles

Auteur : Jae, PANews

Le 26 août, une annonce de Kostas Kryptos, cofondateur de Mysten Labs, l'équipe de développement de Sui, a mis en lumière une nouvelle plateforme de trading nommée Havenex. Le marché a rapidement étiqueté cela comme "Sui s'attaque à la création d'une bourse", mais en y regardant de plus près, il s'agit en réalité d'une initiative visant à se positionner sur les infrastructures des institutions financières traditionnelles.

Selon Kostas, Havenex est sur le point de finaliser un tour de financement de série A, et les fonds commencent à se faire rares. Parallèlement, la plateforme a également entamé le processus d'autorisation auprès de l'Autorité de marché financier d'Autriche (FMA). Il a souligné qu'au lieu de devenir le prochain Coinbase ou Binance, Havenex souhaite plutôt devenir un fournisseur d'infrastructures d'actifs numériques pour les FinTech, banques, institutions de gestion d'actifs et bureaux de famille.

Alors que les bénéfices du marché des particuliers atteignent progressivement un plafond et que les institutions financières traditionnelles accélèrent leur entrée, les services d'infrastructure conformes destinés aux institutions deviennent un nouveau marché en croissance.

Ne pas cibler les utilisateurs C, mais devenir le "fournisseur d'infrastructure" des institutions

Une des interprétations les plus courantes du marché est de classer Havenex comme une nouvelle bourse de cryptomonnaies, mais sa position est en réalité différente de celle de Coinbase ou Kraken.

Les principales bourses traditionnelles suivent une approche B2C : elles construisent leur propre marque, rassemblent la liquidité des particuliers et offrent une gamme complète de produits de trading, avec les utilisateurs et les actifs qui restent au sein de leur écosystème.

Havenex, en revanche, cible le marché des infrastructures B2B. Elle n'a pas besoin de s'adresser directement aux utilisateurs finaux, mais peut fournir des capacités sous-jacentes aux FinTech, banques et institutions de gestion d'actifs. Les institutions peuvent conserver leur propre marque pour offrir des services d'actifs numériques, tandis que les aspects sous-jacents tels que les portefeuilles, la garde, le trading, la conformité et la gestion des risques sont pris en charge par Havenex.

Cette position répond à un besoin crucial des institutions financières traditionnelles en matière d'actifs numériques.

Ces dernières années, l'intérêt des banques, courtiers et gestionnaires d'actifs pour les affaires liées aux actifs numériques a considérablement augmenté, mais le coût de la construction d'une pile technologique complète est trop élevé : de la gestion des portefeuilles, des structures de garde, aux processus de conformité et systèmes de gestion des risques, en passant par l'adaptation aux réglementations de différentes juridictions, chaque étape nécessite des investissements lourds et des délais longs. Pour la plupart des institutions de taille moyenne, construire à partir de zéro n'est ni économique ni réaliste.

La stratégie de Havenex consiste à standardiser et à productiser les capacités technologiques nécessaires, puis à les fournir via une interface unique, permettant ainsi aux institutions de ne pas avoir à réinventer la roue pour offrir des services d'actifs numériques.

Cependant, les activités de trading et de courtage possèdent naturellement des effets de réseau, et la profondeur de la liquidité, les ressources de market-making et la couverture des actifs influenceront considérablement la volonté des clients d'utiliser la plateforme. Pour un nouvel acteur comme Havenex, cela représente un défi majeur.

La conformité comme ticket d'entrée, la sécurité comme barrière

Dans la logique commerciale de Havenex, la conformité n'est pas un atout, mais un ticket d'entrée.

Choisir l'Autriche comme pays d'enregistrement et demander l'autorisation de la FMA est une réponse à la nouvelle configuration du secteur après l'entrée en vigueur du règlement de l'UE sur les marchés des actifs cryptographiques (MiCA). Le MiCA établit un cadre réglementaire unifié pour les fournisseurs de services d'actifs cryptographiques, et la FMA autrichienne est l'une des autorités de régulation les plus rapides en Europe : à la fin de l'année dernière, elle avait déjà autorisé huit fournisseurs de services d'actifs cryptographiques, et ce chiffre a encore augmenté à neuf cette année.

Obtenir l'autorisation n'est que le début. Depuis février de cette année, les actions de régulation de la FMA contre KuCoin EU Exchange montrent que même avec l'autorisation MiCA, si la structure de gouvernance, les mesures anti-blanchiment et les fonctions de gestion clés ne répondent pas aux exigences, les activités peuvent toujours être restreintes.

Pour Havenex, demander une licence n'est que la première étape ; la véritable valeur commerciale dépendra de sa capacité à établir un système de gouvernance conforme aux exigences réglementaires, à travers une diligence raisonnable stricte de la part des banques et des institutions, afin d'entrer sur leur liste de fournisseurs.

C'est un business à long terme, qui ne peut pas se développer rapidement grâce à des histoires de trafic.

En plus de la conformité réglementaire, la sécurité et la transparence sont une autre barrière de différenciation que Havenex tente de construire.

Il est à noter que les membres du conseil de surveillance de Havenex incluent deux cofondateurs de Mysten Labs, à savoir Kostas Kryptos et Adeniyi Abiodun. Kostas est le chef cryptographe de Mysten Labs, avec un bagage en cryptographie du projet Meta Libra et une expérience en recherche sur la sécurité blockchain ; Adeniyi est le directeur produit (CPO) de Mysten Labs, ayant dirigé la conception produit de Meta Novi et ayant accumulé une riche expérience en gestion de produit chez Oracle et VMware. Ce contexte pourrait apporter un certain soutien à la feuille de route technique de Havenex.

Les solutions techniques actuellement mises en avant par Havenex incluent la garde vérifiable, la preuve de solvabilité continue, la signature multiple par défaut, la clé résistante aux quantiques, l'authentification à double facteur (2FA) matérielle, ainsi que des mécanismes de protection contre la perte de clés et d'auto-garde.

Parmi celles-ci, la "preuve de solvabilité continue" mérite une attention particulière.

Après l'effondrement de FTX, la transparence des réserves des CEX (bourses centralisées) est devenue une préoccupation de long terme pour le marché. Leurs preuves d'actifs sont des divulgations ponctuelles, tandis que Havenex espère concevoir la validation de solvabilité comme un mécanisme de preuve continue, ce qui pourrait réduire le risque de contrepartie pour les clients institutionnels.

Cependant, à l'heure actuelle, la feuille de route technique de Havenex en est encore au stade de la conception produit et des objectifs techniques, et n'a pas encore été vérifiée par un audit indépendant ou par des opérations réelles à grande échelle. La capacité de la plateforme à prouver publiquement ses mécanismes, ses normes d'audit et ses données opérationnelles déterminera dans quelle mesure elle pourra obtenir la reconnaissance des institutions.

Ne pas se ranger du côté de Sui, compatibilité multi-chaînes pour répondre aux besoins des institutions

Une autre discussion autour de Havenex concerne sa relation avec l'écosystème Sui. Le marché a tendance à l'interpréter comme une "bourse Sui", mais ce n'est pas le cas.

En termes de rôle, Kostas et Adeniyi siègent au conseil de surveillance de Havenex, mais leur attention reste centrée sur Mysten Labs et Sui. D'un point de vue technique, Kostas a déclaré que Havenex utiliserait la technologie Sui dans des scénarios appropriés, tout en intégrant également des actifs d'autres écosystèmes de chaînes publiques, des protocoles inter-chaînes et des infrastructures. Cette déclaration indique que Havenex est une infrastructure multi-chaînes, et non une plateforme exclusive à Sui.

En réalité, cette position est un choix pragmatique qui répond aux besoins des institutions. Les institutions financières traditionnelles choisissant des fournisseurs de services d'infrastructure se concentrent sur les capacités, la conformité et la stabilité ; elles ne migreront pas tous leurs actifs et activités simplement parce que la pile technologique sous-jacente repose sur une seule chaîne publique. La compatibilité multi-chaînes est en fait une condition nécessaire pour pénétrer le marché institutionnel.

Bien sûr, si Havenex obtient l'approbation réglementaire et est adoptée par les institutions, cela pourrait conférer à Sui une valeur bien supérieure à celle d'une simple application : elle pourrait devenir l'entrée de Sui dans la chaîne d'approvisionnement des institutions financières traditionnelles, permettant aux capacités techniques de Sui de s'infiltrer dans des activités institutionnelles plus larges via le statut de fournisseur de services d'infrastructure.

Cependant, cela reste une perspective optimiste et ne peut pas directement stimuler la croissance actuelle de l'écosystème Sui.

Au cours des dix dernières années, la compétitivité des fournisseurs d'infrastructure reposait sur la liquidité, les types de devises, les produits et l'échelle des utilisateurs. Alors que les institutions financières traditionnelles deviennent le principal moteur de croissance du marché des actifs numériques, l'importance de la garde, de la conformité, de l'isolement des actifs, de la gestion des risques et de la sécurité inter-chaînes est en forte augmentation. Celui qui saura bien faire le "service en coulisses" pour les institutions pourra tracer une nouvelle courbe de croissance.

Le jeu sur la table de Havenex n'est pas facile. Les processus de conformité sont lents, les cycles d'acquisition de clients sont longs, et le business des infrastructures ne repose pas sur l'explosivité, mais sur la stabilité, la sécurité et la confiance à long terme. La capacité de Havenex à bien jouer ses cartes dépendra finalement de la rapidité de l'obtention des licences, de la percée des premiers clients institutionnels et de la validation des activités réelles.

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