DeFi n'est pas fait pour vous, mais pour l'IA

Vous n'avez pas besoin de travailler à la vitesse d'une machine, vous avez juste besoin de l'infrastructure nécessaire au fonctionnement de la machine.

Écrit par : Raoul Pal, fondateur de Real Vision

Traduit par : Chopper, Foresight News

Je parie que vous avez un portefeuille sur votre téléphone que vous n'avez pas ouvert depuis 2021, avec des miettes laissées par un minage de liquidité qui est déjà mort.

Si c'est le cas, vous n'êtes pas seul. C'est la première impression de la plupart des gens sur DeFi : cinq applications différentes, trois chaînes, un bout de papier avec des mots de passe égarés dans un tiroir...

DeFi était censé remplacer les banques, c'était la promesse initiale. Et ce que vous obtenez réellement, c'est un travail à temps partiel avec des feuilles de calcul, des frais de gas parfois plus élevés que les rendements annoncés, et une légère peur persistante de votre téléphone.

Mais est-il possible que cela n'ait jamais été fait pour vous ?

Comme tout le monde, je pensais que le marché potentiel des cryptomonnaies était constitué des huit milliards de personnes dans le monde. J'ai dû abandonner complètement cette hypothèse... L'objet de ce marché n'est plus seulement la population mondiale.

Parce que je comprends maintenant très bien où ce chemin mène. Une économie d'agents intelligents est en train d'émerger : des milliards d'agents IA effectuant un travail économique réel, échangeant entre eux à la vitesse des machines. Et cette économie ne fonctionnera pas via la Banque d'Angleterre, elle fonctionnera sur la chaîne.

Vous ne pouvez pas la ralentir

Concernant l'économie d'agents, la première chose à comprendre est : ce n'est pas une option.

Les plus grandes entreprises de la planète investissent chaque année des centaines de milliards de dollars dans la puissance de calcul IA, et les deux superpuissances derrière elles considèrent cette course comme une question de vie ou de mort. Les États-Unis ne peuvent pas ralentir, car la Chine ne le fera pas ; la Chine ne peut pas, car les États-Unis ne le feront pas. Sous cette compétition se cache la raison que j'ai exposée dans mon livre Everything Code : les pays développés vieillissent et s'endettent, la main-d'œuvre diminue, et la croissance sur laquelle repose la dette ne peut plus être produite par le travail humain. Nous ne voulons pas seulement ces agents. Nous en avons besoin, des centaines de millions, puis des milliards, pour effectuer un travail économique réel.

Donc, peu importe comment les gens le voient, cette vague arrivera. La seule question est : sur quoi va-t-elle courir. Dans le domaine financier, le rapport entre les identités non humaines et humaines a atteint 96 contre 1, et ce ne sont que des robots de service maladroits... Les ancêtres de ce qui arrive. Stripe a écrit dans sa lettre annuelle de février que les agents pourraient bientôt assumer la majorité des transactions sur Internet, et nous aurons besoin de canaux capables de supporter un million, voire un milliard de transactions par seconde. Notre système financier actuel ne peut pas supporter l'économie à venir, c'est un fait.

Lisez cette description de poste

Alors quel rôle DeFi joue-t-il ici ? Revenons à ce portefeuille que vous n'ouvrez plus. Pendant dix ans, tout le monde a jugé DeFi comme un produit de consommation et lui a attribué une note de "échec", car nous avons tous supposé : son opérateur devrait être vous. Maintenant, regardons ce que cela exige réellement de son opérateur.

Vous devez surveiller vos positions sur plusieurs protocoles sept jours sur sept, vingt-quatre heures sur vingt-quatre, car le marché ne ferme jamais. Vous devez rééquilibrer en quelques secondes lorsque le marché change. Vous devez exécuter des opérations multiples sur les marchés de prêt, les échanges et les lieux de couverture. Ne paniquez jamais lors des retraits, ne soyez jamais avide lors des hausses, ne dormez jamais, ne commettez jamais l'erreur de taper un mauvais chiffre à trois heures du matin.

Il n'y a personne sur Terre qui corresponde à cette exigence, et ce n'est pas un défaut de caractère. Nous avons évolué pour éviter les lions, pas pour gérer les ratios de collatéral toute la nuit. C'est pourquoi j'ai toujours dit : dans les actifs volatils, l'effet de levier est votre ennemi ; pour 99 % des gens, une position au comptant avec un horizon temporel long suffit.

Mais donner la même description de poste à un agent, cela ne devient plus un travail. Surveillance continue, rééquilibrage instantané, exécution sans émotion, pas besoin de dormir... Ce ne sont que des tâches que le logiciel peut déjà accomplir. Dans la lettre de mars de Global Macro Investor, j'ai écrit clairement : "DeFi n'est pas destiné aux humains pour faire de l'agriculture de rendement. C'est l'infrastructure de trésorerie pour les agents : emprunter, échanger et couvrir à la vitesse des machines, sans intervention humaine."

Il est important de noter qu'il y a dix ans, personne ne s'est assis pour concevoir DeFi spécifiquement pour les machines. Les bâtisseurs pensaient qu'ils construisaient pour les humains. Mais regardez les exigences de ce système pour son opérateur, il semble presque fait pour les machines.

Parce que ce dont les agents ont besoin est exactement le miroir de tout ce qui vous tourmente dans DeFi. Il n'y a pas d'heures d'ouverture, donc un marché qui ne ferme jamais n'est pas un fardeau pour lui, mais une base. Il ne peut pas détenir de compte bancaire, car aucune banque ne peut ouvrir un compte pour un morceau de logiciel, et il ne peut pas régler des fractions de centime en 300 millisecondes. Ce dont il a besoin, ce sont des fonds sans gardiens, sans attentes.

Tout sera reconstruit

Alors à quoi ressemble cette réalité ? Je pense que chaque fonction financière que nous exécutons aujourd'hui sera reconstruite sur la chaîne, intégrant des agents. Le moyen le plus clair de comprendre tout cela est la fonction la plus ennuyeuse : la trésorerie.

Laissez un agent gérer les paiements pour une entreprise. Pour faire ce travail, il doit détenir des fonds ; et une fois qu'il détient des fonds avec un objectif de profit, il sera confronté au plus ancien problème de la finance : que dois-je faire avec le solde de mon compte ? Il investira donc inévitablement le capital en circulation. Il prêtera l'argent qu'il a en attente. Lorsqu'il aura besoin de fonds pour une meilleure opportunité, il empruntera. Il échangera entre les jetons qu'il reçoit et se couvrira contre les pertes qu'il ne peut pas supporter.

Toutes ces activités se dérouleront où ? Ni dans les banques, ni dans aucun endroit qui ressemble à une banque. C'est à ce niveau que la "décentralisation" dans DeFi ne devient plus une idéologie, mais une nécessité technique. Ces agents échangeront à une vitesse que aucun intermédiaire humain ne peut superviser... Aucun responsable de la conformité ne peut approuver un million de transactions par seconde, aucun clearing house ne peut passer deux jours à régler une position qui n'existe que pendant un cinquième de seconde. La seule structure qui peut fonctionner est le contrat intelligent : des règles écrites dans le code, exécutées strictement selon le code. Pas besoin de permission, jamais à l'arrêt.

Les machines n'ont pas d'habitudes

Un autre détail, car il peut vous dire où la valeur finit par se situer. Les humains choisiront une chaîne et s'y tiendront, par habitude, communauté, cercle. Les agents ne choisiront rien. Ils routeront chaque opération vers la voie la plus rapide et la moins chère à ce moment-là. Cette pression continue fera baisser les frais de transaction de tout le système vers zéro.

La baisse continue des frais de transaction ne ressemble à une mauvaise nouvelle que si vous considérez une chaîne comme une entreprise vendant des transactions. Ce n'est pas le cas, c'est l'infrastructure sous-jacente qui supporte l'activité concurrentielle, et la blockchain gagnante sera utilisée presque gratuitement, tout en réglant plus de valeur que tout ce que l'histoire financière a jamais connu.

Une économie qui peut fonctionner sans nous

Maintenant, élargissons le cadre, car ce n'est plus une histoire de cryptomonnaie, mais une histoire économique.

Je pense que dans quelques années, la plupart des transactions économiques sur Terre seront invisibles pour les humains. Ce n'est pas un secret... Cela se produit simplement entre les machines, à la vitesse des machines, à une échelle à laquelle nous ne pouvons pas participer.

Le problème est que chaque modèle économique que nous avons suppose une économie qui fonctionne à la vitesse humaine : la valeur s'accumule sur plusieurs trimestres et plusieurs carrières, puis se détruit dans un effondrement suffisamment lent pour que les gens puissent le regarder à la télévision. Et maintenant, le capital peut être levé à la vitesse des machines, pour investir dans des opportunités qui n'existent que pendant quelques millisecondes, opérées par des participants qui échangent sans relâche. La vitesse à laquelle la valeur est créée et détruite dépasse tout ce qu'un humain peut comprendre. Le PIB pourrait augmenter de 30 % en un mois. Nous ne savons même pas ce que cela signifie. Cela brise toute la formule économique.

C'est ce que j'appelle le "moment de singularité", le point où l'économie commence à changer à une vitesse que les humains ne peuvent pas s'adapter. Chaque chose dans cet article est un pas vers cela, et les voies qui sont en train d'être posées sont l'endroit où cela se produira.

Qu'est-ce que cela signifie pour vous

Je pense que c'est principalement une forme de libération. Vous pouvez prendre votre retraite de ce travail de deux heures du matin. Vous n'avez jamais été censé être l'opérateur de cette machine, tout comme vous n'avez jamais eu besoin de router manuellement votre courrier. Ce portefeuille que vous n'ouvrez plus n'est pas la preuve d'un échec technologique ; il prouve que l'espèce qui était autrefois à la console était erronée.

Et la manière de participer n'a jamais été de surpasser les robots en termes de rendement. C'est encore une fois la même conclusion que j'ai tirée de toutes les directions : la valeur est ancrée dans tout ce qui est réglé sous-jacent à ces activités. Lorsque des milliards de trésoreries d'agents empruntent, se protègent et se couvrent jour et nuit, le réseau qui supporte ces activités deviendra l'un des actifs les plus précieux de la planète, et une petite partie de celui-ci sera accessible à quiconque possède un téléphone.

Je ne vous dirai pas quelle chaîne va gagner, ni quand le point de basculement arrivera. J'ai passé treize ans sur ce marché et j'ai déjà perdu cette arrogance de prédiction. Ce que je veux vous donner, c'est un cadre : ne jugez plus DeFi sur son utilité pour vous, commencez à voir pour qui il a été construit. Parce qu'ils fonctionnent en ce moment, et la plupart du temps, là où vous ne pouvez pas le voir.

Vous n'avez pas besoin de travailler à la vitesse d'une machine, vous avez juste besoin de l'infrastructure nécessaire au fonctionnement de la machine.