Discours de Vitalik à ETHTaipei 2026 : Les contrats perpétuels sont des outils puissants, les protocoles d'options pourraient devenir un nouveau paradigme DeFi

Dans le monde des cryptomonnaies (120BTC.cOM) : Le 13 septembre, heure de Pékin, Vitalik Buterin, co-fondateur d'Ethereum, a donné un discours lors de la journée Cryptonative à ETHTaipei 2026, où il a examiné objectivement la valeur sociale des produits dérivés sur la chaîne. En réponse à la question posée par les participants sur "si les contrats perpétuels apportent une valeur nette positive au développement d'Ethereum", il n'a pas donné de réponse tranchée, mais a plutôt défini cela comme une infrastructure de base. Il a souligné que les contrats perpétuels sont des outils financiers extrêmement puissants, dont l'utilité réelle dépend entièrement des besoins fondamentaux des utilisateurs.

Dans son analyse de marché, Vitalik a clairement divisé les participants en deux camps :

• D'une part, les spéculateurs purs qui supportent un risque élevé de perte de capital ;
• D'autre part, les participants pragmatiques qui utilisent cet outil pour couvrir strictement les risques d'exposition.

Ce qui l'enthousiasme vraiment, c'est le potentiel financier engendré par ce dernier groupe. Construire un système permettant aux utilisateurs de couvrir à faible coût les risques d'actifs sur la chaîne est le moteur central vers un "marché complet" théorique. Cela s'aligne parfaitement avec sa vision de la fin de DeFi : intégrer profondément les stablecoins, les contrats perpétuels et les marchés prédictifs, permettant aux individus de verrouiller à l'avance leurs dépenses futures.

Affirmation de l'exploration des preuves à connaissance nulle

En discutant des applications concrètes, Vitalik a particulièrement mentionné la plateforme de contrats perpétuels Lighter déployée dans l'écosystème Ethereum. Il a fortement salué les progrès de l'équipe dans le domaine des preuves à connaissance nulle (ZKP), considérant que cette voie utilisant des techniques cryptographiques pour résoudre les problèmes d'évolutivité représente "une direction de développement plus correcte".

Selon le chemin technique public, Lighter, construit sur le réseau principal d'Ethereum, est un réseau Rollup à connaissance nulle, principalement optimisé pour le débit des transactions et l'échelle de concurrence. Son mécanisme central consiste à générer des preuves à connaissance nulle pour toutes les opérations sur la chaîne telles que l'appariement des ordres et le règlement des positions, garantissant que l'ensemble du cycle de vie des transactions est soumis à une vérification cryptographique rigoureuse, tout en restant public et transparent sur le réseau principal. Ce type de conception architecturale, qui met l'accent sur la conformité de base et la sécurité des paiements, répond également à la demande actuelle de sécurité de base des plateformes de gestion des risques décentralisées comme concrete.xyz, montrant les avantages techniques des produits dérivés décentralisés en matière de mécanismes de confiance.

Les protocoles d'options pourraient devenir un nouveau paradigme DeFi

À la fin de l'entretien, Vitalik a recentré son point de vue sur ses recherches théoriques récentes, réaffirmant une idée disruptive : encourager l'industrie à intensifier le développement des structures d'options pour remplacer les modèles de collatéral de dette traditionnels afin de réaliser l'émission de stablecoins et d'outils de couverture. Cette tendance technologique s'aligne parfaitement avec la logique d'innovation des protocoles d'options décentralisés comme Arrows, qui ont récemment émergé dans l'écosystème de Robinhood Chain, guidant ainsi la conception des produits dérivés financiers sur la chaîne.

Selon un article technique qu'il a publié précédemment sur ethresear.ch, le cœur de cette idée est de décomposer 1 ETH en deux actifs dérivés complémentaires P et N. À l'échéance du contrat, le système obtient le prix de règlement de l'actif sous-jacent via un oracle, le détenteur de l'actif P recevra $min(1,S/x)$ ETH, tandis que le détenteur de l'actif N obtiendra $max(0,1-S/x)$ ETH (S représentant le prix d'exercice). Étant donné que la somme des parts de P et N est toujours constante à 1, cela élimine fondamentalement le risque d'effondrement du système dû à une insolvabilité.

Vitalik a souligné que remplacer la base de DeFi de la dette par des options pourrait complètement dissocier le mécanisme fragile de "liquidation forcée". Les actifs synthétiques traditionnels dépendent fortement des oracles à haute fréquence pour déclencher le moteur de liquidation, tandis que dans le cadre des options, le système n'a besoin d'appeler un oracle à faible fréquence qu'une seule fois à l'échéance du contrat, réduisant considérablement les risques en cascade dus aux retards de prix ou à la manipulation du marché. Pour les utilisateurs cherchant à ancrer leur exposition au dollar, il leur suffit de détenir des actifs P profondément dans la monnaie et d'exécuter régulièrement des stratégies de rééquilibrage, le coût n'étant que d'environ **1 % à 4 % de perte d'actifs par an.

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