Para investor modal ventura di bidang mata uang kripto secara kolektif meningkatkan kehadiran mereka, apakah pasar mulai mencapai titik terendah dan akan pulih kembali?

Pengarang: Gu Yu, Penangkap Rantai

Setelah lama vakum, VC cryptocurrency baru-baru ini menjadi topik diskusi hangat, dengan banyak profesional industri yang memposting dan berinteraksi di platform X, dengan postingan individual mencapai lebih dari 1,41 juta tayangan.

Diskusi paling awal datang dari Tom Dunleavy, direktur investasi di Varys Capital, yang menyatakan dalam sebuah unggahan pada 11 April bahwa pergeseran lanskap penggalangan dana mata uang kripto benar-benar gila.

"Dulu, para VC kripto harus terus-menerus mempromosikan tesis investasi mereka melalui artikel, podcast, Spaces, dan lain-lain, serta melakukan 10 panggilan untuk mendapatkan proyek-proyek bagus setiap minggu... sekarang, hampir cukup hanya dengan memiliki modal untuk menulis cek," kata Tom Dunleavy. "Saat ini, kurang dari 20 lembaga yang benar-benar memberikan pendanaan tahap pra-awal/awal." Pada dasarnya, VC (venture capitalist) dapat memilih proyek apa pun yang mereka inginkan dan memiliki lebih banyak waktu untuk melakukan uji tuntas."

Gelombang sentimen pun muncul, dan deskripsi yang tepat dan dramatis tersebut dengan cepat mendapat respons positif dari sejumlah besar investor VC kripto, dengan hampir setengah dari kalangan VC kripto memberikan komentar pada tweet ini.

Para Investor Modal Ventura Kripto Aktif Berpartisipasi dalam Diskusi

Sentimen kolektif di kalangan VC bukanlah tanpa dasar. Dalam beberapa tahun terakhir, seiring dengan terbongkarnya banyak narasi, sejumlah startup yang dulunya bernilai tinggi mengalami kemunduran. Baru tahun ini saja, banyak proyek dengan latar belakang VC ternama, seperti Tally, MilkyWay, dan Colony, telah mengumumkan penutupan, dan jumlah investasi di pasar primer industri kripto terus menurun.

Ada banyak interpretasi di balik penyusutan pasar VC kripto, seperti melemahnya pasar mata uang kripto secara keseluruhan, kesulitan dalam penggalangan dana untuk VC kripto, dan kurangnya inovasi teknologi serta narasi baru, yang telah menyebabkan pergeseran di pasar primer dari "berebut proyek menjadi memilih proyek."

Haseeb Qureshi, managing partner di Dragonfly, menawarkan perspektif berbeda tentang alasan melemahnya pasar VC kripto. "Bisnis mata uang kripto sekarang lebih sulit karena berkembang pesat, dengan munculnya perusahaan dan produk yang lebih mapan dan lebih besar." Hal ini membuat bisnis yang sudah ada lebih sulit untuk diguncang. Coinbase, Binance, Solana, Base, Polymarket, Circle, Tether—semuanya lebih besar, lebih kuat, dan lebih stabil daripada beberapa tahun yang lalu. Ini adalah tren yang tak terhindarkan dalam perkembangan industri ini."

"Pada tahap ini, Anda harus menyerang pesaing kuat untuk merebut wilayah, bukan hanya menancapkan bendera di lahan terbuka." Meskipun masih ada beberapa area yang belum berkembang, akan selalu ada orang-orang yang benar-benar inovatif yang dapat bersinar. Namun persaingan di bidang mata uang kripto sekarang jauh lebih ketat, yang berarti kreativitas perlu lebih canggih, tim perlu lebih kuat, dan hambatan untuk masuk ke dalamnya secara alami lebih tinggi daripada beberapa tahun yang lalu," kata Haseeb Qureshi.

Karena tingginya perhatian pada cuitan ini, investor dari setidaknya 30 perusahaan modal ventura kripto, termasuk Coinfund, 1kx, Greenfield Capital, Blockchain Capital, Lattice, Big Brain Holdings, Frachtis, Maximum Frequency, ether.fi Ventures, dan Hashgraph Ventures, menyatakan bahwa mereka masih aktif menyalurkan dana dan mencari proyek berkualitas untuk diinvestasikan.

"Kuartal pertama tahun 2026 adalah kuartal tersibuk." Varrock telah menambah 3 investasi. Biasanya, kami hanya melakukan 0 hingga 1 investasi baru setiap kuartal (portofolio kami kecil dan terkonsentrasi)," kata Richard Chen, pendiri Varrock dan mantan mitra umum di 1confirmation.

Namun, sikap adalah satu hal, dan tindakan adalah hal lain. Setidaknya pada tahap ini, masih belum ada tanda-tanda pemulihan di pasar VC kripto pada tingkat data, dan perubahan strategis beberapa VC memiliki dampak yang negligible (sangat kecil) pada keseluruhan pasar kripto. Beberapa KOL bahkan percaya bahwa pernyataan kolektif ini lebih mirip sebuah pertunjukan.

"Faktanya, mereka sendiri tidak mampu mengumpulkan dana apa pun." Banyak perusahaan modal ventura kecil yang bangkrut atau gagal mengumpulkan dana putaran baru. "Pertunjukan publik yang diatur dengan cermat ini hanyalah humas murahan yang ditinggalkan untuk generasi mendatang, seandainya kita kembali mengalami masalah," kata @0xdasha dengan sedikit sarkasme.

Status Pengembangan Modal Ventura dari Perspektif Data

Menurut basis data pembiayaan RootData, dalam setahun terakhir, hanya 10 VC yang secara publik berpartisipasi dalam putaran investasi lebih dari 20 kali, dan hanya 43 VC yang berpartisipasi lebih dari 12 kali. Di antara mereka, Coinbase Ventures, YZi Labs, Animoca Brands, Pantera Capital, Andreessen Horowitz, GSR, Amber Group, Paradigm, dan Galaxy berada di peringkat sepuluh besar.

Jika ambang batas kuantitas investasi dalam setahun terakhir diturunkan menjadi 2, setidaknya 230 VC kripto memenuhi persyaratan, yang mewakili lebih dari 20% dari semua VC. Ini berarti bahwa meskipun banyak perusahaan modal ventura masih aktif, mereka tetap melakukan kurang dari 5 investasi setiap tahunnya.

Sejauh tahun ini, hanya 11 VC yang secara publik berpartisipasi dalam putaran investasi lebih dari 5 kali. Di antara mereka, penerbit stablecoin Tether dan Animoca berada di posisi kedua, setelah berinvestasi di 8 proyek termasuk Ark Labs, Utexo, Axiym, Dreamcash, LayerZero, t-0 Network, Gold.com , dan Anchorage.

Taisu Ventures menempati peringkat ketiga dalam putaran investasi, setelah berinvestasi di 6 proyek termasuk GoSats, Unitas, dan Zoth, dan menjadi kuda hitam di antara VC kripto.

Menurut statistik, banyak perusahaan modal ventura kripto mengalami penurunan signifikan dalam jumlah investasi selama setahun terakhir. Spartan Group, Fenbushi Capital, IOSG Ventures, SevenX Ventures, Multicoin Capital, Foresight Ventures, P2 Ventures, Lemniscap, Folius Ventures, dan ConsenSys Mesh semuanya telah melakukan kurang dari 5 investasi dalam setahun terakhir, sementara jumlah investasi kumulatif mereka sebelumnya melebihi 100.

Dalam hal penggalangan dana, RootData mencatat bahwa 21 VC kripto telah mengungkapkan penyelesaian penggalangan dana khusus kripto dalam setahun terakhir, dan tahun ini, empat VC kripto—ParaFi Capital, Hash Global, EV3, dan Dragonfly—telah secara publik menyelesaikan penggalangan dana.

Pada saat yang sama, banyak perusahaan modal ventura mulai mengembangkan strategi investasi yang terdiversifikasi, memperluas jangkauan mereka ke bidang AI di satu sisi, dan menginvestasikan lebih banyak dana di pasar sekunder kripto dan pasar saham di sisi lain, untuk mencapai pengembalian investasi yang lebih pasti.

Selama ini, industri VC kripto telah dikritik karena sengaja menaikkan valuasi dan secara acak menyebabkan pasar anjlok. Perubahan besar di pasar VC kripto tidak dapat dihindari, dan ini juga merupakan proses yang diperlukan agar industri ini memasuki tahap perkembangan baru.

Di balik "pernyataan aktif" di platform X itu, siapa sebenarnya para pencari keuntungan di level bawah, dan siapa "lembaga zombie" yang berjuang di jalur penggalangan dana, waktu akan segera memberikan jawabannya.

Konten ini disediakan hanya untuk tujuan informasi umum dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, hukum, atau pajak. Setiap acara, reward, promosi online, atau informasi terkait yang disebutkan di sini tidak boleh dianggap sebagai rekomendasi, ajakan, atau undangan untuk membeli, menjual, memperdagangkan, atau melakukan transaksi aset kripto apa pun. Aset kripto sangat fluktuatif dan dapat mengakibatkan kerugian. Ketersediaan layanan, produk, dan acara terkait WEEX dapat berbeda-beda di setiap wilayah. Anda bertanggung jawab untuk memastikan bahwa partisipasi Anda sesuai dengan hukum dan peraturan setempat yang berlaku.