Utang dalam peso: ketakutan di pasar tumbuh akan "tembok" jatuh tempo baru setiap tiga bulan

Pasar semakin sulit bagi Menteri Ekonomi, Luis Caputo. Dengan kenaikan suku bunga di Amerika Serikat dan kekhawatiran pemilihan yang lebih awal, suku bunga meningkat dan apa yang dulunya merupakan masalah sederhana untuk diselesaikan, seperti rollover utang, menjadi rumit. Dalam hal peso, pasar mulai khawatir bahwa dalam beberapa bulan ke depan "tembok" jatuh tempo akan muncul kembali karena ketidakmampuan Departemen Keuangan untuk melakukan penempatan dengan horizon yang tidak melebihi pemilihan tahun depan.

Menurut data dari Cohen Aliados Financieros, antara 27 Maret tahun ini dan 12 Agustus lalu, semua lelang utang dalam peso yang dilakukan oleh Kementerian Ekonomi dapat ditunda hingga setelah 10 Oktober sekitar 40% dari jatuh tempo.

Namun, sejak panggilan kedua di bulan Agustus dan dua penempatan di bulan September, 100% dari perpanjangan dilakukan dengan jatuh tempo dalam periode pemerintahan Javier Milei. Ini dikenal sebagai "risiko pemilihan". Faktanya, semua panggilan tersebut tidak lagi menyertakan Bonar 29 (AO29), yang masih memiliki sekitar u$s800 juta untuk ditempatkan tahun ini dan sekitar u$s5.000 juta pada tahun 2027.

Hal serupa terjadi sepanjang paruh kedua pemerintahan Alberto Fernández, ketika pasar, yang tidak percaya, tidak memberikan lebih banyak kredit lebih dari tiga bulan.

Sergio González, kepala kantor Investasi Cohen, menyatakan dalam pandangan lokal dengan investor: "Kami datang dari periode di mana beberapa jatuh tempo dapat dilalui. Itu terputus. Dengan tingkat suku bunga yang kami miliki saat ini, pemerintah sangat kesulitan untuk memvalidasi tingkat tersebut untuk menetapkan jatuh tempo jangka panjang," jelas González.

Dalam hal ini, analis menunjukkan bahwa ada risiko sekarang bahwa, jika dalam beberapa minggu mendatang Ekonomi terus memperpanjang 100% dalam jangka pendek, "jatuh tempo tersebut akan menumpuk dengan yang sudah ada, dalam waktu tiga bulan ke depan". "Itu adalah risiko potensial yang sedang kami pantau", kata ekonom tersebut.

Masalah juga ada dengan dolar

Demikian pula, González memperingatkan bahwa Pemerintah akan menghadapi masalah untuk menutup program keuangan dalam dolar tahun 2027, sesuatu yang telah menimbulkan banyak kegemparan di media sosial karena juga disampaikan minggu ini oleh direktur EcoGo, Marina Dal Poggetto.

Meskipun Dal Poggetto menunjukkan bahwa kekurangan yang harus ditutupi Pemerintah adalah sekitar u$s23.000 juta, di Cohen, estimasi lebih moderat. Mereka menganggap bahwa mereka akan kekurangan sekitar u$s5.000 juta.

González menunjukkan bahwa, pada kenyataannya, untuk Argentina pasar sukarela internasional "tertutup", dengan memperkirakan bahwa ambang batas yang layak agar Luis Caputo dapat melakukan emisi haruslah 450 poin risiko negara.

Analis kemudian menunjukkan bahwa para investor akan bertanya "di mana Argentina dapat mendapatkan dolar untuk memenuhi kewajibannya". Dan dalam hal ini, ia menganggap bahwa satu-satunya kesempatan akan ada di "generasi cadangan".

"Pembelian cadangan kami lihat sebagai motor untuk apa yang mungkin datang di bagian akhir tahun dan enam bulan pertama tahun depan", kata González.

Jatuh tempo bulan Oktober

Seperti yang telah disebutkan oleh Ámbito, Pemerintah akan memiliki massa jatuh tempo yang sangat menuntut untuk diperbarui pada bulan Oktober, yang akan mencapai hampir $27 triliun. Ini terutama disebabkan oleh operasi tukar surat berharga yang terikat pada dolar yang jatuh tempo pada 30 September, sebagian besar ditunda selama sebulan.

Menurut estimasi Dhalmore, jatuh tempo akan dibagi terlebih dahulu menjadi sekitar $4,86 triliun pada 15 Oktober, dan lainnya $22,13 triliun pada akhir bulan. Komitmen pertama sepenuhnya terdiri dari obligasi dengan suku bunga tetap. Diperkirakan bahwa Kementerian Ekonomi tidak akan memiliki masalah dalam memperbaruinya. Yang kedua terdiri dari $6,3 triliun dalam CER, $8,15 triliun dalam dolar terkait dan $7,68 triliun dalam Boncap dan Lecap.

Konten ini disediakan hanya untuk tujuan informasi umum dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, hukum, atau pajak. Setiap acara, reward, promosi online, atau informasi terkait yang disebutkan di sini tidak boleh dianggap sebagai rekomendasi, ajakan, atau undangan untuk membeli, menjual, memperdagangkan, atau melakukan transaksi aset kripto apa pun. Aset kripto sangat fluktuatif dan dapat mengakibatkan kerugian. Ketersediaan layanan, produk, dan acara terkait WEEX dapat berbeda-beda di setiap wilayah. Anda bertanggung jawab untuk memastikan bahwa partisipasi Anda sesuai dengan hukum dan peraturan setempat yang berlaku.