Ripresa dei riacquisti aziendali, il maggiore acquirente di Wall Street sta per premere il tasto di acquisto?

L'offerta limitata di nuove azioni e l'equilibrio tra domanda e offerta si inclinano chiaramente verso il riacquisto, fornendo un forte supporto tecnico per il mercato azionario statunitense.

Articolo di: Zhang Yaqi, Wall Street Watch

Il principale acquirente strutturale del mercato azionario statunitense è pronto a ripartire. Con la fine del periodo di silenzio per i riacquisti durante la stagione degli utili, la finestra per i riacquisti aziendali si riapre rapidamente. Questa forza fondamentale che ha sostenuto a lungo il mercato azionario statunitense sta per tornare con una forza sotto il record di autorizzazioni di quest'anno.

Secondo Goldman Sachs, attualmente solo il 12% delle aziende dell'S&P 500 ha la finestra per i riacquisti aperta, ma entro la fine di questa settimana, un ulteriore 22% delle aziende uscirà dal periodo di silenzio. Da ottobre di quest'anno, le attività di riacquisto aziendale sono inferiori di circa il 40% rispetto alla media annuale, e il potere d'acquisto delle aziende, a lungo represso, sta per essere rilasciato in modo concentrato.

Il contesto di questo ritorno della domanda è particolarmente cruciale: fino ad oggi nel 2026, l'autorizzazione ai riacquisti aziendali ha raggiunto un record di 1.305 trilioni di dollari, superando di gran lunga i 1.151 trilioni di dollari del 2025 e i precedenti picchi storici. Nel frattempo, l'offerta di nuove azioni sul mercato è piuttosto limitata, e il modello di domanda e offerta si inclina chiaramente verso i riacquisti.

Il silenzio sui riacquisti ha represso la domanda, la finestra si apre e rilascia pressione

Il periodo di silenzio sui riacquisti durante la divulgazione degli utili ha temporaneamente allontanato questo acquirente chiave dal mercato. Secondo Goldman Sachs, le attività di riacquisto aziendale da ottobre sono inferiori di circa il 40% rispetto alla media giornaliera dell'anno, creando un evidente divario. Con la graduale rimozione delle restrizioni sul silenzio, il mercato prevede che la domanda di acquisto delle aziende si avvicinerà rapidamente ai livelli normali.

I dati del desk di trading di riacquisto di Goldman Sachs mostrano che attualmente solo il 12% delle aziende dell'S&P 500 ha la finestra per i riacquisti aperta, e un ulteriore 22% uscirà dalle restrizioni sul silenzio entro questa settimana. Ciò significa che nei prossimi giorni, una forza sostanziale reintegrerà il mercato, colmando il vuoto di domanda aziendale che è stato presente.

Un'autorizzazione record di 1.305 trilioni di dollari è pronta per essere utilizzata

La potenziale scala dei riacquisti aziendali non è mai stata così grande. Secondo il team Ranganath di Goldman Sachs, fino ad oggi nel 2026, il totale delle autorizzazioni ai riacquisti aziendali negli Stati Uniti ha raggiunto 1.305 trilioni di dollari, con un aumento di circa il 13% rispetto ai 1.151 trilioni di dollari del 2025, superando significativamente qualsiasi picco storico precedente.

Questa autorizzazione record significa che, entrando nella fase finale dell'anno, le aziende hanno una riserva di liquidità eccezionalmente abbondante. E questo non si limita solo al livello di autorizzazione------le aziende dell'S&P 500 hanno visto un aumento del 15% nel valore reale dei riacquisti nel primo semestre del 2026, con un ulteriore accelerazione al 20% nel secondo trimestre, dimostrando un rafforzamento continuo nell'esecuzione.

Solo 5,2 miliardi di dollari di nuove autorizzazioni la scorsa settimana, si prevede un'ondata di annunci di grandi dimensioni

Attualmente, l'attenzione del mercato sui riacquisti non si è ancora riflessa pienamente nel flusso di notizie. Secondo i dati di Birinyi, la scorsa settimana sono stati annunciati solo 5 nuovi piani di riacquisto, per un totale di circa 2 miliardi di dollari, un livello piuttosto basso.

Tuttavia, questa situazione è prevista a cambiare rapidamente. Con più aziende che completano la divulgazione degli utili e escono dal periodo di silenzio, il mercato prevede che nei prossimi giorni arriveranno una serie di annunci di autorizzazioni ai riacquisti di grandi dimensioni, e il flusso di notizie correlato aumenterà significativamente, portando a una maggiore consapevolezza del mercato riguardo alla scala dei riacquisti aziendali.

Offerta limitata di nuove azioni, l'equilibrio tra domanda e offerta si inclina verso i riacquisti

In precedenza, il mercato aveva preoccupazioni riguardo a un potenziale aumento dell'offerta di azioni, ma la valutazione di Goldman Sachs è relativamente ottimista. Secondo Goldman Sachs, si prevede che nel 2027 l'emissione di azioni negli Stati Uniti sarà inferiore all'1% della capitalizzazione di mercato del Russell 3000, esercitando una pressione di diluizione piuttosto limitata sul mercato.

Ciò significa che mentre la domanda guidata dai riacquisti aziendali continua ad espandersi, il mercato non deve affrontare un significativo shock di offerta. La relativa forza della domanda di riacquisto, quindi, riceve ulteriore supporto. Da un punto di vista strutturale, questa è una combinazione di domanda forte e offerta limitata, che fornisce un forte supporto tecnico per il mercato azionario statunitense.